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A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘午评策略报告：偏空

日期: 2026-08-21场次: 午评方向: 偏空仓位: 0.0置信: 0.62版本: v6.1

综合

方向判断：偏空（SHORT）｜操作建议：仓位 0.0，空仓观望｜工具：IF｜置信度 62%

当前沪深300指数处于"趋势转弱、反抽无力"的典型空头结构。半日数据显示，指数虽在医药权重带动下翻红，但市场内部已明显分层：上证指数仅微涨0.01%、沪深300涨0.53%，而两市下跌家数高达3558家、上涨仅1835家，"指数红盘"与"个股普跌"形成尖锐背离。三条关键驱动如下：

  1. 均线系统共振向下，反抽空间被压缩。沪深300现价4620.28，已跌破MA20（4640.67）、MA60（4764.21）、MA250（4658.65）三条重要均线，且MA20、MA60方向均向下，中期趋势已由多转空。7月17日以来短短数个交易日，指数从高位放量下行，当前反弹更像是破位后的技术性回抽，而非趋势反转。

  2. 市场宽度极差，指数上涨缺乏群众基础。早盘上涨1835家 vs 下跌3558家，市场赚钱效应集中在医药、通信等少数方向；权重蓝筹（银行、白酒、煤炭）普遍走弱，沪深300的上行更多来自创业板医药权重股的短线溢价辐射，无法形成持续性。

  3. 资金主线与IF核心权重严重错位。主力资金净流入居前的是通信设备（+71.36亿）、元件（+26.78亿）、工业金属（+24.74亿），概念资金流入第一为通信技术（+100.69亿）、MSCI中国（+99.96亿）；而沪深300权重板块——银行（-8.76亿）、酿酒（跌幅-0.65%）等——资金持续流出。富时A50跌0.35%，说明外资对核心资产的态度亦偏谨慎。资金活跃方向不在IF定价锚定的权重股上，期指缺乏做多抓手。

综合判断：短期IF方向偏空，但鉴于置信度仅62%、且指数正处于超跌反抽阶段，仓位保持0.0，以观察为主，等待更确定的高空或反转信号。

周期与历史定位

从近5个交易日沪深300的运行路径看，市场经历了一个完整的"放量冲高→放量破位→缩量反抽"过程：

日期 收盘价 涨跌幅 成交额
08-17 4741.10 +1.61% 6576.02亿
08-18 4725.81 -0.32% 6198.29亿
08-19 4588.70 -2.90% 7052.53亿
08-20 4592.75 +0.09% 5540.21亿
08-21（半日） 4620.28 +0.60% 3201.57亿

这一序列揭示的核心信号是：8月19日的放量长阴（-2.90%、成交7052亿）是本轮趋势的转折点。当日成交量创出近期峰值，属于典型的"放量破位"，此后两日的反弹（08-20 +0.09%、08-21半日 +0.60%）均在缩量状态下进行——08-20成交额萎缩至5540亿，08-21半日3201亿，折算全天速率与08-20持平或略降。破位放量、反抽缩量，是弱势市场最经典的技术特征。

当前位置上，沪深300距MA20（4640.67）仅约0.44%的空间，距MA250（4658.65）约0.83%的空间，上方压力密集且层层递进。短期即使继续反抽，大概率在4640—4660区间遭遇强阻力。这个位置不是追多的位置，反而是观察空头是否延续的关键区域。

技术面（信号灯：⬇️空）

均线结构呈现清晰的中期空头排列。沪深300的MA20（4640.67）与MA60（4764.21）均向下，MA250（4658.65）虽仍向上，但现价已同时跌破这三条均线，意味着短期、中期、长期持仓者均处于账面亏损状态。从均线系统看，这是典型的"牛熊转换过渡期"——长期趋势尚存，但中期趋势已掉头向下，任何反弹都会遭遇均线的解套抛压。

市场广度严重弱于指数表现。半日上涨1835家 vs 下跌3558家，下跌家数是上涨家数的近2倍。在A股市场结构中，涨跌家数比是判断指数真实强弱的核心指标。创业板指涨1.21%、深证成指涨0.64%，但中证500跌0.18%、北证50跌0.34%，说明指数上行完全由少数权重股和题材股驱动，绝大多数个股处于失血状态。这种"二八甚至一九分化"下，指数反弹的可持续性极差。

