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宏观大盘行业板块个股策略
A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘收评策略报告：偏空

日期: 2026-09-29场次: 收评方向: 偏空仓位: 0.33置信: 0.5版本: v6.1

综合

方向：偏空（SHORT）｜仓位：0.33｜标的：IF（沪深300股指期货）｜置信度：0.5（中等）

今日指数呈"普涨式微升"——上证指数+0.18%、深证成指+0.34%、创业板指+0.09%、科创50+0.86%、沪深300+0.1%、中证500+0.5%、北证50+0.56%，两市成交14217.2亿，涨跌家数3471/1933。表面看是红色收盘，但权重指数（沪深300）几乎原地踏步，而领跌榜被次新股-5.25%、玻璃-5.18%、家具-4.83%、仪器仪表-4.56%、电子信息-4.37%这类高弹性品种霸占，说明赚钱效应集中在少数防御与小票题材，指数层面的做多动能在衰减。我们维持偏空判断，不做方向性摇摆，理由收敛为三条：

  1. 锚指数自身趋势已空头排列。 沪深300现价4345.21，同时跌破MA20（4506.47）、MA60（4610.92）、MA250（4672.88），且三条均线方向全部向下；近5个交易日（剔除9月25日中秋休市）自4544.59一路回落至4345.21，累计约-4.4%，期间仅今日以+0.1%反抽。趋势层面没有任何修复迹象。

  2. 权重端资金持续撤离，期指结构确认"大盘弱于小盘"。 两融净买入-261.76亿，富时A50重挫-3.07%；概念资金端"权重股"净流出-12.93亿。期指IF0基差-7.399、IC0基差-7.637、IM0基差-22.039，IF/IC价差-0.068，指向资金在中小盘与大盘之间选择了前者——这正是压制IF的直接机制。

  3. 情绪偏暖但不具进攻性，且面临长假与数据双重窗口。 涨停57家、跌停11家、炸板率仅12.3%，情绪面无恐慌；但连板梯队严重断层（1板47家、2板7家、高板仅个位数），领涨概念为甲型流感+2.53%、超级细菌+2.19%、猪肉+0.96%、鸡肉+0.49%等防御避险方向，热度不构成对指数向上突破的推力。节前缩量+PMI与非农窗口，情绪大概率继续退潮。

结论：这不是一次"看空全部"的判断，而是看空权重指数在节前缺乏自身向上动能的这段窗口。仓位0.33属试探性偏空，不宜重仓押注单边。

周期与历史定位

以近5个交易日沪深300序列作为短线定位基准：

日期 收盘 涨跌 成交（亿）
09-22 4544.59 +0.11% 5236.17
09-23 4517.28 -0.60% 3782.89
09-24 4439.14 -1.73% 3754.62
09-28 4340.76 -2.22% 4286.20
09-29 4345.21 +0.10% 3349.51

（9月25日中秋休市，序列跳过一日）

这张表的关键信息有三点：其一，回落是有加速度的——09-23至09-28三个交易日从4517跌到4340，斜率明显陡于前期；其二，今日反抽的量能是序列最低，3349.51亿较09-22的5236.17亿缩量约36%，属典型的"缩量止跌"而非"放量反转"；其三，量能没有在下跌末端放大，说明抛压未一次性释放完毕，后续仍有惯性空间。

从短线周期位置看，沪深300处于"跌破20日线后的第一个反抽窗口"，下方是250日线（4672.88）——已被跌破，这个位置从支撑转为压力；上方第一压力即20日线4506.47，距现价约3.7%，在节前缩量环境下短期难以有效收复。配合两市成交14217.2亿的偏低量级与"长假前后+PMI/非农"的时间窗口，短线更可能是弱势整理或再下一台阶，而非V型反转。

技术面 ⬇️

指数位置层面，沪深300同时位于MA20、MA60、MA250下方，且三线方向全部向下，属于标准的空头排列。均线系统的空头排列意味着任何反抽都会在4506（MA20）附近遭遇解套盘与趋势盘的合力抛压。

