◈ 观势投资
宏观大盘行业板块个股策略
A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏空

日期: 2026-09-08场次: 晚间方向: 偏空仓位: 0.33置信: 0.55版本: v6.1

综合

结论：沪深300短线偏空，维持IF空头头寸，仓位0.33倍标准仓，置信度约55%。 这不是一个高水平信号，核心原因是下行逻辑与技术破位一致，但市场同时存在较为明确的国家队护盘力量，两者相互对冲后形成“可空但不可重空”的判断。

关键驱动有三：

第一，沪深300技术趋势已经转弱。 收盘4558.738点，同时跌破20日线（4612.61）、60日线（4714.15）和年线（4672.88），且20日与60日均线方向均向下。年线虽仍向上，但价格已运行至其下方，中长线套牢盘构成明确压制。9月7日反弹仅触及4575.02即回落，9月8日再度收阴，说明4600上方阻力有效，短线反弹空间逼仄。

第二，权重风格处于资金劣势。 金融行业单日下跌1.76%，是沪深300最大的权重拖累；概念资金流向中，HS300净流出100.5亿元，大盘股概念净流出94.56亿元，MSCI中国净流出116.61亿元；股指期货端IF贴水3.9点、IH贴水8.63点，而IC升水3.33点、IM升水10.93点——对冲和做空需求明确集中在300/50权重端，做多力量则集中在中小盘。市场风格对IF非常不利。

第三，下行空间受到护盘力量约束。 300ETF份额233.771亿份、50ETF份额68.11亿份、500ETF份额52.194亿份均处显著高位，结合国家队二季度增持A股的公开信息，宽基ETF在指数急跌时具备真实承接力。沪深300今日成交仍达4920.87亿元，两市合计1.98万亿元，量能高位意味着多空分歧大，不会出现单边无承接的下跌。因此本策略只给0.33倍仓位，博弈的是“沪深300向上空间不足、重心逐步下移”的弱势回归，而非恐慌式下跌。

综合来看：短期趋势方向偏空，以弱反弹受阻后的再次承压为主要情景。

周期与历史定位

把时间轴拉长到近5个交易日，沪深300的运行轨迹非常清晰——大跌、缩量企稳、放量反弹失败、重回下行。

9月2日一根-1.38%的阴线将指数从4600上方直接打至4547.96，当日成交4746.8亿元，是近期下跌的起点。9月3日微涨0.1%、成交缩至4399.41亿元，属于急跌后的观望性止跌。9月4日再度收跌0.1%但成交回升至5175.09亿元，说明在4550附近有资金开始低位换手。9月7日市场反弹，沪深300收涨0.59%至4575.02，成交放大至5358.12亿元，但当日媒体定调为“冲高回落、外围利好兑现窗口”，指数的上涨并未转化为趋势修复。9月8日沪深300重新收跌0.36%至4558.738，成交维持在4920.87亿元。

这个5日结构可以归纳为两点：

其一，反弹高点在4600下方逐级承压，多头两次试图修复均未能触碰20日线4612.61，说明上方套牢盘与趋势性抛压非常一致。

其二，量能始终没有萎缩到“跌无可跌”的状态。沪深300单日成交维持在4400亿-5350亿元的高位，放量下跌与放量滞涨交替出现，这不是底部缩量整理的特征，而是高位筹码尚未充分换手的特征。

从市场宽度看，今日全市场上涨3417家、下跌2026家，涨停73家、跌停0家，表面并不差。但沪深300下跌0.36%、创业板指下跌1.15%、科创50下跌1.52%，而中证500微涨0.15%、上证指数涨0.2%，说明宽度贡献全部来自中小题材，权重核心资产在失血。指数与个股分化、权重与题材背离是当前短线周期最重要的结构特征。