量价配合不佳，反抽缺乏增量资金确认。沪深300半日成交3201.57亿，与08-20同时间段的量能节奏接近，并未出现明显的放量反攻。反弹高度有限、量能没有配合，技术上更倾向于"下跌中继的弱势整理"。

资金面（信号灯：⬇️空偏⚪中）

总量上，半日两市成交12621.5亿，市场交易活跃度并不低，说明资金仍在场内积极腾挪，但腾挪的方向对大盘蓝筹并不友好。结构性特征极其明显：

  • 主力净流入居前：通信设备+71.36亿、元件+26.78亿、工业金属+24.74亿、贵金属+19.69亿、电池+15.62亿、消费电子+12.02亿——清一色偏科技硬件和资源品。
  • 主力净流出居前：化学制药-27.86亿、医疗服务-17.11亿、生物制品-10.17亿、IT服务-9.4亿、银行-8.76亿、玻璃玻纤-8.4亿——医药虽涨幅居前但主力在借机兑现，银行则持续失血。

尤其值得注意的是医药板块的"价量背离"：生物制药领涨+3.13%、医疗器械+2.73%、CXO概念+6.68%、CRO概念+5.74%、创新药+5.47%，但化学制药、医疗服务、生物制品三大医药细分行业的主力资金均呈净流出。这是典型的"拉升出货"信号——短线资金利用板块热度兑现离场，而不是真金白银的增量做多。

外资端，富时A50跌0.35%，与沪深300的+0.53%形成反差，说明国际资金对A股核心蓝筹的定价偏弱。300ETF份额虽有增加（被动配置盘在低位承接），但主动型资金并未形成合力。

博弈面（信号灯：⬇️空）

今日市场存在两条清晰的主线：一是医药（CXO/创新药），二是通信硬件（5G/CPO）。 但这两条主线对IF的帮助都极为有限：

  • 医药主线：CXO概念+6.68%、CRO+5.74%、创新药+5.47%表现强劲，但这轮医药行情的核心驱动力来自超跌反弹+个别事件催化，医药权重在沪深300中占比不高（约8-10%），且如前述主力资金仍在净流出，属于短线游资的博弈行为，而非机构系统性加仓。
  • 通信硬件：通信设备主力净流入71.36亿，通信技术概念净流入100.69亿，5G概念+96.66亿，CPO概念+90.06亿——这是今日资金向心集中度最高的方向。但通信设备、光模块等个股大多在创业板、科创板，对沪深300的拉动同样有限。

风格对比更加说明问题：创业板指涨1.21% > 深证成指涨0.64% > 沪深300涨0.53% > 上证指数涨0.01% > 中证500跌0.18% > 北证50跌0.34%。资金明显偏好中小市值成长风格，对大盘价值/权重蓝筹（银行、白酒、煤炭）避之不及。在这种风格极端分化的背景下，做多IF缺乏核心权重板块的配合。

市场预期差在于：多数投资者看到指数翻红、医药暴涨，以为市场很强；但实际是个股普跌、权重疲弱、资金净流出，指数是"虚胖"。这种预期差一旦在午后被纠正（指数回落、个股跌幅扩大），容易引发情绪反噬。

情绪/消息面（信号灯：⚪中偏冷）

情绪端：从热榜和人气榜可以观察短线情绪的温度变化。同花顺热榜第一哈药股份-8.7%——作为医药电商+流感概念的人气股，高位放量大跌意味着短线激进资金已经开始撤离；一鸣食品-9.99%跌停，反映消费方向的高标股亏钱效应显著。另一方面，通鼎互联+9.39%、沃森生物+10.05%、士兰微+9.99%的涨停则显示多头仍有残余力量，但集中在个别题材股上。整体而言，市场情绪处于"退潮前夜"的混沌状态：既有涨停的赚钱效应，也有跌停的亏钱效应，人气股的分化往往预示着短线情绪拐点的临近。

消息端（均为背景/情景，非核心驱动）： - 8月20日LPR公布：1年期3.0%、5年期3.5%，按兵不动，市场对宽松已有预期，没有形成新催化； - 8月21日财政部发布会：新增专项债2.4万亿支持1.8万个项目，下半年还有2万多亿专项债及超长期国债待发行——中期看有助于托底经济，但短期对股市的传导有限； - 7月全社会用电量10400亿千瓦时，同比+1.7%，经济动能平稳但偏弱； - 8月下旬为中报披露高峰，业绩兑现压力将加大个股分化——既有可能因业绩超预期带来结构性机会，也可能因业绩地雷引发局部踩踏，短期不确定性升高。

