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宏观大盘行业板块个股策略
A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘收评策略报告：偏空

日期: 2026-10-30场次: 收评方向: 偏空仓位: 0.33置信: 0.72版本: v6.1

综合

方向：偏空（SHORT）｜仓位：0.33｜工具：IF｜置信度：0.72

结论先行：本场短线（1–5个交易日）维持偏空判断，以IF为载体、三成仓位参与，不做方向上的骑墙。三条关键驱动如下：

  1. 技术位置与广度共振向下（主驱动）。 沪深300收3985.50点，单日-1.39%，已同时跌破20日（4181.68）、60日（4450.63）、250日（4643.47）三条均线，且三线方向全部向下，现价距20日线尚有-4.7%的空间。全市场上涨892家、下跌4602家，下跌占比83.8%，这不是结构性调整，而是普遍性回撤；中证500跌2.91%、创业板指跌4.13%、科创50跌5.48%，小盘与成长补跌，说明抛压正从高位板块向全市场扩散。
  2. 情绪退潮已完成从“分化”到“恐惧”的切换。 涨停47家、跌停79家，跌停家数为涨停家数的1.68倍；炸板率39.7%、晋级率23.1%、最高连板仅5板且梯队断层。赚钱效应消失的速度快于指数跌幅，这是短线继续下探的典型前置信号。
  3. 资金结构高度防御化，进攻端集体失血。 半导体-56.14亿、通信设备-52.19亿、软件开发-24.36亿、消费电子-22.98亿领衔流出，而流入端是白酒Ⅱ+25.0亿、医疗服务+16.36亿、白色家电+5.37亿的防御组合；概念口径上融资融券-374.61亿、基金增仓-252.61亿，杠杆资金净偿还262.80亿。资金从“进攻”搬到“防守”，指数就失去向上的弹性来源。

需要同时承认的缓冲：尾盘多只沪深300ETF成交额激增、国家队三季报持仓以蓝筹为主，网络端确有托底结构，这也是仓位只给0.33而非更高的原因——方向上不犹豫，仓位上留余量。

周期与历史定位

站在1–5个交易日的短周期尺度上，当前处于下跌中继的第二段，而非下跌起点，也非底部区域。

近5日沪深300的运行轨迹清晰可读：10/26收4103.54（-0.04%）→10/27收4049.55（-1.32%）→10/28收4083.87（+0.85%）→10/29收4041.84（-1.03%）→10/30收3985.50（-1.39%），5日累计-2.88%，其中10/28的反弹仅维持一个交易日即被完全吞没。

更关键的是量价关系：对应成交额依次为4562.47亿、3831.26亿、4192.79亿、4118.93亿、4568.56亿。今日成交额4568.56亿是5日最高，收盘点位3985.50却是5日最低——放量下跌、量价背离方向向下，这是本场最硬的一条证据。它否定了“缩量阴跌、抛压衰竭”的乐观解释，指向主动性卖出而非被动缩量。

位置上，现价距20日线4181.68点约-4.7%，距60日线约-10.4%。这意味着即使出现技术性反抽，第一个像样的阻力也在4040–4085点区间（10/28、10/29两日收盘密集区），反弹空间有限而下方真空较大，风险收益比不利多头。

宽度与情绪的历史对照同样偏空：83.8%的下跌占比配合1.68:1的跌停/涨停比，属于典型的“普跌+恐慌”组合；而晋级率23.1%意味着昨日涨停今日接力的成功率不足四分之一，短线资金的试错成本被显著抬高。这种状态下，市场需要时间而非空间来完成修复。

技术面 ⬇️

（空）信号明确，且是多周期共振。

  • 均线结构：MA20/60/250 = 4181.68/4450.63/4643.47，方向分别为向下/向下/向下，现价对三条均线分别为跌破/跌破/跌破。这是标准的空头排列初段——短期均线率先下穿并压制价格，中期均线同步转向，构成“反弹即遇阻”的技术环境。
  • 趋势速度：今日-1.39%，较昨日-1.03%加速；创业板指-4.13%、科创50-5.48%的跌幅远超沪深300，说明抛压在高贝塔资产上释放得更剧烈。指数间跌幅梯度（沪深300 -1.39% < 中证500 -2.91% < 创业板 -4.13% < 科创50 -5.48%）是风险偏好收缩的标准排序，通常不会一日结束。
  • 市场广度：上涨892家 vs 下跌4602家，下跌家数占比83.8%。广度极空意味着这不是权重拖累的“假跌”，而是全市场同步减仓，这类结构在次日往往仍有惯性。
  • 量价配合：沪深300单日成交4568.56亿（5日最高）对应-1.39%的跌幅，成交放大而价格走低，属放量下跌，技术上偏空确认。

