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A股大盘晚间策略报告：偏空

日期: 2026-09-14场次: 晚间方向: 偏空仓位: 0.0置信: 0.58版本: v6.1

综合

方向:偏空(SHORT) | 仓位:0.0 | 置信:0.58 | 表达工具:IF(沪深300股指期货)

结论先行:本场策略维持偏空定性,建议零仓位应对——不参与多头,不追反弹;若需要对冲,以IF作为表达工具。核心判断是趋势维度压过情绪维度:市场情绪的"多"确实存在且不弱,但它被牢牢锁在小盘题材里,无法传导到沪深300这一锚定指数上,而指数自身的均线结构已经明确转弱。三条关键驱动:

  1. 锚指数技术位全面失守。沪深300现价4480.08,同时跌破MA20(4580.08)、MA60(4685.72)、MA250(4673.43),且MA20、MA60方向双双向下。指数不是"回踩",而是站在三条均线之下的破位状态,上方套牢盘构成天然压制。
  2. 资金结构"小票向心、权重失血"。概念资金净流入榜首是小盘股+54.27亿、PCB+43.85亿、新材料+43.55亿、小盘成长+34.61亿;而另一端大盘股-205.2亿、HS300_-162.7亿、MSCI中国-231.16亿、富时罗素-148.88亿。富时A50跌0.61%。情绪的钱进不了权重,指数就抬不起来。
  3. 量能与杠杆同步退潮。两市成交16431.3亿,缩至年内次低;两融净买入-145.94亿,近3日连续净卖;涨停55家虽多于跌停16家,但最高连板仅4家、晋级率26.8%、炸板30家,属退潮期未再起的典型结构。

一句话:主线在医药,风险在指数;钱在做小票,票在做权重。

周期与历史定位

以近5日沪深300序列为骨架:

日期 收盘 涨跌 成交额
09-08 4558.74 -0.36% 4920.87亿
09-09 4572.60 +0.30% 4400.48亿
09-10 4548.39 -0.53% 3906.16亿
09-11 4510.16 -0.84% 5222.07亿
09-14 4480.08 -0.67% 3986.85亿

五个交易日累计回撤约1.73%,节奏是"一次弱反弹 + 三连阴":9月9日小幅反弹后连续三日收阴,9月11日以本段最大成交5222.07亿放量下跌0.84%,属于典型的放量破位;今日9月14日缩量至3986.85亿继续下跌0.67%,是缩量阴跌。这不是恐慌式的集中抛售,而是买盘消失后的自然下坠——下跌动能未衰竭,但卖压的边际强度在减弱,两条力量都不足以支撑一轮像样的反抽。

周期定位上,当前处于短线下跌通道内的中继整理,而非底部:短均线系统向下、量能退至年内次低、情绪梯队高度受限,三个特征同时指向"1-5个交易日内反弹幅度有限、向下试探仍是主基调"。

技术面 ⬇️

信号灯:空。

位置层面,沪深300现价4480.08,处在MA20(4580.08)、MA60(4685.72)、MA250(4673.43)三线之下。均线排列上,MA20已下穿MA250并继续向下,MA60在4685.72一线走平转下,形成短期均线在下、长期均线走弱的压制格局。因果链清晰:现价破三线 → 上方3月以来筹码转为套牢盘 → 每一次反弹都遭遇解套抛压 → 反弹空间被压缩至MA20的4580一带。

广度层面出现明显背离:全市场上涨3126家、下跌2224家,上涨家数占比约58%,宽度读数偏中性略多;但沪深300、创业板指、科创50全线收跌。这个组合的含义是——赚钱效应集中在小市值与题材股,指数由权重定价,而权重在失血。宽度无法转化为指数动能,是弱势市场中最常见的"虚假繁荣"。

量价配合层面,9月11日放量下跌、9月14日缩量续跌,构成"放量破位 + 缩量无承接"的组合。下跌放量说明有真实抛盘,缩量说明没人接手,两者都不是底部特征。

短线关键位置:上方压力MA20一带4580,下方参考今日低点区与前低整数关4480附近。只要收盘无法有效收复4580,技术格局即维持偏空。

资金面 ⬇️

信号灯:空。

量能是今天最刺眼的数字:两市成交16431.3亿,缩至年内次低。缩量本身是中性的,但结合指数收跌、杠杆资金连续净卖,含义就偏向负面——增量资金缺席,存量资金在做减法。