消息面整体处于"真空偏中性"状态，没有足以扭转技术趋势的强驱动。

参与者画像

游资：是最活跃的力量。集中攻击医药（CXO/创新药/免疫治疗）和通信（5G/CPO/光纤）方向，如通鼎互联9.39%、沃森生物10.05%、士兰微9.99%的涨停。但哈药股份-8.7%的走势表明，部分游资已在医药高位兑现，短线情绪进入"边打边撤"的阶段。

机构：行为分化。医药板块主力净流出（化学制药-27.86亿、医疗服务-17.11亿）说明不少机构在借医药反弹进行调仓；流入方向主要在通信设备（+71.36亿）、元件（+26.78亿）、工业金属（+24.74亿）——呈现"高切低、医药切科技硬件"的特征。整体仓位动作不大，防御为主。

散户：热榜前十中多只医药股（哈药股份#1、神奇制药#4、百花医药#8），但哈药-8.7%、一鸣食品-9.99%的走势说明散户高标接力已经出现明显亏钱效应。散户资金有追高风险，情绪面易受打击。

外资/北向：富时A50 -0.35%，与A股指数红盘背离，说明外资对核心资产态度偏谨慎，更倾向于在反弹中减仓或对冲。

被动/配置资金：300ETF份额在低位增加，显示有配置型资金在4500-4600区域缓慢承接，但力度不足以扭转趋势，更多是"越跌越买"的长期布局逻辑。

跨日复盘

近5个交易日完整序列为"放量急跌→缩量企稳→缩量反弹"的三段式：

  1. 08-17（+1.61%，6576亿）：指数放量大涨，多头情绪达到短期顶峰；
  2. 08-18（-0.32%，6198亿）：缩量微跌，涨势暂歇，但未现大幅抛压；
  3. 08-19（-2.90%，7052亿）：放量长阴，跌穿多重均线，是本轮趋势的关键转折日——量增价跌、破位下行，确认中期调整；
  4. 08-20（+0.09%，5540亿）：缩量十字星，属于破位后的技术性止跌，多头并未组织有效反攻；
  5. 08-21半日（+0.60%，3201亿）：反弹延续但量能未有效放大，距离MA20压力位仅一步之遥。

将今日半日走势嵌入序列中可以看到：指数的每一次反弹都伴随着量能萎缩，说明上方套牢盘沉重、增量资金入场意愿低。从4741高点跌至4588低点，累计回撤约3.2%；目前反弹至4620，仅修复了跌幅的三分之一左右，属于标准的弱势反抽。若午后无法放量突破4640，则本轮反弹大概率在MA20附近终结，市场将重回下行探底节奏。

本周事件日历

  • 2026-08-20 LPR公布：1年期3.0%、5年期3.5%，维持不变
  • 2026-08-21 财政部发布会：新增专项债2.4万亿、支持项目1.8万个
  • 2026-08-21 国家能源局发布7月全社会用电量（10400亿千瓦时，同比+1.7%）
  • 2026-08-21 A股三大指数低开分化，创业板相对强势
  • 2026年8月下旬 中报业绩披露高峰（关注个股业绩地雷/超预期）
  • 2026年9月 美联储议息会议（海外流动性预期的重要节点）
  • 2026年下半年 2万多亿专项债及超长期特别国债待发行

多剧本研判

① 基准剧本（概率55%，偏空）——反弹止步MA20，午后冲高回落 沪深300午后延续半日反弹，最高试探4630-4640区域（MA20附近）后遇阻回落，尾盘收于4590-4620区间，日K线留长上影。核心逻辑：缩量反抽遇上均线密集压制，权重蓝筹（银行、白酒）继续弱势，市场宽度无法改善。操作上，IF维持空仓观望，若明日确认反弹结束，可考虑逢高布局空单。

② 情景二（概率30%，震荡）——4588-4640箱体整理，等待方向 沪深300在4588（前低）至4640（MA20）之间窄幅震荡，量能萎缩至1.1-1.2万亿（全天），医药、通信维持结构性行情但轮动加快，指数既无大跌动力也无突破能力。此情景下IF观望为上，等待箱体突破方向。

