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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏空

日期: 2026-10-08场次: 晚间方向: 偏空仓位: 0.5置信: 0.6版本: v6.1

综合

方向：偏空（SHORT）｜仓位：0.5｜置信度：0.6｜工具：IF

节后首个交易日给出的是一张"放量下跌+科技崩、红利稳"的答卷，指数层面的进攻性被实质性削弱。综合三条关键驱动：

  1. 广度与趋势共振向下：全市场上涨1698家、下跌3748家，跌家数是涨家数的2.2倍；沪深300现价4310.28点已同时跌破MA20（4481.9）、MA60（4596.25）、MA250（4671.36），且三条均线方向全部向下——这是趋势与广度同时转弱的组合，1-5日维度下不易被快速扭转。
  2. 能量层面出现"放量下跌+主线失血"：两市成交16944.9亿放量，但指数收阴；主力资金净流出半导体-159.85亿、通信设备-97.31亿，两融净买入-392.32亿，杠杆与增量资金同步撤离科技成长端。
  3. 情绪退潮特征明确：涨停43家对跌停13家看似不差，但炸板率高达42.7%、晋级率仅19.6%、连板梯队断层，节前积累的局部高热迅速降温，节后修复预期未兑现。

需要正视的反向力量是政策与国家队托底：央行10月8日开展12000亿买断式逆回购、汇金持续增持宽基ETF，加之资金净流入第一板块32.75亿、概念净流入第一26.75亿，构成"空头趋势 vs 政策底"的核心冲突。我们的判断是：政策托底能降低下跌斜率和尾部风险，但在广度、均线、资金主线三重压力下，短线难以逆转方向，故以0.5的偏空仓位、IF工具表达，置信度0.6（留有对冲与止损空间）。

周期与历史定位

近5个交易日沪深300走出典型的"下跌放量、反弹缩量"结构：

  • 9/24 收4439.14（-1.73%，成交3754.62亿）
  • 9/28 收4340.76（-2.22%，成交4286.2亿）——放量下杀
  • 9/29 收4345.21（+0.1%，成交3349.51亿）——缩量止跌
  • 9/30 收4357.62（+0.29%，成交3564.92亿）——缩量微反弹
  • 10/8 收4310.28（-1.09%，成交4462.08亿）——节后放量破位

重心从4439一路下移到4310，累计回落约2.9%，且节前两个交易日的缩量小反弹未能延续，节后首日即放量创阶段新低，说明节前博弈"红十月"的资金选择了兑现而非加仓。当前位置处于短均线下方、且刚刚失守前期震荡平台，属于弱势格局的延续段，而非底部反转的起涨段。周期上，短线（1-5日）面对的是一段"压力主导、托底辅助"的行情。

技术面 ⬇️

信号：空。 三层证据相互印证：

  • 指数位置：沪深300现价4310.28，位于MA20（4481.9）、MA60（4596.25）、MA250（4671.36）之下，三条均线方向"向下/向下/向下"，现价对三线均为"跌破"。均线空头排列叠加价格在年线下方，中期趋势的压制力量大于短线超跌反弹力量。
  • 市场广度：上涨1698家 vs 下跌3748家，广度严重偏空；且结构上呈"防御强、成长弱"——陶瓷行业+2.28%、石油+1.99%、电力+1.4%、公路桥梁+1.16%、船舶+1.09%领涨，清一色是低估值防御与周期红利；而科创50-4.82%、创业板指-3.15%、中证500-2.51%、北证50-2.65%领跌。红利领涨+次新（-4.4%）、电子信息（-3.14%）、汽车（-2.47%）领跌意味着资金在收缩风险敞口，而非扩张进攻。
  • 量价配合：两市成交16944.9亿，较节前明显放大，指数却收跌，属放量下跌。富时A50同步-1.7%，外部定价也确认了弱势。

传导链：跌破关键均线 → 趋势交易者减仓 → 高β成长（科创50/创业板）首当其冲 → 广度进一步恶化（3748家下跌）→ 指数承压。这条链条在1-5日内难以自发打断。