杠杆端,两融净买入-145.94亿,近3个交易日连续净卖;概念口径"融资融券"-189.33亿同样居净流出前列。说明最敏感的那部分钱在主动降仓。

主力资金呈现结构性分裂:净流入前列是元件+28.84亿、通用设备+18.52亿、电子化学品Ⅱ+17.63亿、电池+17.09亿、医疗服务+16.36亿、调味发酵品Ⅱ+12.1亿;净流出前列是通信设备-72.61亿、半导体-71.0亿、消费电子-23.82亿、自动化设备-12.58亿、工业金属-11.49亿、电网设备-11.44亿。

把两张表叠起来看,资金动作是"卖科技核心资产、买小市值题材与部分医药":通信设备与半导体合计净流出超过143亿,而流入端的单个体量普遍在15-30亿之间。这种"大出小进"的结构,直接解释了为什么涨跌家数好看、指数却在跌。

外资与被动口径更直接:MSCI中国-231.16亿、大盘股-205.2亿、HS300_-162.7亿、富时罗素-148.88亿。富时A50跌0.61%。权重股的定价权在离场,这是锚指数承压的直接原因。

博弈面 ⬇️

信号灯:空。

主线是清楚的:医药链条。CXO+5.88%、CRO+5.52%、创新药+3.31%、基因测序+2.45%,对应行业端医疗器械+1.62%、生物制药+1.32%,医疗服务获主力净流入16.36亿。资金在这个链条上形成"CXO→CRO→创新药→基因测序"的紧密联动,并向医疗服务裂变,向心主线明确,不是散乱炒作。

但问题在于它的体量与归属:概念资金净流入端同时出现小盘股+54.27亿、小盘成长+34.61亿、PCB+43.85亿、新材料+43.55亿、昨日高振幅+39.62亿。这条主线是题材化、小市值化的,没有落到沪深300的权重成分上。情绪的钱不肯买权重,指数就不会动。

风格层面,IF与IC的价差结构(-0.428)显示小盘相对占优的定价仍在;期指贴水结构上,IH为6.098、IF为4.128,明显浅于IC的39.331与IM的55.01——对冲压力集中在小盘成长端,大票端相对平静。这既印证了"小盘占优",也反过来说明权重指数缺乏向上动能,同时也没有极端恐慌。

亏钱方向集中在飞机制造-2.59%、船舶制造-2.13%、开发区-1.95%、农林牧渔-1.52%、机械行业-1.43%,周期与军工链条走弱,与医药的强势形成跷跷板。

龙虎榜是最直白的证据:集泰股份、远望谷、瑞尔特三只标的全部出现在跌幅偏离、振幅、换手率类榜单上,其中瑞尔特单日-0.74亿并同时占据三类榜单。游资在博弈型标的上的动作是撤退与快切,而非加仓做多。

情绪/消息面 ⚪

信号灯:中性偏空(情绪有多、传导无门;消息中性偏扰)。

情绪侧(市场接受与反馈):涨停55家、跌停16家,涨停数量占优;但最高连板仅4家、晋级率26.8%、炸板30家。梯队结构显示低位补涨尚可、高位接力困难,属于退潮期特征——赚钱效应还在,但天花板被压住了。热榜与人气榜集中在风华高科(MLCC/超级电容)、超声电子(PCB/CPO)、中京电子(CPO/先进封装)、黄河旋风(培育钻石/第三代半导体)、国芳集团(IP经济)、莲花控股(算力租赁)、金健米业(粮食)等,题材极度分散,没有一条能撬动指数的重仓主线。同时东财人气榜出现山子高科涨跌变动13、黄河旋风变动135、中京电子变动48这类剧烈轮动,是典型的高切低、快进快出。

消息侧(事件催化):大宗商品剧烈分化——现货黄金跌破4270美元、日内跌1.8%;LME铜跌破每吨14000美元、跌1.8%;WTI原油涨4%至104.2美元/桶,背景是沙特关键输油管道遇袭、停运数周。这一组合对A股权重(有色、石化)整体偏中性略偏空,油价上冲反而增加中下游成本压力。成交缩量创年内次低、外围市场普跌的报道与此前结构一致。工信部召开座谈会强调加快AI产业发展赋能,属产业方向性表态,低影响背景。

