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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘早评策略报告：偏多

日期: 2026-10-26场次: 早评方向: 偏多仓位: 0.5置信: 0.55版本: v6.1

综合

方向：LONG（偏多）｜仓位：0.5｜工具：IF｜置信度：0.55

上一交易日（2026-10-23）A股以一根放量长阳终结四连阴，沪深300收4105.33（+1.71%），成交5582.05亿创近5日新高；全市场上涨4526家、下跌909家，两市成交19562.8亿。我们给出短线（1–5个交易日）偏多判断，但只做反弹级，不做趋势级，理由集中在三点：

驱动一：广度与资金同步转向，短线动能确认。 涨跌家数4526/909、比值约5:1，赚钱效应从极窄扩散到极宽；主力资金在半导体（+68.69亿）、软件开发（+22.64亿）、消费电子（+22.02亿）、IT服务（+15.37亿）形成连续净流入，概念端人工智能+114.3亿、国产芯片+79.92亿、人形机器人+71.43亿——资金是"向心"而非"离心"，这是反弹能延续的第一必要条件。

驱动二：技术位置出现放量止跌信号。 沪深300近5日自4174.53一路回落至10-22的4036.3（累计-3.3%），10-23以5582.05亿的5日最大量收复4105.33，量增价升、量价配合健康；沪指同日下探3574点后放量回升，形成明确的短线低点参照。

驱动三：中期结构未修复，反弹弹性需要打折。 沪深300现价仍跌破MA20（4295.86）、MA60（4497.41）、MA250（4653.68），三线方向全部向下；更关键的是锚指数弱于市场表观——中证500 +2.39%、创业板指 +4.16%，而沪深300仅+1.71%，IF/IC价差-1.186，权重蓝筹（银行-29.91亿、沪股通-90.16亿）持续失血。领涨的是次新股（+5.15%）、电子信息（+3.46%）这类高弹性小票，而我们的工具是IF，赚的是权重指数的钱。"个股很热、指数偏弱"的错配，是仓位只给半仓、周期只给1–5日的核心原因。

周期与历史定位

近5个交易日沪深300的运行轨迹清晰勾勒出一轮"缩量阴跌→放量杀跌→更大量收复"的完整短线出清过程：

日期 收盘 涨跌 成交额
2026-10-19 4174.53 +0.09% 3634.48亿
2026-10-20 4152.11 -0.54% 3962.29亿
2026-10-21 4111.93 -0.97% 3879.30亿
2026-10-22 4036.30 -1.84% 4350.84亿
2026-10-23 4105.33 +1.71% 5582.05亿

结构上分三段：10-19至10-21是缩量阴跌，成交从3634亿温和抬到3962亿但指数逐级下台阶，属"抵抗式下跌"；10-22是放量杀跌，4350.84亿配上-1.84%的单日跌幅，是恐慌盘集中释放；10-23成交再放大28%至5582.05亿并收出1.71%的长阳，是增量资金进场承接。"跌时放量、涨时更大量"是短线见底的标准量价组合，但它只证明"卖压出清"，不证明"趋势反转"。

定位上，当前处于中期下行趋势中的第一次有效反抽。沪深300距MA20尚有约4.4%的空间（4295.86 vs 4105.33），距MA60有9.5%，中期均线空头排列且方向全部向下，意味着上方每一档都是套牢盘密集区。因此本轮行情的合理定性是：反弹级别、时间窗口1–5日、空间第一目标MA20一带（4290–4300），不预设突破。

技术面 ⬆️（短线偏多，中期⬇️）

指数与广度。 上一交易日（2026-10-23）主要指数全线上涨：科创50 +3.04%、创业板指 +4.16%、深证成指 +2.79%、中证500 +2.39%、沪深300 +1.71%、上证指数 +0.89%、北证50 +1.88%。涨幅梯度呈现典型的"市值越小、弹性越大"，说明本轮由风险偏好修复驱动，而非配置资金推动。