资金面 ⬇️

信号：空。 资金结构呈现"总量放量、方向偏空"：

  • 量能质量：成交16944.9亿属于放量级别，但量增价跌，说明抛压主导。期指基差同步走弱——IF0基差-28.259、IH0基差-10.844、IC0基差-76.588、IM0基差-69.396，四大合约全线贴水，其中IC/IM贴水更深，反映中小盘对冲需求旺盛、市场对中证500/1000的预期更为谨慎。
  • 杠杆资金：两融净买入-392.32亿，融资盘主动降杠杆，这是短线最直接的边际卖压来源。
  • 主力资金：净流出集中在半导体-159.85亿、通信设备-97.31亿、通用设备-20.8亿、自动化设备-20.49亿、光学光电子-18.89亿、IT服务Ⅱ-18.02亿；净流入则集中于电池+32.75亿、电力+10.77亿、塑料+9.48亿、能源金属+5.9亿、航运港口+5.14亿、煤炭开采+4.99亿。流出的全是成长主线，流入的全是防御/低位周期，这是典型的"降波动"配置行为。
  • 外资与宽基：概念资金净流出榜前列是融资融券-489.39亿、MSCI中国-344.51亿、富时罗素-280.17亿、深股通-251.52亿、国产芯片-231.66亿、大盘股-224.29亿。宽基、外资通道、芯片同向流出，说明这不是单一板块的调仓，而是系统性的风险预算收缩。

传导链：杠杆撤退 + 外资流出 → 成长股失去承接 → 指数放量下跌 → 期指贴水扩大 → 对冲盘加码。链条目前仍在自我强化。

博弈面 ⬇️（含政策托底的偏多对冲）

信号：偏空，但存在结构性多头对冲。

板块资金流向揭示两种力量的拉锯：一边是半导体、通信设备的大幅失血，代表前期科技主线资金撤退；另一边是电池（+32.75亿）、电力（+10.77亿）、煤炭（+4.99亿）、航运港口（+5.14亿）以及概念端的锂电池+26.75亿、电池技术+19.68亿、固态电池+15.68亿、钠离子电池+13.82亿、煤化工+13.02亿、反内卷+10.11亿获得净流入。资金净流入第一板块净额32.75亿、概念净流入第一净额26.75亿，是政策/国家队托底偏多的直接体现，也是本场核心矛盾的"多"方来源。

但托底资金的性质决定了它的作用方式：它买的是低波动、高股息、宽基权重，而不是高位题材。这解释了为什么指数跌1.09%的同时，陶瓷、石油、电力、公路桥梁这些"防守型"板块还能上涨——托底资金稳定了权重，却托不住人气。板块联动松散、主线缺失，是当前博弈面最要命的问题：没有一条能带动指数反攻的强主线。

风格上，中证500-2.51%、北证50-2.65%明显跑输沪深300-1.09%，小盘/中盘承压更重；龙虎榜端游资聚焦圣阳股份（+1.89亿，钠离子电池/动力电池回收）、领湃科技（+0.65亿）、海欣食品（+0.3亿），而亚联发展（-0.27亿）、电科思仪（-0.1亿）遭遇流出——游资在电池与低位题材里做小规模轮动，属于局部热点，不足以撬动指数。

情绪/消息面

信号：情绪偏空，消息托底但未被市场接受。

情绪（市场反馈）：涨停43家、跌停13家、最高连板8家，表面数据不弱；但炸板率42.7%、晋级率19.6%、连板梯队断层，说明"打板—接力"的赚钱效应正在瓦解。热榜端更能说明问题：东山精密-10.0%（共封装光学/果指数）、力勤资源-17.73%（新上市）、江淮汽车-10.01%、襄阳轴承-5.04%、哈药股份-2.16%——人气高位股集体杀跌，而东财人气榜里活跃的新华传媒（+10.05%）、上海洗霸（+9.99%）、传艺科技（+10.0%）多是低位题材补涨，属于资金"退而求其次"的选择。高炸板率+人气股杀跌+题材下沉，是退潮期的标准画像。

消息（事件催化）：10月8日央行开展12000亿买断式逆回购，流动性投放力度明确；汇金持续增持宽基ETF，长线资金千亿级增量；9月末外储34003亿美元。宏观面上，三季度CPI、PPI回升、出口有韧性但斜率放缓；海外方面，美联储多数官员偏鹰、预计年内再加息一次，美国上周初请失业金19.7万人低于预期。机构观点普遍乐观——"券商看好红十月""机构：长假后科技主线或重新占优""四季度有望迎估值修复"。