③ 情景三（概率15%，反转）——放量站上MA20，空头失效 午后沪深300放量拉升并站上4640（MA20），同时两市上涨家数反超下跌家数（>1800家），说明宽度与指数形成共振，则空头逻辑失效，反弹空间打开至4680-4700。触发条件苛刻：需要权重板块（银行、白酒、证券）集体放量拉升，目前看不出这样的催化因素。

验证节点

  • 13:30-14:00：沪深300能否站稳4620上方；若跌破4610则反弹基本结束
  • 午后均线攻防：沪深300是否触及4640（MA20）；触及后是否快速回落——是判断反弹成色的关键
  • 市场宽度：上涨家数能否从1835回升至2500以上；若始终低于2500，指数任何上涨都不可信
  • 量能跟踪：半日全市场成交12621.5亿，若午后明显缩量（全天推算低于2.2万亿），则反弹缺乏增量资金，难以持续
  • 情绪指标：哈药股份、一鸣食品午后是否继续深跌；通鼎互联、士兰微能否封住涨停——涨停打开/跌停扩大都是情绪转弱的前兆

风险与机会

风险： - 短线超跌反弹可能超预期：若出现权重板块（如券商、银行）的政策性利好或增量资金入场，沪深300存在直接收复MA20的可能，空头判断将被迫修正； - 中报业绩超预期：8月下旬中报密集披露，若权重股（如白酒、银行龙头）业绩大超预期，可能带动指数快速修复； - 政策博弈风险：财政部已明确"将及时谋划出台务实管用的增量政策"，下半年还有2万多亿政府债券待发，若财政端增量政策超预期，可能扭转市场对经济的悲观预期。

机会： - 若沪深300按基准剧本运行——反弹止步于MA20（4640附近）并回落，则回踩4588前低甚至更低位置时，将出现更优的IF空单入场点； - 若指数缩量回踩4588不破、且市场宽度改善（上涨家数>下跌家数），则可能出现短线超跌反弹的交易机会，但需严格轻仓。

反转/失效条件

以下任一情形出现，则空头判断失效，IF策略需要立即重估：

  1. 沪深300收盘重新站上20日均线（4640.67），且当日上涨家数 > 下跌家数——趋势修复的信号，反弹从技术性反抽升级为反转；
  2. 沪深300跌破近期低点（4588.70）后，出现放量大阳线（全天涨幅>1.5%）——恐慌释放后的V型反转，空头必须离场。

在以上信号出现之前，维持"偏空、空仓等待"的判断。仓位0.0并非看多，而是等待更优的做空位置和确认信号。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.7　主流行情数据与票据接地，但300ETF份额方向性错读+若干无据数字/日期削弱可信度。 - 🔴 无据夸大：「300ETF份额增加（被动配置盘在低位承接）」— SSE ETF数据显示300ETF(510300)份额-0.483%（减1.152亿份），与报告方向相反 - 🟠 无据夸大：「沃森生物+10.05%的涨停」— 硬数据涨跌停/炸板率均null；且沃森生物为创业板(20%涨跌幅)，+10.05%不构成涨停 - 🟠 无据夸大：「医药权重在沪深300中占比不高（约8-10%）」— 无任何硬数据/信源提供沪深300医药权重占比数字 - 🟠 无中生有：「7月17日以来短短数个交易日，指数从高位放量下行」— recent5硬数据仅覆盖08-17起，7-17行情不在证据包内 - 🟡 无据夸大：「银行（-8.76亿）、酿酒（跌幅-0.65%）等——资金持续流出」— 资本流出数据仅含银行(-8.76亿)，无酿酒资金流数据；-0.65%为价格涨跌非资金流 - 🟡 无据夸大：「08-21半日3201亿，折算全天速率与08-20持平或略降」— 无08-20盘中分时量能数据；3201.57亿为盘中累计，无法对比“同一时段”

