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宏观大盘行业板块个股策略
A-SHARE STRATEGY RESEARCH

A股大盘晚间策略报告：偏多

日期: 2026-08-17场次: 晚间方向: 偏多仓位: 0.5置信: 0.65版本: v6.1

综合

结论：短线偏多，建议以IF工具配置五成仓位，置信度0.65。 今日市场以放量普涨打破近一周的横盘僵局，两市成交2.4万亿、上涨家数4335家、涨停106家，赚钱效应与情绪温度均处于强势区间。量化信号在技术、资金、情绪、主线四个维度形成共振，支持1-5个交易日内的做多窗口。

但我们同时看到三个必须正视的结构性事实：第一，沪深300现价虽重新站上20日均线，却仍处于60日均线下方，中期趋势未扭转；第二，酿酒行业单日重挫3.04%，主力资金净流出18.15亿，权重板块不但未参与反弹反而在拖累指数；第三，涨停家数虽达106家，但最高连板仅4板，情绪处于发酵期而非高潮期，上升空间的打开需要更高标龙头出现。三者共同决定了本轮做多"有力度、但非全面反攻"的属性。五成仓位的设定即为攻守兼备——既不错过情绪与资金主导的短线窗口，又为权重拖累下的回撤留出余地。

周期与历史定位

本轮行情的周期定位是短线反弹，而非中期趋势反转。

从近5日沪深300走势看，8月11日至8月14日指数在4663.79至4690.92之间窄幅震荡，4个交易日累计波动不足1%，成交额从6453.85亿缩至5497.70亿（沪深300口径），呈现典型的缩量整理形态。8月14日单日振幅收窄至0.04%，多空在此达成短期平衡。8月17日指数放量至6576.02亿、单日大涨1.61%收于4741.10点，向上突破近一周的整理箱体，成交量虽未超过8月13日的6907.16亿，但以相对可控的量能实现了更大涨幅，说明抛压在此位置并不沉重，市场抛售意愿下降。

从均线结构看，沪深300现价4741.10点站上20日均线4655.97点，却受制于60日均线4783.62点，两条中期均线方向均向下。这意味着短期动能已经转强，但中期趋势对反弹形成压制。250日均线4650.36点方向向上，为市场提供了长周期支撑。广义上的"底部抬高、上方有压"格局，就是当前大盘所处的技术坐标。

市场宽度是本轮反弹最重要的质量验证：上涨4335家、下跌1064家，普涨格局下赚钱效应显著，叠加涨停106家、跌停仅1家，短线资金有明确的做多意愿。但需注意，权重板块（白酒）与市场广度之间的背离，是制约指数级别的上行斜率的核心矛盾。

技术面（信号灯：⬆️多）

指数位置与均线结构：今日上证指数涨1.41%、深证成指涨2.44%、创业板指涨3.14%、科创50涨4.14%。从指数梯度可以清晰看到，越偏向成长风格、越是中小市值，弹性越大；科创50近4.14%的涨幅远超上证50代表的权重蓝筹，说明资金的风险偏好在提升，市场选择的方向是进攻而非防御。

均线系统的信号表达并不一致：沪深300收于4741.10点，高于20日均线的4655.97点和250日均线的4650.36点，但低于60日均线的4783.62点。20日均线虽方向向下，但指数已对其实现有效穿越，说明短期下跌趋势被打破；60日均线的压力位对应约0.9%的空间，是指数短期上攻必须攻克的关口，也是验证反弹级别的位置。

市场广度：4335家上涨对1064家下跌，涨跌比超过4:1，在近一个月的行情中属于极强水准。市场宽度的强势提供了"进攻有标的、回撤有承接"的交易环境——即使指数层面因权重拖累涨幅有限，个股层面的机会仍然充分。