广度与深度的背离。 广度是极值：4526家上涨、909家下跌，几乎全面开花，赚钱效应扩散到极致。但深度是硬伤：现价同时跌破20日、60日、250日三条均线，且三条均线方向全部向下——这意味着短线情绪极热、中期筹码极重，两者并存时，行情的默认归宿是"快涨快回"而非"稳步上台阶"。

压力与支撑。 上方第一压力MA20 4295.86，第二压力MA60 4497.41；下方第一支撑10-23放量长阳的实体中枢4100一带，第二支撑10-22收盘4036.3与沪指3574点对应的前低区。以现价4105.33计算，向上到MA20约4.6%空间、向下到前低约1.7%空间，风险收益比大致2.7:1，支持做多，但不足以支持重仓。

期指结构。 IF0基差80.098点、IH0 38.53点、IC0 209.107点、IM0 238.21点，全线贴水且幅度不小。一方面说明对冲盘压力仍重、机构情绪谨慎；另一方面对做多IF而言，贴水本身构成额外的安全垫——若现货企稳，贴水收敛会贡献超额收益。这是本场选择IF而非IC的一个隐性优势。

资金面 ⬆️

量级。 两市成交19562.8亿，处于活跃区间；沪深300单日成交5582.05亿，较10-22的4350.84亿放大28.3%，为近5日最高。放量上涨意味着新增资金愿意在低位接货，而非存量博弈。

流向结构。 主力净流入前五：半导体+68.69亿、软件开发+22.64亿、消费电子+22.02亿、IT服务Ⅱ+15.37亿、广告营销+14.89亿，电池+11.25亿；净流出前五：银行Ⅱ-29.91亿、元件-27.75亿、电力-14.81亿、玻璃玻纤-9.66亿、化学制品-7.23亿、工业金属-5.91亿。科技成长吸金、金融周期失血，是典型的调仓式行情而非增量普涨。

概念与通道。 净流入：人工智能+114.3亿、消费电子概念+80.39亿、国产芯片+79.92亿、人形机器人+71.43亿、深股通+70.11亿、机器人概念+59.91亿；净流出：沪股通-90.16亿、央国企改革-77.91亿、标准普尔-56.19亿、破净股-47.63亿、上证180 -43.96亿、PCB -40.71亿。深股通大幅流入、沪股通大幅流出，是"弃权重、奔成长"最直白的资金证据，也解释了为何沪深300跑不过中证500。

缺口提示。 两融净买入数据缺失，杠杆资金态度无法验证；ETF申赎数据亦未给出。这意味着"资金面改善"目前只有主力资金单边证据，缺少杠杆与被动资金的交叉印证，这也是置信度只给0.55的原因之一。

博弈面 ⬆️

主线强度与扩散度。 行业端：次新股+5.15%、电子信息+3.46%、仪器仪表+3.36%、电器行业+3.12%、机械行业+3.01%；概念端：互联金融+8.63%、博彩概念+7.07%、信息安全+6.7%、鸿蒙概念+4.96%、固态电池+4.79%。多主线并行扩散、而非单点独苗，结构上是健康的；但领涨品种（次新、博彩、互联金融）偏题材属性，这类主线生命周期通常只有2–3个交易日，是典型的"风险偏好修复初期"特征。

风格与预期差。 大盘弱、小盘强；价值弱、成长强；沪市弱、深市强。预期端出现明显对撕：十大券商集体喊"急跌有望结束、关注超跌反弹"（2026-10-25），而外资机构观点指向"散户弹药枯竭"。分歧市里反弹需要增量资金持续验证，一旦次日缩量，分歧会迅速转为一致看空。

热度样本。 同花顺热榜：大业股份#1（+9.99%，人形机器人/商业航天）、天娱数科#2（+10.0%）、德明利#3（+3.22%，存储芯片/CPO）、海洋王#4（+9.99%）、多伦科技#5（+10.0%）、襄阳轴承#6（+9.98%，减速器）、达实智能#7（+9.94%）、凡拓数创#8（+20.0%，空间计算/智谱AI）。东财人气榜结构与之一致，凡拓数创、利亚德均录得20%涨停。高标封板活跃、题材接力顺畅，说明博弈资金在场；但缺乏涨停家数与连板梯队硬数据，情绪强度无法量化，只能定性为"修复初段、未到高潮"。