政策与监管线索方面:证监会发布《期货公司监督管理办法》及配套实施公告,并严肃查处ST卓然严重财务造假案件;深交所迎来电科思仪上市;9月资金面被判断为均衡偏松,8000亿政策性金融工具处于投放窗口;资本市场投融资改革持续推进。这些构成中长期托底结构,而非1-5日级别的驱动。卖方观点方面,十大券商策略出现"A股调整近尾声"、五大券商首席称"业绩改善趋势延续"——属于背景性参考观点,不构成本场短线判断依据*。

需要明确的是:医药主线的消息面呼应(如9月12-15日的世界肺癌大会WCLC)属于背景性场景,不是我们给出偏空判断的理由;我们看空的是"情绪无法传导至权重"这一结构,而非否定医药主线本身的强度。

参与者画像

游资:活跃但转为防守。龙虎榜集中在跌幅偏离、振幅、换手三类榜单(集泰股份、远望谷、瑞尔特),瑞尔特多榜叠加净卖出-0.74亿;同时在热榜题材(风华高科、超声电子、黄河旋风、中京电子、国芳集团)之间高频切换。画像结论:做题材不做趋势,做轮动不做持有。

机构:结构性调仓。主力净流入元件、通用设备、电子化学品、电池、医疗服务,净流出通信设备-72.61亿、半导体-71.0亿。画像结论:减配科技核心资产,转向医药与电子材料细分,整体是防守型再平衡。

外资与被动资金:明确离场。MSCI中国-231.16亿、富时罗素-148.88亿、大盘股-205.2亿、HS300_-162.7亿,富时A50跌0.61%。画像结论:对权重指数形成最直接的定价压力,这是本场偏空判断的关键证据之一。

杠杆资金(散户情绪代理):撤退。两融净买入-145.94亿,连续3日净卖,融资融券概念净流出-189.33亿。画像结论:风险偏好在收缩,追高意愿下降。

长线/政策资金:存在但节奏后置。8000亿政策性金融工具处于投放窗口、9月资金面均衡偏松、投融资改革推进。画像结论:托底力量在,但更可能是"跌出来才管"的事后稳定器,而非当下推动指数上行的增量买盘。

跨日复盘

近5日沪深300的运行路径是一次失败的反弹尝试:9月8日收4558.74(-0.36%)→9月9日收4572.60(+0.30%)→9月10日收4548.39(-0.53%)→9月11日收4510.16(-0.84%,成交5222.07亿)→9月14日收4480.08(-0.67%,成交3986.85亿)。

三个衔接点值得强调:

第一,9月9日的反弹是无效反弹,仅+0.30%且成交萎缩至4400.48亿,未能形成任何有效突破。

第二,9月11日是转折日。当天成交额5222.07亿为本段峰值,指数却下跌0.84%,构成标准的放量下跌——这是真实抛压释放的信号,而非洗盘。

第三,9月14日是缩量续跌。成交额降至3986.85亿,两市总量16431.3亿为年内次低。量价关系上,今日属于"卖压边际减弱、买盘彻底缺席"的组合。这种结构在历史上更常见于下跌中继,而非终结:因为止跌需要买盘,而买盘缺席通常意味着还有下探空间。

情绪演变上,从9月上旬到今日,涨停家数尚能维持55家,但最高连板仅4家、炸板30家,说明情绪的高度在被持续压制,这是与9月9日反弹失败相互印证的一条暗线。

本周事件日历

  • 2026-09-12 至 09-15:世界肺癌大会WCLC(与医药主线的热度形成背景呼应,非驱动变量)
  • 2026-09-14:工信部工业经济运行座谈会
  • 2026-09-14:国家统计局发布2026年9月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况
  • 2026-09-14:中国人民银行公开市场业务交易公告[2026]第179号
  • 2026-09 内:8000亿政策性金融工具投放窗口
  • 2026-09 内:美联储FOMC会议(市场普遍关注其表态)
  • 未来3-5周:沙特关键输油管道停运(原油供给侧扰动)

本周属消息面相对清淡的一周,缺少能直接改变指数定价的强催化,这也是我们判断"指数由自身技术结构与资金结构主导"的重要前提。

多剧本研判

剧本A｜弱势整理后再下一台阶(基准,概率55%) 沪深300在4480-4550区间内缩量整理,反抽力度有限,交易重心逐步下移。触发条件:开盘无法有效收复4550,当日两市成交额低于1.7万亿,主体资金继续净流出。应对:维持零仓位,不参与多头,IF仅作对冲工具。

