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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏空

日期: 2026-09-24场次: 晚间方向: 偏空仓位: 0.0置信: 0.62版本: v6.1

综合

方向：偏空（SHORT）｜仓位：0.0｜置信度：0.62｜工具：IF（沪深300股指期货，对冲/观察用途）

结论先行——三条关键驱动：

  1. 宽度塌陷是本轮的主导矛盾。 全市场上涨1120家、下跌4306家，跌涨比3.84:1，广度读数落在-1.0的极端区；同期沪深300同时跌破20日（4533.89）、60日（4627.55）、250日（4674.37）三条均线，且MA20已转头向下。宽度极端恶化 + 均线三重压制，构成指数层面的主导方向，这一条压过了其他所有局部读数。
  2. 趋势破位与节前退潮共振。 60日线下行、现价失守20日线，短中期均线不再共振；叠加9月24日为中秋节前最后交易日的"落袋为安"日历效应，以及涨停接力晋级率仅25.5%的退潮情绪，构成向下共振的第二条腿。
  3. 资金端是"结构性撤退"而非"全面恐慌"。 通信设备-97.28亿、半导体-93.21亿、元件-91.03亿，科技硬件三链条单日净流出合计超281亿；外资通道（深股通-319.84亿、MSCI中国-465.86亿、富时罗素-427.67亿）系统性减仓。与之对照，流入端最强的军工链（大飞机+10.47亿、机器人执行器+10.41亿、空间站+8.14亿、军工电子+7.5亿）量级只有个位数到十亿，完全不对称，不足以形成指数级对冲。

仓位0.0的读法：方向偏空，但这个信号不构成新建头寸的理由。0.62属于"方向清楚、强度不足以承担跨节风险"的中等置信区间；本轮窗口横跨中秋假期，节后跳空与假期期间海外官员表态属不可控变量。因此操作含义是：不新开多头、不追空，保持零敞口防守；已有权益敞口者可用IF做对冲。 这不是看多，是在偏空方向上选择"用不参与来表达"。情绪与资金面的局部偏多读数（涨停52家、炸板率16.1%、军工链有向心力）只够"减信心"，不够"加方向"。

周期与历史定位

本轮是短线窗口（1-5个交易日），横跨中秋假期，定位在"反弹末端→趋势破位确认"的转折段。

近5个交易日沪深300的路径清晰地划出三段：9/18收4507.39（+1.06%）、9/21收4539.57（+0.71%）、9/22收4544.59（+0.11%），三连阳但涨幅逐日递减，量能始终在4954—5237亿区间徘徊，没有任何一天涨出增量；9/23收4517.28（-0.60%），成交骤降至3782.89亿；9/24收4439.14（-1.73%），成交3754.62亿。五个交易日累计-2.32%，其中今日单日贡献-1.73%，占五日跌幅约四分之三——下跌不是在缓慢阴跌中积累，而是在最后一根导火索上集中释放。

这个"上冲无量—缩量转跌—加速破位"的结构，决定了当前的定位不是"超跌反弹预备位"，而是"破位确认后的下行窗口初始段"。要修复需要一个放量反转日，而9/24恰恰不是——它是确认日，且是没有放量的确认日。

技术面 ⬇️

信号灯：空。

  • 均线结构：沪深300现价4439.14，位于MA20（4533.89）下方约94点、约2.1%；MA20方向已转为向下，MA60（4627.55）、MA250（4674.37）方向仍向上但均被击穿。短期均线转头向下 + 价格在三条均线之下，意味着上方的均线密集区同时构成套牢盘压力带与趋势压力带，反弹的第一道门槛就在4480—4534（MA20）区间。
  • 市场广度：上涨1120家、下跌4306家。这不是"跌多涨少"的普通弱市，而是接近九成个股承压的普跌。广度读数落在-1.0的极端区间，是本次偏空判断最硬的证据。
  • 趋势速度：从9/22的4544.59到今日4439.14，两个交易日跌去105.45点，且今日为单日加速。指数级跌幅与个股跌幅呈梯度：创业板指-2.68% > 科创50-2.35% > 深证成指-2.34% > 中证500-2.15% > 沪深300-1.73% > 北证50-1.7% > 上证指数-1.22%。弹性越高跌得越狠，成长/小盘端承压更重，说明是风险偏好的收缩，不是某个板块的孤立事件。
  • 量价配合：今日成交3754.62亿，较9/22的5236.17亿缩量28.3%，较9/23仅小幅下降。下跌不放量有两种解释：一是抛压并未充分宣泄，二是买盘直接撤离。结合9/23已经开始缩量转跌，这正是"无量阴跌"的典型形态——它不像恐慌底（恐慌底通常伴随天量与长下影），更像"多头退场、空头不着急"的僵持下行。