因此，周期定性为：沪深300处于短线空头趋势中的“反弹失败、再度转弱”阶段。

技术面：趋势破位，反弹受制于均线压制 ⬇️

技术面的核心矛盾不在市场广度，而在权重指数自身的均线系统。

沪深300现价4558.738点，距20日线4612.61点约有1.2%的空间，距60日线4714.15点约3.4%，距年线4672.88点约2.5%。与此同时，MA20与MA60方向均向下。价格在三条均线下方运行，而中期均线本身还在下移，这意味着即便出现反弹，每一条均线都会成为动态阻力。

从近期走势验证：9月7日放量反弹至4575.02点，已经接近5日区间上沿，但连4600整数关口都未能有效收复，更不用说挑战4612.61点的20日线。9月8日一根小阴线将反弹成果回吐大半，说明短线多头力量不够坚决，更像是超跌后的技术性修复而非趋势反转。

市场宽度在这个判断中扮演的是“干扰项”。3417家上涨的普涨格局给投资者一种“市场并不弱”的错觉，但细看指数结构——沪深300跌0.36%、创业板指跌1.15%、科创50跌1.52%，而代表中小盘的中证500仅涨0.15%、上证指数仅涨0.2%——就能明白，宽度与权重指数严重背离。领跌的金融行业（-1.76%）本身就是沪深300第一大权重板块，它的下跌对指数下拉作用远大于几十家题材股上涨的推升作用。

量价配合上，沪深300成交4920.87亿元，比9月3日止跌时的4399.41亿元还高，说明下跌过程中抛压并未枯竭。价格重心下移+均线系统空头排列+量能维持高位，这组组合不支持“短线见底”的判断，反而支持“反弹结束、继续寻底”的路径。

技术位参考：上方第一压力为4600-4612.61点（20日线），下方关键观察前低区域4547.96-4548.05点。若失守该区域，下档支撑需要向4500-4520区间重新寻找。

资金面：托底与抛压并行，净效果偏空 ⚪

资金面呈现明显的“两层皮”结构：上层是国家队与长线资金的托盘，下层是主动型资金从权重股中撤退。

先看托盘力量。300ETF份额233.771亿份、50ETF份额68.11亿份、500ETF份额52.194亿份，显著高于常规水平；结合二季度国家队增持A股的公开信息，宽基ETF是当前市场上最确定的边际买盘。资金利率端，FR007报1.41、FDR007报1.38，处于偏低水平，叠加央行近期“削峰填谷”对冲1.78万亿到期资金的操作，市场流动性环境充裕，没有出现因资金面紧张而被迫抛售的迹象。两融数据亦显示净买入114.85亿元，杠杆资金整体仍在进场，这是市场未出现恐慌性踩踏的重要原因。

但再看主动资金方向，结论就完全不同了。

主力资金今日净流入居前的是工业金属（+43.18亿）、农化制品（+27.65亿）、医疗服务（+20.78亿）、炼化及贸易（+10.39亿）等板块，资金去向带有明显的防御与涨价特征。净流出居前的则是消费电子（-32.58亿）、计算机设备（-28.58亿）、IT服务（-20.75亿）、电池（-17.04亿）、光学光电子（-17.03亿）与证券（-14.55亿），集中在成长科技与金融两大方向。

概念资金流向更直白：HS300成分股整体净流出100.5亿元，“大盘股”概念净流出94.56亿元，“MSCI中国”净流出116.61亿元——这三个标签几乎是沪深300的代名词。换言之，在资金面上，沪深300今天是被主动净卖出最多的指数标的之一。

股指期货基差从另一个维度印证了这一点。IF当月贴水3.9点、IH贴水8.63点，说明市场愿意为持有300/50多头支付贴水成本，套保需求集中在权重端；IC升水3.33点、IM升水10.93点，说明市场对中小盘相对乐观。期货市场的定价与现货市场的主力资金流向完全一致。

资金面综合评估：流动性宽裕+ETF托底决定了指数深跌空间有限；但主动型资金系统性撤离权重、期指贴水、概念资金净流出三者叠加，使沪深300在资金面上处于净流出状态。 资金面对IF短线空头方向提供支撑，但不支持重仓追空。

