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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏空

日期: 2026-08-24场次: 晚间方向: 偏空仓位: 0.33置信: 0.62版本: v6.1

综合

方向：偏空（SHORT）｜仓位：0.33｜置信度：0.62｜工具：IF沪深300期指

本期短线核心判断一句话：权重破位、广度冰点、科技遭系统性撤离，市场进入典型的“防御性阴跌”阶段，短线偏空仍未释放完毕。

三条关键驱动：

1. 沪深300跌破全部短中期均线，量价结构重新转坏。 8月24日沪深300收于4563.13点，同日跌破20日线（4633.63）、60日线（4758.71）、250日线（4660.32），且20日线与60日线双双向下。8月19日放量大阴后，20/21日缩量弱反弹未能修复缺口，24日再度放量下行，形成“放量破位—缩量反抽—再放量下跌”的经典空头路径。今日两市下跌家数达3965家、上涨仅1460家，下跌占比超七成，市场广度已到极端弱势区。

2. 资金从科技成长“夺路而逃”，避险抱团煤炭黄金，防御性流入而非进攻性配置。 半导体单日主力净流出181.61亿元、通信设备净流出140.74亿元，概念层面融资融券标的净流出772.98亿、MSCI中国净流出551.89亿、富时罗素净流出512.03亿，宽基权重遭大额减持。与此同时，资金集中流入工业金属（+10.02亿）、贵金属（+5.38亿）、煤炭开采（+5.33亿），概念资金第一为黄金概念（+13.58亿）。这是典型的“撤出进攻、防御避险”，资金流向虽呈现局部净流入，但并非攻击性配置，对指数短线的支撑力度有限。

3. 短线情绪周期处于退潮段，赚钱效应收缩压制指数修复弹性。 今日最高连板仅4板，涨停晋级率约18.5%，昨板今亏效应显现；科技权重轮番重挫，创业板指-3.21%、科创50-3.1%，高弹性品种跌幅显著大于主板，反映风险偏好急剧收缩。尽管政策面有呵护信号（央行重启7天逆回购、国常会部署通信网建设、券商合并落地），但市场对此表现钝化，消息面暂不足以扭转趋势性弱势。

综上，以沪深300为工具的IF空头头寸继续持有，仓位0.33，失效条件明确（见文末）。

周期与历史定位

以近5日沪深300序列观察，当前处于“大阴线破位→弱反弹→二次下行”的短线下跌周期中段。

  • 8月18日：收4725.81点，当日成交6198.29亿元，尚处于相对高位的徘徊区；
  • 8月19日：放巨量（7052.53亿元）长阴下挫-2.9%，单日跌去近140点，为行情转折的关键K线；
  • 8月20日/21日：缩量至5540.21亿/5055.01亿元，反弹幅度分别为+0.09%/+0.57%，属典型的弱势反抽，未能收复20日线；
  • 8月24日：重新放量至5904.26亿元，跌-1.21%，收于4563.13点，正式跌破8月19日低点区域，确认反抽结束。

从量能节奏看，下跌放量、反弹缩量的格局非常清晰。两市今日合计成交20214.4亿元，量能未出现恐慌性放大，说明抛压尚未集中释放，短线阴跌的尾部风险仍存在。

均线结构上，沪深300的MA20（4633.63）与MA60（4758.71）均向下运行，唯有MA250（4660.32）尚处上行通道，但现价已跌穿年线。20日与60日线死叉后发散，中期趋势对多方不利。短线维度，5日线已下穿10日线，指数呈空头排列。

情绪周期上，当前处于退潮段后半场：最高连板高度被压制在4板（此前活跃的科技成长方向集体调整），晋级率跌至约18.5%，市场高度和接力意愿双双收缩。历史上，连板高度在4板以下持续的时间越长，后续市场寻底的时间也越长；只有当高度重新打开至6板以上且晋级率回升，情绪周期才会确认修复。