因果链上：均线空头排列 → 反弹空间被压制 → 抄底资金缺乏盈利示范 → 买盘不足 → 稍有卖压即破位 → 进一步触发止损与降低仓位。这个负反馈在宽度未修复前难以自行终止。

资金面 ⬇️

（空）总量不缺，缺的是转化效率。

两市成交16744.7亿，绝对量级仍属活跃区间，但沪深300下跌1.39%，说明巨量成交并未转化为价格支撑，反而是换手式出货。资金流向的分裂极具信息量：

  • 流出端：半导体-56.14亿、通信设备-52.19亿、软件开发-24.36亿、消费电子-22.98亿、IT服务Ⅱ-16.61亿、通用设备-15.46亿。科技成长链条几乎全线失血，且流出规模远超流入端任何单一板块。
  • 流入端：白酒Ⅱ+25.0亿、医疗服务+16.36亿、电池+6.33亿、生物制品+5.58亿、白色家电+5.37亿、医疗器械+2.97亿。清一色的防御与超跌品种，且单板块流入量级明显小于流出量级。

概念口径进一步印证：融资融券-374.61亿、基金增仓-252.61亿、MSCI中国-211.41亿、深股通-198.86亿、富时罗素-194.03亿、沪股通-179.92亿；两融净买入-262.80亿。杠杆资金在偿还、外资口径在撤出、基金重仓品种在减配，三类中长期资金同时指向减仓，短线内难以形成向上的合力。

衍生品结构提供交叉验证：IF0基差-8.963、IC0基差-43.906、IM0基差-56.158，中小盘贴水幅度显著大于沪深300，说明对冲与看空压力集中在小盘端；而IH0基差+0.747为升水，反映大盘蓝筹相对被看好。这与现货端“白酒、金融、煤炭抗跌，次新股、电子信息杀跌”的风格分布完全一致——空头的主要战场在中证500/1000，沪深300相对抗跌但也无法独立走强。这也是选择IF而非IC/IM的理由：方向确定但波动更可控。

唯一的反向证据是ETF：尾盘多只沪深300ETF成交额激增，结合国家队三季报持仓以蓝筹为主，可以判定存在被动托底资金。但托底资金的作用是“减缓斜率”，不是“改变方向”——今日ETF放量的同时沪深300仍收跌1.39%，恰好证明托底未能扭转日内趋势。

博弈面 ⬇️

（空）风格切换是防御性切换，不是进攻性轮动。

领涨：飞机制造+1.65%、酿酒行业+1.46%、公路桥梁+1.02%、煤炭行业+0.71%、金融行业+0.51%；概念端央企50+1.81%、奢侈品+1.43%、白酒概念+1.35%、超大盘+1.29%。

领跌：次新股-6.34%、家具行业-4.66%、玻璃行业-4.53%、陶瓷行业-4.53%、电子信息-4.1%。

值得注意的是，消息面出现的“十五五算力用电年均新增超1000亿千瓦时”这类产业线索，在今日盘面上没有得到资金响应——电子信息、通信设备、软件开发反而位列流出前列。主题催化在退潮期失效，本身就是情绪温度偏低的证据：不是没有故事，而是没人愿意为故事付钱。

主线强度评估：当前不存在能够容纳大资金、具备持续性的进攻主线。防御板块的单日涨幅（1%上下）不足以承载指数级别的反弹，只能起到“跌得少一点”的作用。

情绪/消息面 ⬇️

（空）情绪是主导，消息是背景。

情绪侧：涨停47家、跌停79家、炸板率39.7%、晋级率23.1%、最高连板5板且梯队断层。四个指标指向同一结论——亏钱效应已经形成并自我强化。炸板率近四成意味着追高资金当日即被套；晋级率不足四分之一意味着接力模式失效；跌停数超过涨停数则是恐慌情绪的量化表达。这一组合在短线尺度上通常对应“还有一跌”，而非“跌到位了”。