量价配合：两市成交24026.6亿元，与指数的大幅上涨形成"量价齐升"的配合。从沪深300口径看，今日6576.02亿的成交额仅次于8月13日的6907.16亿，而8月13日指数下跌0.57%，两者对比明确提示：下跌时放量、上涨时温和放量，筹码换手已经完成，本周有望延续反弹。

资金面（信号灯：⬆️多）

成交额量级：两市成交2.4万亿，处于近期高位区，说明市场参与热度足够。需要强调的是，当前量能支撑的是结构性行情——资金有进有出，并非全面无差别买入。

主力资金动向：主力净流入前五为半导体+195.48亿、通信设备+59.63亿、电子化学品+30.63亿、光学光电子+29.41亿、消费电子+26.89亿——六大流入板块全部指向"硬科技"产业链。主力净流出前两位为白酒II-18.15亿、软件开发-16.37亿，前者是权重板块的失血点，后者是科技内部的资金腾挪方向。概念资金流向更清晰地揭示了这一特征：融资融券净流入+472.68亿、半导体概念+300.69亿、国产芯片+283.0亿、MSCI中国+276.08亿、富时罗素+246.94亿，主流资金通过科技主线和宽基通道同步入场。

外围流动性：FR007报1.42%，银行间资金面处于宽松状态，短端利率为权益市场提供流动性支撑。300ETF份额增235亿份，显示有资金借道宽基ETF进行底部布局。一个需要谨慎对待的细节是两融净买入为-18.55亿，说明杠杆资金在本轮反弹中并未激进加仓，反而在净偿还——这与普涨的盘面形成一定背离，提示部分交易型资金仍在观察反弹的持续性，而非已完全转向乐观。

博弈面（信号灯：⬆️多）

板块资金流向揭示主线位置：半导体净流入195.48亿，在全部行业中断层领先，这个数字远超第二名通信设备的59.63亿，说明资金对半导体主线的共识度和集中度极高。结合"国家队退出茅台前十、社保新进硬科技"的消息，以及今日有研新材（中芯国际概念、国家大基金持股）大涨10%并进入人气榜前八，大资金调仓方向明确指向硬科技产业链——这是一次结构性的资金迁移，而非单纯的短线游资炒作。

权重与成长的再平衡：酿酒行业跌3.04%是今日市场最大的拖累项，原因并非行业基本面突变，而是存量资金在科技主线与消费权重之间的再配置。主力资金从白酒撤出18.15亿，同时间接流入半导体、通信等科技方向。这种"卖高切低"的换仓行为，对沪深300指数形成阶段性压制，但对市场整体的风险偏好反而是利好——资金没有离场，只是在寻找更有效率的方向。

大小盘风格：创业板+3.14%、科创50+4.14%显著跑赢沪深300的+1.61%和上证指数的+1.41%，成长风格对权重的超额收益达到2个百分点以上。在短线周期内，这种风格分化大概率延续，IF工具对应沪深300，意味着做多收益可能小于做多中证500或创业板指，但仓位工具已定，收益弹性受制于权重板块的表现。

龙虎榜主体画像：苏州天脉获买入1.17亿（日涨幅达15%），属于电子/散热方向，与今日科技主线方向一致；华东数控被卖出1.43亿，虽然机械行业整体涨3.64%，但该股遭遇明显兑现。一买一卖之间反映了短线资金的操作节奏：顺势加仓强势科技，借板块热度兑现高位题材。

情绪/消息面（信号灯：⬆️多）

情绪温度：涨停106家、跌停1家、炸板率10.2%，这是近期最强的情绪读数之一。从结构看，最高连板仅4板，说明市场虽有普涨的"宽度"，但缺少"高度"——没有形成5板以上的总龙头，意味着情绪仍处于发酵期而非高潮期，短线尚未出现情绪过热的反转信号。10.2%的炸板率处于低位，封板资金积极，多头力量占据明显优势。