市场广度层面出现明显"表里不一"：上涨3471家、下跌1933家，广度偏暖（s=0.845），但这种广度并没有转化为指数涨幅——沪深300仅+0.1%，中证500+0.5%也只算温和。因果链是：广度由小市值题材股贡献（甲流、超级细菌、猪肉、鸡肉）→这类品种权重极低→无法拉动指数→而权重品种（酿酒+0.15%、供水供气+0.01%、生物制药-0.06%已是最强的"领涨"板块）涨幅接近于零 → 指数层面失去方向。这是典型的"个股活跃、指数钝化"结构，对IF多头不友好。

趋势速度上，近5日约-4.4%的回落速度在短线维度属于偏快，理论上存在技术性修复需求，但今日反抽力度（+0.1%）与量能（3349.51亿）都不支持"速度反转"的判断。量价配合的结论是：下跌有量（09-28放量至4286亿）、反弹无量，属于弱势特征。

资金面 ⬇️

成交额层面，两市14217.2亿处于近期偏低水位，叠加节前效应，短期难以出现增量资金。更关键的是量的方向性：沪深300在09-28下挫2.22%时成交4286.2亿，今日微涨0.1%时仅3349.51亿——放量下跌、缩量反弹，标准的量价背离，指向卖压主导。

杠杆资金层面，两融净买入-261.76亿，是明确的减仓信号。杠杆资金通常对权重与高beta品种敏感，其连续净卖直接压制沪深300成分股的资金面。

主力资金层面，行业端出现"结构性流入、总量不济"的格局：元件+29.21亿、电池+21.75亿、非金属材料Ⅱ+13.53亿、房地产开发+13.26亿、工业金属+10.92亿、软件开发+9.81亿；而光学光电子-11.18亿、电子化学品Ⅱ-8.8亿、通用设备-7.58亿、军工电子Ⅱ-6.83亿、化学制品-6.3亿、航运港口-4.8亿。流入集中在元件、电池这类中小盘成长方向，流出则集中在电子、军工、化工等——资金在做结构调整，而不是在做指数加仓。

概念资金维度更能说明问题："融资融券"+58.27亿、"深股通"+50.48亿、"深成500"+38.85亿、"MSCI中国"+36.53亿、"中盘股"+34.64亿、"富时罗素"+31.54亿悉数净流入；而"权重股"-12.93亿、"商业航天"-19.22亿、"量子科技"-11.53亿、"中芯概念"-11.25亿净流出。外资与配置盘买的是宽基/中小盘，被卖的是权重。 这与IF/IC价差-0.068所揭示的"大盘弱于小盘"完全一致，也是本场偏空判断最核心的资金证据。

博弈面 ⬇️

板块格局上，领涨为酿酒行业+0.15%、供水供气+0.01%、生物制药-0.06%、摩托车-0.3%、飞机制造-0.5%——最强的板块涨幅不到0.2%，这是典型的"无主线"状态。防御性品种（酿酒、供水供气、医药）领涨，本质是资金在降低波动敞口，而非在发起进攻。

领跌端则是次新股-5.25%、玻璃行业-5.18%、家具行业-4.83%、仪器仪表-4.56%、电子信息-4.37%，高弹性题材集体杀跌，说明风险偏好在收缩。一个市场如果"进攻方向在跌、防御方向在涨"，指数层面的结果必然是钝化或走弱。

大小盘风格上，今日科创50+0.86%、中证500+0.5%、北证50+0.56%跑赢沪深300（+0.1%），这一相对强势在期指基差上得到印证：IF与IC同步贴水（-7.399、-7.637）但IF/IC价差为-0.068，且IM贴水深度达-22.039，说明对冲与做空需求并未集中在小盘，反而权重端的定价更弱。