剧本B｜医药带动弱反弹后冲高回落(概率30%) 医药主线继续演绎并带动指数反抽至4520-4580区间,但上证50、沪深300权重资金仍净流出,无法形成有效突破,尾盘回落。触发条件:小盘股/PCB/新材料资金维持净流入,而大盘股、HS300_概念资金延续净流出,成交额不足1.7万亿。应对:反弹视为压力位而非买点。

剧本C｜放量收复20日线,空头判断失效(概率15%) 沪深300放量重新站回MA20(4580.08)之上,且两市单日成交额≥1.8万亿、大盘股与HS300概念主力资金由净流出转为净流入。触发条件即下方"失效条件"的三项同时满足。应对:全部空头逻辑作废,转向中性偏多观察。

概率分布:55% + 30% + 15% = 100%。基准剧本与既定方向一致且概率最高。

验证节点

证伪(偏空逻辑失效)——三项必须同时出现: 1. 沪深300收盘站上MA20(4580.08); 2. 当日两市成交额≥1.8万亿; 3. 大盘股、HS300概念主力资金由净流出转为净流入。

证真(偏空逻辑强化)——出现任一: 1. 沪深300连续两日收于4500下方且成交额低于1.6万亿; 2. 跌破今日低点区,创阶段新低; 3. 情绪梯队恶化:最高连板回落至≤3家,炸板家数继续高于30家,晋级率跌破25%。

盘中可勾选项: - IF贴水是否加深(贴水扩大=对冲需求上升,偏空;贴水收敛=对冲盘松动,偏中性); - 医药主线能否向大市值权重医药扩散(能扩散=剧本C概率上修;仍限于小票=剧本A/B); - 小盘股资金净流入(+54.27亿)能否延续; - 两融净买入是否由负转正; - 石油石化链条能否在WTI上涨4%的背景下形成权重支撑。

风险与机会

对本场偏空判断的主要风险(需持续监控): 1. 政策托底前置。8000亿政策性金融工具投放窗口 + 9月资金面均衡偏松 + 投融资改革推进,若形成组合拳,权重端可能获得护盘力量。 2. 卖方预期共振。十大券商策略"调整近尾声"、五大券商首席"业绩改善趋势延续"的观点若形成市场共识,存在快速反抽的可能。 3. 医药主线向上裂变。若CXO、创新药的钱从题材小票扩散到沪深300权重医药标的,指数修复的弹性会明显提升。 4. 大宗涨价链条。WTI原油涨4%至104.2美元/桶、沙特管道停运数周,可能对石油石化等上证权重板块形成结构性支撑。

偏空判断可用的机会: 1. 缩量阴跌结构下的反弹即压力。IF贴水仅4.128,相对偏浅,对冲成本可控。 2. 中期供给压力仍未释放。未来90天合计解禁7525.8亿,其中10月28日958.61亿/9只、10月21日855.69亿/5只、12月7日747.89亿/12只,是后续情绪扰动的潜在来源。 3. 杠杆资金与外资同步降仓,若延续,指数缺乏承接。

明确的操作纪律:既定方向为偏空、仓位为0.0。本报告不提供独立的多头建议,不对零仓位做任何调整;所有"机会"陈述均限定在既定方向的框架内理解。

反转/失效条件

空头判断失效、转向中性偏多的完整条件(需双触发):

  • 点位信号:沪深300收盘放量重新站回20日线(4580.08)之上;
  • 资金信号:当日两市成交额≥1.8万亿,且大盘股/HS300概念主力资金由净流出转为净流入。

两者必须同时成立,任一单独出现均不构成失效。例如,今天涨跌家数3126/2224、涨停55家多于跌停16家,这些偏多的情绪读数单独出现时不足以推翻偏空判断——因为它们没有转化为锚指数的价格与资金信号。这正是本场"时间维度压过心理维度"的核心逻辑:情绪的"多"必须先在权重指数上兑现成价格与资金,才能被认定为趋势反转。