事件型背景：全球央行年会将于8月22日闭幕，海外政策信号仍在等待落地，这是本周宏观层面的关注焦点。但当前主导短线走势的核心变量仍是内部情绪与资金结构，外部事件更多是背景板。央行维持适度宽松的基调未变，为市场提供了稳定的流动性预期。

消息与情绪的关系：消息提供了方向与导火索，情绪决定了行情能否延续。在涨停家数维持高位、炸板率低位的状态下，市场对利好消息的反馈是积极的；反观利多无法推动行情时，才是情绪转弱信号。当前仍处正向循环。

参与者画像

国家队/长线资金：社保基金新进硬科技个股、国家队从茅台前十大股东退出，这一调仓动作的路径与今日半导体、国产芯片的大幅资金流入高度吻合。长线资金的方向选择，往往不是跟随短线景气，而是基于产业逻辑的年度级别配置，这为科技主线的中期持续性提供了底层支撑。

机构资金：主力资金在半导体方向净流入195.48亿，通信设备、电子化学品等科技细分全面获增持；同时从白酒、软件开发、IT服务中撤出。机构的动作是"集中配置科技，削减消费与部分TMT"，龙虎榜中苏州天脉获1.17亿净买入、符合这一配置方向。

游资：连板梯队最高4板，热点分散于油气改革、新型城镇化、算力租赁等方向。金螳螂、莲花控股、一鸣食品等连板标的体现游资在题材选择上的活跃，但涨停高度的天花板尚未打开，游资整体处于"试探进攻"而非"全力做多"的状态。

外资：富时A50期指今日下跌0.33%，与A股现货行情出现背离，说明海外主动资金对短线反弹的持续性保持谨慎。但MSCI中国概念净流入276.08亿、富时罗素净流入246.94亿，显示被动型配置资金仍在流入，外资内部呈现出主动与被动之间的温差。

散户/杠杆资金：两融净买入-18.55亿，杠杆资金在普涨日不增反减，说明散户/中大户尚未形成一致的做多合力。相比游资和机构的活跃，散户资金的入场仍在观望阶段，这实际上为行情延续保留了潜在的增量弹药。

跨日复盘

近5日沪深300走出了一条"下跌放量→缩量横盘→放量突破"的路径：

8月11日，指数跌0.81%收于4663.79点，成交6453.85亿，市场处于下跌消化期；8月12日反弹0.58%，但成交缩至5753.26亿，反弹的承接力度一般；8月13日再度下跌0.57%，成交却放量至6907.16亿，为近5日最高——这是一个关键信号，说明下跌过程中有资金在积极承接，底部换手充分；8月14日缩量至5497.70亿、涨幅仅0.04%，市场在4665点附近达成多空平衡；8月17日放量至6576.02亿，单日大涨1.61%收于4741.10点，一举突破前四日的横盘区间。

这一走势的量价含义在于：8月13日的放量下跌完成了恐慌释放，8月14日的极度缩量确认了抛压衰竭，8月17日的放量上攻开启了反弹窗口。 4741.10点的收盘价较8月14日收盘已有75.22点的跳涨，短线做多动能已得到确认，但60日均线4783.62点就在上方，反弹能否进一步升级为趋势修复，取决于接下来两个交易日能否持续站稳并有效放量突破。

本周事件日历

日期 事件 影响评估
8月18-21日 中报密集披露期，A股537家已披露公司超七成净利增长 对业绩超预期个股形成催化
8月22日 杰克逊霍尔全球央行年会闭幕 影响全球风险偏好，关注政策信号
8月22日 富时罗素指数季度调整生效（若涉及） 带来被动资金调仓

本周属事件相对温和的窗口，除全球央行年会外暂无重量级宏观事件干扰，市场将更多按照自身量价结构演绎。

多剧本研判

剧本一（基准）：科技主线延续，短线偏多运行——概率55% 半导体、通信等科技方向的资金净流入在下一个交易日得以延续（半导体净流入不转为明显净流出），涨停家数维持在80家以上，炸板率不显著回升。沪深300站稳20日均线4655.97点，并向60日均线4783.62点发起挑战。权重板块不再扩大跌幅、酿酒止跌企稳。指数短线维持偏多格局，个股机会保持活跃。