结构性判断：技术面给出的不是急跌机会，而是"承接缺失"的持续性下跌风险。在跨节窗口内，这类形态的常见路径是低位反复而不是V型修复。

资金面 ⬇️

信号灯：空。

  • 总量：两市成交16693.4亿，明显缩量；沪深300口径成交从9/22的5236.17亿降至今日3754.62亿，缩水近三成。
  • 主力资金：净流出高度集中在科技硬件链条——通信设备-97.28亿、半导体-93.21亿、元件-91.03亿，三者合计-281.52亿；其后是工业金属-40.78亿、化学制药-27.04亿、消费电子-25.27亿。这是机构减仓的落点非常清楚：减的是估值弹性最高、拥挤度最高的方向。
  • 杠杆资金：两融净买入-10.43亿，转为净流出。边际风险偏好在收窄。
  • 期指信号：IF0基差-26.058、IH0基差-15.046、IC0基差-81.493、IM0基差-76.142，全线贴水，且IC/IM贴水幅度远大于IF/IH。这说明对冲与看空需求更多集中在中小盘，与创业板指-2.68%的实际跌幅相互印证；沪深300端的贴水（-26）属中等水平，指出空头有力量、但尚未到极端恐慌。
  • 流动性环境：FR007=1.42、FDR007=1.3854，短端利率处于低位，资金面本身是宽松的。这一点必须读对：钱不缺，缺的是承接意愿。宽松的流动性遇到收缩的风险偏好，结果是"资金在场外观望"而不是"资金入场托底"，不能把低利率误读为利多。

结构性判断：资金面呈现"总量缩量 + 结构撤出"的组合。撤出的方向集中在高弹性的科技硬件与大市值宽基，承接的方向是量级小得多的主题性板块。这种结构决定了指数缺乏反弹的弹药。

博弈面 ⚪（内部多空对冲，净向下）

信号灯：中性偏空。

  • 流入端：板块层面汽车零部件+9.9亿、军工电子+7.5亿、风电设备+6.97亿、林业+6.39亿、通用设备+5.23亿、焦炭+4.68亿；概念层面大飞机+10.47亿、机器人执行器+10.41亿、空间站+8.14亿、减速器+6.38亿、卫星导航+5.92亿、军民融合+5.35亿。这组数据指向一个清晰的方向：军工与高端制造，与9/23"十五五推动北斗产业五年规模破万亿"的行业定调方向一致。这是当前市场唯一有向心力的地方。
  • 流出端：融资融券-642.41亿、MSCI中国-465.86亿、富时罗素-427.67亿、大盘股-352.89亿、2026中报预增-331.56亿、深股通-319.84亿。这组数字的性质完全不同——它是宽基口径与外资可比口径的群体性减仓，单是MSCI中国一项的流出就超过流入前六名板块的合计规模（约40.6亿）十倍以上。
  • 量级不对称是博弈面的核心结论：流入端最强10亿量级，流出端百亿量级。这不是"资金在板块间切换"，而是"资金在降低总敞口，顺带在边角位置做一点结构"。
  • 板块表现：领涨的是纺织机械+1.85%、家具+1.35%、纺织+0.38%、公路桥梁+0.16%、服装鞋类+0.08%——防御性、低位补涨型；概念端赛马+1.89%、文化振兴+0.72%——纯题材。领跌的是有色金属-2.99%、电子器件-2.96%、化纤-2.86%、次新股-2.39%、玻璃-2.32%——周期与高弹性品种。
  • 风格判断：这不是"大小盘切换"。沪深300-1.73%、中证500-2.15%、创业板指-2.68%、上证指数-1.22%，全线同向下跌，小盘跌得更多。所谓"局部偏多"只是普跌中的抵抗性轮动，不构成风格转移。主线分散在林业、家电、焦炭等边角位置，缺乏中央主线牵引，指数级推力无从谈起。