主线强度上，当前热点为甲型流感、超级细菌、生物疫苗等公共卫生避险题材，属事件驱动型短炒，不具备持续性；真正的产业线索仅见机构观点"科技板块第二波行情启动条件渐具"与"AI算力需求高增、科创芯片ETF资金逆势流入"，但资金尚未形成对指数的合力拉动。

情绪/消息面 ⚪

情绪端则是另一番景象：涨停57家、跌停11家、炸板率仅12.3%，情绪温度偏高且封板意愿强；同花顺热榜中新华传媒+10.06%、超声电子+10.01%、新华文轩+9.99%显示有资金在高位接力，但亨通光电-5.82%（热榜#1）、金健米业-9.97%则提示高位股亏钱效应已经开始显现。东财人气榜N鸿富诚（新股，+653.16%）、国轩高科+10.01%、万科Ａ+9.97%等说明散户注意力集中在个别爆发标的而非指数。

矛盾点在于：情绪是"暖"的，结构是"防御"的。涨停57家中1板47家、2板7家、高板仅个位数，最高连板6——梯队断层意味着缺乏赚钱效应的持续性，晋级率30.3%处于退潮区间。情绪无法向上传导至指数，只能维持题材层面的活跃。

参与者画像

游资：今日龙虎榜显示博纳影业+1.24亿、丽珠集团+1.21亿、襄阳轴承+0.58亿、天奥电子+0.03亿、福建金森+0.05亿净买入，康强电子-1.16亿净卖出。标的高度集中于影视、医药、轴承等小市值题材，快进快出特征明显，与连板梯队断层、高板稀缺完全吻合——游资在收摊而非扩张。

机构：主力资金净流入元件+29.21亿、电池+21.75亿、软件开发+9.81亿，净流出光学光电子-11.18亿、军工电子-6.83亿。机构在做的是行业内部的仓位再平衡（向成长制造倾斜），而非对指数加仓。ETF份额（300/50/500/1000）保持稳定，含政策托底意涵，但托底≠拉升。

外资/跨境资金：深股通+50.48亿、MSCI中国+36.53亿、富时罗素+31.54亿净流入，与富时A50 -3.07%形成鲜明反差。合理的解读是：离岸衍生品市场在抛压权重、而北向通道在做结构性买入，两者共同指向"权重指数本身缺乏买盘"。

散户：东财人气榜前列为N鸿富诚、国轩高科、万科Ａ、江淮汽车、新华传媒，注意力分散于新股与个别事件股；同花顺热榜中亨通光电、金健米业的大幅下跌说明追高者开始受损，散户情绪正从亢奋转向谨慎。

国家队/政策盘：无直接增持公告，仅ETF份额稳定与央行公开市场操作可作间接佐证，属"隐性托底"，不足以形成方向性驱动。

跨日复盘

近5个交易日（09-22至09-29，09-25中秋休市）沪深300的完整路径为：4544.59 → 4517.28 → 4439.14 → 4340.76 → 4345.21，累计约-4.4%。这条路径的质量特征非常清晰：

  • 跌幅加速：三连阴的跌幅分别为-0.6%、-1.73%、-2.22%，是逐级放大的加速下跌，而非匀速阴跌。
  • 量价背离：09-22放量至5236.17亿后指数见顶，随后量能虽有收缩（3782.89、3754.62亿），但09-28的-2.22%大阴线伴随放量至4286.2亿——恐慌盘在下跌末端释放。
  • 今日衔接：09-29以3349.51亿的序列最低量收出+0.1%的十字星式微涨，属于典型的"缩量止跌"，而非放量反转。市场情绪从09-28的恐慌转向观望，但观望不等于承接。

结论：今日的红色收盘是下跌过程中的一次休整，而非趋势拐点。在缺乏增量资金与主流做多主线的背景下，这个休整窗口更可能被空头用来重新组织攻势。

本周事件日历

  • 2026-09-30：中国9月官方制造业PMI公布（关注荣枯线）
  • 本周：美国8月核心PCE、9月非农公布
  • 2026-12 及 2027-03：摩根士丹利预计美联储再加息两次
  • 长假窗口：国庆假期临近，节前资金倾向降仓避险

