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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏多

日期: 2026-11-11场次: 晚间方向: 偏多仓位: 0.5置信: 0.45版本: v6.1

综合

方向：LONG（偏多）｜工具：IF｜仓位：0.5｜置信度：0.45

本期给出的是"方向偏多、仓位仅半仓、置信度中性偏低（0.45）"的组合。这组参数本身就在说话：多头逻辑成立，但只是三步里的第一步，还没走完第二步确认。三条关键驱动如下：

  1. 情绪与资金向心共振，风险偏好在修复。 两市成交16762.8亿，较11月9日的约1.48万亿放量近2000亿；涨停85家、跌停0家、炸板率仅18.3%；主力资金向通信设备(+135.3亿)、元件(+81.79亿)、半导体(+76.75亿)三块科技硬件集中流入近294亿，概念端通信技术+261.64亿、5G+226.05亿、科技风格+234.73亿同步验证。这是典型的"主线向心"结构，不是散乱普涨。

  2. 市场广度明显扩张，赚钱效应从少数票扩散到多数票。 上涨3538家、下跌1827家，上涨占比约65.9%；中证500+1.01%、创业板指+3.11%、科创50+2.8%，全面强于沪深300的+0.41%。小盘与成长领跑，说明资金愿意承担风险。

  3. 但中期技术结构一处未修，这是仓位只能半仓、置信只有0.45 的全部理由。 沪深300现价4075.71，仍在MA20(4083.34)、MA60(4373.69)、MA250(4624.08)之下，且三线方向全部向下，现价分别低于三条均线0.19%、6.81%、11.86%。这是当前唯一明确、且无法用情绪修复对冲的空头证据。 政策面（回购增持再贷款利率降至1%、央行三季度报告明确加大逆周期调节）与资金面给的是"底不深"，均线结构给的是"顶未破"，两者对撞的产物就是半仓。

一句话概括本期判断：这是一次由科技主线带动的情绪修复行情，做多的是"修复"，不是"反转"；行情要升级为IF层面的趋势多，必须等权重补涨来签收。

周期与历史定位

近5个交易日沪深300的路径非常清晰：急跌—缩量横盘—温和放量回升。

  • 11-05 收4113.41（+0.29%，成交6220.89亿），阶段高位；
  • 11-06 收4054.28（-1.44%，成交4788.4亿），单日重挫，是这轮调整的主跌段；
  • 11-09 收4056.11（+0.05%，成交3952.05亿）、11-10 收4059.11（+0.07%，成交3800.9亿），连续两日近乎平收、量能萎缩至3800亿附近的"地量横盘"，杀跌动能衰竭；
  • 11-11 收4075.71（+0.41%，成交4421.28亿），低开高走、放量收阳。

三个读数值得记住：其一，五日累计仍为-0.92%（4113.41→4075.71，差37.70点），今日的阳线只是把11-06的坑填了一部分，11-05 的高点尚未收复；其二，今日成交4421.28亿较昨日放大620.38亿（+16.3%），是"缩量止跌→放量尝试反抽"的经典衔接；其三，今日收盘价距MA20仅7.63点，这是一步之遥的位置，不是遥不可及的位置——这也决定了未来1-3个交易日方向选择会很快给出答案。

历史定位上，当前处于中期下行结构中的修复初段。60日、120日均线向下，现价跌破20日线，多周期空头排列没有被破坏；但短期（5日）已经完成"跌不动"的转换。周期错位的典型形态是：短期转强、中期未转，对应到操作就是"可以试多、不可重仓"。

技术面 ⚪（结构偏空，广度偏多）

位置与均线：空头排列完整。 沪深300三条主要均线全部向下，现价4075.71在全部均线之下，MA20（4083.34）与现价仅差0.19%，几乎是贴面压制；MA60（4373.69）与MA250（4624.08）分别在6.8%和11.9%的上方，构成中期天花板。这意味着任何反弹在4083—4113区间就会遇到第一道真实抛压（MA20 + 11-05高点4113.41）。技术面本轮的关键，不是能不能涨，而是能不能站上4083并守住。