博弈面：权重失血与题材轮动并行 ⬇️

博弈面当前最显著的信号是：资金宁可在中小题材中做高难度轮动，也不愿意回补大金融和权重白马。

今日领涨板块为电子器件（+3.32%）、机械行业（+3.21%）、农林牧渔（+2.66%）、次新股（+2.61%）等，热门概念集中在BC电池（+7.46%）、钙钛矿（+6.59%）、HIT电池（+6.26%）、TOPCon（+5.97%）。光伏新技术方向构成了今日题材主升浪，其背后有“光伏新国标将实施、五成低效产能或出清”的产业逻辑支撑。

但需要注意一个细节：领涨的电子器件板块指数上涨3.32%，主力资金却在净流出消费电子（-32.58亿）和计算机设备（-28.58亿）。这说明资金并非全面看好电子产业链，而是选择其中与新能源、新材料、新通信相关的细分方向做博弈，同时果断抛售传统消费电子与IT硬件。这种选择性极强、快速轮动的交易特征，恰恰反映了存量资金的风险偏好不足以支撑全面做多。

与之形成鲜明对比的是权重端的溃退。金融行业整体下跌1.76%，在主要板块中跌幅居首；煤炭行业下跌1.3%，酿酒行业下跌0.68%。金融中的证券II类主力净流出14.55亿元，显示机构在主动压低金融权重。金融股在沪深300中占比最高，它的持续弱势会形成“资金每抛售一份金融权重，就需要更多倍的题材股上涨来对冲”的格局。

另一个重要的博弈信号来自概念资金流向的“避险化”倾向。黄金概念净流入38.03亿元、稀缺资源37.68亿元、小金属概念35.77亿元、磷化工31.87亿元，叠加工业金属43.18亿元的主力净流入，资金正在集中交易“通胀+资源+涨价”逻辑。这与胡塞武装袭击沙特石油设施、油价风险上升的外部环境相互印证，反映出市场对宏观不确定性的定价而不是对经济复苏的乐观。

从跨境资金角度看，沪股通概念净流入30.64亿元，但深股通净流出109.05亿元、深成500净流出109.51亿元，外资同样在撤离深市成长权重。风格上，IF/IH贴水与IC/IM升水并存，意味着市场正在形成“做多中小盘、做空沪深300”的对冲交易结构。这一结构一旦形成自我强化，沪深300很难在短期内获得持续买盘。

情绪与消息面：情绪结构性偏热，但对权重无传导 ⚪

先厘清一个关系：消息只是催化，情绪才是市场对催化的真实反馈。 当前的情绪反馈结果是——题材端热情尚可，权重端无人问津。

从情绪温度看，涨停73家、跌停0家，似乎是相当强的赚钱效应。但炸板率33.6%、最高连板仅4板、隔日接力兑现率仅20.4%，这三个数据说明市场的赚钱效应集中在“首板”和“低位启动”环节，一旦进入高位接力，资金就明显犹豫。这是一种防御性进攻——短线资金愿意参与低位、低价的超跌修复，但不肯在已经涨高的标的上加注。

题材轮动的方向也印证了这一判断。今日热榜前列出现大量农业相关标的（金健米业、亚盛集团、敦煌种业、中粮糖业），叠加黄金、小金属、磷化工等资源品大涨，这些板块的共同特征是低位+防御+涨价预期。资金不是在有信心地进攻，而是在寻找相对安全边际下的交易机会。

消息面方面，本周正处于宏观数据的敏感窗口期：9月9日将公布8月CPI/PPI，9月10日市场对8月社融与外贸数据的关注度升温。在这样的数据真空下半场，市场普遍倾向于保持谨慎，不会在数据落地前贸然发动权重行情。此外，加拿大9月8日对200亿美元美国商品加征关税正式生效、胡塞武装大规模袭击沙特石油设施推升油价风险、美30年期国债收益率仍高企在5.22%附近，外部不确定性较多。

央行方面，近期通过公开市场操作对冲1.78万亿元资金到期，FR007与FDR007维持低位，流动性层面有央行“保驾护航”，这解释了为什么市场在下跌过程中没有出现资金面恐慌。但流动性的充裕并未传导至A股权重板块，资金依然在题材与商品端打转。