多剧本研判

剧本一：弱势下探，节前失守（基准，概率50%） 触发：沪深300反抽MA20（4506.47）失败，成交维持或低于1.3万亿，涨停家数跌破50家、跌停家数扩大。 路径：权重端（酿酒、供水供气、银行）承接不足 → 防御题材退潮 → 指数跌破09-28低点，向4280—4300区域寻找支撑。 对应：与SHORT方向一致，IF空头持仓获利。

剧本二：窄幅震荡消化（概率30%） 触发：指数在4300—4400区间反复，量能维持1.3—1.5万亿，主线仍为防御裂变（医药、猪肉、甲流）。 路径：节前多空均不愿加码，指数以时间换空间，波动率收敛。 对应：空头不亏但收益有限，仓位0.33的试探性质正好匹配这一情景。

剧本三：放量收复20日线，短空失效（概率20%） 触发：沪深300单日成交回升至1.6万亿以上并放量收复4506.47，涨停家数维持50+，主力资金转为净流入。 路径：政策托底资金+科创50/中证500的补涨动能传导至权重，IF被轧空（贴水-7.399存在收敛需求）。 对应：短空判断失效，需按失效条件离场。

三者概率之和100%，基准剧本与决策票的SHORT方向一致且概率最高。

验证节点

盘中可逐项勾选：

证伪（转多）信号： - 沪深300放量收复MA20（4506.47），且单日成交回升至1.6万亿以上； - 涨停家数维持50家以上，最高连板梯队出现断层修复（3板以上家数增加）； - 主力资金由净流出转为净流入，"权重股"概念资金流出收窄或转正； - 两融结束连续净卖，单日转为净买入。

确认（加空）信号： - 跌破9月28日低点，同时两市成交萎缩至1.3万亿以下； - 跌停家数扩大至20家以上，炸板率上行突破25%； - 权重股资金净流出扩大，IF/IC价差继续走扩（大盘相对更弱）； - 富时A50延续弱势，离岸对权重的抛压未缓解。

风险与机会

主要风险（对空头不利）： 1. 政策托底：央行公开市场连续操作（[2026]第190、191号）、八部门金融支持服务业指导意见出台、300/50/500/1000ETF份额稳定，隐性维稳力量可能压制下行斜率。 2. 节后日历效应：长假后首周历史上常出现情绪修复性反弹，若节前空头持仓未及时兑现，需承担跳空风险。 3. 期指贴水收敛：IF0基差-7.399处于贴水状态，若市场情绪骤然转暖，贴水收敛本身会带来轧空动能。 4. 结构性亮点：机构提出"科技板块第二波行情启动条件渐具"，AI算力需求高增带动科创芯片ETF资金逆势流入；若权重蓝筹跟随补涨，指数可能快速修复均线。 5. 中期供给：未来90天解禁合计9790.18亿，洪峰在2026-12-17（1084.8亿/5只）、2026-10-28（1014.71亿/9只）、2026-12-28（994.87亿/23只）——这是中期压制项而非1—5日驱动，但对情绪有潜在扰动。

主要机会（对空头有利）： 1. 均线空头排列下的反抽，通常是良好的顺势加空位置； 2. 防御性题材（甲流、超级细菌、猪肉）缺乏持续性，一旦退潮将拖累情绪面； 3. 两融净卖-261.76亿与富时A50 -3.07%的压制尚未充分释放至现货端。

反转/失效条件

依据决策票设定：

短空失效（需转空为多/减仓离场）——若沪深300放量收复20日线（单日成交额回升至1.6万亿以上），且涨停家数维持50+、主力资金转为净流入，则本轮短空判断作废。尤其注意"收复"必须伴随量能，缩量反抽不构成失效。