消息侧（仅作背景与情景，不构成本场方向依据）： - 国内：前三季度规上文化企业营业收入增长4.3%、1–9月规上工业企业利润增长15.5%，基本面数据平稳，但在情绪退潮期，平稳的数据不足以成为买入理由。央行连续三日公开市场业务操作，流动性维持常规投放节奏。中金菜鸟REIT、银华粤海水务REIT相继在深交所上市，属常规品种扩容。 - 海外：10月FOMC维持利率不变且内部分歧、法国财长称2026年经济将陷入停滞、日央行不打算正式宣布物价目标达成、商品期货涨多跌少但沪银跌超6%。外部环境整体偏中性偏谨慎，不构成向上的外部驱动。 - 富时A50期货-0.8%，弱于沪深300现货跌幅的绝对值但方向一致，隔夜外围情绪无修复迹象。

结论：消息面处于“无强催化”状态，市场定价权完全交给情绪与技术位置。在这种环境下，超跌本身不构成买入理由，需要看到情绪指标（跌停数、炸板率、晋级率）实质性改善。

参与者画像

  • 游资：明显收缩。龙虎榜上仅邵阳液压（+1.3亿、+1.14亿两度上榜，对应日涨幅15%前5与三日累计30%）、顺灏股份（+0.78亿）、鹏鼎控股（+0.88亿）等少数标的获得资金聚集，且缺乏板块联动；百洋股份-1.06亿（换手率20%前5）、中仑新材-0.19亿（跌15%）显示高位股正在被兑现。晋级率23.1%说明游资整体处于“试错—亏损—缩手”的循环中，只在极少数高标上维持存在感。
  • 机构：防守化调仓。主力资金从半导体、通信设备、软件、消费电子等成长赛道系统性撤出，转向白酒、医疗服务、生物制品、白色家电等业绩确定性方向。这是典型的“降波动”操作，不是看多，而是少亏。
  • 散户/杠杆资金：两融净买入-262.80亿，融资融券概念净流出374.61亿，杠杆资金在主动降仓。次新股-6.34%说明散户参与度最高的品种正在被抛售。
  • 外资：沪股通-179.92亿、深股通-198.86亿，叠加MSCI中国-211.41亿、富时罗素-194.03亿，外资口径全面净流出，是今日重要的边际卖压来源。
  • 国家队/被动资金：尾盘多只沪深300ETF成交额激增，三季报持仓以蓝筹为主，是全场唯一的净买入型力量。但其行为特征是“跌深了接一点”，属于托底而非拉升，对指数的支撑体现为斜率放缓而非方向反转。

综合看，五类参与者中四方在减仓或观望，一方在被动承接。这种力量对比决定了短线反弹只能是技术性的、短暂的。

跨日复盘

近5个交易日沪深300走出“阴跌—急跌—反抽—再跌—放量破位”的完整节奏：

日期 收盘 涨跌幅 成交额(亿)
10-26 4103.54 -0.04% 4562.47
10-27 4049.55 -1.32% 3831.26
10-28 4083.87 +0.85% 4192.79
10-29 4041.84 -1.03% 4118.93
10-30 3985.50 -1.39% 4568.56

三个关键观察：

其一，10/28的+0.85%反弹是无效反弹。当日成交4192.79亿属中等量级，反弹幅度未收复10/27的跌幅（-1.32%），且次日即被-1.03%吞没，第三日再以-1.39%创新低。反弹无力 + 迅速夭折 = 上方套牢盘沉重，任何反抽都会遇到解套抛压。

其二，今日放量创新低是性质变化。5日成交额的最高值（4568.56亿）出现在最低收盘日（3985.50），与10/27“缩量下跌”（3831.26亿配-1.32%）形成鲜明对比。缩量下跌可以解释为惜售，放量下跌只能解释为主动出货。这意味着抛压从“被动”转为“主动”，短线风险尚未释放完毕。