情绪/消息面 ⬆️

消息是催化，情绪是反馈，两者需分开看。

消息端偏暖但非强刺激：①十大券商周报集体转向"急跌有望结束"，属卖方一致预期的边际修正，对次日情绪有正向引导；②外盘环境友好，纳指期货高开0.6%、富时A50 +0.87%、SpaceX三季报强劲指向科技股修复，为A股成长板块提供外部呼应；③政策基调延续"稳市、改革、严监管、扩开放"（证监会主席吴清，2026-10-20），证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见（2026-10-23），属中性偏暖的制度性线索；④商品端扰动，美油低开1%、欧洲天然气价升至2022年来最高，与石油（-0.64%）、电力（-0.92%）板块走弱相互印证，属结构性利空而非系统性冲击。⑤2026-10-26起上证系列综合指数编制方案修订实施，属技术性事件，对短线定价影响可忽略。

情绪端处于修复初段：概念涨幅榜前列集中于互联金融、博彩、信息安全、鸿蒙等高弹性方向，热榜样本封板率高，风险偏好确实在回暖；但主流叙事仍停留在"三季报成色+主线跟踪"，尚未形成一致的做多共识。这种"半信半疑"的情绪结构对短线反而有利——一致亢奋才是反弹终点。

参与者画像

游资：最活跃的一极。 热度榜清一色题材标的，凡拓数创、利亚德20%涨停，大业股份、天娱数科、多伦科技、达实智能、襄阳轴承批量封板，集中于人形机器人、商业航天、空间计算、数据要素等方向。特征是"高切低、快进快出"，对指数贡献有限，对情绪贡献极大。

机构：调仓而非加仓。 半导体+68.69亿、软件+22.64亿、消费电子+22.02亿、AI概念+114.3亿的净流入，与银行-29.91亿、电力-14.81亿、元件-27.75亿的净流出同时发生，是典型的"卖旧买新"结构切换。这解释了为何个股普涨而沪深300只有1.71%——权重股在被卖出。

外资：结构性买入、总量偏谨慎。 深股通+70.11亿、沪股通-90.16亿，通道合计仍偏流出，但方向明确指向深市成长。富时A50 +0.87%显示离岸情绪偏暖。

国家队/托底资金：确定性下降。 市场同时流传"尾盘二十分钟国家队在买什么"与"中央汇金已退出前十大股东"两条相互矛盾的叙事，托底预期无法证实。这是本场不宜把政策托底作为做多依据的关键原因——本轮上涨的性质是情绪型向心，不是政策型托底。

散户：集中于题材端。 人气榜与热榜高度重叠，说明散户注意力仍聚集在封板标的上；但"弹药枯竭"之说不无道理，增量资金更多来自机构调仓而非居民入场。

跨日复盘

近5日序列完整可用，走势可拆为三段衔接：

第一段（10-19至10-21）抵抗式阴跌。 4174.53→4152.11→4111.93，三日累计-1.5%，成交3634→3962→3879亿，量能温和但指数逐级下移，属买盘不济而非恐慌抛售。

第二段（10-22）恐慌释放。 单日-1.84%收4036.3，成交放大至4350.84亿，是5日内唯一"放量下跌"的交易日，杀跌动能集中出清。

第三段（10-23）放量收复。 +1.71%收4105.33，成交5582.05亿，较前一日再放大28.3%，创5日新高，一举收复10-22全部跌幅的63%。量价关系上，这是"跌时放量、涨时更大量"的经典短线见底组合。

衔接判断： 5日累计沪深300仍跌1.66%，反弹只是收复了最后一根阴线的一部分，中期下跌结构未被破坏。10-23的放量长阳完成了"卖压出清+情绪修复"的第一步，但第二步（权重接力、量能维持）尚未验证——这正是下一交易日必须盯的核心。