广度：强。 上涨3538家对下跌1827家，上涨占比约66%，这是普涨型广度而非指数型虚涨；中证500+1.01%强于沪深300+0.41%，市场内部是"越小越活"，指数权重是拖累项。

量价配合：及格但不优秀。 1.68万亿对应沪深300仅+0.41%、上证+0.46%，单位成交的指数转化效率偏低——放量的钱主要打在中小盘科技上，没有打到权重上。这是技术面最大的隐忧：放量却拉不动指数，说明增量资金是"结构性"的，不是"系统性"的。

结论： 技术面给出的是矛盾信号——广度与量能给多，均线位置给空。这正是本期只能给半仓的技术原因。技术上真正翻多需要一根有效突破4083.34并收在其上的阳线，且成交不低于今日水平。

资金面 ⬆️

总量：放量。 两市16762.8亿，较11月9日的约1.48万亿增加近2000亿（约+13%），量级回到活跃区间上沿；富时A50同步+1.19%，离岸定价与在岸方向一致，没有出现内外背离。

结构：极度向心。 主力净流入前六名是通信设备+135.3亿、元件+81.79亿、半导体+76.75亿、汽车零部件+17.81亿、自动化设备+17.64亿、专用设备+13.48亿——前三个科技硬件板块合计吸金293.84亿，占全部净流入的绝对主体。流出端是电池-15.73亿、电力-14.77亿、医疗服务-14.6亿、白酒Ⅱ-11.06亿、化学制药-10.06亿、光伏设备-9.96亿，单笔流出规模远小于流入，说明这是"加仓式调结构"，不是"撤离式减仓"。

杠杆与利率：双暖。 两融净买入52.16亿，融资融券概念净流入213.6亿，杠杆资金在回流；资金价格端FR007=1.405%、FDR007=1.3594%，处于低位，央行11月11日继续以公开市场业务交易公告[2026]第218号开展操作，流动性环境不构成掣肘。

期货端：贴水是警号。 IF0基差-16.405（约-0.40%）、IH0基差-2.213、IC0基差-55.727、IM0基差-58.724。IH几乎平水、IC/IM深度贴水，说明对冲与套保压力集中在中证500、中证1000一端，期货投资者对小盘的定价明显比现货谨慎。这与今日现货"小盘领涨"形成分歧——现货情绪跑在了期货定价前面，若后续基差不能收敛，小盘主线的持续性要打折。

结论： 资金面是本轮最硬的一条多头证据（放量+主线向心+杠杆回流+资金价格低），但效率偏低、期货贴水未收敛，属于"支持做多、不支持重仓"的强度。

博弈面 ⬆️

主线强度：有主线，但载体不对。 资金向心方向明确——通信/元件/光模块/AI算力。个股层面，中际旭创+15.07%（东财人气榜第1）、新易盛+16.97%（第4）、东山精密+10.0%（第2），都是大市值科技股带量上攻，这不是纯游资票，机构参与度明显。

风格：小盘完胜权重。 创业板+3.11%、科创50+2.8%、北证50+2.3%、中证500+1.01%，沪深300只有+0.41%，两者差2.70个百分点。领跌榜是水泥-1.53%、家具-1.18%、食品-1.15%、农药化肥-1.04%、钢铁-1.03%——清一色权重相关的地产链与消费链；概念端茅指数-46.62亿、宁组合-26.46亿、央国企改革-33.3亿，核心资产仍在被抽血。领涨的陶瓷+3.36%、次新+2.64%、煤炭+2.47%题材松散，缺乏产业逻辑支撑。

预期差所在： 市场当前给的定价是"科技独舞、权重缺席"。这个定价的脆弱点在于，IF跟踪的是沪深300，而不是创业板。只要权重不补涨，股票端的赚钱效应就无法转化为IF的趋势性多头——这是本期最大的结构性预期差，也是半仓的直接来源。