剧本二：冲高回落，指数震荡巩固——概率30% 连续放量后短线获利盘涌出，沪深300首次冲击60日均线4783.62点附近遇阻回落，成交额萎缩至2万亿以下，涨停家数回落至50-80家区间，炸板率回升至20%-30%。指数出现单日回调但并未跌破20日均线，市场以时间换空间消化获利盘，短线窗口延长但斜率放缓。

剧本三：权重补跌、情绪退潮——概率15% 酿酒板块再度大幅下跌，白酒主力资金净流出扩大，沪深300收盘跌破20日均线4655.97点；同时涨停家数萎缩至30家以下、炸板率突破30%，情绪与指数形成负反馈。则短线做多逻辑失效，需果断降低仓位规避回撤。

验证节点

量能验证：两市成交额维持在2.2万亿以上为健康；若缩至1.8万亿以下，则动能衰减，行情可能转为横盘。跟踪半导体主力净流入是否延续在百亿以上量级。

点位验证：沪深300下方第一支撑20日均线4655.97点，上方第一压力60日均线4783.62点。收盘站稳20日线是偏多格局的最低要求；有效突破60日线则打开进一步上行空间，可提高持仓信心。

情绪验证：涨停家数维持80家以上、炸板率低于20%，情绪健康；若涨停家数降至50家以下且炸板率超过25%，出现退潮警示；涨停<30家且炸板率>30%，确认情绪退潮。

权重验证：酿酒板块是否止跌是权重端的关键观察点，白酒主力资金净流出能否收窄至10亿以内，对应权重拖累是否缓解。

主线验证：半导体板块在主力净流入榜的排名。若从第一滑落且转为净流出，则主线动能衰减，即使指数横盘，个股机会也将显著收缩。

风险与机会

风险：其一，权重股与市场宽度的分裂——若白酒等权重板块持续失血，沪深300的涨幅空间将显著受限，出现"指数涨不动、个股在涨"的分化，IF工具的绝对收益弹性打折；其二，60日均线4783.62点附近的压力——若指数触及后放量受阻，可能出现二次回踩，考验20日均线支撑；其三，全球央行年会召开前，海外政策预期的不确定性可能压制外资风险偏好；其四，红海地缘局势升温推升油价，对全球风险资产形成扰动；其五，美7月CPI公布后美联储降息预期已有所修复，若年会释放鹰派信号，可能引发外资阶段性撤离。

反转/失效条件

本策略的做多判断在出现以下情形时视为失效，应重新评估仓位方向：

  1. 沪深300收盘重新跌破20日均线（4655.97点），且市场宽度同步转弱——即当日下跌家数大于上涨家数，意味着反弹趋势被破坏、资金由进攻转为防守；
  2. 酿酒等权重板块继续大幅领跌，主力资金从白酒板块大幅净流出超过30亿，权重端的拖累已非"结构性调整"，而是系统性风险偏好下降；
  3. 涨停家数萎缩至30家以下，且炸板率超过30%，情绪出现明确退潮信号，即使指数尚未大跌，短线博弈的价值也已降低。