本周事件日历

  • 2026-10-26：上证系列综合指数编制方案修订实施（技术性事件，对短线定价影响有限）。
  • 业绩窗口：三季报披露进入尾声阶段，个股层面业绩证伪风险上升，题材股尤其需要提防"业绩雷"冲击高标情绪。
  • 外部情景：海外货币政策会议与科技龙头财报进入密集期，作为外部变量存在，但仅为背景情景，不构成A股短线定价的核心驱动。
  • 远期压力：未来90天解禁合计8694.37亿，洪峰在2026-12-17（1142.33亿/5只）、2026-12-07（806.84亿/12只）、2026-12-28（803.03亿/23只）。对1–5个交易日的短线不构成直接压力，仅作中期背景记录。

多剧本研判

剧本A：放量续攻，反弹升级（概率50%，基准剧本，与LONG方向一致） 触发条件：沪深300开盘后站稳4100上方，两市成交额维持1.9万亿以上，上涨家数保持3000家以上，半导体/AI/消费电子资金连续第二日净流入。路径：指数向MA20（4295.86）一带靠拢，1–5日内挑战4250–4300区间。应对：持有IF多头，仓位0.5不变，止损参照失效条件。

剧本B：冲高回落，震荡消化（概率30%） 触发条件：早盘受外盘偏暖高开，但银行、电力等权重继续失血（沪股通再度大额净流出），成交额回落至1.8万亿以下，指数在4080–4150区间反复。路径：指数横盘、个股继续演绎，反弹时间拉长但空间受限。应对：IF多头减半或持有观察，不追加。

剧本C：反弹夭折，重回下行（概率20%） 触发条件：沪深300收盘跌破10-23放量回升当日低点（对应沪指3574点），同日成交额缩至1.7万亿以下、上涨家数不足2500家。路径：情绪修复失败，题材高标批量炸板，指数下探前低。应对：多头判定失效，离场。

概率合计100%，基准剧本与决策票LONG方向一致且概率最高。

验证节点

盘中可逐项勾对的确认/证伪清单：

  1. 量能阈值：两市成交额≥1.9万亿 → 多头确认；1.7–1.9万亿 → 中性观察；<1.7万亿 → 警戒。
  2. 关键点位：沪深300站稳4100（10-23收盘4105.33）为强；上方压力MA20 4295.86；下方第一支撑4036.3（10-22收盘），第二支撑对应沪指3574点。
  3. 市场宽度：上涨家数≥3000家 → 健康；2500–3000家 → 边际转弱；<2500家 → 转弱信号。
  4. 主线连续性：半导体、软件开发、消费电子是否连续第二日主力净流入；人工智能概念净流入能否维持百亿量级。
  5. 题材梯队：大业股份、天娱数科、多伦科技、襄阳轴承、达实智能等封板样本能否晋级；若高标炸板率明显抬升、连板断层，则题材退潮，情绪先行转弱。
  6. 期指信号：IF贴水（80.098点）是否收敛；收敛=情绪改善，走阔=对冲盘加码。
  7. 风格校验：中证500与沪深300的相对强弱是否延续。若权重补涨、IF - IC价差收敛，则IF多头胜率提升；若小盘继续单边领先，则需接受"指数涨幅有限"的现实。

风险与机会

机会： - 超跌反弹的短线弹性：沪深300距MA20尚有4.4%空间，风险收益比约2.7:1。 - IF深度贴水（80.098点）提供额外安全垫，情绪修复时贴水收敛可贡献超额。 - 政策基调偏暖（稳市、改革、严监管、扩开放；私募母基金新规征求意见），构成下行缓冲。 - 外盘环境友好（纳指期货高开0.6%、富时A50 +0.87%），为开盘情绪提供正反馈。

风险： - 中期结构风险：MA20/60/250三线全部向下且现价全部跌破，套牢盘密集，反弹高度天然受限。 - 权重失血风险：银行-29.91亿、沪股通-90.16亿、上证180 -43.96亿、央国企改革-77.91亿，权重不接力则IF弹性持续弱于市场表观。 - 题材退潮风险：次新、博彩、互联金融等领涨主线生命周期短，一旦高标炸板，情绪可能快速反转。 - 业绩与解禁风险：三季报尾声的个股业绩证伪，以及未来90天8694.37亿的解禁压力（远期背景）。 - 数据缺口风险：两融净买入、涨停家数、连板梯队、ETF申赎均缺失，情绪与杠杆维度无法交叉验证，置信度因此仅0.55。