情绪与消息面的综合判断：消息面尚无能够扭转权重趋势的重磅利好，等待数据落地；情绪面在题材端维持活跃但高度有限，且无法向沪深300传导，因此本面对IF空头方向呈中性偏空状态。

参与者画像

当前市场上主要有四类参与者，各自的行为方向非常清晰：

国家队与长线配置资金是权重端最坚定的买方。二季度公开数据已显示国家队增持A股，300ETF、50ETF等宽基ETF份额处于显著高位，上述资金在指数急跌至关键位置时会通过ETF申购提供缓冲。但在指数尚未出现明显恐慌或跌至更强支撑之前，它们更多是“托”而不是“拉”。

外资的路线相对清晰：富时A50期货今日小涨0.27%，显示隔夜情绪稳定；但深股通净流出109.05亿元、MSCI中国概念净流出116.61亿元，表明外资对深市成长权重仍在减持，对整体A股权重资产并未出现回补意愿。

游资与散户则集中在中小盘题材中博弈。今日龙虎榜中，粤桂股份净买入1.45亿元（涨幅偏离值触发上榜）、高争民爆净买入2.32亿元但出现在跌幅偏离榜上，说明有资金在急跌中低吸；播恩集团净卖出0.73亿元、万邦医药净卖出0.19亿元，则是高位题材股的获利兑现。两融净买入114.85亿元说明散户加杠杆的意愿不低，但方向集中在题材而非权重。

四类参与者合流后的结果是：国家队托举宽基指数，机构与外资卖出权重，游资散户盘踞中小题材。 沪深300在这种参与者结构中大概率维持震荡偏弱状态。

跨日复盘

从近5个交易日复盘，可以清楚看到沪深300的弱势运行轨迹：

  • 9月2日：大跌1.38%，收4547.96点，成交4746.8亿元，放量长阴奠定短线空头基调。
  • 9月3日：收4552.58点，微涨0.1%，成交缩至4399.41亿元，急跌后市场进入观望，属于缩量技术性企稳。
  • 9月4日：收4548.05点，微跌0.1%，成交回升至5175.09亿元，指数低点与9月2日接近，低位放量滞涨。
  • 9月7日：收4575.02点，涨0.59%，成交进一步放大至5358.12亿元，为5日最大成交量。媒体将当日定义为“冲高回落、外围利好兑现窗口”，指数虽然收红，但未能扭转市场对利好钝化的感受。
  • 9月8日：收4558.738点，跌0.36%，成交4920.87亿元。反弹成果回吐，指数重新向4550区域靠拢。

5日最重要的技术特征是：每次反弹的高点都在降低——从9月4日的4548，到9月7日的4575，只能小幅抬升；而每次下跌时成交量都维持在较高水平，说明4600-4612之间的抛压没有得到有效消化。9月8日的下跌是在9月7日放量反弹失败之后的顺势回落，短线方向偏空。

本周事件日历

日期 事件 对盘面的情景含义
2026-09-08 加拿大对200亿美元美国商品加征关税正式生效 外部贸易不确定性增加
2026-09-09 8月CPI/PPI数据公布 影响通胀预期与政策空间判断
2026-09-10 8月社融与外贸数据关注升温 社融总量与结构将验证信用扩张力度

当前处于数据落地前的“消息真空”与“等待窗口”，市场缺乏方向性的消息催化，情绪以观望和防御为主。

多剧本研判

剧本一：弱势震荡，重心缓慢下移（基准情景，概率55%）

沪深300在4550-4600区间内运行，反弹至4580-4600一带即遭遇卖压，金融板块继续疲弱，IF贴水维持在3-5点之间。9日CPI/PPI数据中性或略偏弱，未能刺激权重板块出现系统性买入，指数在缺乏利好的状态下向4548前低靠拢。若前低失守，下档看4500-4520区域。