关键判断：这些是托底型利好，而非进攻型催化。节后首日科创50放量跌近5%、算力硬件重挫、科技哑火红利升温——市场对利好给出的反馈是"借机出货"，说明当前情绪对利好的接受度极低。消息是背景，情绪才是市场的真实投票，而投票结果是空。

参与者画像

  • 国家队/配置盘：央行12000亿买断式逆回购投放流动性，汇金持续增持宽基ETF；盘面上买入电力（+10.77亿）、煤炭（+4.99亿）、航运港口（+5.14亿）等低波动权重。行为特征：托底不追涨，稳定指数中枢但不提供上行弹性。
  • 机构/交易盘：主力净流出半导体-159.85亿、通信设备-97.31亿、自动化设备-20.49亿，两融净买入-392.32亿。行为特征：系统性降低成长暴露，兑现前期科技主线收益。
  • 游资：圣阳股份+1.89亿、领湃科技+0.65亿、海欣食品+0.3亿在龙虎榜现身，集中在钠离子电池、动力电池回收等题材。行为特征：小仓位、快节奏，在低位题材寻找局部机会，缺乏合力。
  • 散户：东财人气榜集中在江淮汽车（-10.01%）、新华传媒（+10.05%）、上海洗霸（+9.99%）、传艺科技（+10.0%）等涨停/异动票，圣阳股份人气变动+107。行为特征：追涨情绪集中在题材端，但42.7%的炸板率意味着接盘成本高、被套概率大。
  • 外资：深股通-251.52亿、MSCI中国-344.51亿、富时罗素-280.17亿净流出。行为特征：连续减仓，是当前边际卖压的重要来源。

总结：托底的钱在防守，交易的钱在撤退，游资在缝隙里做小票，散户在题材端接盘——这是一个"缺主线、缺承接、缺信心"的资金结构。

跨日复盘

近5日沪深300呈现清晰的弱势递进：9/24 -1.73%（3754.62亿）→ 9/28 -2.22%（4286.2亿，放量杀跌）→ 9/29 +0.1%（3349.51亿，缩量企稳）→ 9/30 +0.29%（3564.92亿，缩量微弹）→ 10/8 -1.09%（4462.08亿，放量再下跌）。

量价特征：下跌日放量（9/24、9/28、10/8），反弹日缩量（9/29、9/30），是典型的"卖压大于买盘"结构。节前两个交易日的缩量反弹本可视为短线企稳信号，但节后首日直接以放量阴线打破，说明节前反弹只是缩量下的弱平衡，而非趋势拐点。今日与近期走势的衔接是"破位确认"而非"超跌反弹"——指数从节前的横盘整理区（4340-4360）向下突破至4310.28，重心下移一步。

情绪演变上，节前维持的局部高热（涨停、连板）在节后首日迅速退潮，炸板率升至42.7%、晋级率降至19.6%，赚钱效应从"局部活跃"转向"普遍难做"，进一步压制短线风险偏好。

本周事件日历

  • 2026-10-08：央行开展12000亿买断式逆回购（流动性投放，已落地）
  • 2026-10-07：外管局公布9月末外储数据，34003亿美元
  • 2026-10：二十届五中全会召开，"十五五"规划相关预期升温
  • 2026-10-08：美国上周初请失业金数据发布，19.7万人，低于预期

多剧本研判

① 基准剧本：延续偏空（概率55%） 广度与均线压力主导，政策托底仅减缓斜率。沪深300在1-5日内以震荡下行为主，测试4280-4250区域。触发条件：两市成交维持1.6万亿以上但指数再收阴；半导体、通信资金继续净流出；炸板率维持40%以上、连板梯队无法修复。应对：持有IF空头，止损参考沪深300站上MA20。

② 次剧本：政策托底下的窄幅拉锯（概率30%） 央行流动性投放与汇金增持对冲外资、两融流出，指数在4280-4360区间震荡，量能萎缩至1.4万亿以下。触发条件：跌家数收敛至2500家以内、下跌板块跌幅收窄、权重股（银行/电力/石油）继续护盘但成长端不接力。应对：空头仓位可部分兑现，逢反抽再介入。

③ 乐观剧本：超跌反弹与主线回归（概率15%） 科创50止跌、半导体资金回流，指数收复MA20并伴随广度修复。触发条件：沪深300收盘站上MA20（动态约4481.9）、全市场上涨家数>3000、炸板率<30%。应对：空头止损离场，转中性观察。