技术面 ⬇️空

核心信号：权重指数破位、市场广度极端弱势、量价配合偏空。

1. 点位与均线结构

沪深300收于4563.13点，MA20=4633.63、MA60=4758.71、MA250=4660.32，出现三线全面压制的格局。尤为关键的是，MA250为年线，历史上指数有效跌破年线（且MA20、MA60同步向下）时，短线继续下探的概率显著提升。当前60日线明显高于250日线，中期成本倒挂，表明过去60日进场的资金多数处于套牢状态。

2. 市场广度

今日两市上涨1460家、下跌3965家，下跌占比约73%。上涨家数占比不足三成，已处于“广度冰点”区间。结合创业板指（-3.21%）、科创50（-3.1%）、深证成指（-2.13%）跌幅均远超上证指数（-0.59%），可以明确：权重防御抑制了指数跌幅，但市场内部的下跌是普跌性质，中小成长板块的调整更为惨烈。

3. 量价配合

两市成交20214.4亿元，较8月20/21日的地量（两市合计约1.5-1.6万亿）有明显放量，但指数同步下跌，属“放量下跌”的空头组合。沪深300单合约成交5904.26亿元，同样高于前两日反抽量能，说明下跌并非无量空跌，而是真实的抛压推动。

4. 技术结论

短线技术面继续偏向空头：均线全面压制、广度冰点、放量下跌。8月19日以来形成的反弹高点（4618.9）已宣告失败，若后续两个交易日沪深300不能快速收回4630上方，则技术形态将演变为“下跌中继”，下方支撑需下移至4500-4530区间。

资金面 ⚪中性偏空

核心信号：总量中性，但结构上杠杆资金、外资、权重蓝筹资金同步撤离，资金面实质偏空。

1. 成交额量级

两市20214.4亿元的水平，放在2026年以来的市场环境中属于中性区间——既不构成极度缩量的“地量地价”，也未达到恐慌放量的“天量天价”。量能未充分释放，意味着下跌行情尚未结束，还有出清空间。

2. 杠杆资金

两融净买入为-62.07亿元，连续净卖出。融资融券概念资金净流出高达-772.98亿元，居概念流出首位，说明杠杆资金正在系统性撤离，这对中小盘和题材股的边际压力最为直接。

3. 北向/外资通道

深股通概念净流出-435.62亿元、MSCI中国净流出-551.89亿元、富时罗素净流出-512.03亿元。三个指标呈现一致的大额净流出，指向外资及配置型资金在宽基权重上大幅减仓。尽管今日富时A50期货收涨1.05%（尾盘或有资金搏反弹），但250日线上破位后，外资趋势性回补的概率不高。

4. ETF/配置盘

沪深300、上证50、中证500、中证1000等宽基ETF份额普遍增加，显示有低位配置力量在承接。但这种“越跌越买”的ETF申购更多是防御型的被动配置，与主动型资金的净流出形成对冲。整体看，资金面无系统性增量，存量博弈下偏空力量占优。

5. 资金流结构

主力净流出方向清晰：半导体-181.61亿、通信设备-140.74亿、元件-79.36亿、光学光电子-37.24亿、消费电子-33.35亿；净流入方向：工业金属+10.02亿、贵金属+5.38亿、煤炭开采+5.33亿、化学原料+3.88亿。流入规模与流出规模完全不是一个量级，且流入方向集中在防御性资源品种，“撤出进攻、转防御”是今日资金面的核心叙事。

博弈面 ⬇️空

核心信号：主线溃散、题材退潮、防御风格一枝独秀，市场没有进攻主线。

1. 板块涨跌结构

2. 风格切换

热门前五概念为生物育种+2.41%、未股改+2.13%、奢侈品+2.03%、白酒概念+1.59%、超大盘+1.1%；资源、消费防御类占绝对主导。“超大盘”概念上涨说明资金在指数权重中寻求避险，而非进攻。同一时间，创业板指暴跌3.21%，大小盘风格剪刀差已经拉到极端水平。

3. 龙虎榜/游资动态

龙虎榜上榜个股以转债、B股、涨停题材股和部分高换手个股为主，游资活跃度明显收敛。恒宝股份（+0.62亿）、博科测试（+0.13亿）等有小额净买入，但誉衡药业（-0.81亿）被抛售，榜上整体呈现“游资小打小闹、机构借机减仓”的特征。