结论： 博弈面对多头有利，但利好在"现货结构"，不在"IF标的"。做多IF本质上是在赌扩散。

情绪/消息面 ⬆️

情绪（市场反馈）：修复初段，聚焦度不足。 涨停85家、跌停0家，这个组合是典型的"没有恐慌、愿意做多"；炸板率18.3%处于健康区间，说明封板资金有承接；但晋级率仅20.4%，最高连板只有4板，梯队结构为1板66家/2板12家/3板5家/4板2家，底部极宽、顶部极矮——首板一大把、能走出来的很少。这是"情绪回暖但没有绝对主线龙头"的形态，对应到指数上就是"普涨有余、趋势不足"。

消息（事件催化）：政策托底明确，外部扰动出清。 - 11-05 央行下调股票回购增持再贷款利率至1%，直接降低产业资本与机构的增持成本，是实打实的托底工具； - 11-11 央行发布三季度货币政策报告，明确"加大逆周期调节、支持资本市场"； - 11-11 公开市场业务交易公告[2026]第218号，流动性投放延续； - 11-09 统计局公布10月CPI同比+0.7%、PPI同比+5.7%（环比+0.7%）； - 11-10 美国10月CPI已提前发布，事件窗口过去，扰动出清（决策层面不对结果做方向性解读）； - 卖方观点偏中性：中信建投提"2027年A股宽幅震荡，关注红利AI"，光大策略提"外部扰动与政策托底拉锯、震荡筑底"——机构一致预期是"震荡"，不是"反转"，这与本期0.45的置信度互相印证。

两者关系要分清： 政策是"底部的托"，不是"上涨的推"；情绪是"跌不动的反馈"，不是"要大涨的证据"。今日低开高走的性质，是在没有新增利空的前提下，资金对超跌+政策底的一次集中反馈，属于修复，不属于趋势启动。

参与者画像

  • 机构： 在调结构，不在撤。近294亿主力资金涌入通信设备/元件/半导体，中际旭创、新易盛、东山精密这类大市值科技股放量大涨，是机构行为特征；同时茅指数、宁组合合计流出超70亿，说明机构是在从消费核心资产向AI算力主线迁移，而非整体降仓。
  • 游资： 活跃但谨慎。龙虎榜阿尔特2.27亿、德尔股份1.09亿+0.8亿、同飞股份1.05亿，均为涨幅偏离类上榜，短线博弈集中在小盘题材；热榜文投控股、冰山冷热、襄阳轴承、日出东方等小票轮动，但晋级率20.4%、最高连板4板，说明游资敢做首板、不敢做高度，接力意愿有限。
  • 杠杆资金（两融）： 净买入52.16亿、融资融券概念+213.6亿，明确回流，是今日放量的边际贡献者之一，风险偏好回升的直接体现。
  • 配置型/被动资金： MSCI中国概念净流入206.55亿、2026中报预增+213.78亿，指数与业绩因子端有增量配置；富时A50+1.19%显示离岸对中国资产定价同步转暖。
  • 产业资本与"国家队"色彩资金： 回购增持再贷款利率降至1%，是降低增持资金成本的制度安排，指向的是"重要股东与机构增持"这条线，托底意图清晰但见效偏慢。
  • 卖方： 一致偏中性（宽幅震荡/震荡筑底），意味着指数级别的一致做多共识尚未形成，这既是不利（缺合力），也是有利（没有一致预期透支）。

跨日复盘

把近5日串起来看，今日这根阳线的"含金量"是可以量化的：

11-05 高位4113.41（成交6220.89亿）→ 11-06 单日-1.44%重挫至4054.28（成交4788.4亿，放量下跌，是主动抛压）→ 11-09、11-10 连续两日微涨0.05%、0.07%，成交萎缩至3952.05亿、3800.9亿（缩量止跌，抛压衰竭）→ 11-11 低开高走+0.41%至4075.71，成交回升至4421.28亿（放量反抽）。

这条链路是健康的：放量跌→缩量横→放量涨，是调整结束的标准三段式。但也要看到两点不足：一是今日4421.28亿的量能仍低于11-05的6220.89亿和11-06的4788.4亿，属于"恢复性放量"而非"突破性放量"；二是今日收盘4075.71仍未收复11-05的4113.41，五日累计-0.92%，指数层面只是止跌，尚未修复。