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.7）

高无据夸大 「300ETF份额增加（被动配置盘在低位承接）」— SSE ETF数据显示300ETF(510300)份额-0.483%（减1.152亿份），与报告方向相反
中无据夸大 「沃森生物+10.05%的涨停」— 硬数据涨跌停/炸板率均null；且沃森生物为创业板(20%涨跌幅)，+10.05%不构成涨停
中无据夸大 「医药权重在沪深300中占比不高（约8-10%）」— 无任何硬数据/信源提供沪深300医药权重占比数字
中无中生有 「7月17日以来短短数个交易日，指数从高位放量下行」— recent5硬数据仅覆盖08-17起，7-17行情不在证据包内
低无据夸大 「银行（-8.76亿）、酿酒（跌幅-0.65%）等——资金持续流出」— 资本流出数据仅含银行(-8.76亿)，无酿酒资金流数据；-0.65%为价格涨跌非资金流
低无据夸大 「08-21半日3201亿，折算全天速率与08-20持平或略降」— 无08-20盘中分时量能数据；3201.57亿为盘中累计，无法对比“同一时段”
600664,开盘跌停!27万手封单 原文↗
来源：中国基金报 【导读】医药板块大幅低开，多股跌停 中国基金报记者 李智 一起来看下最新的市场情况及资讯。 8月21日，A股三大指数集体低开，随后走势分化。截至发稿时，沪指跌0.14%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.74%，科创综指跌0.27%。 板块上来看，贵金属、油气、锂矿等板块相对活跃；医药板块重挫，创新药、房地产、互联网等板块震荡走低。 港股市场震荡拉升，MiniMax、 华虹宏力 、小米集团等表现活跃。 创新药概念股大面积走低 创新药概念股大面积走低， 美诺华 （维权） 、 哈三联 、 哈药股份 等多股跌停， 莱美药业 、 贝达药业 、 亨迪药业 等均跌超10%。 国金证券 表示，创新药企业正逐步进入商业化兑现的黄金窗口期。从估值看，当前创新药板块PS分位数处于历史最低水平，部分管线优质的Biotech公司市值已接近账面现金。政策层面，生物医药被列为“新兴支柱产业”，2026年版基药目录首次纳入国产一类创新药，为商业化放量打通制度性通道。资金面上，非医药基金对创新药关注度显著提升，医药ETF持续获得净流入。产业资本用“真金白银”表达对低估值的认可。多重底部共振下，板块修复动能充足。 责任编辑：宋雅芳
经济金融高频数据周报(8.17-8.21) 原文↗
（来源：财信证券研究） 全球经济及通胀： BDI 指数下行，商品价格走高。 BDI指数下行，2026年8月8日至8月14日BDI指数当周日均值为2955点，较上周下降42.60点；商品价格走高，CRB商品价格指数当周日均值为390.72点，较上周上涨13.58点。 国内经济及通胀：经济动能放缓，猪肉价格稳定。 国内经济动能放缓，2026年7月中国官方制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点；猪肉价格稳定，2026年7月31日至8月6日中国猪肉当周日均价为20.82元/公斤，较上周下降0.08元/公斤。 工业生产：主要开工率涨跌不一。 2026年8月14日中国高炉当周开工率(247家)为82.66%，较上周上涨0.32个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为39.01%，较上周下降1.01个百分点。 消费：汽车销量走低。 必需品消费平稳，2026年8月17日柯桥纺织价格指数为106.67点，较前周上涨0.46点；汽车销量走低，2026年8月9日中国乘用车当周日均销量为3.06万辆，较上周减少18.33万辆。 投资：地产销售、石油沥青装置开工率走高。 地产销售走高，2026年8月10日至8月16日30大中城市商品房当周日均成交面积为17.98万平方米，较上周增加1.31万平方米；石油沥青装置开工率走高，2026年8月6日至2026年8月12日 中国石油 沥青装置当
反弹先锋!科创成长指数8月为何能领涨市场? 原文↗