4. 核心矛盾：空间 vs 网络

今日盘面最核心的矛盾在于——指数下跌空间已打开（技术破位+广度极弱）与局部资金仍试图聚集（黄金、煤炭、工业金属等防御性板块获资金流入）之间的拉锯。从“网络”维度的信号看，板块资金虽有一定聚集效应，但聚集在防御方向而非进攻方向，形不成指数级别的主升动力。真正的攻击性主线（AI、半导体、通信）资金在加速流出，短线维度空头主导。

情绪/消息面 ⬇️空

核心信号：情绪温度尚可但高位股大面积退潮，消息面偏暖但市场反应钝化，情绪与消息背离，短线以情绪面为准。

1. 情绪温度计

今日涨停46家、跌停11家，炸板率约25.8%，表面看市场情绪并未进入冰点。但细节数据揭示了更真实的情况：

  • 最高连板仅4板，较前期高位明显降低；
  • 晋级率约18.5%，即昨日涨停的个股中只有不到两成能继续封板；
  • 昨日高位股今日大面积回调，8月19日以来表现强势的高标股出现明显补跌。

这三个数据说明：情绪表面温度不低，但赚钱效应和持续性极差。 涨停家数不少集中在低位首板（煤炭、贵金属等防御方向），打板资金和接力资金并没有形成合力。

2. 热榜特征

同花顺热榜前列中，宇树科技（-10.31%）位居第一、中际旭创（-7.72%）位居第六，两只均为前期热门科技股且今日大幅下跌。人气榜中，长鑫科技（-2.41%）排在第五且上升45位。高人气个股集中在“今日大跌的科技股”上，说明散户关注度仍停留在高位科技赛道，而热榜的“围观效应”恰恰反映了该类品种的持仓者较多，后续仍有抛压需要通过换手消化。

3. 消息面梳理

政策/事件层面，今日并非“消息真空”：

  • 央行重启7天逆回购，精细化调节流动性；
  • 国常会部署适度超前统筹推进新一代通信网建设；
  • 东方证券合并上海证券获股东会通过，资产规模破6000亿；
  • “沪八条”落地首周末新盘日光，楼市热度有传导迹象。

政策暖风是客观存在的，但市场的反应是“利好钝化”。 通信网建设对通信设备板块是中长期利好，但今日通信设备主力净流出高达140.74亿元，位列全市场净流出第二；券商合并消息同样未能有效提振非银金融板块。这说明在市场下行趋势中，消息面催化无法立竿见影，情绪与消息的背离本身就说明了弱势。

4. 情绪结论

短线情绪偏空，但未到极端恐慌。这种“温和退潮”的状态对指数的影响是——反弹无力、阴跌不止。除非出现连续跌停潮或成交量急剧萎缩后重新放量，否则情绪端不会给多头提供有力支撑。

参与者画像

1. 游资：收缩战线，聚焦低位题材。 湖南白银（9.98%）、白银有色（10.02%）、神奇制药（10.0%）涨停，游资活跃方向集中在贵金属、医药等低位品种，高标连板股已明显减少。游资整体风险偏好降低，操作从“追高”转向“埋伏低位”。

2. 机构：重仓科技遭系统性减仓。 半导体净流出181.61亿、通信设备净流出140.74亿的体量，绝非散户行为，必然有相当比例的机构在降低科技成长持仓。龙虎榜上博科测试有机构小幅买入，但整体卖出方向明确——机构在“去成长化”和“防御化”。

3. 散户：高位受伤，情绪谨慎。 热榜关注集中在宇树科技（-10.31%）、中际旭创（-7.72%）等高位大跌股，说明部分散户仍持有或密切关注这些标的。今日创业板/科创板的深度调整，对散户持仓的杀伤力最大，后续其加仓意愿将趋于谨慎。

4. 外资/配置盘：趋势性减仓宽基权重。 深股通概念净流出-435.62亿，MSCI中国、富时罗素指数概念均大幅净流出，指向外资在系统性降低A股权重敞口。富时A50期货尾盘涨1.05%可视为超短线超跌反弹博弈，不构成趋势反转信号。