情绪演变上，从11-06的恐慌抛售（跌1.44%），到11-09/11-10的观望（近乎平收），再到今日涨停85家、跌停0家的重新进攻，情绪的修复顺序是"先止跌、再修复广度、最后才是主线聚焦"——目前处在第二步向第三步过渡的位置。

本周事件日历

  • 2026-11-04 回购增持再贷款利率下调至1%（已落地，托底工具）
  • 2026-11-09 统计局公布10月CPI同比+0.7%、PPI同比+5.7%（已公布）
  • 2026-11-10 美国10月CPI发布（已发布，外部扰动出清）
  • 2026-11-11 央行发布三季度货币政策报告，明确加大逆周期调节（已发布）
  • 2026-11-11 央行公开市场业务交易公告[2026]第218号（流动性操作延续）

本周事件已基本落地，短线进入消息真空期，行情将由量能与资金结构主导，而非事件驱动。需留意的中期压力：未来90天解禁合计8476亿，其中12-17 1197.03亿/5只、12-28 811.34亿/23只、12-07 744.24亿/12只，12月中旬起供给压力抬升。

多剧本研判

剧本一（基准，概率55%）：权重补涨接力，指数站上MA20并向4113.41发起冲击。 触发路径：今日的科技主线（通信/元件/半导体）次日不散，同时食品、水泥、钢铁等今日领跌的权重板块止跌回稳，沪深300放量收复4083.34并收在其上。此情形下IF多头逻辑成立，可持有至4113—4130区间观察抛压。这是与决策方向一致且概率最高的路径。

剧本二（概率30%）：分化延续，指数横盘、结构活跃。 触发路径：两市成交维持1.5—1.7万亿，涨停家数维持60—85家，但沪深300继续在4055—4090的窄区间内反复，权重不接力也不杀跌。此情形下IF多头不亏钱但也不赚钱，属于"方向对、标的不对"，需要在时间内等待扩散或及时收敛敞口。

剧本三（尾部，概率15%）：权重失血扩散，多头判断被证伪。 触发路径：食品饮料、水泥、钢铁等继续领跌并向其他权重扩散，沪深300跌破今日低开高走阳线的实体下端（当日最低点），同时涨停家数回落至50家以下、或两市成交额缩至1.4万亿以下。此情形下情绪修复宣告失败，指数重回中期下行结构。

三个剧本合计100%，基准情景与决策方向一致。

验证节点

盘中/次日可逐条勾选的确认与证伪信号：

确认信号（满足越多，多头越硬）： 1. 沪深300收盘站上4083.34（MA20）且当日成交不低于4400亿； 2. 两市成交额维持在1.6万亿以上，不出现快速缩量； 3. 涨停家数维持70家以上、跌停家数维持个位数、炸板率不高于25%； 4. 最高连板从4板向上突破（5板及以上出现），晋级率从20.4%回升； 5. 通信设备、元件、半导体主力资金继续净流入，主线不散； 6. 食品、水泥、钢铁等今日领跌板块中至少两个转为上涨（权重补涨启动）； 7. IF0基差从-16.405收敛（贴水收窄代表期货端情绪跟随）。

证伪信号（出现即降级）： 1. 沪深300收盘跌破今日阳线实体下端（当日最低点）； 2. 涨停家数回落至50家以下； 3. 两市成交额缩至1.4万亿以下； 4. 半导体/通信设备由净流入转为大额净流出（主线瓦解）； 5. 中证500、创业板明显走弱而权重不接力（双杀）。