在双触发条件出现之前,偏空定性不变,仓位维持0.0,不参与多头,不追反弹。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.6　结论方向与票一致,但期指升贴水写反、均线方向失真、faces与正文自相矛盾,个别数字无出处。 - 🔴 无据夸大：「期指贴水结构上,IH为6.098、IF为4.128,明显浅于IC的39.331与IM的55.01」— 硬数据四合约signal均为『升水』,与报告『贴水』表述直接相反 - 🟠 无据夸大：「MA60在4685.72一线走平转下/长期均线走弱」— 硬数据ma300.dir为向下/向下/向上,MA250方向为向上 - 🟠 与票不一致：「资金面『信号灯:空』、博弈面『信号灯:空』、技术面『空』」— faces_json同篇自标资金面long、博弈面long、技术面neutral;票中能量为neutral - 🟠 无中生有：「医疗服务板块异动+4.09%」— 硬数据无该涨幅,仅见于非证据的interpretation_context - 🟡 无据夸大：「三只标的全部出现在跌幅偏离、振幅、换手率类榜单上」— lhb中集泰股份仅列跌幅偏离一类,非三类 - 🟡 无据夸大：「MA20已下穿MA250并继续向下」— 硬数据只给MA60/120方向与现价vs20日线,无MA20方向 - 🟡 无据夸大：「上方3月以来筹码转为套牢盘」— 硬数据无3月起筹码/成本分布数据 - 🟡 无据夸大：「下方参考今日低点区……4480附近」— 硬数据indices的open/high/low均为null