空头延续确认（可持有甚至伺机加仓）——若指数跌破前一交易日低点，并伴随成交额萎缩至1.3万亿以下、跌停家数扩大，则空头趋势延续得到确认，0.33的试探仓位可维持，待破位确认后再考虑是否追加。

操作纪律：本判断为1—5个交易日的短线窗口，仓位0.33属谨慎偏空。节前持仓需评估跳空风险，若触发失效条件应果断执行而不恋战；若触发延续条件，也应以区间目标（4280—4300一带）兑现，不追求趋势性大空。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.75　方向仓位一致，多数数据准确；s值、ETF稳定、250日线位置有误。 - 🟠 无据夸大：「广度偏暖（s=0.845）等s值」— s值仅见于llm_interpretation_context，非hard_evidence，不能作数字证据 - 🟠 无据夸大：「下方是250日线（4672.88）——已被跌破」— hard_evidence显示MA250=4672.88高于现价4345.21，应在现价上方 - 🟠 无据夸大：「ETF份额（300/50/500/1000）保持稳定」— hard_evidence显示各ETF份额变化均为负，500ETF为-4.815% - 🟡 无中生有：「9月25日中秋休市」— 精炼资讯/事件日历/信源均未列示，仅recent5缺该日

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.75）

中无据夸大 「广度偏暖（s=0.845）等s值」— s值仅见于llm_interpretation_context，非hard_evidence，不能作数字证据
中无据夸大 「下方是250日线（4672.88）——已被跌破」— hard_evidence显示MA250=4672.88高于现价4345.21，应在现价上方
中无据夸大 「ETF份额（300/50/500/1000）保持稳定」— hard_evidence显示各ETF份额变化均为负，500ETF为-4.815%
低无中生有 「9月25日中秋休市」— 精炼资讯/事件日历/信源均未列示，仅recent5缺该日
中国9月官方制造业PMI将出炉;OpenAI DevDay 2026将开幕丨一周前瞻 原文↗
本周（9月28日—10月4日），国内方面，中国9月官方制造业PMI、9月财新制造业PMI等数据将公布；海外方面，美国9月失业率及非农就业人口变动等数据将密集出炉，OpenAI DevDay 2026旗舰开发者大会将开幕。 9月28日（周一） 中国8月规模以上工业企业利润同比 9月29日（周二） OpenAI DevDay 2026（旗舰开发者大会） 9月30日（周三） 中国9月官方制造业PMI 中国9月财新制造业PMI 美国9月ADP就业人数变动 美国二季度实际GDP年化季环比终值 华为：昇腾950智算集群将于9月30日启用 10月1日（周四） 巴克莱 ：美联储RMP购债10月起加码 美国9月26日当周首次申请失业救济人数 美国9月ISM制造业指数 欧元区9月制造业PMI终值 美光Q4财报电话会 美众议院通过临时拨款法案，以避免10月1日政府“停摆” 日系 光刻胶 厂商信越化学等全球提价15% 10月2日（周五） 美国9月失业率 美国9月非农就业人口变动 韩国9月CPI同比 Wind数据显示，本周共有60家公司限售股解禁，合计解禁量为149.94亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为1106.23亿元。其中，解禁市值居前三位的是： 国货航 （221.07亿元）、 苏能股份 （215.54亿元）、 信科移动-U （172.58亿元）。
机构:科技板块第二波行情启动条件或已具备 原文↗