风险与机会

风险： - 结构错配风险（首要）： IF跟踪沪深300，今日强势在创业板(+3.11%)与中证500(+1.01%)，沪深300仅+0.41%，且被水泥-1.53%、家具-1.18%、食品-1.15%、钢铁-1.03%拖累。若权重持续缺席，即使现货赚钱效应不错，IF多头也可能"看对方向、做错标的"。 - 量能转化效率风险： 1.68万亿只换来沪深300 +0.41%，放量而指数滞涨，若明日量能回落至1.4万亿以下，反抽随时结束。 - 期货贴水风险： IC0贴水-55.727、IM0贴水-58.724，期货端对中小盘明显更谨慎，与现货走势背离，若基差继续走阔，说明专业资金不认可小盘主线的持续性。 - 解禁供给风险： 未来90天解禁8476亿，12-17单日1197.03亿，12月中旬起将对中小盘与题材股构成实质压力。 - 情绪结构风险： 最高连板仅4板、晋级率20.4%，梯队"底宽顶矮"，一旦首板批量炸板，情绪可能快速退潮。

机会： - 政策托底链条完整：回购增持再贷款利率降至1%、三季度报告明确加大逆周期调节、公开市场连续操作，资金价格（FR007=1.405%）低位，下行空间被约束。 - 主线明确且有大市值载体：通信设备+135.3亿、元件+81.79亿、半导体+76.75亿的资金向心度是近阶段少见的集中，中际旭创、新易盛、东山精密等大票带量，具备向指数扩散的潜力。 - 广度健康：3538:1827的普涨结构，说明这不是少数票拉指数的虚涨，一旦权重补涨，指数弹性会明显放大。

反转/失效条件

本次偏多判断的失效条件（双触发）：

以沪深300收盘跌破今日低开高走阳线的实体下端（即当日最低点）为点位触发；同时出现以下任一信号为结构触发——

  1. 涨停家数回落至50家以下；或
  2. 两市成交额缩至1.4万亿以下。

点位与信号双触发，即判定本次偏多判断失效，操作上转回中期下行结构的防御思路，不再维持IF多头敞口。

反之，若沪深300放量站上4083.34并向4113.41推进、且涨停家数与成交额同步维持在当前水平之上，则视为修复行情升级为趋势修复，届时再评估敞口调整——但仓位调整不属于本期决策范围，本期维持0.5不变。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.74　数字多可核对、方向与票一致；但利率与资金面表述夸大，并混入无据推断。 - 🟠 无据夸大：「11-05 央行下调股票回购增持再贷款利率至1%」— 事件日历记为2026-11-04；精炼要闻未给日期 - 🟠 无据夸大：「中际旭创等大市值科技股……机构参与度明显」— 龙虎榜与资金流均为板块级，无个股机构席位证据 - 🟠 无据夸大：「资金价格端……流动性环境不构成掣肘」— 精炼要闻与信源称“资金面偏紧、Shibor短端上行”未处理 - 🟠 无据夸大：「杠杆与利率：双暖…杠杆资金在回流」— 两融近3日趋势仅“中性”；且300/500/1000ETF份额均现赎回未提 - 🟡 僭越催化：「美国10月CPI…事件窗口过去，扰动出清」— 材料无CPI结果与市场反应；且非决策票核心矛盾项 - 🟡 可证伪弱：「必须等权重补涨来签收」— 未给权重补涨的量化阈值；亦未复述票据失效条件 - 🟡 无据夸大：「五日累计仍为-0.92%」— 实为11-05收盘至11-11共4个交易日涨跌，口径误标 - 🟡 与票不一致：「faces_json 技术面 bias:"long"」— 正文称“结构偏空、指数本身空”，决策票时间维为short - 🟡 无据夸大：「卖方一致偏中性（震荡筑底）」— 仅中信建投、光大两条，样本不足以称“一致”