5. 国家队/类平准资金：逆势托底，但托而不举。 央行重启7天逆回购释放流动性，银行板块获+2.87亿主力净流入，宽基ETF份额增加——这些迹象均带有“托底”色彩。但从市场表现看，托底资金并未试图发动反攻，定位仍是防守而非进攻。

跨日复盘

近5日沪深300走势清晰地勾勒出本轮短线下跌的演化路径：

8月18日，沪深300收4725.81点（-0.32%），市场尚处于相对平衡区，但成交额6198.29亿较前期略有萎缩，动能已显不足。

8月19日，市场放量长阴——成交放大至7052.53亿、指数大跌-2.9%，单日从4725.81跌至4588.70。这根K线是“转折确认信号”，将此前维持了数周的横盘平台彻底击穿。

8月20日至21日，市场进入缩量弱反弹——成交额降至5540.21亿/5055.01亿，反弹幅度仅+0.09%/+0.57%，最高反弹至4618.90。两个关键特征：一是反弹未能触及20日线，二是量能持续萎缩，说明多头根本没有组织起有效反击。

8月24日（今日），市场重启跌势——成交额回升至5904.26亿、指数下跌-1.21%收于4563.13，跌破8月19日低点4588.70，创出近期收盘新低。量价配合为“放量下跌”，确认此前的弱反弹已告终结。

从跨日维度看，此轮下跌呈现出历史上典型的“破位—反抽—再下杀”节奏。8月19日放量长阴是主跌段，20/21日缩量反抽是下跌中继，24日是二次下跌的起点。按此节奏推演，若后续成交额不能快速萎缩至1.7万亿以下或出现恐慌性放量至2.5万亿以上，阴跌寻底的格局大概率延续。

本周事件日历

日期 事件 影响评估
8月24日 国家统计局发布8月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 已反映，中性
8月24日 央行公开市场业务交易公告 [2026]第163号（重启7天逆回购） 已反映，利好钝化
8月23日 中印边界问题特别代表第25次会晤在北京举行 背景事件，影响有限
8月21日 国常会部署新一代通信网建设 中长期主题，短线未获资金响应
8月21日 2026世界人形机器人运动会 背景事件，今日机器人/通信方向资金流出明显
8月22日 2026世界人形机器人运动会（持续） 短期概念催化疲弱
8月19日 央行公开市场业务交易公告 [2026]第160号 常规操作，中性

本周后续暂无重量级宏观数据发布或政策会议，事件面大概率维持平淡，难以对短线方向形成强催化。

多剧本研判

剧本一〔基准·概率55%〕：弱势延续，阴跌寻底

沪深300在4563点附近震荡后继续下探，下方看4500-4530区间。触发条件：半导体/通信设备等科技板块资金流出未能收敛（单日净流出合计仍超200亿）；上涨家数占比维持在35%以下；两市成交额维持2万亿上下。操作上IF空单继续持有，反弹至4600-4630区域可视为空头加仓区。若4500点失守，则看4450一线。

剧本二〔反弹·概率25%〕：超跌反抽，高度有限

连续下跌（创业板单日-3.21%）后出现1-2日的技术性反弹。触发条件：某日早盘出现恐慌性低开后快速回拉（如沪深300开盘跌超1%后收回）；或成交额骤降至1.7万亿以下形成阶段性地量；或富时A50期指持续走强带动外资回流。反弹目标位看4633（20日线）附近，若量能不能放大至2.3万亿以上，反弹大概率受阻，届时是空头加仓而非离场时机。

剧本三〔反转·概率20%〕：政策强催化，放量收复关键位

出现超出市场预期的政策信号，推动沪深300以单日2%以上涨幅放量收复20日线（4633）并站稳。触发条件：央行宣布降准/降息等强力宽松；或国常会通信网建设政策快速落地为具体项目清单并超出市场预期；或海外市场大幅反弹（如美股单日涨超2%）带动全球风险偏好回升。在此情形下，空头止损离场，待趋势确认后翻多。但按现有信息基础，该剧本触发概率较低。