反转/失效条件

多头判定失效条件（严格双触发）： 沪深300日收盘跌破10月23日放量回升当日低点（对应沪指3574点），且同日成交额缩至1.7万亿以下、上涨家数不足2500家——点位与量能/宽度信号同时触发，则多头判定失效，转空。

回踩不改判情形： 若仅破位而量能仍放大（成交额维持1.8万亿以上、上涨家数仍在2500家以上），则视为放量长阳后的正常回踩，不改变短线偏多判断，多头可继续持有。

操作纪律： 本场定性为反弹级做多，时间窗口限定1–5个交易日，工具IF、仓位0.5。触及MA20（4295.86）附近不追高；出现失效条件即离场，不做趋势性死扛。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.5　数字大体接地,但期指升贴水方向误判及多处软叙事无据,可信度打折。 - 🔴 无据夸大：「IF0…全线贴水且幅度不小…贴水构成安全垫」— 硬数据IF0/IH0/IC0/IM0信号均为'升水',basis为正 - 🟠 无中生有：「摩根大通'散户弹药枯竭'」— 精炼要闻/事件日历/信源均无,仅见llm_context - 🟠 无中生有：「尾盘二十分钟国家队…中央汇金已退出前十大股东」— 仅见llm_context,非可用证据材料 - 🟠 无据夸大：「证监会主席吴清(2026-10-20)」— 事件日历为2026-10-19金融街论坛讲话 - 🟠 无据夸大：「ETF申赎数据亦未给出」— 硬数据energy聚散含5只ETF份额变化 - 🟠 僭越催化：「十大券商周报…对次日情绪有正向引导」— 不在核心矛盾/五维势读,无影响证据 - 🟠 可证伪弱：「反弹需增量资金持续验证/一旦次日缩量」— 未落票的invalid_condition量化触发 - 🟡 无据夸大：「距MA20尚有约4.4%的空间」— 实为4.64%,后文自写4.6% - 🟡 无据夸大：「10-19至10-21是缩量阴跌」— 成交3634→3962→3879实为抬升