国庆假期前A股剩3个交易日，回顾本周市场表现， 房地产 、 美容护理 、 社会服务 等板块涨幅居前。展望后市，机构认为，行情重心或仍在于结构性、轮动式修复，后续仍需持续跟踪海外利率变化、油价回落持续性以及10月底美联储议息会议带来的外部扰动。 行业配置上，机构认为，科技板块第二波行情的启动条件或已逐渐具备，看好AI硬件及AI中下游方向机遇。建议以红利资产作为配置底仓，受益于政策发力的电网、储能、建材、 工程机械 等方向也值得关注。 机构后市投资观点 中国银河 ：市场格局或仍在于结构性、轮动式修复 展望节后，前期压制市场交投的因素有所缓和，市场预期有望逐步修复，但海外扰动因素偏多，市场格局或仍在于结构性、轮动式修复。配置上关注三条主线：一是科技成长方向的 半导体 、光 通信 等板块；二是政策持续推动重大项目加速落地和实物工作量形成，关注电网、储能、建材、 工程机械 等环节；三是以红利资产为配置底仓，关注金融、 公用事业 、 煤炭 等板块。 东吴证券 ：AI硬件方向仍是获取超额收益的重要抓手 当前，市场已进入情绪面的修复期，反弹行情将持续，若后续AI及宏观层面出现利好，则可以上修反弹的预期。配置上，AI硬件方向依然是获取超额收益的重要抓手，关注国产算力和 半导体 产业链等方向。此外，随着AI产业发展以及大模型渗透率不断提升，需要重视AI中下游的机会。 国信证券 ：科技板块
协创数据:2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书(申报稿) 原文↗
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一周前瞻丨密集发布!8月核心PCE、9月非农数据重磅来袭;特朗普拒绝伊朗停火提案,霍尔木兹海峡谈判生变;特朗普、众议院议长、科技公司高管召开人工智能会议;OpenAI开发者大会召开;美光财报将放榜 原文↗
新一周重磅日程一览 美联储9月加息后，市场将在新一周迎来两组关键验证：周三公布的美国8月核心PCE物价指数，以及周五公布的9月非农就业报告。通胀是否继续升温、就业是否明显降温，将共同影响市场对10月继续加息的判断。 美联储在9月议息会议上将政策利率上调25个基点至3.75%至4.00%，为三年来首次加息。当前市场定价10月再加息25个基点的概率接近70%，10年期美债收益率已经升至2007年以来高位。若核心PCE偏强、非农就业仍有韧性，美债收益率和美元可能继续获得支撑，科技成长股的估值压力也会加大；若就业明显放缓，市场对后续加息路径的判断可能转向分化。 港股方面，10月1日 香港交易所 因国庆节休市，南、北向交易同步关闭；10月2日港股恢复交易，但南、北向交易仍然关闭。假期安排可能降低港股后半周的成交活跃度，并放大外围市场波动对10月2日复市行情的影响。 特朗普拒绝伊朗七日停火提案，霍尔木兹海峡谈判生变 美伊围绕霍尔木兹海峡的谈判仍是新一周最重要的非日程型风险。当地时间9月26日，特朗普公开表示已经拒绝伊朗提出的方案，预计将在11月中期选举后恢复对伊朗的轰炸行动。该方案原计划在七天内重开海峡并重启核谈判，伊朗提出的条件包括解除对其 港口 的海上封锁、释放部分被冻结资产、恢复部分石油出口制裁豁免，并实现所有战线停火。美国则继续要求伊朗放弃核武器并恢复海峡自由通行。 双方在
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操盘必读:影响股市利好或利空消息_2026年9月23日_财经新闻 原文↗
登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 专题：机构建议持股过节 A股四季度有望迎来反弹行情 影响股市利好与利空消息 宏观新闻 1、中共中央政治局常委、国务院总理李强9月22日在上海调研。他强调，要深入贯彻落实习近平总书记关于发展先进制造业的重要指示和全国先进制造业大会精神，坚持智能化、绿色化、融合化方向，推进科技创新和产业创新深度融合，大力发展新一代智能制造，加快培育壮大新兴产业和未来产业，持续做大做强先进制造业。 2、商务部等5部门调整《向特定国家（地区）出口易制毒化学品管理目录》，新增1-苯乙基-4-氧-3-哌啶甲酸甲酯、1-苯乙基-4-氧-3-哌啶甲酸乙酯等2个品种至附件1第一部分。