其三，情绪演变路径为分化→退潮→恐惧。10/28的反弹对应的是情绪短暂修复，10/29–10/30连续两日跌停数扩大至79家、炸板率抬升至39.7%，情绪完成从犹豫到恐慌的切换。历史经验上，恐慌日的次一交易日往往仍有低点确认过程。

衔接至今日：10/30是5日序列中“最弱的一天”——最低收盘、最高成交、最差广度、最恐慌情绪。四项同时出现，短线顺势偏空是自然选择。

本周事件日历

  • 下周：10月PMI数据公布——属常规宏观数据窗口，作为情景变量纳入观察，不作为方向依据；若数据显著低于预期，可能加剧调整斜率，若超预期则提供反抽借口。
  • 2026-12-01：违规转让证券处罚规则施行——中期制度性事件，对1–5日短线无直接定价影响。
  • 跨月压力提示（背景）：未来90天解禁合计8215.68亿，其中12/17洪峰1207.34亿、12/28 749.01亿。属跨月变量，短线只作情绪扰动因素记录。
  • 本周剩余交易日消息真空，无强催化事件。

多剧本研判

剧本一：基准——弱势下探后低位震荡（概率55%，与决策方向一致） 触发条件：今日放量破位后，次日开盘未见ETF显著放量拉升，涨跌家数仍在2000家以下，跌停数维持30家以上。 路径：沪深300围绕3950–4010区间反复，测试3950一带支撑，期间反抽高点受制于4040–4085的密集成交区。创业板、科创50继续跑输。IF贴水维持或小幅走阔。 应对：维持0.33空头仓位，不追空、不摊薄，反弹至4040–4085区域可视为持仓的有利加仓窗口（若风险预算允许）。

剧本二：加速下探（概率20%） 触发条件：沪深300单日成交额再上4500亿以上而指数跌破3950，跌停家数扩大至100家以上，融资融券概念继续大额净流出，IC/IM贴水进一步走阔。 路径：3940–3900快速测试，情绪进入冰点。 应对：这是空头最有利的路径，但需注意跌停潮出现后往往伴随剧烈反抽，不宜在恐慌极值处加仓，反而应考虑部分止盈。

剧本三：超跌反抽（概率25%） 触发条件：尾盘ETF托底资金转为盘中持续买入，沪深300收复4041.84（10/29收盘）并伴随上涨家数回升至2500家以上、跌停数回落至20家以内。 路径：反抽至4085–4180（20日线）区间，但需成交量配合方能挑战均线。 应对：这是本场空头判断的主要风险路径。反抽不破20日线（4181.68）则空头逻辑未失效，可借反抽调整仓位结构；若反抽有效站上20日线并伴随广度与跌停数改善，则按失效条件退出。

概率分配说明：基准剧本与决策方向一致且概率最高，反抽剧本给到25%是因为ETF托底力量真实存在、且今日跌幅已较深，短线存在技术性修复需求；加速下探给20%，因其需要情绪进一步失控作为条件。

验证节点

盘中可逐项勾选的确认/证伪清单：

空头确认信号（任一强化即持仓） - [ ] 沪深300跌破3950且成交额≥4500亿； - [ ] 上涨家数持续低于1500家，下跌家数高于3500家； - [ ] 跌停家数≥80家，或跌停/涨停比继续扩大； - [ ] 最高连板降至3板及以下，涨停家数<40家（情绪冰点，注意随后反抽）； - [ ] IC0/IM0贴水扩大至-60/-70以下，小盘抛压加剧； - [ ] 融资融券概念单日净流出超300亿。

空头证伪信号（触发即减仓评估） - [ ] 沪深300收盘站上4041.84（10/29收盘）且成交额同步放大； - [ ] 上涨家数回升至2500家以上、下跌家数回落至2000家以下； - [ ] 跌停家数回落至20家以内且低于涨停家数； - [ ] 炸板率降至25%以下、晋级率回升至40%以上； - [ ] 沪深300ETF盘中持续放量且指数收红； - [ ] IC0/IM0贴水收敛至-20以内。

关键点位：下方 3950（第一支撑）、3900（心理关口）；上方 4041.84（近端阻力）、4083.87（10/28收盘）、4181.68（20日线，失效基准）。