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.74）

中无据夸大 「11-05 央行下调股票回购增持再贷款利率至1%」— 事件日历记为2026-11-04；精炼要闻未给日期
中无据夸大 「中际旭创等大市值科技股……机构参与度明显」— 龙虎榜与资金流均为板块级，无个股机构席位证据
中无据夸大 「资金价格端……流动性环境不构成掣肘」— 精炼要闻与信源称“资金面偏紧、Shibor短端上行”未处理
中无据夸大 「杠杆与利率：双暖…杠杆资金在回流」— 两融近3日趋势仅“中性”；且300/500/1000ETF份额均现赎回未提
低僭越催化 「美国10月CPI…事件窗口过去，扰动出清」— 材料无CPI结果与市场反应；且非决策票核心矛盾项
低可证伪弱 「必须等权重补涨来签收」— 未给权重补涨的量化阈值；亦未复述票据失效条件
低无据夸大 「五日累计仍为-0.92%」— 实为11-05收盘至11-11共4个交易日涨跌，口径误标
低与票不一致 「faces_json 技术面 bias:"long"」— 正文称“结构偏空、指数本身空”，决策票时间维为short
低无据夸大 「卖方一致偏中性（震荡筑底）」— 仅中信建投、光大两条，样本不足以称“一致”
美国10月CPI今晚提前揭晓,单月环比成美联储收官议息考题 原文↗
北京时间11月10日(今晚)21时30分，美国劳工统计局(BLS)将发布2026年10月 消费（883434） 者价格指数(CPI)报告，据悉，因11月11日(周三)适逢美国联邦假日退伍军人节、联邦机构及美债现货市场休市，该报告提前一天发布。 受2025年秋季联邦政府停摆导致基期缺失影响，本次报告罕见不披露整体与核心CPI的同比增幅，同期实际薪资同比数据一并缺席。市场普遍预计，10月整体CPI季调环比涨幅将由9月的0.6%回落至0.3%，剔除食品与 能源（850101） 的核心CPI环比涨幅预计由0.3%放缓至0.2%。失去官方年度同比参照后，单月环比读数及分项结构将成为评估美国通胀黏性的关键标尺。 实地采价断档致同比缺席，机构借插值法寻锚 此次同比指标“断档”源于计算分母的基期空白。由于CPI约六成样本依赖当期实地看价，2025年10月1日至11月12日联邦政府拨款中断期间，劳工统计局错过采价窗口且无法事后回溯补采。该局副局长艾米丽.利德尔(Emily Liddel)此前说明，完全由非调查数据构成的指数数量非常有限，当局遂取消发布去年10月整体与核心CPI，仅在去年12月18日出炉的11月报告中追溯补录了少量非调查类数据。目前官方仅确认今晚不公布整体与核心CPI同比增幅，个别细分项会否保留同比变动仍以正式新闻稿为准。 随着2025年11月指数恢复常规编制，这一缺口仅限单月
座谈会更多细节曝光!央行加力支持股票回购增持 工具运用常态化 原文↗
21世纪经济报道记者邵怀远 11月4日，央行于官网宣布，为维护资本市场平稳运行，加力实施股票回购增持再贷款政策，并披露了两项政策重点。 一是自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性 城商行（884251） ，支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率，加快贷款投放，增强上市公司、主要股东市值管理能力。 二是向银行提供充足的再贷款额度保障。11月2日股票回购增持再贷款座谈会之后，银行已向央行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。后续，央行将继续充分满足银行的再贷款需求，支持银行积极对接上市公司、主要股东融资需求。 两天前召开的座谈会提出，拟将股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，满足上市公司和主要股东市值管理的融资需求。 一位参与座谈会的机构人士告诉记者，再贷款利率降低0.25个百分点之后，银行可以在再贷款利率基础上合理加点来确定贷款利率，实践中可以参考同期限AAA级企业发债利率。本次会议还对金融机构作了工作指导，要在现有基础上增加额度支持，用好用足两项资本市场支持工具合并后的8000亿元总额度。未来金融管理部门还将根据市场关切，进一步研究优化政策要素和实施细则。 央行支持资
A股震荡下行，三大股指涨跌互现：煤炭股领涨，两市成交1.48万亿 原文↗