进入2026年8月，A股科技成长方向走出一轮强势行情，聚焦科创板成长风格的上证科创板成长指数表现尤为突出。截至2026年8月10日，上证科创板成长指数8月以来上涨15.84%，明显高于同期科创50的6.26%、创业板指的5.84%、上证指数的3.56%和沪深300的2.53%。若以8月3日的阶段低点收盘为基准，上证科创板成长指数区间涨幅达到20.28%，同期科创50为11.94%。 同样处在科创板行情中，为何上证科创板成长指数能够“跑在前面”？本文从行情表现、编制方案、行业结构三个维度，拆解它成为本轮“反弹先锋”背后的逻辑。 （数据来源：Wind，统计区间为2026年8月1日–2026年8月10日，指数业绩用全收益口径。以上仅为对上证科创板成长指数及相关指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。） 一、8月领涨：弹性居前，涨幅显著跑赢宽基 8月以来，科技成长方向情绪回暖、资金持续回流，上证科创板成长指数8月以来上涨15.84%，在主要宽基与风格指数中涨幅居前，明显跑赢科创板宽基、创业板以及大盘蓝筹类指数。 8月以来科创成长指数与主要宽基指数区间涨跌幅对比 数据来源：Wind，2026年8月1日 – 2026年8月10日，指数业绩用全收益口径。以上仅为对上证科创板成长指数过
主题策略:迎接中报高峰期 原文↗
研究报告 最新滚动 主力动向 个股评级 公司研究 行业研究 投资策略 宏观研究 金麒麟研报 更多 晨报 创业板 基金 债券 金融工程 个股点评 8 月下旬即将迎来中报业绩披露高峰期。截至2026 年8 月14 日，A股市场约4.8%的上市公司已披露2026 年中报，与2025 年同期进度相似；叠加业绩快报，约9.3%的上市公司已披露基本业绩信息。经过7 月以来的波动后，投资者风险偏好逐步修复，对中报业绩关注度明显提升。 2026 年上半年A股非金融有望实现双位数增长。目前（截至8 月14 日）已披露2026 年中报或业绩快报的上市公司中，2026 年上半年净利润增速约23.5%，其中金融/非金融净利润增速分别约8.1%/28.4%，主板/创业板/科创板净利润增速分别约15.6%/69.8%/207.0%。此前，2026 年一季度，全A/金融/非金融净利润分别增长7.2%/2.2%/11.7%。从宏观数据来看，2026 年上半年规模以上工业企业利润同比+18.7%，较1-3 月的15.5%增速进一步提升；物价方面，2026 年二季度CPI同比保持在1%及以上，PPI同比明显抬升；消费方面，在以旧换新政策效果减弱和高基数影响下，2026 年1-6 月社零同比增长1.3%，相比1-3 月的2.4%增速有所放缓；地产方面，2026 年二季度商品房销售面积跌幅
石药创新涨停,成交额32.28亿元,今日主力净流入2.98亿 原文↗
8月20日， 石药创新 涨停，成交额32.28亿元，换手率4.59%，总市值727.30亿元。 异动分析 减肥药+创新药+生物疫苗+维生素+猴痘概念 1、2024年10月19日公告，新诺威拟通过发行股份及支付现金方式购买石药集团下属的维生药业、石药上海、恩必普药业三家公司合计持有的石药百克 100%股权。石药百克GLP-1 产品方面，TG103 注射液（创新型长效重组人源胰高血糖素样肽-1（GLP-1）Fc 融合蛋白）、司美格鲁肽注射液（长效胰高糖素样肽-1（GLP-1）类似物）的超重/肥胖和 2 型糖尿病适应症正在进行 III 期临床，预计从 2026 年起陆续获批上市。此外还有包括司美格鲁肽长效注射液（流体晶剂型）、GLP-1 口服小分子片剂以及双靶、三靶产品等临床前阶段的全面布局。 2、2023年9月12日公告：公司对石药集团巨石生物增资，增资完成后，公司可凭借巨石生物在创新药领域的研发实力，进入生物创新医药的前沿领域，实现研发实力和产品结构的跨越发展，为将公司打造成为领先的创新驱动型生物医药平台奠定了坚实的基础。 3、根据2024年年报：公司的主营业务为生物制药和功能食品及原料的研发、 生产和销售。 生物制药聚焦于 ADC、mRNA 疫苗以及抗体类药物等前沿领域, 已搭建了专业的生物医药创 新产业 平台； 功能食品及原料包括咖啡因、 维生素 C 含片等。 4、2
银河证券:宏观政策有待发力提效 期待全面降息降准 原文↗