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.6）

高无据夸大 「期指贴水结构上,IH为6.098、IF为4.128,明显浅于IC的39.331与IM的55.01」— 硬数据四合约signal均为『升水』,与报告『贴水』表述直接相反
中无据夸大 「MA60在4685.72一线走平转下/长期均线走弱」— 硬数据ma300.dir为向下/向下/向上,MA250方向为向上
中与票不一致 「资金面『信号灯:空』、博弈面『信号灯:空』、技术面『空』」— faces_json同篇自标资金面long、博弈面long、技术面neutral;票中能量为neutral
中无中生有 「医疗服务板块异动+4.09%」— 硬数据无该涨幅,仅见于非证据的interpretation_context
低无据夸大 「三只标的全部出现在跌幅偏离、振幅、换手率类榜单上」— lhb中集泰股份仅列跌幅偏离一类,非三类
低无据夸大 「MA20已下穿MA250并继续向下」— 硬数据只给MA60/120方向与现价vs20日线,无MA20方向
低无据夸大 「上方3月以来筹码转为套牢盘」— 硬数据无3月起筹码/成本分布数据
低无据夸大 「下方参考今日低点区……4480附近」— 硬数据indices的open/high/low均为null
【今日投资机会】成交缩量创年内次低 农业题材短线崩塌 原文↗
大家好，今天是2026年9月11日星期五，欢迎来到今日投资机会！ 01 全球市场观察 投顾观点：外围主要市场普跌，美股存储板块下挫，A股相关概念或将承压 美股市场： 截止9月10日收盘，美股全线下跌。消息面上，美国财政部9日发布的国债回购操作计划显示，美国财政部定于10日回购最多60亿美元10年期至20年期国债。不过，市场仍对这一回购规模感到失望，美国长期国债收益率快速走高。 欧股市场： 截止9月10日收盘，欧洲三大股指全线下跌。 商品市场： 截止9月10日收盘，国际油价上涨，COMEX 黄金 期货 当月连续合约下跌。 日韩市场： 截止9月11日8：30，日经225和韩国KOSPI集体下跌。 02 独家策略观点 投顾观点：昨日A股低开低走，成交缩量接近情绪冰点。前期强势主线如农业、医药均出现调整，短期风险偏好骤降下，建议聚焦低估值高分红防御方向 1）盘面表现： 指数弱势震荡，赚钱效应骤降。 昨日A股缩量调整，截止收盘，上证指数跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%；两市成交额缩量至1.65万亿元，创年内次新低；全市场超4500只个股下跌，亏钱效应进一步扩大。 2）技术解析： 缩量阴跌，指标走弱。 数据来源： 东方财富 软件终端 由上图可见，三大指数全面缩量，市场观望情绪显著升温。沪指短期均线呈空头排列、MACD红柱缩小、KDJ向下发散，或
A股三大股指收涨，航运、保险板块涨幅居前 原文↗
A股三大股指9月3日集体高开。早盘股指回落创指一度转跌，午前两市重返升势。午后快速下跌后迎来反抽，尾盘再度回落。 从盘面上看， 航运 、保险、 培育钻石 、 液冷服务器 板块涨幅居前，农业、 传媒 、 教育 、光伏板块调整。 银行 股批量新高后出现派发，“易中天”低迷掣肘创业板。 至收盘，上证综指涨0.02%，报3942.09点；深证成指涨0.1%，报13625.12点；创业板指涨0.01%，报3312.54点。 Wind统计显示，两市及北交所共1844家上涨，3565家下跌，平盘有139家。 两市成交17589亿元，较前一交易日的17912亿元减少323亿元。其中，沪市成交8199亿元，比上一交易日8354亿元减少155亿元，深市成交9390亿元。 据 大智慧 VIP，两市及北交所共有64只股票涨幅在9%以上，32只股票跌幅在9%以上。 保险券商走强， 农林牧渔 领跌 在板块方面，保险、券商股的走强，带动 非银金融 领涨两市， 长江证券 （000783）、 国盛证券 （002670）、 广发证券 （000776）、 中国太保 （601601）、 江苏金租 （600901）等涨超3%。 有色金属 涨幅居前， 白银有色 （601212）涨停， 湖南白银 （002716）涨超7%， 和胜股份 （002824）、 湖南黄金 （002155）、 楚江新材 （002171）、
C50风向指数：9月资金面料均衡偏松，8000亿政策性金融工具迎投放窗口 原文↗
财联社9月9日讯 央行今日公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月9日7天期逆回购操作量为零。因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。 事实上，这已是央行9月以来连续多日暂停7天期逆回购操作。9月2日至4日，该品种的操作量持续为零；与此同时，央行9月开展的3个月期买断式逆回购也仅作等量续作。短期流动性管理工具的组合运用，牵动市场对流动性走向的关注，9月资金面将如何演绎？ 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，在参与调查的21家市场机构中，超九成认为9月资金面有望延续均衡偏松的态势，DR001或运行于1.35%-1.45%区间。 政策预期层面，市场对宽货币的押注有所降温，关注焦点转向稳内需政策上。调查显示，超半数机构预计未来三个月央行将“不降准、不降息”。与此同时，多家机构判断，8000亿元新型政策性金融工具有望在9月迎来集中投放，并于四季度配套落地与开工，成为支撑流动性合理充裕的又一重要力量。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有21家机构参与本期调查。 9月资金面或延续均衡偏松，DR001预计在1.35%-1.45%区间 跨月扰动消退后，9月初资金面快速转松，央行顺势“削峰填谷”回收短期流动性。自9月2日起，央行将隔夜及7天逆回购转为零投放，
资本市场改革观察丨包容为帆 长钱为锚 回报为本——资本市场投融资改革驶向“深水区” 原文↗