上述条件满足其一，即应警惕多头逻辑不再成立；若同时满足多个条件，则基本可确认本轮短线反弹窗口关闭，需执行降仓或对冲操作。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.65　方向仓位与决策票一致，多数硬数据引用准确；但存在300ETF份额方向性硬伤，且多处事件无信源、主观解读缺乏数据支撑。 - 🔴 无据夸大：「300ETF份额增235亿份，显示有资金借道宽基ETF进行底部布局」— 硬数据中510300当日份额变化为-1.773亿份（-0.749%），235.013为总份额而非增量，方向亦相反 - 🟠 无据夸大：「8月14日单日振幅收窄至0.04%」— 硬数据中0.04%为8月14日涨跌幅（pct），并非振幅；证据包无振幅数据 - 🟠 无据夸大：「两市成交2.4万亿，处于近期高位区」— 硬数据仅当日24026.6亿，无近期分位/历史对比，无法支撑‘高位区’ - 🟠 无据夸大：「8月13日放量下跌完成恐慌释放；8月14日确认抛压衰竭；筹码换手已经完成」— 仅量价数据可佐证放量下跌/缩量，无恐慌指标、换手率或筹码分布数据支撑上述结论 - 🟠 无中生有：「8月18-21日中报密集披露期，A股537家已披露公司超七成净利增长」— 精炼要闻有537家披露且超七成增长，但‘8月18-21日密集披露期’不在事件日历/信源中 - 🟠 无中生有：「中报季+国新办发布会临近，方向未共振」— 证据包内事件日历/精炼要闻/信源标题均无‘国新办发布会’；llm_interpretation不可作事实证据 - 🟠 无中生有：「8月22日富时罗素指数季度调整生效（若涉及）」— 事件日历及可用信源标题均无富时罗素季度调整生效信息 - 🟠 无据夸大：「外资内部呈现出主动与被动之间的温差」— A50下跌与MSCI/富时概念资金流入不能直接证明‘主动/被动’外资行为；无外资主动被动仓位数据 - 🟠 无据夸大：「主力净流入前五为…六大流入板块全部指向‘硬科技’产业链」— 硬数据capital_inflow前六含‘工业金属+21.22’，与‘前五’表述矛盾且工业金属不属硬科技 - 🟡 无据夸大：「金螳螂、莲花控股、一鸣食品等连板标的」— 硬数据仅有人气榜涨幅，无连板标注；证据包未显示这三只为连板