风险与机会

持有空头仓位的主要风险 1. 被动资金托底超预期：尾盘沪深300ETF成交激增与国家队蓝筹持仓是本场最大的反向力量。若托底从“尾盘脉冲”升级为“全天持续买入”，指数的下跌斜率会被显著压缩，空头持仓的时间成本上升。 2. 超跌反抽的幅度风险：今日创业板-4.13%、科创50-5.48%已属恐慌级跌幅，短线超跌反弹一旦启动，速度可能很快，IF空头会承受较大浮亏波动。 3. 宏观数据预期差：下周10月PMI公布，若显著超预期，可能成为反抽的借口（此为情景变量，非本场方向依据）。 4. 风格极致化的反身性：白酒、金融、煤炭的防御性抱团若扩散至权重全面走强，沪深300可能因权重结构而抗跌甚至翻红，与全市场广度背离。

空头方向的机会 1. 放量创新低后的惯性下探，是短线最顺畅的一段； 2. 情绪指标（跌停79家、炸板率39.7%、晋级率23.1%）均处恶化通道，尚未见底； 3. 科技成长链条资金持续失血，缺乏领涨主线，指数反弹缺少发动机； 4. 杠杆资金与外资口径同步流出，边际卖压明确。

操作纪律：0.33仓位对应“方向确定、节奏不确定”的判断。不因单日反抽加仓，不因单日大跌追空，一切以验证节点的勾选结果为准。

反转/失效条件

本场偏空判断的失效条件（原样执行，不做主观放宽）：

沪深300收盘点位有效站上20日均线（点位取当日20日线值，当前为4181.68），且同时满足：上涨家数>下跌家数、跌停家数回落至涨停家数以下。

三项条件为“且”关系，缺一不成立。当前状态对照：沪深300收3985.50，距20日线4181.68约-4.7%，第一项即未满足；上涨892家 < 下跌4602家，第二项未满足；跌停79家 > 涨停47家，第三项未满足。三项全部指向空头逻辑成立。

在失效条件被触发前，维持SHORT方向与0.33仓位不变。若失效条件中的任一项出现改善但未三项同时满足，视为“空头逻辑削弱”而非“失效”，处理方式为通过验证节点动态评估，而非提前反向。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.78　数据与事件基本可溯;外资净流出、唯一净买入、A50对比三处推断越界,资金面标签与票不符,缺失效条件。 - 🟡 无据夸大：「富时A50期货-0.8%,弱于沪深300现货跌幅的绝对值」— A50跌0.8%小于沪深300的1.39%,实为抗跌,表述自相矛盾 - 🟠 无据夸大：「外资口径全面净流出,是今日重要的边际卖压来源」— 仅有概念板块沪股通/深股通资金净流出,无北向资金净卖出数据 - 🟠 无据夸大：「国家队/被动资金…是全场唯一的净买入型力量」— 当日仅见ETF成交额激增,ETF份额数据为10-29,无当日净申购证据 - 🟡 与票不一致：「## 资金面 ⬇️ (空)总量不缺,缺的是转化效率」— 决策票能量=neutral,票面资金面bias亦为neutral,正文标空 - 🟠 可证伪弱：「跨日复盘末句『任何反抽都会』(截断),全文无失效条件」— 未落解决策票invalid_condition(站上20日线、广度反转、跌停回落)