验证节点

盘中/日度可勾选的确认与证伪信号：

  • 量能阈值：两市成交跌破1.4万亿且指数止跌 → 空头动能衰减；维持1.6万亿以上且指数再收阴 → 空头延续（放量下跌是最强空头证据）。
  • 关键点位：沪深300 4280（前低支撑）、4310（今收）、MA20 4481.9（多空分水岭）。
  • 连板梯队：最高连板8家能否维持、晋级率能否回升至30%以上；若连板高度断裂且晋级率继续走低 → 空头确认。
  • 炸板率：>40% → 退潮延续；<30% → 情绪修复，需警惕空头逻辑松动。
  • 涨跌家数：跌家数能否从3748收敛至2500以内，是广度是否改善的核心观察点。
  • 期指基差：IF/IC贴水若显著收窄，说明对冲压力减轻，空头拥挤度下降。

风险与机会

对空头不利的风险： 1. 政策超预期发力：央行流动性持续大额投放、汇金增持规模扩大，若叠加五中全会政策预期升温，可能形成指数级反弹。 2. 科技超跌反弹：科创50单日跌近5%后存在技术性反抽需求，若半导体/算力出现资金回流，将直接冲击空头逻辑。 3. 基差修复成本：IF0基差-28.259处于贴水状态，做空需承担贴水向现货收敛的损失，若持仓期间基差大幅收窄，浮盈可能被侵蚀。 4. 外围扰动：美联储偏鹰若引发美元走强，短期可能通过外资通道加剧流出（利于空头），但也可能触发国内政策对冲（不利空头）。

对空头有利的机会： 1. 主线缺失、板块联动松散，指数缺乏上行抓手； 2. 两融净卖出-392.32亿、外资持续流出，边际卖压未消； 3. 解禁压力：未来90天合计9990.92亿，其中10/28有919.52亿/9只集中解禁，构成10月中下旬的潜在扰动； 4. 情绪退潮（炸板率42.7%、晋级率19.6%）压制短线风险偏好。

总体提示：当前是"空头趋势 + 政策底"的对峙格局。0.5仓位、0.6置信度的设定，本质是在承认政策托底不确定性的前提下，仍按广度与资金结构的方向下注。严格执行失效条件，不做方向性加码。

反转/失效条件

若沪深300收盘站上20日线（动态点位，当前约4481.9）且全市场上涨家数>3000、炸板率<30%，则短空判断失效。

该三条件分别对应趋势（收复MA20）、广度（上涨家数>3000）、情绪（炸板率<30%）的同步修复，三者若同时出现，意味着空头的技术、结构、情绪三大支柱均被瓦解，应立即离场并转为中性/多头思维。在此之前，任何单一条件的改善（如仅有政策利好或仅有超跌反弹）都不足以推翻本次偏空判断。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.74　核心数据基本接地,但资金主体归属与外资流向系推断当事实,个别剧本缺硬触发。 - 🟠 无据夸大：「净流入第一板块32.75亿…是政策/国家队托底偏多的直接体现」— hard_evidence仅示电池板块净流入32.75亿,无『国家队/政策资金』主体归属证据 - 🟠 无据夸大：「国家队/配置盘:盘面上买入电力+10.77、煤炭+4.99、航运港口+5.14」— 硬数据仅为板块资金净流入,无买入主体证据,属推断代事实 - 🟡 无据夸大：「外资:深股通-251.52、MSCI中国-344.51…连续减仓」— 概念资金流出榜不等于外资净流出实证 - 🟡 可证伪弱：「① 基准剧本:延续偏空(概率55%)」— 剧本被截断,无点位/量能/炸板等硬触发阈值