情绪/消息面 ⚪（情绪分化，消息真空）

信号灯：中性（内部多空冲突，未能形成承接力）。

情绪侧——局部读数偏多，整体仍在退潮： - 涨停52家、跌停13家、炸板率16.1%，最高连板5板（仅1家），晋级率25.5%。 - 拆分看：涨停52家不算冰点，炸板16.1%也不高，涨停梯队结构尚可（有5板高度），这几个读数确实偏多；但晋级率只有25.5%——意味着打板资金次日兑现的概率不足三成，赚钱效应在收缩而不是扩散，且5板高度仅1家，梯队偶有断层。 - 人气榜的分布更说明问题：同花顺热榜第一的哈药股份今日-9.96%、超声电子-10.0%、太极实业-5.73%，人气第一的股票跌停，是退潮期高位股补跌的经典画面；同时存储/先进封装链条内部剧烈分化（先导基电+7.87%、康强电子+9.99%相对强）。东财人气榜前列被平潭发展+10.03%、雷科防务+10.06%、电科思仪+20%、海峡创新+19.98%占据——低价、军工、纯题材型标的霸榜，是"题材余温"而非"赚钱效应外溢"。 - 情绪定性：局部读数多头（涨停家数、梯队结构、炸板率）与整体退潮（晋级率、跌4306家）直接冲突。冲突的结果不是向上，而是"减信心不加方向"——这正对应0.62的置信度与零仓位。

消息侧——接近真空，只有日历效应有实质影响： - 国内：9/24国家统计局发布9月中旬流通领域重要生产资料价格变动情况、央行公开市场业务交易公告（第189号），均为例行披露，无预期差；9/21央行召开外资金融机构座谈会、行长潘功胜会见香港财政司司长，政策沟通姿态积极，属中期背景。 - 中欧：9/23—9/24中欧贸易投资磋商在京进行，商务部与欧委会筹备中欧贸易会议，属背景变量，未见突破性结论；商务部披露1-8月一带一路非金融类直投同比降11.3%。 - 行业线索：9/23"十五五"推动北斗产业五年规模破万亿、9/22医药工业规划落地，均为中期产业定调，与1-5日窗口的量价矛盾无直接因果关系。 - 海外：欧央行管委"未见广泛二轮通胀效应"、美联储巴尔金"夏季通胀持续性更明显"，对A股短线属外部噪音。 - 唯一有实质影响的是日历：今日为中秋节前最后交易日，节前落袋为安、降低波动的行为模式，是本轮缩量下跌的重要解释项之一。

参与者画像

  • 机构：降beta。 减仓落点集中在通信设备（-97.28亿）、半导体（-93.21亿）、元件（-91.03亿），同时对宽基可比标的（MSCI中国-465.86亿、富时罗素-427.67亿、大盘股-352.89亿）大幅减仓。动作是降低整体市场敞口，而非做板块轮动。
  • 外资：撤退。 深股通-319.84亿，叠加MSCI、富时罗素口径的大额净流出，外资在这个位置选择观望甚至减配。
  • 杠杆资金：转向。 两融净买入-10.43亿，从前期的边际买入转为净卖出，风险偏好收缩。
  • 游资：短打，不留隔夜。 龙虎榜上集泰股份（+0.57亿，连续三日涨幅偏离20%）、南华生物（振幅榜1.17亿、换手榜1.17亿双上榜）、宁波东力（+1.15亿）、德龙汇能（-0.62亿跌幅偏离）——清一色小市值、高换手、纯博弈品种。游资在缩量环境中做的是"高抛低吸的短周期交易"，不做趋势、不承担隔夜与跨节风险。
  • 散户：末段博弈。 东财人气榜由平潭发展、海峡创新、雷科防务、电科思仪等低价+题材标的占据，热度建立在"故事"而非"业绩"上，是退潮期的典型特征。
  • 护盘型/权重承接资金：暂未见明确证据。 从宽基口径持续净流出与IF维持-26点贴水看，今日没有出现明显的权重承接动作。这一点需要在盘中通过沪深300的成交占比重、ETF申赎和IF基差变化来验证，不能凭现有数据下结论。