剧本二：数据超预期，权重放量反弹（情景概率30%）

9日CPI/PPI或10日社融数据显著好于预期，金融板块由领跌转为领涨，国家队资金配合放量买入宽基ETF，沪深300放量收复20日线4612.61点。此情景下空头逻辑失效，IF空头应回补离场。

剧本三：外部风险冲击，急跌下探（情景概率15%）

油价因中东地缘冲突进一步跳涨，美债收益率继续上行引发全球风险资产调整，叠加国内数据偏弱，沪深300跌破4548点后出现加速下探，快速跌向4500-4520区间。但跌破后大概率触发国家队ETF承接与短线超跌反弹，追空需谨慎。

概率合计：55% + 30% + 15% = 100%。

验证节点

以下信号可在盘中用于确认或证伪当前空头判断：

下跌确认信号： - 沪深300成交额维持在4800亿元以上但收盘价低于4550点； - 金融行业继续领跌，且证券II类主力资金净流出扩大； - IF当月合约贴水超过5点或持续走阔； - 指数跌穿4548.05点后无反抽，但IF空单可在止盈区间逐步兑现，不建议在急跌中追加仓位。

空头转弱/证伪信号： - 沪深300放量站回并站稳20日线4612.61点； - 金融行业由跌转涨且主力资金转为净流入； - IF贴水收窄至平水附近或转为升水； - 两市成交额进一步放大至2.1万亿元以上且主力资金净流入方向重新覆盖沪深300成分股。

风险与机会

主要风险：

其一，下行空间受护盘资金约束。 300ETF/50ETF份额处于高位，国家队二季度增持A股已属公开信息，这意味着指数在关键点位附近会出现承接买盘，空头不能用“单边下跌”的逻辑去想象利润空间。

其二，宏观数据存在预期差风险。 9月9日CPI/PPI与9月10日社融数据若大超预期，可能引发权重股脉冲式上涨，在空头仓位未及时处理时造成回撤。

其三，地缘与海外利率风险的双向性。 胡塞武装袭击沙特石油设施推升油价，一方面利空A股整体风险偏好与中下游利润，另一方面又会强化资源品涨价逻辑。若油价失控式上涨，市场可能从“温和调整”切换为“滞胀交易”，指数波动加大。

结构性机会： 在本轮调整中，工业金属、黄金、磷化工、农化制品等板块持续获得主力资金净流入，背后是“涨价+资源稀缺+防御”三重逻辑。即便沪深300权重承压，上述板块仍可能走出独立的趋势行情。但这些机会属于商品/资源板块，与IF空头策略是两个维度的交易，不应混淆。

中长期背景： 未来90天A股解禁规模合计7837.29亿元，其中10月28日单日解禁994.59亿元为峰值。解禁压力构成中期市场的流动性约束，尤其在指数反弹至高位时放大了减持预期。

反转/失效条件

本空头判断在以下情况出现时判定失效，应回补IF空头并停止做空：

  1. 沪深300放量站回并站稳20日线4612.61点，且金融板块由领跌转为领涨。 这意味着权重端最核心的空头板块出现方向反转，指数趋势结构被修复。

  2. 9日CPI/PPI或10日社融数据显著超预期，带动权重股放量上攻。 属于典型的数据预期差行情，若总量数据验证经济复苏力度，权重蓝筹将获得增量资金重新定价，空头逻辑失去基本面对照。

在上述任一信号出现之前，维持沪深300短线偏空判断，以0.33倍标准仓持有IF空单，跟踪验证节点动态调整。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.7　多数论断接地有据；个别因果推断与归类夸大了信源边界。 - 🟠 无据夸大：「资金正集中交易“通胀+资源+涨价”逻辑…与胡塞武装袭击沙特石油设施、油价风险上升的外部环境相互印证」— 油价风险仅在精炼要闻；资金流入资源品与地缘事件的因果定价无信源支撑