验证节点

以下为盘面可观察的确认/证伪信号，供实盘跟踪：

1. 量能阈值

  • 若两市成交额萎缩至1.7万亿以下，杀跌动能衰竭的信号出现，空头需注意减仓；
  • 若放量至2.3万亿以上且沪深300收涨超1.5%，则为“放量反攻”，需重新评估空头逻辑；
  • 若维持2万亿附近阴跌，则空头趋势延续。

2. 关键点位（沪深300）

  • 下方关注4550及4500整数关；若跌破4500，空头可持有看至4450；
  • 上方关注4600（短期反抽压力）、4633（20日线）、4660（年线）；若连续2个交易日站上4633且不回落，空头需考虑止损。

3. 连板梯队与涨停晋级率

  • 若最高连板从4板提升至6板以上，且晋级率回升至40%以上，短线情绪修复，空头逻辑弱化；
  • 若最高连板降至3板以下，情绪继续退潮，空头趋势强化。

4. 半导体/通信设备资金流向

  • 半导体+通信设备合计主力净流出若从今日的322亿规模收窄至100亿以内，科技抛压接近尾声；
  • 若再度扩大至300亿以上，说明机构仍在系统性降仓，反弹概率极低。

风险与机会

风险（对空头不利）：

  1. 政策超预期风险：央行重启逆回购已被市场消化，但若后续降准降息落地，可能扭转短线预期，形成脉冲式反弹；
  2. 海外市场共振反弹：富时A50期货今日上涨1.05%显示部分资金在博反弹，若海外市场（美股/港股）出现连续大涨，可能带动外资回流A股，短期对IF形成压制；
  3. 超跌反弹力度超预期：创业板指单日-3.21%后，空头回补叠加量化资金的超跌策略可能在某一交易日集中触发，形成长阳反弹，需控制单一空头仓位的回撤风险。

机会（对空头有利）：

  1. 科技板块持续补跌：半导体、通信设备资金流出规模巨大且未见收敛迹象，若AI/算力方向继续调整，将拖累创业板和科创板进一步走弱，进而带动沪深300承压；
  2. 防御行情的虹吸效应：煤炭、黄金、银行等防御方向持续走强会不断抽离成长方向的资金，加大市场结构性分化，使得指数层面难以形成合力反弹；
  3. 量能结构：当前“反弹缩量、下跌放量”的量价组合若持续，指数将进一步向4500一线靠拢，空头收益空间打开。

反转/失效条件

生效条件（重要）： 当以下两个条件同时满足时，本策略的短空逻辑将被证伪，空头头寸应止损离场——

1. 沪深300放量收复20日均线（4633.63点）； 2. 两市上涨家数占比重新回到50%以上。

二者必须同时出现，缺一不可。若仅上涨家数回升但指数未能站上20日线，视为超跌反弹而非趋势反转，空头可继续持有观察；若指数站上20日线但市场广度未同步修复（上涨家数占比仍低于50%），则反弹可能为权重股独立行情，持续性存疑，同样不构成反转确认。

当前时点，上述两个条件均未满足，短空逻辑维持有效。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.7　方向/仓位与票一致，数据引用大体准确；但ETF流向方向性错误，另有口径与历史规律无据。 - 🔴 无据夸大：「宽基ETF份额普遍增加」— 硬数据仅50ETF+0.46%，300/500/1000ETF份额均下降 - 🟠 无据夸大：「两市合计约1.5-1.6万亿(8/20-21地量)」— 硬数据无这两日两市成交额，仅沪深300成交5540/5055亿 - 🟠 无据夸大：「沪深300单合约成交5904.26亿」— 5904.26亿为指数kline成交额，非期指单合约 - 🟡 无据夸大：「20日线与60日线双双向下」— 硬数据仅给60/120日线方向，20日线方向无直接数据 - 🟡 无据夸大：「5日线已下穿10日线」— 数据包无10日线数值/方向 - 🟡 无据夸大：「连板高度4板以下持续越长寻底越久」— 无信源/历史统计支撑 - 🟡 无据夸大：「有效跌破年线后下探概率显著提升」— 无信源/历史统计支撑 - 🟡 无据夸大：「机构借机减仓」— 龙虎榜数据无机构/游资席位标识 - 🟡 无据夸大：「20日与60日线死叉后发散」— 无死叉/发散历史数据支撑