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.5）

高无据夸大 「IF0…全线贴水且幅度不小…贴水构成安全垫」— 硬数据IF0/IH0/IC0/IM0信号均为'升水',basis为正
中无中生有 「摩根大通'散户弹药枯竭'」— 精炼要闻/事件日历/信源均无,仅见llm_context
中无中生有 「尾盘二十分钟国家队…中央汇金已退出前十大股东」— 仅见llm_context,非可用证据材料
中无据夸大 「证监会主席吴清(2026-10-20)」— 事件日历为2026-10-19金融街论坛讲话
中无据夸大 「ETF申赎数据亦未给出」— 硬数据energy聚散含5只ETF份额变化
中僭越催化 「十大券商周报…对次日情绪有正向引导」— 不在核心矛盾/五维势读,无影响证据
中可证伪弱 「反弹需增量资金持续验证/一旦次日缩量」— 未落票的invalid_condition量化触发
低无据夸大 「距MA20尚有约4.4%的空间」— 实为4.64%,后文自写4.6%
低无据夸大 「10-19至10-21是缩量阴跌」— 成交3634→3962→3879实为抬升
SpaceX三季度大赚44亿美元,多只A股三季报业绩飙升!强势财报或推动科技股修复 原文↗
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行行半月谈|Vol.129:通胀反复与AI融资扰动,市场在缩量调整后放量回升 原文↗
炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：华泰柏瑞指数投资） 综述 10月中旬A股缩量调整。上证指数自10月9日收盘3814点出发，10月23日下探3574点后放量回升、收报3690点。成交额多数时间不足1.5万亿元，最后一日放大至1.97万亿元；风格先极致切换、防御方向占优，最后一日科技成长放量修复。市场主要围绕“通胀反复下的加息预期”与“AI融资链担忧”两条主线展开。(注：指数历史涨跌不预示其未来表现，请投资者关注指数波动风险) 重点关注：通胀再超预期，加息预期先升后降 海外核心变量是通胀与加息预期反复。10月14日公布的美国9月CPI同比上涨3.7%、核心CPI上涨2.6%双双超预期，9月PPI同比上涨6.3%创逾四年最高，通胀由单点扰动转向扩散。数据公布后，10月加息概率由约两成一度抬升至约五成，12月加息概率升至91%附近。此后避险买盘与AI信用担忧推动美债走强，10年期美债收益率自5.3%上方回落至5%下方，12月加息概率回落至约80%。机构普遍预计10月27-28日议息会议按兵不动、12月加息25个基点。 （注：机构预测数据仅供参考，不代表实际情况，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险） 产业拉锯：AI融资担忧发酵，景气验证或仍在兑现 与利率扰动交织的是海外AI交易的信用冲击：美国AI云服务
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10月23日，走进广西 骏成科技 有限公司生产车间，工作人员在各自工位上专注忙碌：有的俯身校准设备参数，有的紧盯屏幕查看运行数据，有的手持检测工具逐片查验样品，有的认真记录工艺台账。自动化设备平稳运转，各工序衔接紧凑，车间里一派井然有序的生产景象。 工作人员正在查验样品 随着数字汽车、智能汽车产业加速发展，车载显示屏市场需求持续攀升。上市公司江苏骏成电子科技股份有限公司抢抓机遇，在崇左高新技术产业开发区投资建设广西骏成科技有限公司车载液晶显示屏及模组生产项目，立足国内和拓展东南亚市场，为崇左市江州区电子信息产业高质量发展注入强劲动能。 该项目位于崇左市中泰产业园工业大道新兴段北侧，总建筑面积4.6万平方米，主要建设厂房、办公用房、员工宿舍、食堂及配套设施，建设20条车载模组及光学配件生产线。项目总投资约50000万元，其中固定资产投资约40000万元，流动资金约10000万元。 工作人员正在查看运行数据 广西骏成科技有限公司生产部经理郑舒畅说：“我们公司当前一期厂房建设已基本完成，设备安装稳定推进中，我们引进了自动切割线、自动点胶机、自动装脚线等自动化设备。员工招聘也在稳步推进中，员工招聘后，必须经过专项技能培训，考核后才能上岗，确保产品品质，质量管控层层把关，月产能达到3900K，交付能力稳定可靠，订单准时送达客户。” 当前，数字汽车、智能汽车产业快速发展，车载显示产
市场超跌,变化发生 | 资产配置周度观察 原文↗
炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 市场超跌，变化发生 2026年10月19日-10月23日 一周行情回顾 进入四季度，A股市场在震荡中下行，重要整数关口数度失守。Wind数据显示，截至10月23日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50的年内累计跌幅分别扩至7.83%、19.55%、16.03%。投资者对A股后续走势关注度持续升高。周初在 金融街 论坛等重磅会议期间市场整体比较平稳，周三部分白马股杀跌，市场下行压力陡增，受隔夜美股表现不佳拖累周五上午A股压力依然很大，周五下午主要宽基指数日内反转翻红且明显拉升、量能同步放大，投资者情绪稍有释怀。 债市方面，本周资金面延续宽松，税期扰动有限，交易所资金价格回落，债市整体上涨，但长端波动有所加大。政策端，金融街论坛年会上央行行长潘功胜明确表示，将研究择机把公开市场主要操作品种期限由7天切换为隔夜，使公开市场隔夜回购利率成为主要政策利率。基本面端，三季度GDP同比+4.5%，显示增长阶段性企稳，但内需修复基础仍待巩固，对债市的约束相对有限。 商品方面，本周COMEX黄金整体下跌，下探4000美元/盎司关口。沙特能源设施遭袭、10月21日美以被曝拟在美国中期选举后打击伊朗，布伦特原油本周整体上行，一度触及110美元/桶，通胀担忧重燃，市场将美联储12月加息概率推升至90%，上行的加息概