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.7）

中无据夸大 「资金正集中交易“通胀+资源+涨价”逻辑…与胡塞武装袭击沙特石油设施、油价风险上升的外部环境相互印证」— 油价风险仅在精炼要闻；资金流入资源品与地缘事件的因果定价无信源支撑
国际金融要情 |(周一 2026.9.7) 原文↗
2026.9.6–9.12本周关键点 国际： 9月7日（周一）德国公布7月工业产出数据 德国联邦统计局将公布7月份工业产出数据。作为欧洲最大的经济体，德国工业与制造部门近期的表现被视为评估欧元区经济是否陷入停滞的重要风向标。 9月8日（周二）日本公布二季度GDP修正值 日本内阁府发布二季度国内生产总值（GDP）修正数据。市场聚焦企业资本支出与私人消费的调修幅度，以判断日本经济能否支撑其逐步摆脱超宽松货币政策的进程。 9月9日（周三）加拿大央行公布最新利率决议 加拿大央行（BoC）召开货币政策会议并发布利率决议。在面对北美贸易政策不确定性及本国劳动力市场软化的双重挑战下，本次评估将为北美地区整体降息路径提供参考。 9月10日（周四）美国公布8月生产者物价指数（PPI） 美国劳工统计局发布8月PPI数据。作为消费者通胀（CPI）的前瞻指标，批发层面的价格压力将成为评估美国供应链成本及企业利润率压力的重要基准。 9月11日（周五）英国公布7月国内生产总值（GDP）与工业产出 英国国家统计局（ONS）发布7月月度GDP及工业产出数据。市场正密切观察英格兰 银行 在维持高利率抗通胀与防范经济衰退之间的政策权衡效果。 9月12日（周六）国际清算 银行 （BIS）全球央行行长行前会议 国际清算 银行 于瑞士巴塞尔召开例行会议，多国主要央行行长与金融监管官员出席。会议重点
4000点争夺战,国家队买了谁? 原文↗
文｜《财经》记者 张建 锋 编辑 ｜杨秀红 随着 A股公司2026年半年报披露完毕，国家队二季度增持路径浮出水面。 自今年二季度以来，上证指数在 4000点附近展开争夺。9月3日，上证指数收盘于3942.09点，涨0.02%。 从持仓市值来看，万得（ Wind）数据显示，2026年二季度末，国家队所持A股公司股份共计5553亿股，期末总市值（根据上市公司定期报告前十大流通股东中国家队持股数量计算市值，下同）合计约3.88万亿元。 万得所统计的国家队包括社保基金、中央汇金投资有限责任公司（下称 “中央汇金”）及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司（下称“汇金资管”）、中国证券金融股份有限公司（下称“中国证金”）、中国证金定制基金、外管局旗下投资平台、中国证金资管等。 按申万二级行业分类，国有大型银行、保险、证券、白色家电、煤炭开采分居国家队 2026年二季度持股市值前五大行业，持股市值均超210亿元。 金融领域仍是国家队重仓阵地。其中，国家队所持国有大型银行股份市值为 3.2万亿元，依然高居国家队所持股份行业首位。 中泰证券 指出， 2026年上半年，六大国有大型银行营收、归母净利润同比增速边际向上，不良率环比持平在1.25%，拨备覆盖率环比提升1.06个百分点至233.84%，安全边际进一步增强。“上半年，国有大型银行算术平均分红比例32.4%，同比提升0.6个点；
【今日投资机会】A股冲高回落放量阴跌 外围利好成兑现窗口 原文↗