自本公告发布之日起，向美国、墨西哥、加拿大等国家出口部分化学品的，应按照《向特定国家（地区）出口易制毒化学品暂行管理规定》申请许可。 3、郭嘉昆在昨日的外交部例行记者会上表示，中方愿同美方一道，丰富中美建设性战略稳定关系内涵，加强对话合作，妥善管控分歧，不断增进两国人民的福祉，促进世界和平稳定繁荣。 4、伊朗总统佩泽希齐扬9月22日搭乘专机，从德黑兰飞赴美国纽约，出席第81届联合国大会高级别周活动。他预计将于当地时间9月23日上午、也就是北京时间明天晚上在联大一般性辩论上发表讲话。 5、伊朗外长与美特使在纽约会晤，伊朗称伊美会晤为传达重开海峡条件。 6、特朗普表示，近期
节前最后3天,A股怎么走?机构建议:积极把握反弹窗口期 原文↗
每经网首页 丨 宏观 丨 金融 丨 公司 丨 视频 丨 券商 丨 IPO 丨 基金 丨 汽车 丨 房产 丨 新文化 丨 未来商业 丨 文创通 丨 城市 丨 每经商学院 每经网首页 > 要闻 > 正文 2026-09-27 09:58:04 每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云 刚过去的交易周（9月21日至24日），A股市场结束了前一周的连续反弹，切换为典型的 “节前模式” 。 活跃资金于周二起兑现离场，随后全A成交额降至1.7万亿元上下。 Wind数据显示，主要股指跌多涨少，沪指失守3900点， 小 微盘股、红利板块局部飘红 ；双创指数领跌。整周，仅1947只股票累计上涨。 这样的变化，虽然有些令人泄气，却又“情有可原”。 因为，“节前”是短期状态，对流动性的压制总会过去。 “预判性” 离场 的资金，往往也会“预判性”返场。 本周四复盘中，我们就总结了节前最后3个交易日最可能出现的“剧本”，这里再和大家分享一遍： 据Wind数据回测，在2017年至2025年的9年里，即便剔除2024年数据（避免过于拉高平均值），万得全A在节前最后3日仍呈现“先抑后扬”的偏多结构，具体而言： （1）倒数第3日是“最危险”的一天：剔除2024年政策干扰后，8年中仅2年上涨（25%），平均下跌0.68%，中位数为-0.48%。 这是 节前避险情绪最集中释放、
Anthropic 5180亿美元将投向算力!科创芯片ETF汇添富(588750)近5日强势吸金超8900万元!IDC:2030年AI算力缺口将达3809亿美元 原文↗
界面新闻 9月29日，A股市场震荡回调，地产、创新药板块强势领涨，半导体板块冲高震荡，截至10:01，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数高开涨超1%后震荡回调跌0.39%，资金逆势坚定涌入，科创芯片ETF汇添富（588750）近5日有4日累计吸金超8900万元。 科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股多数回调，中芯国际、源杰科技、华虹宏力微涨，华海清科、海光信息跌超2%，中微公司等回调。 【科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数前十大成分股】 截至10:05，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 据业内消息，Anthropic IPO招股书曝光，2025财年营收为45.9亿美元，同比增长1088%，但在扣除主要与此前融资相关的负债减值影响后，公司营业层面仍亏损超过80亿美元。公司去年在算力与基础设施上的支出达73.3亿美元，较2024年增加两倍，占总运营支出126.5亿美元的逾半数。招股书显示， Anthropic计划未来数年在云计算、算力及基础设施方面投入5180亿美元 。 【史上最大IPO招股说明书曝光，意味着什么？】 据招股说明书显示，财报口径的“高投入/高消耗”与“前置锁定产能”相匹配，是AI算力军备竞赛的典型特征。营收高增但经营性亏损的“结构性裂口”， 本质来自于为满足训练与推理而进行的​​大规模、长周期算力前置配置。 AI算力