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.74）

中无据夸大 「净流入第一板块32.75亿…是政策/国家队托底偏多的直接体现」— hard_evidence仅示电池板块净流入32.75亿,无『国家队/政策资金』主体归属证据
中无据夸大 「国家队/配置盘:盘面上买入电力+10.77、煤炭+4.99、航运港口+5.14」— 硬数据仅为板块资金净流入,无买入主体证据,属推断代事实
低无据夸大 「外资:深股通-251.52、MSCI中国-344.51…连续减仓」— 概念资金流出榜不等于外资净流出实证
低可证伪弱 「① 基准剧本:延续偏空(概率55%)」— 剧本被截断,无点位/量能/炸板等硬触发阈值
机构:科技主线或重新占优 原文↗
转自：上海证券报 新华财经上海10月8日电 （记者 汪友若）回顾国庆长假期间全球资产表现：美债收益率维持高位、黄金资产震荡、原油价格冲高回落，与此同时，美股尤其是AI科技主线继续走强，纳指、英伟达创出历史新高。港股方面，在产业层面商业化落地催化下，AI大模型成为市场焦点。A股即将迎来长假后首个交易日，券商策略展望报告普遍认为，本次长假期间海外市场并无重大消息面冲击，市场存在修复动能，假期后A股市场有望“量价齐升”，“红十月”行情可期。 假期后A股市场有望“量价齐升” 国庆长假前，A股成交一度较清淡。对此，多数机构判断，假期后，在资金回流、市场风险偏好回暖的提振下，A股市场有望迎来一轮修复行情。 广发证券 表示，交易层面上，假期前A股的缩量主要受到长假日历效应影响，并不能反映当前全市场的参与意愿降低。这种“节前缩量”的特征，在假期后一周内将基本消退，成交恢复至前期缩量前水平。 东吴证券 认为，假期后A股将迎来修复行情：一方面，假期前A股已经连续调整，市场情绪和资金参与度均偏低；另一方面，国庆日历效应显示，假期后市场量能中枢往往显著抬升，流动性有望逐步修复，大盘可能经历短期的快速上行。 申万宏源 证券则直言，短期来看，A股小级别的“红十月”行情可期：一方面，电子和通信板块的强势股占比已处于中低位区域；另一方面，“红十月”是历史上胜率最高的月度日历效应之一。9月底市场调整后，
【国债期货季报】收益率下行的窗口期,配置盘发力 原文↗
主要观点：三季度债市震荡上行，30年期国债期货主力合约季末创新高。季初震荡，7月末城 农商行（884252） 下调存款利率强化降息预期，叠加政治局会议与美联储议息会议预期，债市向上突破，私募、宏观与固收交易资金为核心推手，并布局12月合约规避移仓损耗，DR001重回1.4%以下。8月末全球长债遭抛售，30Y美债收益率创2007年以来新高，国内承接恐慌情绪叠加美联储偏鹰，长端受压、行情反复；此后美财政部加大国债回购缓解担忧，国内定价核心仍在基本面与政策面，货币政策无需跟随海外收紧，短暂波动后继续上行。季末税期结束、资金转松，叠加传闻催化，交易资金抢配，政府债供给明朗，债市高位震荡偏强。 后市看，国常会提出综合运用并适时调整货币政策工具，市场押注供给侧改革与需求侧刺激空间，利率预期以稳为主，政策高峰期的四季度或进一步调降。配置盘渐成稳定器，银行自营、险资、理财增量上行，加大超长债配置；DR001维持1.36%附近，无季节性收紧。央行意图在于保证流动性充裕的同时避免债市下行自我强化、累积利率风险，关注点由总量转向结构性；贷款降速提质或成新常态，市场不再简单将需求偏弱视作降准降息信号。供给端，四季度政府债发行节奏均衡、难现明显高峰，配置机构或提前布局；基本面破局仍依赖财政且暂无变化，托底政策见效不代表内需修复斜率陡峭化。预计四季度初期收益率下行概率较大，尤其10月、11月，需关注新型政策
早新闻|这些重要消息将影响股市 原文↗