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.7）

高无据夸大 「宽基ETF份额普遍增加」— 硬数据仅50ETF+0.46%，300/500/1000ETF份额均下降
中无据夸大 「两市合计约1.5-1.6万亿(8/20-21地量)」— 硬数据无这两日两市成交额，仅沪深300成交5540/5055亿
中无据夸大 「沪深300单合约成交5904.26亿」— 5904.26亿为指数kline成交额，非期指单合约
低无据夸大 「20日线与60日线双双向下」— 硬数据仅给60/120日线方向，20日线方向无直接数据
低无据夸大 「5日线已下穿10日线」— 数据包无10日线数值/方向
低无据夸大 「连板高度4板以下持续越长寻底越久」— 无信源/历史统计支撑
低无据夸大 「有效跌破年线后下探概率显著提升」— 无信源/历史统计支撑
低无据夸大 「机构借机减仓」— 龙虎榜数据无机构/游资席位标识
低无据夸大 「20日与60日线死叉后发散」— 无死叉/发散历史数据支撑
不再单纯为资本开支买单 全球资金AI审美悄然生变 原文↗
来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 汪友若）经历了7月AI行情的剧烈动荡后，8月以来全球市场逐步企稳修复，AI链条的代表韩股KOSPI指数和费城半导体指数分别从底部反弹约30%和20%。不过，全球AI巨头的最新财报透露出资金“审美”正边际变化——市场不再单纯为资本开支规模买单，而是开始审视投入能否兑现收入增速。机构普遍认为，七月科技股回调属于资金面调整而非产业基本面恶化，但AI行情进入下半场，资本开支向利润转化的真实效率，将成为最核心的检验标尺。 AI交易再度成为市场主线 进入8月，随着流动性压力和情绪宣泄趋于缓和，AI产业链的修复再度成为交易主线。 资金层面上，此前AI赛道中的高杠杆和交易拥挤已基本企稳出清。 中金公司 首席海外策略分析师刘刚表示，韩国股市中的融资余额与杠杆ETF规模之和较高点最多收缩近六成，目前已企稳反弹，其它市场杠杆也有不同程度的出清。 从基本面分析来看，7月调整的核心触发因素，是市场担忧全球超大规模云厂商尚未探索出可持续的商业模式，难以支撑高额的AI资本开支。但最新披露的二季报显示，多数AI硬件企业明确表示需求仍然强劲，大型云厂商的AI业务板块也交出了超预期的增长答卷。 例如，美股光通信龙头Coherent、Lumentum财报均显示，AI数据中心光互联需求持续爆发，两家企业的CPO/NPO订单能见度进一步提升。算力租赁龙头C
浙商汇金转型驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议(2026年8月修订) 原文↗
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中信建投:海外风险可控,科技等待出清 原文↗
文 ｜夏凡捷 李家俊 A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛，前期抄底资金的回本卖压或制约反弹斜率。10Y美债在4.7%高位波动，隐含通胀与AI债务融资抬升长端利率的双重因素；美国财政部加大国债回购，显示出政策不愿金融条件硬紧缩伤及AI与整体经济，利率对权益的压制相对可控。策略层面修复行情下有底上有顶，政策托底意愿明确，但增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。配置层面兼顾景气与平衡，等待科技板块出清。行业重点关注：AI（上游材料设备、国产算力等）、创新药、有色、机械、新能源、红利等。 A股资金面仍待出清，但波动幅度有所收敛 全球科技板块近期市场表现呈现出明显的脱节特征，中美韩三大核心市场虽同处AI与半导体产业周期之中，却因各自迥异的资金面与筹码结构而走出分化行情。 A股资金面仍处出清与再平衡之中，两融与ETF资金在方向上仍然此消彼长，但资金面波动幅度出现收敛趋势。另外值得注意的是，前期抄底资金也已经累积起一定程度的回本卖出压力，可能构成后续反弹过程中潜在的抛压来源。 政策约束信号明显，美债利率对风险资产的压制可控 美债利率上行成为近期影响全球风险资产定价的核心因素之一，10Y美债利率在4.7%附近高位波动，30Y更是创下2007年以来的最高水平。需要特别注意的是，本轮美债利率上行并非单纯由通胀驱动，其中也包含了深刻的AI产业因素，