大家好，今天是2026年9月7日星期一，欢迎来到今日投资机会！ 01 全球市场观察 投顾观点：外围市场分歧明显，美股存储、光 通信 板块走强，A股相关产业链或将受益 美股市场： 截止9月4日收盘，美股全线下跌。消息面上，北京时间9月4日晚间，美国8月非农就业报告出炉。美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加16.2万人，远高于市场预期的5.6万人。美国8月失业率为4.1%，符合市场预期。市场预期美联储在9月议息会议上加息25个基点的概率为52.6%，此前一日为50%左右。 欧股市场： 截止9月4日收盘，欧洲三大股指涨跌不一。 商品市场： 截止9月4日收盘，国际油价下跌，COMEX 黄金 期货 当月连续合约下跌。 日韩市场： 截止9月7日8：30，日经225和韩国KOSPI集体上行。 02 独家策略观点 投顾观点：上周五A股在外围普涨烘托下早盘高开，但资金选择利好兑现，午后指数相继跳水收绿，短期风险偏好下降，建议聚焦业绩能见度高或防御补涨方向。 1）盘面表现： 指数冲高回落，板块高低切换。 上周五，A股三大指数集体高开后继续冲高，但随后迅速回落，午后收绿。截至收盘，上证指数跌0.30%，深证成指跌0.79%，创业板指跌0.78%；两市成交额放量至2.03万亿元，全市场共2444只个股上涨，赚钱效应有所收敛。 2）技术解析： 放量杀跌，指标全线走弱。
农林牧渔行业2026秋季策略报告:农业周期拐点 成长布局良机 原文↗
研究报告 最新滚动 主力动向 个股评级 公司研究 行业研究 投资策略 宏观研究 金麒麟研报 更多 晨报 创业板 基金 债券 金融工程 个股点评 生猪：冬渐去，等春来 2026Q3生猪价格已经在震荡上行，来自供应减少而需求向好，肥标差助推。Q3行业预期减亏，产能去化持续。产能去化对应到季度后商品猪供应变化，2027年预期涨价复苏为主基调。 种植：厄尔尼诺，催化景气 国际粮价近期率先触底回升，在外盘价格影响、厄尔尼诺气候波动等因素的影响下，国内低位粮价有望上涨；异常气候给玉米成挑战，抗性强、产量高的品种受到市场欢迎。此外推荐有涨价预期的晨光生物（叶黄素涨价）、诺普信（蓝莓涨价）。 白鸡：引种扰动供给，出口提振需求，景气上行可期2025年至今年行业历经2轮引种断档，其中2026年1-5月祖代引种量为0，阶段性缺口有望推动产业景气上行；当前中游景气持续兑现，后续下游共振上行可期，有望迎来α与β共振。 宠物：宠物食品“营养革新”，格局集中进行时2026年上半年宠物食品上市公司旗下品牌增长整体优于大盘，头部品牌扩张持续加速。“营养革新”（如功能粮、处方粮等产品）或将成下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场，2026年功能性宠物食品优势品牌增长势头有望领先行业。 养殖后周期：饲料待修复，动保看新品 饲料板块：两头承压，有望修复。动保板块：业绩分化，新品破局。 Togeth
央行精细化操作呵护9月资金面 原文↗
9月7日，中国人民 银行 以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。同日，中国人民 银行 还以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。鉴于当日有50亿元7天期逆回购、5000亿元3个月期买断式逆回购到期，故中国人民 银行 公开市场实现净回笼45亿元。 值得关注的是，9月的3个月期买断式逆回购为等量续做，结束了此前连续2个月的加量续做。 招联首席经济学家董希淼对《证券日报》记者表示，这是当前货币政策从数量型宽松向价格型调控转变的体现，其核心在于“精准对冲”而非“总量扩张”。从货币政策层面看，此举通过“削峰填谷”对冲本月1.78万亿元的中长期资金到期压力，既避免流动性泛滥扭曲市场利率，又确保季末及政府债发行高峰期的资金面基本稳定。从金融市场变化看，经济呈现“新强旧弱”的结构性分化，叠加外部加息压力缓释，为中国人民银行“以我为主”的精细化操作提供了窗口，使得等量续做成为兼顾内外均衡的合理选择。 从到期的中长期资金来看，Wind数据显示，除了5000亿元3个月期买断式逆回购外，9月还将有5000亿元6个月期买断式逆回购、1800亿元3个月期国库现金定存、6000亿元MLF（中期借贷便利）到期，到期时间均在9月14日及以后。 对于本周资金面， 天风