A股三大股指11月9日集体高开。早盘两市高位震荡，但个股上涨家数较开盘大幅下降。午后指数分化，深成指和创指震荡走低转跌。 从盘面上看， 煤炭 、物理AI、太空算力、覆 铜 板、冰雪旅游板块全天强势， 银行 板块继续领航红利资产。 至收盘，上证综指涨0.32%，报3660.79点；深证成指跌0.27%，报11145.49点；创业板指跌0.27%，报2458.56点。 Wind统计显示，两市及北交所共2241家上涨，3146家下跌，平盘有189家。 两市成交14826亿元，较前一交易日的16578亿元减少1752亿元。其中，沪市成交6825亿元，比上一交易日7726亿元减少901亿元，深市成交8001亿元。 据 大智慧 VIP，两市及北交所共有85只股票涨幅在9%以上，7只股票跌幅在9%以上。 煤炭 股领涨， 房地产 表现低迷 在板块方面， 煤炭 股领涨两市， 郑州煤电 （600121）、 云煤能源 （600792）、 安泰集团 （600408）等涨停， 大有能源 （600403）、 新集能源 （601918）、 陕西黑猫 （601015）等涨超6%。 通信 股涨幅靠前， 通则康威 （301718）、 东方通信 （600776）涨停或涨超10%， 烽火通信 （600498）、 长江通信 （600345）、 长盈通 （688143）、 ST恒信 （300081）、 长飞光
央行发声，加力实施支持资本市场的两项货币政策工具 原文↗
中国人民 银行 11月11日发布2026年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出，下阶段，中国人民 银行 将发挥存量政策与增量政策的集成效应，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。 在积极稳妥防范化解金融风险方面，报告提出，拓展丰富中央 银行 宏观审慎与金融稳定功能，丰富完善工具箱，加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，用好债市非银大额赎回互换便利，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。 要点速览： 综合 运用并适时调整货币政策工具 持续加强对银行体系流动性供求和货币市场变化的分析监测 加大对做好金融“五篇大文章”“六张网”建设等重点领域的支持力度 从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更加多元定价基准转型 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 加力实施支持资本市场的两项货币政策工具 维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行 坚持实施好适度宽松的货币政策 关于货币政策，报告提出，坚持实施好适度宽松的货币政策，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况， 综合 运用并适时调整货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增 长和 价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。密切关注海外
谁在托底，谁在撤出？A股轮动分化下如何投资 原文↗
11月10日，A股量价温和上涨，日成交额在1.5万亿元附近，个股普涨。板块分化轮动明显，当日科技股表现亮眼， 石油石化 、 煤炭 板块领跌。 多位受访人士表示，当前市场仍处于震荡磨底、结构轮动的修复阶段，长线资金托底与短期杠杆资金流出并存，形成资金面分歧。短期应以均衡布局、把握轮动机会应对，后市走向取决于量能能否持续放大、稳市资金落实进度以及科技板块盈利兑现情况。 资金现分歧 指数全天表现偏强，但涨幅温和。沪指微涨0.08%报3663.72点，创业板指收涨1.46%报2494.4点，深证成指收涨0.86%。沪深300、科创50、北证50涨幅不超过1%，上证50收跌0.58%。 市场赚钱效应较好，全天共有4273只个股收涨，95只涨停；1149只个股下跌，无跌停股。市场交易活跃度一般，沪深京三市成交额小幅放量222.4亿元，至约1.52万亿元。杠杆资金也未明显升温，截至11月9日，三市两融余额低于2.23万亿元。 板块层面，31个申万一级行业中25个收红， 传媒 大涨3.47%， 通信 、 电子 、 机械设备 、 计算机 涨幅约2%； 石油石化 收跌2.43%， 煤炭 收跌1.5%。 结合交易量能，如何解读今日的市场赚钱效应？排排网财富研究总监刘有华表示，当日A股量能仅止住连续缩量态势，尚未进入持续放量阶段，意味着上方套牢盘和短线获利盘仍在消化；赚钱效应有所扩散，但主线以
周末！A股 利好来了 原文↗