乌称打击俄炼油厂，距乌边境2500公里；美科技股大涨；西班牙1-0葡萄牙进八强；中公教育相关投资者被暂停交易；宇树IPO注册生效丨每经早参 原文↗
1 隔夜市场 当地时间7月6日， 美股三大指数集体收涨，道指涨0.3%，纳指涨1.12%，标普500指数涨0.73%，热门科技股多数上涨， 特斯拉 、AMD涨超6% ， 博通 、 阿斯麦 涨超3%，Meta涨近3%， 微软 、 SpaceX 跌近1%。 汽车 制造、 计算机 硬件、加密货币概念股涨幅居前，Rivian涨超8%， 西部数据 涨超7%，路特斯、Circle涨超6%， 戴尔科技 涨超4%， 罗技 、 昆腾 、 惠普 涨超3%。 减肥药 概念、食品包装、邮轮概念走低， 辉瑞 、 诺和诺德 跌超2%。 中概股多数上涨， 纳斯达克 中国金龙指数涨1.71% 。 爱奇艺 涨近6%， 蔚来 、 哔哩哔哩 涨超4%，小鹏 汽车 、 新东方 涨超3%。 周一（7月6日）纽约尾盘，ICE美元指数涨0.02%，报100.876点。 离岸人民币（CNH）兑美元报6.7942元，较上周五纽约尾盘跌89点 。在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报6.7924元，较上周五夜盘收盘跌144点。 纽约尾盘， 现货 黄金 跌0.32%，报4163.55美元/盎司。COMEX 黄金 期货 涨1.19%，报4175美元/盎司 。现货 白银 跌0.62%，报62.0263美元/盎司。COMEX 白银 期货 涨2.31%，报62.475美元/盎司。 WTI 8月原油 期货 收跌0.14美元，跌
央行重启7天期逆回购操作 实现对流动性精细化调节 原文↗
进入8月下旬，中国人民 银行 重启7天期逆回购操作。8月21日，中国人民 银行 以固定利率、数量招标方式开展了950亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。在此之前，中国人民 银行 已连续8个交易日暂停开展7天期逆回购操作。 对于7天期逆回购操作的重启， 财通证券 首席经济学家孙彬彬认为，这体现了中国人民银行对于短端流动性调控愈发精准：一方面要呵护流动性，不能使短端流动性过于紧张；另一方面希望DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）维持相对高位，以此防范长端利率自发快速下行。 回顾近期的逆回购操作，中国人民银行自8月11日便开始暂停7天期逆回购操作。8月12日，中国人民银行预告，将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。从实际操作情况来看，上述期间隔夜逆回购的操作规模分别为3490亿元、5655亿元、4697亿元、3274亿元，累计投放17116亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，8月14日以来资金面较为充裕，因此金融机构每个交易日对隔夜逆回购操作的需求不足6000亿元上限。可以看到，8月14日至8月19日的4个交易日中，DR001、DR007（银行间市场存款类机构7天期质押回购利率）均值都稳定运行在1.4%的政策利率下方，且较前期均有所下行。 从本周（8月24日至
三大指数集体收跌 煤炭板块逆市领涨 原文↗