跨日复盘

日期 沪深300收盘 涨跌幅 当日成交
2026-09-18 4507.39 +1.06% 5376.99亿
2026-09-21 4539.57 +0.71% 4954.36亿
2026-09-22 4544.59 +0.11% 5236.17亿
2026-09-23 4517.28 -0.60% 3782.89亿
2026-09-24 4439.14 -1.73% 3754.62亿

三段式结构一目了然：

  • 9/18—9/22（上冲段）：三连阳，但涨幅1.06%→0.71%→0.11%逐日递减，量能始终在4954—5237亿低位徘徊。这是典型的"高位滞涨"——指数在涨，但增量资金没进来，涨幅本身在自我衰减。
  • 9/23（转折段）：缩量收跌0.60%，成交从前一日的5236.17亿骤降至3782.89亿，单日缩量27.8%。多头不是被击溃的，是自己先停手的。
  • 9/24（确认段）：-1.73%，跌4306家，成交3754.62亿——继续缩量。下跌确认了，但没有伴随放量，说明抛压的能量没有一次性释放完毕。

量价背离的定性：这五个交易日完整的形态是"涨时无量、跌时也无量"。上涨三日从未突破5400亿，说明9/18—9/22的反弹缺乏增量资金背书；9/23起量能台阶式下移，说明买盘撤离而非空头猛攻。今日的衔接意义是：9/23的缩量阴线是预警，9/24的普跌是确认，而确认日不放量，意味着短期反弹的基础不牢——真正有质量的底部往往需要一次恐慌量或权重护盘量来标注，今日两者都没出现。

本周事件日历

  • 2026-09-24 中秋节前最后交易日
  • 2026-09-24 欧央行管委拉德夫讲话
  • 2026-09-24 美联储巴尔金讲话
  • 2026-09-23至09-24 中欧贸易投资磋商在京进行
  • 2026-09-24 商务部发布一带一路投资数据（1-8月非金融类直投同比-11.3%）
  • 2026-09-22 李强在上海调研
  • 2026-09-22 医药工业规划落地
  • 2026-09-23 "十五五"推动北斗产业五年规模破万亿
  • 2026-09-17 A股三季度主要指数收跌
  • 未来90天解禁合计9629.07亿，洪峰为2026-10-28（1080.78亿/9只）、2026-12-07（916.61亿/12只）、2026-12-17（1085.17亿/5只）——10月末这笔解禁与节后窗口部分重叠，属中期资金面变量。
  • 2026-11 美国中期选举临近

多剧本研判

剧本A｜基准：空头延续，破位后向4400下方试探（概率55%） 逻辑：宽度极端恶化 + 三重均线压制 + 节前缩量退潮，三者同向。节后首日若无增量资金，惯性将延续。 触发：成交维持1.6—1.7万亿或继续萎缩；涨跌家数持续低于1500；涨停家数回落至60家以下；连板高度从5板回落至3板；通信设备/半导体/元件的净流出未收敛。 路径：沪深300在4439附近反复后向下试探4400、4350。

剧本B｜次选：节前缩量钝化，指数窄幅整理（概率30%） 逻辑：今日已释放大部分短期抛压，节前情绪趋于静止，题材端（军工链、大飞机、机器人）提供局部承接，指数不破4400。 触发：沪深300在4400—4480区间运行；成交回升至1.8万亿以上但指数不涨（说明有资金试探性接盘）；涨家数修复至2000—2500；军工链资金流入延续。 含义：方向仍偏空但不加速，属"以时间换空间"的钝化。

剧本C｜反转：放量收复20日线（概率15%） 触发条件与失效条件一致：沪深300收盘放量收复20日线（4533.89），成交额较前日放大，同时上涨家数回升至3000以上、涨停家数>80而跌停<5。 含义：空头信号失效转多。当前证据链下，这一剧本缺乏前置信号支撑。