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.78）

低无据夸大 「富时A50期货-0.8%,弱于沪深300现货跌幅的绝对值」— A50跌0.8%小于沪深300的1.39%,实为抗跌,表述自相矛盾
中无据夸大 「外资口径全面净流出,是今日重要的边际卖压来源」— 仅有概念板块沪股通/深股通资金净流出,无北向资金净卖出数据
中无据夸大 「国家队/被动资金…是全场唯一的净买入型力量」— 当日仅见ETF成交额激增,ETF份额数据为10-29,无当日净申购证据
低与票不一致 「## 资金面 ⬇️ (空)总量不缺,缺的是转化效率」— 决策票能量=neutral,票面资金面bias亦为neutral,正文标空
中可证伪弱 「跨日复盘末句『任何反抽都会』(截断),全文无失效条件」— 未落解决策票invalid_condition(站上20日线、广度反转、跌停回落)
“国家队”三季报持仓曝光:证金重仓中国神华,社保基金增持中金岭南 原文↗
华夏时报记者张玫北京报道 随着2026年A股三季报披露接近尾声，以证金公司、中央汇金、社保基金、中国诚通为代表的“国家队”最新持仓动向浮出水面。作为市场的压舱石，“国家队”持仓仍以蓝筹股为主。 截至10月28日，证金公司重仓 中国神华（601088） 、 国电电力（600795） 、 格力电器（000651） 、 五粮液（000858） 等，中央汇金资管持有 双汇发展（000895） ；社保基金部分组合加仓 中金岭南（000060） 、 燕京啤酒（000729） 、 恩华药业（002262） 、 山金国际（000975） 、 甘李药业（603087） 、 圆通速递（600233） 等。 资深基金评价人士王铁牛对《华夏时报》记者表示，中央汇金、社保基金这类“国家队”资金的调仓，对普通投资者的核心作用是传递市场信心与产业导向。汇金侧重逆 周期（883436） 稳定市场、守护大盘基本盘；社保基金以长期保值为目标，围绕高股息、新质生产力、基本面稳健的龙头做结构性优化，二者的加仓或减持，能够帮普通投资者感知当前市场估值位置、政策支持方向，为自己的投资提供参考依据，但并不代表短期买入一定会上涨。 社保基金：制造业底仓加固，医药消费同步铺开 被誉为股市“神枪手”的社保基金，三季度调仓并未局限于单一赛道，而是在制造、医药、 消费（883434） 之间形成了多点加仓的格局。从持股数量变动看
【中国银河策略】2026年10月FOMC会议点评:加息暂缓,等待数据与改革 原文↗
炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 会议宣布利率不变，决议结果呈现分歧性暂停： 10月FOMC以10票赞成、2票反对维持联邦基金利率目标区间在3.75%-4.00%不变，基本符合市场预期。相比9月12:0的一致加息，10月重新出现鹰派反对票，美联储理事丽莎·库克和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克主张加息25BP，体现部分委员仍认为当前通胀水平需要更高利率加以应对。整体看，我们认为10月决议更接近一次政策效果评估，在通胀尚未持续回落的情况下，美联储保留进一步收紧的选择，同时避免节奏过快与此前加息对金融条件的影响叠加扰动经济增长。 经济评价表述偏鹰但并非“过热”： 相比9月，声明将经济活动由“稳健扩张”（solid pace）调整为“强劲扩张”（strong pace），继续强调国内支出保持韧性、生产率增长强劲、资本投资旺盛，就业增长与劳动力规模变化基本匹配，失业率变化不大。沃什在新闻发布会上表示，美国第三季度GDP增速可能超过3%，商业投资增速可能达到两位数，显示美联储对当前经济动能保持积极判断。同时，他表示多数委员并不认为美国经济运行过热，潜在增长水平难以准确估计。 通胀目标坚定，承认此前加息开始显效但未明确认定金融条件紧张： 沃什表示美联储立场仍坚定，锚定PCE 2%的目标，并再度强调不存在“软性通胀目标”。发布会声明指出通胀仍处于高位
2026年第三季度跑赢基准2.66%!鹏安核心优选混合发起式C蒋晓锋:均衡配置严控波动 力争长期稳健增值 原文↗