8月24日（周一），A股三大指数集体下跌。Wind数据显示，上证指数下跌0.59%，报3882.01点；深证成指下跌2.13%，报13794.29点；创业板指下跌3.21%，报3431.89点。沪深北三市合计成交额达2.02万亿元，较前一交易日增加1290亿元。全市场1456只个股上涨，3959只个股下跌。 星石投资副总经理方磊对《证券日报》记者表示，短期来看，指数下跌空间有限，但可能缺少强劲驱动因素和主线行情带动股市短期快速上涨。8月中下旬处于业绩披露的后半段，资金分歧可能会增加，但融资盘回补和流动性托底仍在，预计股市仍将处于整体震荡、结构分化的波动阶段。 图片来源：Wind 从板块表现来看，申万一级行业中 煤炭 板块以2.35%的涨幅位居第一； 银行 、 食品饮料 等板块紧随其后，涨幅分别为1.32%和1.00%。而 通信 、 医药生物 、 电子 等板块跌幅居前，分别为4.62%、3.24%、3.14%。概念板块中，央企 煤炭 、 煤炭 开采精选、 黄金 珠宝等指数涨幅居前，分别为4.89%、2.21%、1.82%。 申万一级行业煤炭板块8月24日部分成份股一览数据来源：Wind制表：袁冠琳 从资金流向看，Wind数据显示，申万一级行业中， 银行 、 非银金融 、 食品饮料 等板块主力资金净流入居前，分别净流入46.54亿元、25.45亿元、14.89亿元。 电子 、
再分化！煤炭、银行大幅跑赢 该买红利资产了？ 原文↗
A股在8月24日分化明显， 贵金属 、 煤炭 、保险、 银行 等板块涨幅靠前， 湖南白银 、 上海能源 、 大有能源 、 美锦能源 等个股涨停。也让红利策略的“再平衡价值”再次成为市场讨论的焦点。 2026年下半年以来，随着科技板块的持续回调，市场风险偏好回落，部分资金从热门成长资产流向防御性的高股息资产。以中证红利指数为例，该指数7月以来上涨12.56%，而同期沪深300指数下跌8.36%，创业板指下跌20.97%，科创50指数下跌27.43%。 具体看行业板块，这样的分化也十分明显。 东方财富 Choice数据显示，7月以来， 煤炭 是涨幅最大的行业，上涨了22.29%。 大有能源 、 平煤股份 、 兰花科创 是 煤炭 板块涨幅前三个股，7月以来分别上涨38%、37.06%和36.7%。 石油石化 、 银行 、 农林牧渔 等板块，7月以来也涨幅靠前。 相反，7月以来 电子 、 建筑材料 （受 电子 布概念大跌拖累）、 通信 成为跌幅最大的三个行业，分别下跌了30.4%、26.33%和26.15%。 中信证券 研报表示，2026年上半年中证红利指数一度回撤超15%，下半年大概率会出现估值修复上行行情。当下股息率与十年期国债利率差值达3.5%左右，红利资产已进入“击球区”。 中金公司 则表示，低利率+债市波动率下降背景下，险资、 银行 理财等中长线资金配置权益动力增强，红
油煤“剪刀差”撑腰，煤化工行业有望迎景气周期，化工ETF博时(158006)低位布局机遇备受关注 原文↗
上半年，受国际地缘冲突扰动，国际原油价格维持高位运行，油煤价格“剪刀差”持续拉大，国内 煤化工 行业迎来景气度上行周期。这在多家 煤化工 上市公司半年报及上半年业绩预告中得到反映：上半年， 行业龙头 企业盈利大幅增长，多家公司增速超过10倍。 其中， 华鲁恒升 上半年实现营业收入171.6亿元，同比增长8.9%，归母净利润23.5亿元，同比增长50%。其中二季度归母净利润12.4亿元，同比增长43%，环比增长11%。公司 新材料 销量同比增长17%至164万吨，草酸新产能逐步放量；有机胺、肥料和醋酸板块毛利率分别同比提升9.7、3和3个百分点， 综合 毛利率同比提升6.1个百分点至24%。 国信证券 分析指出，海外能源扰动推动尿素、醋酸等产品价格回升，为 煤化工 盈利修复提供了重要支撑。 华鲁恒升 作为国内煤化工龙头，具备显著的成本和规模优势，在成本煤相对稳定背景下，有机胺和醋酸均价明显回升，直接带动二季度业绩环比改善。 中金公司 认为，海外油气路线化工品成本被动抬升，而国内煤化工依托本土 煤炭 资源，供应链安全属性增强，成为对冲外部风险的关键力量；叠加化工传统旺季临近，行业开工率与价差有望改善，相关龙头企业将充分受益于本轮油价中枢上行周期。 截至2026年8月24日 13:13，化工ETF博时(158006)跟踪指数中证细分化工产业主题指数(000813)下跌2.16%。