基准剧本与决策票方向一致且概率最高。

验证节点

盘中可直接勾选的确认/证伪清单：

  1. 量能：9:30—10:00两市成交能否超过5500亿？低于该水平预示缩量格局延续（支持剧本A）；全天能否回到1.8万亿以上（支持剧本B）。
  2. 关键点位（沪深300）：4400（今日低点区域）—4480—4533.89（MA20）。失守4400为加速信号；站上4533.89且放量为反转信号。
  3. 宽度阈值：涨跌家数1500（弱）、2500（中性）、3000（强）；对照今日的1120/4306。
  4. 涨跌停家数：涨停60家为强弱分水岭、80家为反转阈值；跌停5家以下为情绪修复信号，超过13家为恶化信号。
  5. 连板梯队：5板仅1家的结构是否断层至3板；晋级率能否从25.5%回升至35%以上。
  6. 期指基差：IF0从-26向-35扩为压力加剧；收敛至-10以内为对冲压力缓解。IC/IM贴水（-81.49/-76.14）是否继续走阔，是中小盘压力的直接指标。
  7. 资金流：通信设备、半导体、元件的净流出是否收敛到50亿以内；军工链（大飞机、军工电子、空间站）的净流入能否放大到20亿以上。
  8. 权重承接：沪深300成交占两市比重是否异常抬升；宽基ETF是否出现净申购痕迹。

风险与机会

对本方向构成威胁的风险： - 政策沟通的边际转暖：9/21央行召开外资金融机构座谈会、行长会见香港财政司司长、9/23—9/24连续公开市场操作，沟通姿态积极。若节后释放更明确的流动性宽松信号，"宽松流动性 + 收缩风险偏好"的组合可能被打破。 - 节前节后的托底力量：重要节日前后的维稳诉求是客观存在的变量，可能表现为权重股的被动承接。目前未见数据支持，但需盘中验证。 - 超跌反抽：今日加速下跌后，短线存在技术性反抽需求，尤其在军工链、高端制造有资金向心力的背景下，局部主题可能率先反弹并带动情绪修复。 - 外部环境：中欧贸易投资磋商在京进行、美联储官员讲话等，若传递偏暖信号，可能阶段性修补风险偏好。

支持本方向的机会（风险的另一面）： - 宽基口径的持续失血：融资融券、MSCI中国、富时罗素、大盘股、深股通五个口径的净流出合计超2200亿量级，这不是一天的偶发行为，而是趋势性的减配。 - 解禁窗口临近：10月28日1080.78亿的解禁规模与节后窗口部分重叠，构成供给端的隐性压力。

反转/失效条件

空头信号失效、转为多头的条件（需同时满足）：

沪深300收盘放量收复20日线（成交额较前日放大且站上20日线4533.89），同时上涨家数回升至3000以上、涨停家数>80而跌停<5。

这三个条件必须同时成立，缺一不可：只有指数站上20日线而没有宽度修复，是权重护盘式的假突破；只有宽度修复而指数未收复20日线，是主题轮动而非趋势反转；成交量不放大，则任何收复都缺乏说服力。

在当前仓位为0的框架下，本条件同时也是重新评估多头机会的唯一入场触发。

结论重申：方向偏空、仓位0.0、置信度0.62。核心矛盾在于市场宽度的极端恶化与趋势破位的共振，而心理、网络两端的局部偏多读数只是缩量退潮中的防御性小板块轮动，不构成反转。操作上保持零敞口防守，不新开多头、不追空，以跨节窗口的风险可控为第一优先。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.7　大体接地，但累计跌幅算错、MA60方向自相矛盾、资金面信号不符票 - 🔴 无据夸大：「五个交易日累计-2.32%」— 9/18收4507.39至9/24收4439.14实为约-1.51% - 🟠 与票不一致：「资金面 ⬇️ 信号灯：空」— faces_json及决策票能量/网络均为neutral，前后冲突 - 🟠 无据夸大：「MA60方向仍向上」— hard_factor ma60_dir=向下，且与综合段“60日线下行”自相矛盾 - 🟡 无据夸大：「接近九成个股承压的普跌」— 4306/(1120+4306)≈79%，属近八成非近九成