投资日历：周二资本市场大事提醒 原文↗
①今日共有1只新股申购，为沪主板的 沈鼓集团 （601091）。 ②第二十六届中国国际投资贸易洽谈会将于9月8日至11日在厦门举办。 ③中国空军将派战斗机、预警机、加油机、直升机等多型军机，参加9月8日至10日位阿拉曼国际 机场 举行的第二届埃及航展。 ④2026中国国际应急管理展览会将于9月8日至10日在北京举办。 ⑤加拿大将从9月8日起，对价值200亿美元的约700种美国商品加征反制关税，税率分别为15%、25%或50%。 ⑥ 江波龙 在港交所公告，在港上市发行2607万股H股，预期9月8日开始交易。 ⑦今日有50亿元7天期逆回购到期。 ⑧今日将公布中国8月贸易帐、日本7月贸易帐等数据。 （文章来源：财联社）
开源证券：中报披露后市场的新变化 把握科技与再平衡 原文↗
报告摘要 中报披露后，市场的三点新变化 中报业绩披露后，市场出现三点重要的新变化，分别来自盈利预期、拥挤度和估值，这三个维度正是7-8月科技高波动的根源——高景气、高估值、高拥挤。 （1）盈利预期的变化：中报披露后， 电子 显著上修，多数行业预期回落。 2026年 电子 行业净利润增速预测由约90%上调至约175%。 电子 板块内， 长鑫科技 、 香农芯创 、 兆易创新 、 金禄电子 、 佰维存储 、 星宸科技 等上调幅度最高。 （2）拥挤度变化：拥挤度初步消化，抱团资金分流，各类策略有效性改善。 截止 9月4日，前5%个股成交额集中度是42.6%，相较本轮月度最高点49.8%回落7.2pct。复盘历史消化进程， 40%-42%附近是本轮中期拥挤消化程度的重要参考区间，目前拥挤度初步消化。市场拥挤度下降后，抱团资金分流，市场成交额从前5%成交额个股流出，流向各层级成交额个股，各类策略有效性改善。 拥挤度一定程度缓和后，意味着筹码对于前期拥挤品种的压力得到改善，但并不意味着前期拥挤品种一定会马上再创新高。 AI硬科技后续的积极信号主要集中在两个方向：其一是新增的AI强叙事，其二是美债利率的向下拐点。但这二者也有所不同，新增的AI强叙事会带来创新高的趋势机会，而美债利率的向下拐点如若出现，我们判断对市场的 驱动力 更像是反弹（类似2022年5月-6月）。 （3）估值变化：中
【午报】创业板指与深成指双双涨超1%，算力硬件股集体爆发，农业板块延续强势 原文↗
一、【早盘盘面回顾】 市场早盘震荡拉升，创业板指、深成指均涨超1%。沪深两市半日成交额1.35万亿，较上个交易日放量1208亿。盘面上热点快速轮动，全市场超3000只个股上涨。从板块来看， PCB 概念盘中涨势扩大， 金安国纪 、 宝鼎科技 、 协和电子 、 宏昌电子 、 嘉立创 涨停。 CPO概念 震荡拉升， 赛微电子 20cm涨停。 光纤概念 走强， 法尔胜 、 杭电股份 2连板。 个股来看，今日早盘涨停数量为64家（不包括ST及未开板新股），封板率82%，连板股数量为14家， 深中华A 6连板， 楚天龙 5连板， 海鸥住工 4连板， 康盛股份 、 冀衡医药 、 捷荣技术 、 青山纸业 、 万向德农 3连板， 锦龙股份 、 法尔胜 、 凯瑞德 、 新农股份 、 郴电国际 、 杭电股份 2连板。 算力硬件集体反弹， CPO概念 盘中持续走高， 赛微电子 20cm涨停， 青山纸业 3连板， 长芯博创 、 炬光科技 涨超10%， 华盛昌 、 长飞光纤 、 金字火腿 涨停， 蘅东光 、 太辰光 、 天孚通信 、 仕佳光子 、 光迅科技 均涨超5%。 消息面上， 英伟达 2027财年Q2营收达962亿美元，同比翻倍，连续四个季度加速增长。 英伟达 首席财务官表示2028财年营收将增长约70%，市场此前预估45%。 浙商证券 指出， 英伟达 目前已经与供应链合作开发相关交换机产品