宏观热点 央行将开展12000亿元买断式逆回购操作 中国人民 银行 9月30日发布消息称，为保持 银行 体系流动性充裕，中国人民 银行 将于10月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展12000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2027年1月5日（遇节假日顺延）。 新华社记者了解到，10月份将有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着，10月8日将开展的3个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模2000亿元。 中国央行连续第23个月增持 黄金 中国9月末 黄金 储备报7747万盎司，环比增加74万盎司，8月末 黄金 储备报7673万盎司。中国央行已连续第23个月增持黄金。 财政部部长蓝佛安：优化实施财政金融协同促内需政策，扩大贴息范围 财政部部长蓝佛安10月1日发布文章表示，更加注重扩大国内有效需求，保持经济平稳运行。合理加快支出进度，对于支出进度偏慢的地区加强督促指导、打通堵点，让宝贵的财政资金早落地、早见效。统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，扎实推进“六张网”和“两重”建设。优化实施财政金融协同促内需政策，扩大贴息范围，增加经办机构，适当提高额度，更好释放消费潜力、撬动民间投资。发行3000亿元特别国债支持有关中央金融企业补充核心一级资本，巩固提升其稳健经营和服务实体经济能力。研究出台安排使用地方政府债务结存限额等增
10月8日信披媒体精华摘要 原文↗
· 新型政策性金融工具加快落地基建投资提速可期 9月以来，新型政策性金融工具已累计投放超1000亿元。专家认为，包括新型政策性金融工具在内的多路资金加快落地并形成实物工作量，将有力拉动基建投资增速。与此同时，央行下调抵押补充贷款（PSL）利率并扩大其支持领域，有助于进一步降低政策性 银行 负债成本，推动重点项目资本金和配套融资落实。 · 私募策略转向均衡 “轻指数重个股”渐成共识 A股四季度交易已然开启。近期多家一线股票私募机构在接受中国证券报记者采访时表示，对四季度市场并不悲观：资产欠配背景下的系统性风险有限，部分经济高频数据边际改善，估值压制因素不明显，但增量资金和市场情绪仍待修复，后市大概率震荡修复、以结构性行情为主。在策略应对上，“均衡配置”“轻指数重个股”成为私募共识；在市场主线上，AI产业仍受高度关注，9月私募机构对A股公司的调研，也聚焦在 电子 等方向。在潜在风险与积极因素方面，多家私募表示，需进一步跟踪美联储货币政策、油价与地缘因素扰动、A股三季报业绩及增量资金入市情况。 · 节后首日20只产品亮相 10月新基发行迎小高峰 国庆假期后，基金发行市场迎来小高峰。10月8日20只产品齐发，拉开了本月新基金发行的序幕。Wind数据显示，本月拟发行新基金合计96只，权益类产品占据主流，科技成长、红利价值、北交所3个月持有等主题多点开花。此外，三季度新成立基金513
国庆假期后A股市场怎么走？十大券商策略来了 原文↗
财联社10月7日讯， 在经历漫长的国庆假期之后，下周市场究竟会如何表现？哪些投资机会值得关注？十大券商策略或可参考。 中信建投 ：A股整体仍将延续震荡格局，继续攻守兼备均衡配置 中信建投 策略团队写道，节前A股下跌是多个短期因素集中共振推动，节后市场在短期因素消化完成后有望迎来修复行情。后市短期看盈利：10月A股进入业绩验证期；中期待政策：新一轮政策发力期或将到来；长期关注流动性：10月加息概率回落，但30年期美债利率仍然高企。我们预计节后修复行情后，A股整体仍将延续震荡格局，继续攻守兼备均衡配置。进攻端：以AI算力（ PCB 、CCL、 电子 布等）、 创新药 为核心。防御端：以 银行 、非银、 煤炭 、 公用事业 等红利板块为底仓。 国信证券 ：牛市正处第三阶段 A股收官行情可期 国信策略在四季度股市展望写道，①三季度A股震荡调整，交易情绪明显降温，科技成长回撤，资源红利和消费相对占优，行业和风格出现再平衡。②牛市正处第三阶段，盈利修复与资金入市提供支撑，内需政策加码叠加海外紧缩压力缓和，四季度收官行情可期。③科技仍是行情主线，布局 AI应用 端扩散及硬件M顶第二波机会，重视资源类红利，以及地产等低估补涨机会。“展望四季度，海内外多重积极因素下A股市场有望迎来修复窗口期，收官行情可期。” 广发证券 ：节后A股市场有望“量价齐升” 广发证券 认为，“节前缩量”的特征在
外围全线大涨！A股开盘前夜，“三重底牌”彻底曝光 原文↗