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.7）

高无据夸大 「五个交易日累计-2.32%」— 9/18收4507.39至9/24收4439.14实为约-1.51%
中与票不一致 「资金面 ⬇️ 信号灯：空」— faces_json及决策票能量/网络均为neutral，前后冲突
中无据夸大 「MA60方向仍向上」— hard_factor ma60_dir=向下，且与综合段“60日线下行”自相矛盾
低无据夸大 「接近九成个股承压的普跌」— 4306/(1120+4306)≈79%，属近八成非近九成
【四季报】A股&股指:韬光养晦,守正待时 原文↗
作者： 陈畅/ F3019342 、Z0013351/ 一德期货宏观分析师 要点速览版 市场趋势 9月下旬至10月上旬： 受中秋十一双节假期影响，若宏观及产业层面无超预计进展，市场的交投趋于清淡； 10月： 将围绕三季报进行博弈，预计AI产业链高景气度有望延续； 11月： 三季报披露结束以及机构陆续进入结账排名期，市场或将以主题性交易为主； 12月： 中央政治局会议和中央经济工作会议召开时，再根据政策面信号进行跨年行情的布局。 市场结构 预计四季度期间会更多表现为个股或是细分行业的阿尔法行情，交易难度较上半年大幅提升。 风险提示 潜在上行风险： 国内政策面出现类似“924”式的政策转向、AI产业链发生突破性进展等。 潜在下行风险： 海外地缘冲突超预期升级、海外宏观流动性超预期收紧、全球衰退预期升温、AI产业链景气趋势发生反转、美股出现系统性风险、国内稳增长政策不及预期等。 内容摘要 三季度期间，全球AI产业链波动剧烈。A股市场方面，截至9月17日收盘，A股主要指数三季度全部收跌，电子、通信、建材等AI上游硬件端板块回调明显，金融、消费、稳定风格跑赢成长风格。展望四季度，景气度支撑的AI产业链在四季度能否“东山再起”？如若不能，那么市场风格是否会发生切换，顺周期板块有没有困境反转的机会？详见报告分解。 核心观点 决策层对经济增长达到两会区间目标下沿的接
早间必读:“十五五”时期将推动北斗产业规模五年内突破1万亿元(9月23日) 原文↗
【隔夜海外行情动态】 1、美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.45%，标普500指数持平，道指跌0.36%。特斯拉涨0.96%，英伟达涨0.66%，亚马逊跌1.34%，谷歌A跌1.07%，微软跌0.72%，Meta跌0.63%，苹果接近持平。 2、WTI原油下跌0.96%,报89.65美元/桶；布伦特原油下跌1.59%,报94.71美元/桶。 3、截至发稿，现货黄金上涨0.12%,报4359.72；截至发稿，现货白银上涨1.06%,报67.34美元/盎司。 【昨日国内行情回顾】 1、A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.06%，深证成指跌0.05%，创业板指涨0.01%，北证50跌1.07%，科创50指数涨0.46%。全市场成交额21537亿元，较上日放量1055亿元，全市场超3000只个股下跌。板块题材上，文化传媒、ai视频、短剧游戏、教育、算力租赁、AI眼镜、保险、CRO概念股涨幅居前；港口航运、旅游及酒店、风电设备、铜缆高速连接、培育钻石、MLCC概念股跌幅居前。 2、港股收盘，恒生指数涨0.18%，恒生科技指数涨0.34%。恒指港股通ETF银华涨0.47%，港股通科技ETF鹏华涨0.46%。板块方面，种植业、安全和报警服务板块涨幅靠前；油品石化贸易、铅锌板块跌幅靠前。 3、ETF收盘涨跌不一，科创人工智能ETF领涨3.55%，科创人工智能ETF涨3.30%
A股热点前瞻丨医药工业规划落地板块爆发；Meta智能体Muse点燃AI交易热情 原文↗