10月29日消息，近期鹏安核心优选混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模27.23万元，比2026年第二季度增加42.66%。基金经理蒋晓锋最新投资观点同步出炉。 蒋晓锋表示，当前市场调整主因集中在分母端与交易筹码端，科技板块核心产业逻辑未出现明确证伪信号，后续将围绕产业趋势与业绩兑现度优化组合配置。 宏观经济： 三季度国内经济呈现供给强于需求、外需强于内需、价格强于数量的分化格局，外需成为核心支撑，内需修复仍受多重因素制约，海外主要经济体同步收紧流动性，全球无风险利率定价逻辑已发生方向性转变。 资本市场： 此轮A股调整更多体现为估值压缩与交易筹码再平衡，前期透支的成长板块估值已得到相当程度回吐，科技板块盈利预期持续上修与股价深度回调形成背离，调整触发因素多集中在交易与资金层面。 投资方向： 后续将以产业趋势和业绩兑现度为核心配置依据，弱化纯主题性投资，适度分散行业及个股配置，动态管控股票仓位，提高持仓标的业绩验证要求，同时做好现金及固收类资产的流动性管理。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、国内内需修复不及预期、科技产业落地进度低于预期、大额赎回引发组合流动性波动等潜在风险。 业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.66% 数据显示，截至2026年第三季度末，鹏安核心优选混合发起式C净值为0.71元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.81%，同期
券商观点|煤炭行业周报:供给恢复预期增强,煤价高位震荡 原文↗
2026年10月27日，大同证券发布了一篇 煤炭（850105） 行业的研究报告，报告指出，供给恢复预期增强，煤价高位震荡。 报告具体内容如下： 权益市场延续调整， 煤炭（850105） 跑输指数。A股市场延续调整但跌幅明显收窄、指数走势显著分化，呈现“大盘权重相对稳健、小盘成长风格占优”的结构性特征。申万一级行业中，计算机、机械设备、汽车位居涨幅前三。计算机板块领涨主要受益于政策端发力：10月21日中办国办发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》提出6方面17条举措，上海市经信委印发《上海市加快推动 人工智能（885728） 赋能工业服务业高质量发展行动方案（2027—2028年）》鼓励前瞻布局物理AI，产业端AI重心由训练转向推理、国内Token调用量两年半增长近5000倍。机械设备板块上涨主要受 人形机器人（886069） 产业化提速催化：监管部门正式批准首批六项 人形机器人（886069） 领域国家标准，将于2027年4月1日起全面施行，叠加2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会召开，带动板块整体走强。汽车板块上涨主要受智能网联催化：2026世界智能网联汽车大会于10月21-23日举办，聚焦智能驾驶与车路协同技术与产业进展，叠加部分零部件企业三季报业绩改善预期， 汽车零部件（881126） 方向持续活跃。 动力煤方面，产地坑口价陕蒙地区高位回落、山西相对
下周关注:10月PMI数据将公布 这些投资机会最靠谱 原文↗
【重磅新闻】 上证系列 综合 指数编制方案修订将实施 上海证券交易所和中证指数有限公司此前发布公告，决定修订部分上证系列 综合 指数编制方案，修订内容包括：（1）增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则；（2）将风险警示证券的剔除时间从“风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日”调整为“风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日”。指数编制方案其余部分保持不变。上述指数及衍生指数的编制方案修订将于2026年10月26日实施。 新一轮成品油调价窗口将至 根据“十个工作日”原则，10月29日24时国内成品油将开启新调价窗口。据金联创测算，截至10月23日（第六个工作日），参考原油品种均价为104.80美元/桶，变化率为5.41%，影响国内汽柴油标准品零售价应上调305元/吨。 上一次调价窗口为10月15日24时，国内汽柴油零售价调整搁浅。 “ 超级央行周”来袭，美联储、欧洲央行、日本央行等将议息 下周，全球金融市场将迎来“超级央行周”，美联储、欧洲央行、日本央行、新西兰联储、加拿大央行等将密集议息。其中，美联储FOMC将于10月27日至28日召开议息会议，并于北京时间10月29日凌晨2点公布最新利率决议。 据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为90.6%，累计加息25个基点的概率为9.4%。美联储到12月维持利率不变的概率为25.8%，累计加息2