十一节前，A股市场缩量整固，日成交额较前期高点明显回落，存量博弈现象明显，部分投资者陷入分歧。 国庆长假（10月1日至7日），全球股市迎来再次爆发。美股方面，纳指、标普500指数均创收盘新高，费城 半导体 指数大涨近5%；日经225指数亦持续拉升，涨幅达4.92%。 在外围无忧的情况下，从A股基本面来看，当前市场无论从企业盈利的改善成色，还是从整体估值水平看，都处于中期趋势的夯实阶段。叠加“稳市”机制持续显效、国内流动性充足，行情有望走得更稳、更远。 A股盈利创近五年最佳业绩期 盈利扎实，是行情行稳最基本的支撑。2026年二季度，Wind全A、金融、非金融板块净利润同比分别增长25.7%、32.4%、19.9%，较一季度进一步上行，为近五年最佳的一次业绩期；上半年全A归母净利润同比增长16.2%，其中AI高度相关企业净利润增速高达77%。 盈利改善的成色，还体现在资产负债表上。 本轮ROE下行周期在2026年显现改善，二季度A股非金融ROE（TTM）环比反弹约0.5个百分点；非金融企业资本开支自2025年四季度转正后，上半年继续增长3.8%；剔除 房地产 后的非金融企业总资产增速由最低时的5%回升至7%。 万得全A指数（881001.WI）作为A股全市场代表，其季度ROE数据如下： 中金公司 最新研究显示，经历三年去产能，供给失衡问题开始改善，资本开支与折旧摊销之比
A股市场四季度怎么走？业内认为有望迎来估值修复结构性机会 原文↗
深圳商报·读创客户端记者钟国斌 10月8日，A股迎来四季度第一个交易日，三大指数走弱，截至午间收盘，沪指收报3831.84点，下跌0.27%；深证成指收报12727.71点，下跌1.24%；创业板指收报3068.62点，下跌2.13%。展望后市，A股市场四季度怎么走？ 多数机构认为，四季度A股有望在资金回流和三季报催化下迎来修复窗口，行情更偏结构性轮动，“科技+红利”的均衡配置成为主流策略建议。 回望前三季度A股市场走势，A股整体呈现冲高回落特征。前三季度，沪指收报3842.19点，累计下跌3.19%；深证成指收报12887.62点，累计下跌4.71%；创业板指收报3135.28点，累计下跌2.12%。科创50指数逆势上涨13.82%，北证50指数累计下跌27.83%。 前三季度，A股市场经历了从科技行情一枝独秀到市场再平衡的过程。上半年科技成长板块领涨市场，走出鲜明的单边上涨行情；7月科技板块迎来剧烈调整，部分龙头股价出现腰斩；8月市场小幅反弹之后，9月再度陷入宽幅震荡，板块轮动加快、主线辨识度弱化。 从行业表现来看，前三季度，31个申万一级行业中共有8个行业上涨， 电子 、 通信 、 煤炭 行业涨幅居前，分别累计上涨25.47%、23.74%、20.99%； 商贸零售 、 汽车 、 美容护理 行业跌幅居前，分别累计下跌27.48%、21.37%、20.30%。 四季
玻璃玻纤概念盘中走弱，玻纤兼具涨价和升级逻辑|异动情报 原文↗
10月8日， 玻璃玻纤 概念盘中下跌3.03%，相关成分股中， 凯盛科技 （600552）下跌5.94%， 菲利华 （300395）下跌5.92%， 宏和科技 （603256）下跌4.22%， 中材科技 （002080）下跌3.79%， 振石股份 （601112）下跌2.84%。 财通证券 研报指出， 2026年上半年玻纤板块业绩改善明显 ，营业总收入同比增长22.8%，归母净利润同比大增56.6%，销售毛利率同比提高4.7个百分点至29.5%，反映行业景气度显著回升，供给端受铂金价格大幅上涨制约，新增产能投放节奏放缓，叠加海外需求筑底回升， 玻纤有望重回紧平衡格局。 国泰海通 证券认为， 玻纤兼具涨价和升级逻辑 ，玻璃等待出清催化并向多元化加工玻璃升级。1）玻纤：2026年一季度传统布进入加速提价通道，基于供应的挤出和外溢的AI需求拉动，同时AI用特种 电子 布升级兑现在企业月出货量提升中，判断2026年二季度传统布在低库存下提价趋势不改，同时2026年下半年特种布放量有望提速；2）玻璃：浮法玻璃2026年一季度集中冷修信号已经显现，产能从高点下降10%，但需求疲弱之下去库斜率不明显，价格继续磨底，进入2026年二季度油价提升对燃料影响程度石油焦>管道气>直供气，中小企业石油焦优势在减弱，出清有望加速。同时，头部玻璃企业正在 汽车 玻璃、 电子 玻璃、TCO、出海等多元化方向