导读 ①医药工业规划催化发酵， 创新药 械迎价值重估； ②Meta智能体Muse爆火，CPU需求预期升温； ③ MLCC 高容订单排至2027年，“量价齐升”高景气延续； ④云栖大会今日开幕，Agentic AI迎密集催化； ⑤公积金新政落地，存量时代楼市信心有望修复； ⑥瑞银上调AI资本支出预期，存储链业绩弹性可期。 盘面回顾 9月21日，A股三大股指全线收涨，沪指大涨近1%；两市成交2.03万亿元，超4500股上涨、逾百股涨停， 医药生物 领涨，地产、消费活跃， 贵金属 板块表现偏弱。 医药工业“十五五”规划落地 创新药 械迎价值重估 工信部等十部门近日印发《医药工业发展“十五五”规划》，提出培育壮大 创新药 械产业，创新药产业规模年均增速达20%以上，加快 人工智能 等新技术赋能药物研发。 9月18日， 阿里巴巴 达摩院联合浙大一附院等机构研发的通用医疗影像AI模型DAMO RADAR登上《科学》，可一次性识别超146种病症，准确性首次达到影像科专家级水平，现已开源。 中泰证券 研报指出，规划提出的首创新药占比、重磅品种等目标，有望推动资源向具备原创靶点和国际开发能力的创新药企业集中，研发外包与临床服务需求持续受益。 核心标的 药明康德 ：公司系CXO一体化主要企业，AI赋能研发与外包需求回暖或直接带动订单。 百济神州 ：公司系创新药国际化主要企
缩量！A股低开后弱势整理，机构展望：“哑铃策略”下防守端权重上升 原文↗
9月24日，A股低开后弱势整理。截至10:05，沪指下跌0.50%、创业板指跌1.17%。据Wind，实时成交额约7898亿元，较前一日同期缩量838亿元。 业内人士分析指出，三重压力叠加，双节临近，A股压力再现。 压力一：节前避险效应（主因）——13天超长假期的时间成本 今年中秋+国庆假期，中间请3天假即可拼出13天超长假期。本周仅4个交易日（本周五因双节休市），周三实质成为节前资金转出的"最后出金日"。 复盘历史，过去5年中有4年国庆节前出现明显缩量（幅度10%-27%），按近20日日均1.93万亿元测算，缩量10%对应约1.74万亿元——周三的1.78万亿元恰好落位，属于典型的"节前效应"。避险资金提前减仓、季末机构资金回笼与考核压力，共同导致资金"按时下班"。 压力二：外围利率冲击——全球资产定价之"锚"再度上抬 当地时间9月23日，10年期美债收益率一度升至5.133%、5年期升破5%，均为2007年以来最高。 利率互换市场已计入未来一年三次加息预期，目前10月加息概率升至约七成。无风险利率的抬升直接压制全球高估值资产，隔夜 纳斯达克 指数下跌1.13%、 纳斯达克 中国金龙指数跌1.43%，A股科技成长方向早盘集体承压。 压力三：油价反弹——通胀黏性担忧再起 据报道，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫9月20日表示，在伊方提出的条件得到满足、伊朗民族权利得到承
A股缩量回调 持股还是持币过节？ 原文↗
9月23日，A股整体呈现弱势震荡格局，各大指数小幅收跌，市场成交额回落至1.8万亿元下方，量能明显萎缩，个股亏钱效应凸显，共计3564只个股收跌，行业板块延续快速轮动态势，其中 MLCC （多层陶瓷电容器）、 CRO （医药研发外包）板块逆势收涨， 智谱 AI、 AI语料 等 人工智能 相关板块则领跌。 受访人士表示，受节前资金避险情绪升温、板块走势分化加剧、市场短期缺乏明确主线等多重因素叠加影响，A股整体缩量走弱。节前持仓建议以稳健为主，核心思路为降低脆弱仓位、坚守核心资产、预留调整空间。 3564只个股收跌 指数全天整体走弱。沪指收跌0.39%报3936.52点，创业板指收跌0.6%报3379.61点，深证成指收跌0.64%。沪深300、上证50、科创50微跌，北证50收涨2.6%。 成交方面，沪深京三市日成交额达1.78万亿元，较前一交易日减少3705亿元。杠杆资金方面，截至9月22日，三市两融余额增至2.66万亿元。 盘面上，生物医药、光 电子 器件、 重组蛋白 、 MLCC 、化学 新材料 、 水泥 板块走强， 智谱 AI概念、 AI语料 、地面装备、平面媒体、船舶与海洋装备板块均大跌。 31个申万一级行业中，6个行业微红， 社会服务 、 电子 、 医药生物 、 机械设备 等微涨， 食品饮料 、 家用电器 、 建筑装饰 、 银行 微跌。 25个申万一级行业收
美联储加息靴子落地 私募机构谋划A股“新打法” 原文↗