金融是国民经济的血脉。“十五五”开局之年，资本市场正以更包容、更具适应性的制度变革打破传统壁垒，将新兴产业与未来产业纳入怀抱；以更具耐心的“长钱长投”机制构建，锻造了市场韧性脊梁；以更好的投资者回报水平，实现从传统的“融资市”向“投融资协调发展”的转变。 包容为帆助力创新远航 科技创新“高投入、长周期、高风险”的特性，与传统金融体系的风险偏好存在天然错配。解决这一矛盾，核心在于用资本市场制度创新为科技企业赋能，而改革的重心就在市场“入口端”的包容性重构。 扩大科创板第五套标准适用范围至 人工智能 领域、支持 量子科技 、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市……近年来，资本市场包容性、适应性改革持续推进，为过去徘徊在资本市场外的科创新兴企业打开大门。 ——多元丰富包容的上市标准打破传统财务指标的束缚，允许尚未盈利企业登陆资本市场。截至2026年7月，A股“两创板”（科创板+创业板）累计迎来63家未盈利科技创新企业上市。产业分布高度集中： 电子 25家、 医药生物 24家，合计占比近八成。 作为国内最早布局液氧甲烷运载火箭的民营 商业航天 企业，蓝箭航天正在冲刺科创板IPO。招股说明书显示，蓝箭航天本次IPO选择了科创板第五套上市标准（“市值+研发”），并且是该标准扩围至 商业航天 领域后的首家获受理企业。 在创业板市场，大普微今年4月16日正式上市，成为
事关下半年A股韧性 五大券商首席发声 原文↗
近期，A股市场在海外地缘局势、全球流动性预期等因素扰动下有所震荡。围绕下半年A股市场韧性何在、行情如何演绎，上海证券报记者采访 长江证券 、 东北证券 、 广发证券 、 兴业证券 、 申万宏源 证券等机构。受访券商首席分析师普遍认为，外部扰动更多影响市场短期节奏，难改A股中期运行逻辑；随着上市公司盈利改善、流动性保持合理充裕、政策持续发力以及科技产业趋势延续，A股市场下半年运行仍有多重积极支撑。 另值得关注的是，央行9月14日发布的金融统计数据报告显示，8月末，广义货币（M2）余额、社会融资规模存量、人民币各项贷款余额分别同比增长7.5%、7.2%、4.9%，增速较前一个月有所回落。在业内专家看来，债券、股票等融资渠道持续发力，多元融资结构更好适配经济转型需求。当前的贷款增速放缓也并非信用收缩，贷款利率维持在历史低位，反映企业和居民合理信贷需求基本得到保障。从长远看，预计未来宏观经济金融政策将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。 长江证券 戴清：下半年，市场有望走出稳中有进的上行行情 “展望下半年，A股兼具盈利修复、流动性充裕、政策支撑、结构多元化等多重积极因素，市场韧性有望进一步凸显，有望走出稳中有进的上行行情。” 长江证券 首席策略分析师戴清表示。 在戴清看来，当前我国经济与产业基本面支撑仍在。出口端延续高景气态势，高端制造、 新能
A股调整临近尾声？投资主线有哪些？十大券商策略来了 原文↗
财联社9月13日讯（编辑平方） 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 中信证券 ：静待加息落地 本周投资者开始认真对待9月美联储加息落地的可能，高油价以及中东局势的僵持，让投资者再次燃起对 高通 胀和市场调整的担忧，市场需要在定价上反映至少一次加息落地，才能释放出四季度的操作空间。不过，北美经济增长的广度远弱于2004~06年以及2021年，趋势性加息的条件并不具备。目前A股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9月美联储加息落地应该是自7月以来的调整临近尾声的一个信号。AI仍是当下少数能够抵抗利率上行的板块，利率预期持续上修可能会重新加大市场的K型分化，建议配置上维持AI+能化的结构，AI叙事则重新偏向北美链。 配置上，在加息风险定价后，预计科技领域机会更多集中在受益制造复杂度增加的方向（如光 通信 新技术、 PCB 、 先进封装 等）和有量增逻辑的方向（如晶圆制造和燃气轮机），非 机构重仓 的个股可能弹性更大。 方正证券 ：先抑后扬逢低布局 科技的回暖具备一定的持续性，核心在于美联储加息靴子即将落地，元首见面带来风险偏好改善的契机，以及产业端的催化和制裁担忧的缓和，A股科技相较于美股、韩股科技明显滞涨，后续有望带动市场先抑后扬，展开新一轮修复行情。具体来看，高油价是短期市场的最大扰动项，
WCLC重磅数据密集披露，生物科技、疫苗集体爆发！医药基本面持续改善 原文↗
9月14日，A股医药板块低开高走。截至发稿，生物科技ETF招商（159849）、 疫苗 ETF招商（561920）标的指数双双涨超1%，沪港深医药ETF招商（517990）标的指数大涨2%， 医疗器械 ETF招商（159898）成分股多股拉升。 具体来看， 百普赛斯 大涨近12%、 东富龙 涨近8%， 泰格医药 、迈威生物、 康龙化成 涨超5%，三生国建、 科伦药业 、 凯莱英 、 纳微科技 涨超4%， 华兰疫苗 、 药明康德 、 药明生物 、 荣昌生物 、 中国生物制药 等全线走强。 消息面上，9月12日-15日正在召开的2026年世界肺癌大会（WCLC）成为板块最强催化，多家国产药企密集交出重磅临床数据。 其中， 百济神州 泽布替尼新适应症上市申请获CDE受理、可用于相关淋巴瘤一线治疗，结果显示泽布替尼联合利妥昔单抗可使疾病进展或死亡风险降低43%。数据显示，2026年上半年泽布替尼全球销售额达161.27亿元，超过 恒瑞医药 总营收，占全球主要BTK抑制剂销售额的41%，稳居第一。 康方生物 全球首创PD-1/VEGF双抗依沃西同样在WCLC发布重磅数据。研究显示较帕博利珠单抗的22.6个月显著延长，死亡风险降低27%。据悉，这是全球首个对比“药王”帕博利珠单抗取得OS和PFS双阳性结果的III期临床研究。 翰森制药 也在WCLC大会上公布重磅突破，B7-H3 AD
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