2026年第三季度跑赢基准0.55%!汇添富悦享两年持有混合赵鹏飞:四季度锚定业绩估值主线深耕优质标的 原文↗
10月29日消息，近期汇添富悦享两年持有混合披露2026年第三季度报，基金规模4284.77万元，比2026年第二季度降低6.39%。基金经理赵鹏飞最新投资观点同步出炉。 赵鹏飞表示，市场再平衡态势将延续，业绩兑现与估值修复将成为四季度核心投资主线。 宏观经济： 国内经济延续温和修复态势，政策托底力度稳健，实体经济韧性显现，为权益市场底部支撑提供了扎实的基础环境。 资本市场： 此前单纯依靠产业预期、情绪炒作的估值扩张行情已难以持续，企业真实盈利能力、现金流质量与估值匹配度，重新成为行情演绎的核心主线，市场整体风险偏好趋于理性。 投资方向： 后续将持续立足基本面，坚守低估值、高现金流、高ROE的优质成长选股方向，动态优化组合结构，严控回撤风险，深耕具备中长期持续盈利能力的核心标的，力争为持有人获取稳健可持续的中长期投资回报。 风险提示： 市场波动风险、宏观经济修复不及预期风险、行业政策变动风险，基金过往业绩不代表未来表现，投资者需理性参与投资。 业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.55% 数据显示，截至2026年第三季度末，汇添富悦享两年持有混合净值为1.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.66%，同期业绩比较基准收益率为-6.21%，跑赢基准0.55%。 赵鹏飞自2023年11月21日担任汇添富悦享两年持有混合基金经理，截止2026年10月29
深赛格2026年10月30日跌停分析 原文↗
根据喜娜AI异动分析，深 赛 格跌停原因可能如下，业绩大幅下滑+担保代偿风险+资产质量偏弱： 1、公司发布的最新三季报业绩不及市场预期，前三季度归母净利润同比下滑超三成，单三季度业绩更是出现近七成的大幅下跌，主业盈利能力明显走弱。同时公司存在持续的担保代偿风险，累计代偿金额已超两千三百万，剩余过亿授信仍存在代偿可能，叠加超百亿资产受限、地产存货沉淀去化缓慢等历史包袱，多重利空集中释放直接冲击市场持股信心。 2、2026年三季度末深圳本地园区运营板块整体面临商业出租率小幅下滑、租金同比承压的行业环境，叠加电子元器件分销领域下游消费电子需求复苏不及预期，相关细分板块同期出现批量个股回调， 深赛格 作为同时布局园区运营与电子配套业务的深圳本地标的，受到所属细分板块整体走弱的情绪传导。 3、深赛格所属的半导体检测、深圳本地国企改革、园区运营等概念板块，在跌停当日整体呈现资金净流出态势，多只同概念成分股同步出现大幅下挫，板块内的恐慌性抛售情绪进一步带动个股抛压集中释放。 4、此前该股长期维持窄幅震荡走势，跌停前多个交易日量能持续低迷，资金参与度较低，跌停当日主力资金净流出规模显著放大，技术面上股价直接跌破前期震荡区间下沿支撑，短期技术破位触发部分止损盘涌出，进一步放大了当日的跌停走势。 责任编辑：小浪快报
【万份红包】这个10月,市场开始“算细账”了? 原文↗
来源：汇添富基金 “假期综合征”又来了。 犹记得两年前，“9·24”行情后的首个交易日，大家摩拳擦掌等待开盘，结果市场却上演了高开低走。而今年节后，又是一波令人印象深刻的调整行情…… 难道股市也有“假期综合征”？ 我们统计了2000年以来万得全A的历史表现，发现国庆节后首个交易日的平均绝对涨跌幅达到1.98%，明显高于其他交易日的1.11%。但随后4个交易日，这一数字又回落至1.16%，与平时相差不大。 数据来源：Wind，取万得全A指数（881001.WI）计算，区间为2000/1/4—2026/10/26，根据历史日收盘价计算。历史走势不代表未来表现。 这一现象其实不难理解。毕竟在A股休市期间，海外市场、政策与行业信息仍在不断变化，部分信息会在重新开市时集中反映到价格中，而在短期波动之后，决定后续行情的，或许仍是宏观环境、资金流向与行业基本面。 那么，今年10月的市场为何持续调整？又有哪些行业在波动中展现出韧性？且听小汇为您分解~ 权 益 市 场 本月A股整体调整明显，截至上周五，主要宽基指数全线收跌，其中创业板指月内下跌14.39%，深证成指下跌9.42%，上证指数下跌3.95%。风格方面，价值资产表现相对抗跌，全指价值指数仅下跌0.76%，明显好于下跌7.25%的全指成长指数。 数据来源：Wind，截至2026/10/23，指数历史走势不代表未来预期 数据来源：Wind，