沃什鸽派言论降低美10月加息预期 中国三季度GDP今日揭晓 原文↗
今日关注 新股申购：深交所主板皇冠新材（001381.SZ）今日进行申购。 中国三季度GDP及9月经济数据：09:30发布9月70个大中城市商品住宅销售价格指数；10:00国新办举行新闻发布会，国家统计局副局长毛盛勇介绍2026年前三季度国民经济运行情况，公布三季度GDP、9月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资及房地产开发投资。 国新办下午发布会：15:00国新办举行新闻发布会，商务部部长助理袁晓明会同工业和信息化部、文化和旅游部有关负责人介绍加快推进科技兴商有关情况。 2026金融街论坛年会开幕：10月19日至22日在北京举办，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长丁向群、证监会主席吴清、外汇局局长朱鹤新出席并作主题演讲。 港股休市：香港交易所因重阳节假期，10月19日休市一天，10月20日恢复交易。 三季报披露：海光信息、中国巨石等今日披露三季报；截至10月18日，已有159家A股公司发布三季度业绩预告，132家预喜。本周45家公司限售股解禁，合计约1003亿元。 上周五市场 美国三大股指全线收跌，道指跌0.34%报52002.41点，标普500指数跌1.09%报7659.44点，纳指跌2.15%报26140.03点。谷歌、赛富时跌超2%，领跌道指。美国科技七巨头指数跌1.55%，脸书跌超3%，特斯拉跌逾2%。费城半导体指数跌3.83%，英特
吴清最新表态:稳市、改革、严监管、扩开放,一批新政已在路上 原文↗
21世纪经济报道记者崔文静 10月19日，证监会主席吴清在2026 金融街 论坛年会开幕式上，给资本市场划了四条主线：稳市、改革、监管、开放。 一是稳字当头。密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，尤其警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品。增量动作已经落地——证监会当日同意首批18只主动ETF注册。同时推动建立适配长期投资的长周期考核机制，把中长期资金真正变成市场的压舱石。 二是改革落地。聚焦新质生产力，“两创板”改革举措落实落细；深化再融资改革，新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则择机发布；上市公司监管条例加快出台，券商行业并购重组也被明确支持。 三是监管动真格。四项措施集中推出：筹建基金业运行监测中心；发布 人工智能 在证券 期货 业安全合规应用的意见；完善违规减持处罚规则；制定证券市场先行赔付指导意见。 四是开放加码。内地与香港落实“五个协同”，人民币股票交易柜台和REITs加快推进纳入沪深港通；北交所稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售。 底气也在积累：上半年A股上市公司营收37.7万亿元、净利润3.6万亿元，同比增速创近三年新高；年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO和再融资规模的2.7倍。 （文章来源：21世纪经济报道）
量化择时和拥挤度预警周报:下周A股或延续震荡分化 原文↗
研究报告 最新滚动 主力动向 个股评级 公司研究 行业研究 投资策略 宏观研究 金麒麟研报 更多 晨报 创业板 基金 债券 金融工程 个股点评 结合10 月下半月相对偏弱的日历效应，我们认为，下周A 股或延续震荡分化，整体反弹仍需等待更多信号确认，但大中盘方向的结构性修复机会仍值得关注。 投资要点： 下周（202601026-20261030，后文同）市场观点：下周 A股或延续震荡分化。从量化指标上看，基于沪深300 指数的流动性冲击指标周五为-1.33，低于前一周（-1.06），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平-1.33 倍标准差。上证50ETF 期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.77，高于前一周（0.69），投资者对上证50ETF短期走势乐观程度下降。上证综指和Wind 全A 五日平均换手率分别为0.89%和1.33%，处于2005 年以来的58.20%和61.61%分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.23%、0.26%。日历效应上，2005 年以来，上证指数、沪深300、中证500 和创业板指在10 月下半月的上涨概率分别为50%、45%、40%、47%，涨幅均值分别为-0.94%、-0.94%、-1.52%、0.1%，涨幅中位数分别为-0.14%、-0.53
财经导读 原文↗
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