上周四，备受全球市场瞩目的美联储9月加息靴子落地。此后几个交易日，A股市场震荡上行，科技主线与非科技资产同步回升，此前偏防御的红利板块则出现短期回调。这一市场表现背后，折射出投资者对政策不确定性的消化方式正在发生变化。围绕美联储加息之后的A股大势、仓位结构调整以及策略应对要点，上周以来，中国证券报记者调研采访了多家主观私募机构。受访私募机构普遍认为，此次加息更偏向“预防式”或“确认型”调整，而非新一轮持续紧缩周期的起点。但“一次性”与否并非关键，真正影响年底前投资战绩的，是私募在仓位、结构与交易模式上展开的一轮“新打法”。 “预防式调整”渐成共识 “更接近预防式、确认型加息，而非新一轮持续紧缩周期的起点。”谈及上周美联储时隔3年后的再次加息，景领投资总经理邹炜的判断颇具代表性。他分析，美联储的会议前市场已定价90%以上加息概率，且已计入2至3次加息预期。加息落地后反而形成“利空出尽”，这正是美股和A股不跌反涨、 科技风格 领涨的根本原因——交易逻辑从“担忧政策转向”切换为“确认政策落地”。 明泽投资创始人马科伟也持类似看法。他认为，本次美联储加息以及年底潜在的一次加息，预计仍属一次性预防式调整。近期油价上涨带来输入性通胀压力，美联储加息旨在重塑抗通胀公信力。但高利率已对传统投资形成抑制，且加息本身无法解决供给端导致的油价上涨问题，因此缺乏连续、快速加息的基础。 不过，也有私
【每日收评】三大指数低开低走均跌超1%，两市成交额萎缩至1.65万亿，福建本地股逆势爆发 原文↗
财联社9月24日讯，市场全天震荡调整，三大指数集体低开低走。沪深两市成交额1.65万亿，较上一个交易日缩量1116亿。全市场超4300只个股下跌。盘面上，题材弱势轮动，福建本地股尾盘异动拉升， 福建水泥 2连板， 路桥信息 30CM涨停， 海峡创新 、 平潭发展 、 厦门港务 、 漳州发展 涨停； 机器人 概念逆势活跃， 襄阳轴承 、 长华集团 、 中马传动 、 宁波东力 涨停；风电 吉鑫科技 涨停， 威力传动 涨近10%；VNA仪器概念反复活跃， 东方中科 2连板， 电科思仪 20CM涨停。下跌方面， 房地产 板块震荡调整， 华丽家族 跌停， 华远控股 、 绿地控股 等纷纷下挫； PCB 概念走弱， 超声电子 跌停， 逸豪新材 跌超10%。截至收盘，沪指跌1.22%，深成指跌2.34%，创业板指跌2.68%。 板块方面 风电板块逆势走强， 吉鑫科技 涨停， 威力传动 、 振宏股份 、 天能重工 、 大金重工 、 双一科技 、 新强联 等个股跟涨。 消息面上，自然资源部相关负责人近日再提海上风电装机容量翻番目标。机构研报认为， 风电设备 是指将 风能 转化为电能的整套装备体系，涵盖整机、叶片、塔筒桩基、齿轮箱、轴承等环节。当前，国内“十五五”海风规划预期升温，欧洲供需缺口持续放大，板块正处于海内外需求共振的窗口期。 VNA仪器（矢量网络）概念持续走强 ， 东方中科 2连板，
重要调整,涉及A股!今日开盘生效 原文↗
重要新闻提示 富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学，今日开盘生效 奥克股份：筹划发行股份及支付现金购买苏州祺添控制权，公司股票今日开市起停牌 盛和资源：控股股东不存在拟对外转让公司控股权情形 今日提示 中证指数有限公司今日发布中证港股通人工智能应用指数 2026第三届储能安全大会9月21日至23日举办 第二十四届中国国际冶金工业展览会9月21日至23日举办 1.数据显示，本周(9月21日至24日)公开市场将有2720亿元央行逆回购到期，其中周一至周四分别到期0亿元、0亿元、1100亿元、1620亿元。此外，本周二(9月22日)还将有1800亿元3个月期国库现金定存到期。 2.根据目前的发行安排，本周有2只新股申购，北交所、创业板各1只。日程安排上，周一(9月21日)可申购北交所新股宇特光电，周四(9月24日)可申购创业板新股粤芯半导体。值得一提的是，粤芯半导体是今年以来发行股票数量最多的创业板新股，预计其中签率较高。详见报道： 3.9月2日，富时罗素发布富时中国指数系列2026年第三季度审核结果。审核变更结果显示，富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学。宁波银行、平安银行、宏桥控股、深南电路、万华化学进入富时中国A50指数备选股名单。富时中国50指数纳入华虹宏力H股、澜起科技H股，剔除快手 W、顺丰控股H股。