【导读】有关A股的利好，以及十大券商的最新研判 大家好啊，这个周末，A股的利好还是蛮多的，周五晚上美股AI科技板块也反弹了。一起回顾一下周末大事，以及看看券商分析师们的最新研判吧！ 周末大事 1.A股上新闻联播！国务院常务会议：完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性 据新闻联播，国务院总理李强11月6日主持召开国务院常务会议。会议指出，持续化解地方政府债务、中小金融机构等领域风险。完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。 2.国务院常务会议：加快重大项目和“六张网”建设实施进度 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要聚焦重点领域持续发力，加快重大项目和“六张网”建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资，加强消费 线上线下 联动和城乡联动，畅通投资消费良性循环。要用好用足各项政策性资金，及时足额拨付涉及基层和企业各类款项，更好发挥财政金融协同促内需政策效应。 3.已买入股票！中信、 国泰海通 、中金、银河、招商正式官宣 资金正式进场！多家券商披露“证券、基金、保险公司互换便利”操作新进展。11月6日，记者获悉， 中信证券 、 国泰海通 、 中金公司 、 中国银河 证券、 招商证券 等券商均已开展回购融资交易，并在当日完成首批股票买入操作。 4.纳指涨超1%，费城 半导体 指数涨超4%，AMD涨超11% 美股市场：
10月有色矿采、冶炼价格涨幅回落，工业盈利分化加剧，有色金属ETF华夏（516650）盘中走低 原文↗
2026年11月10日， 有色金属 概念涨跌不一，受科技板块走强带动，算力金属 钨 、 铜 等走强 ，美伊局势缓和催化， 铝 、 锂 大幅回撤 ，截至14:10，中证细分 有色金属 产业主题指数高开低走跌0.06%，成分股方面涨跌互现， 章源钨业 上涨4.04%， 中稀有色 上涨3.62%， 厦门钨业 、 斯瑞新材 、 海亮股份 等股领涨； 天山铝业 下跌4.69%， 云铝股份 下跌3.78%， 中国铝业 、 神火股份 、 中孚实业 等股纷纷重挫。 消息面上，国家统计局11月9日发布10月物价数据，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点； PPI同比上涨5.7% ，涨幅扩大0.7个百分点， 创2022年7月以来新高 ，其中 有色金属 矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨16.3%和18.6%， 涨幅比上月均回落 。 相关分析指出，10月PPI同比5.7%、CPI同比0.7%，剪刀差5个百分点，为2022年5月以来最高，上游涨价向终端传导不畅，反映上游成本上涨向终端消费价格的传导仍不顺畅。在终端需求偏弱的背景下，上游涨价可能进一步挤压中下游行业利润，工企盈利分化预计有所加剧。 若内需持续疲弱，稳增长政策加码概率上升，财政资金加速投放、“六张网”建设等对基建相关金属需求形成托底 。 从估值层面来看，中证细分有色金属产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为12.
10 月宏观数据会降温吗? 原文↗
登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 （来源： 财通证券 研究） 10 月经济内生动能暂弱，工业生产在季末冲量后有所回落，消费尚待改善，投资修复有限，从财政资金拨付到形成实物工作量仍需时间，而出口和社融同比回升更多体现低基数及政府债融资支撑。对于债市，基本面依旧有支撑，建议维持多头思维。 生产端， 10 月汽车轮胎、高炉和涤纶长丝等传统产业高频偏弱，电子、装备制造等高技术制造业景气仍较好。季初生产强度回落，预计工增同比降至 4.9%；全年增长目标完成压力不大，政策实效或更多向明年初倾斜。 投资端， 项目建设相关专项债发行放缓，政策性金融工具虽已投放，建筑业景气与实物需求仍弱，基建修复偏慢；地产销售向投资传导存在时滞，地产投资低位运行；制造业订单回落、预期基本稳定，投资或保持平稳。预计固定资产投资累计同比-7.1%。 消费方面， 汽车销售仍是主要拖累，出行强度不高，节日错位与促销对同比支撑有限，预计社零同比 0.7%。物价方面，猪肉、鲜菜价格回落拖累 CPI，原油价格仍支撑 PPI，预计 CPI 同比 0.7%、PPI 同比 5.3%。 外需方面， 10 月出口运价涨幅收窄，国内新出口订单重回收缩区间，出口动能边际转弱；韩国出口和我国港口发运仍有支撑，叠加去年同期低基数，预计出口同比继续上行。进口运价和订单指标同步走弱，但低基数对同比读数的抬升更为明显，预计进