2026年8月14日，央行发布2026年7月金融数据。7月M1同比4.0%（前值4.0%），M2同比7.7%（前值8.0%）。新增社融1.4万亿元，同比多增2710亿元，社融增速7.4%（前值7.4%）。金融机构新增人民币贷款-3400亿元，同比多减2900亿元，贷款增速5.1%（前值5.2%）。 7月金融数据延续前期缓慢走弱态势，宏观政策有待发力提效。 M1、M2、信贷、社融等主要金融数据自年初以来连续回落，总量层面的经济扩张不具备相对应的金融基础，经济内生动能企稳亟待宏观政策发力提效。7月政治局会议强调要加大逆周期调节力度，我们认为，货币政策先行将是下半年宏观政策调节的重要特征，可以给予降息降准更多期待。货币政策开始发力也是其他政策工具加速落地的重要前提，是宏观政策一致性对齐的标志性信号。 货币供应量数据：M1增速持平、M2增速下行 M1基本符合季节性，经济强度未发生显著变化。 本月M1新增-3.0万亿元，略高于过去三年均值（-3.15万亿元），基本符合季节性。第一，经济保持平稳态势，7月中采PMI指数录得49.2%，落入收缩区间，但BCI中国企业经营状况指数环比有所改善，企业资金活化程度未发生显著变化。第二， 房地产 市场没有显著变化。第三，本月M0增速为11.6%（前值11.8%），环比上月下行，对M1增速形成小幅拖累。 M2增速下行，主要受到贷款增速下滑的影响。
美伊,又现变数!特朗普,最新动向!黄金走低,美股全线下跌 原文↗
由于中东局势的不确定性，据报道，美国总统特朗普已经要求其谈判团队暂时不要与伊朗方面接触，美股市场再度下跌，道琼斯工业指数已三连跌。 道琼斯工业指数三连跌 当地时间8月18日（周二），美国股市三大股指全线收跌，其中道琼斯工业指数跌0.22%，报53343.4点，录得三连跌。标准普尔500指数跌0.69%，报7691.76点。纳斯达克指数跌1.33%，报26289.71点。 美股市场大型科技股多数下跌，Meta跌超4%，英伟达跌逾2%，特斯拉、亚马逊跌幅不足1%。谷歌、微软小幅上涨，涨幅不足1%，苹果涨超1%。 芯片股表现疲软，拖累美股市场表现，表征芯片股走势的费城半导体指数大幅下跌约5%，具体个股中，迈威尔科技、美光科技跌超7%，ARM、英特尔跌超6%，超威半导体、阿斯麦、台积电跌逾4%，博通跌超3%。 多只存储芯片概念股大跌，其中SK海力士、希捷科技、闪迪均跌超9%，西部数据则跌逾7%。 美联储加息最新消息 新华财经报道，据CME“美联储观察”，美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。此前，里士满联储主席巴尔金称，是否需加息以实现通胀目标，目前仍悬而未决；通胀存在持续性风险。芝加哥联储主席古尔斯比称，数据略有好转，通胀回归“黄金路
海内外研发需求双向共振推动CXO行业复苏,港股医疗ETF永赢(159366)跟踪指数药明系“含量”全市场第一 原文↗
今日早盘，CXO概念活跃， 全市场同标的规模最大的港股医疗ETF永赢（159366）成交额1.80亿元，换手率49.44%，最新规模3.59亿元 ，交投活跃，流动性佳。成分股中，CDMO与临床前 CRO 方向表现居前。 消息面上，首先，从业绩维度来看，CXO企业半年度经营数据密集披露，在手订单增长、新分子业务加快放量成为行业共性特征，其中CRDMO龙头上半年末在手订单达664.3亿元，并同步上调全年收入指引；有医药行业专家表示，本轮CXO复苏订单量与价格均开始改善，随着 创新药 出海步伐加快，下半年行业景气度有望延续。其次，从海外需求端看，海外临床前 CRO 、临床 CRO 相继上调全年业绩指引，CDMO龙头也保持了高速业务增长，海内外研发需求形成双向共振。 券商研报方面， 财通证券 指出， 本轮CXO复苏的底层逻辑是海内外研发需求双向共振 ——海外药企研发预算回暖，三靶点、口服GLP-1、环肽、小核酸、分子胶等新分子需求旺盛，叠加中国公司在全球竞争优势下渗透率快速提升，看好后续外需CDMO业绩持续兑现；目前CXO行业情绪底部已建立、业绩拐点出现，将迎来估值修复期。 产品方面，港股医疗ETF永赢（159366）紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，为跟踪该指数的首只ETF基金；跟踪指数CXO含量52%，全市场CXO含量最高，跟踪指数“药明系”合计权重超35%，居全市场第一，同时纳入