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.65）

高无据夸大 「300ETF份额增235亿份，显示有资金借道宽基ETF进行底部布局」— 硬数据中510300当日份额变化为-1.773亿份（-0.749%），235.013为总份额而非增量，方向亦相反
中无据夸大 「8月14日单日振幅收窄至0.04%」— 硬数据中0.04%为8月14日涨跌幅（pct），并非振幅；证据包无振幅数据
中无据夸大 「两市成交2.4万亿，处于近期高位区」— 硬数据仅当日24026.6亿，无近期分位/历史对比，无法支撑‘高位区’
中无据夸大 「8月13日放量下跌完成恐慌释放；8月14日确认抛压衰竭；筹码换手已经完成」— 仅量价数据可佐证放量下跌/缩量，无恐慌指标、换手率或筹码分布数据支撑上述结论
中无中生有 「8月18-21日中报密集披露期，A股537家已披露公司超七成净利增长」— 精炼要闻有537家披露且超七成增长，但‘8月18-21日密集披露期’不在事件日历/信源中
中无中生有 「中报季+国新办发布会临近，方向未共振」— 证据包内事件日历/精炼要闻/信源标题均无‘国新办发布会’；llm_interpretation不可作事实证据
中无中生有 「8月22日富时罗素指数季度调整生效（若涉及）」— 事件日历及可用信源标题均无富时罗素季度调整生效信息
中无据夸大 「外资内部呈现出主动与被动之间的温差」— A50下跌与MSCI/富时概念资金流入不能直接证明‘主动/被动’外资行为；无外资主动被动仓位数据
中无据夸大 「主力净流入前五为…六大流入板块全部指向‘硬科技’产业链」— 硬数据capital_inflow前六含‘工业金属+21.22’，与‘前五’表述矛盾且工业金属不属硬科技
低无据夸大 「金螳螂、莲花控股、一鸣食品等连板标的」— 硬数据仅有人气榜涨幅，无连板标注；证据包未显示这三只为连板
退出贵州茅台前十,“国家队”调仓路线显现!社保基金新进12股,布局硬科技摩尔线程 原文↗
随着上市公司半年报陆续披露，社保基金、保险资金等长线资金二季度持仓情况浮出水面。被市场视为“国家队”的中央汇金资产管理有限责任公司（下称“汇金公司”）、中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”），已退出 贵州茅台（600519） 前十大股东之列。 数据显示，截至8月14日，有33家A股上市公司前十大流通股东出现社保基金的身影，总市值（注：二季度末口径，下同）超过110亿元，其中12只为二季度新进个股，行业涵盖 化工（850102） 、食品饮料、 半导体（881121） 等。整体来看，社保基金持仓延续了一贯的稳健风格，偏好业绩确定性强、估值性价比突出的标的。 除了退出 贵州茅台（600519） 前十大股东，汇金公司、证金公司二季度还退出了 平安银行（000001） 、 大华股份（002236） 等A股上市公司前十大股东行列。 险资方面，二季度已有41家公司获重仓，持股总市值超过260亿元，从持股数量变化来看， 有色金属（1B0819） 、 化工（850102） 等 周期（883436） 行业以及高股息板块依然是险资的“心头好”。 苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，社保基金与险资作为A股市场重要的长线资金，兼具市场压舱石与投资风向标的双重角色，其持续流入正在深层次重塑资本市场运行生态，推动投资逻辑向基本面回归，弱化题材炒作风气，引导更多市场参与者聚焦企业长期价值。
估值锚点彻底转向！半年报揭开资金底牌，科技股下一轮主线在哪？ 原文↗
密集披露的半年报，给市场发出了更多信号，估值锚点已彻底转向科技。 8月份至今，市场迎来新一轮上行行情，虽然仍由科技股引领上涨，但相较于此前AI的“一枝独秀”，行情修复的广度明显提升， 创新药 等更多科技方向开始领跑。业内人士提醒，景气仍是市场交易的核心，更多半年报数据的披露将为产业基本面提供真实验证。 估值锚点已彻底转向 8月份以来，大量上市公司半年报密集披露。 人工智能 带来的产业推动与溢出效应正在推动科技板块利润刷新高点。8月14日，AI配套芯片需求激增推动 中芯国际 单季收入首破30亿美元，环比增长20%，同比增长36.1%。 “大多数持有科技股的投资者并不愿意卖出，更多资金是在持有观望，等待下一轮主线行情。”北京一家私募机构投研负责人对券商中国记者表示，经过7月调整，硬件与软件等科技板块仍然是私募资金的重点仓位，预计年内不会有太大变化，更多是科技板块内部调整。 不仅仅是私募机构，从已披露半年报的样本汇总来看，今年二季度科技板块，特别是 半导体 、有色、医药等，也是社保基金等大型资金机构加仓力度最大的方向之一。 中银证券 研究报告认为，这是当前经济发展的客观环境。一方面是科技发展向上拉动，龙头科技公司融资需求大、投资规模大，业绩上行，另一方面是传统行业需求不振、价格疲弱，带动融资需求也偏弱。 根据央行数据，今年上半年，信贷资源从传统地产、基建领域持续向新兴战略领域
A股逾500家公司半年报出炉 原文↗
Wind数据显示，截至8月17日记者发稿，A股市场已有537家上市公司披露半年报。2026年上半年归母净利润为正的公司达到477家，414家上市公司归母净利润同比实现正增长，其中有135家公司同比增速超100%，13家公司同比增速超1000%。 具体来看，在归母净利润增速居前的公司中， 江波龙 归母净利润同比增超71528%， 石药创新 同比增超46025%， 益生股份 同比增超4897%；此外， 江山欧派 归母净利润同比下滑1017%， 贝肯能源 、 果麦文化 归母净利润同比下滑超800%。 经营规模方面，上述公司上半年营业总收入合计约3.36万亿元，合计净利润超4032亿元。其中，营业总收入超过100亿元的公司共49家，超过10亿元的有276家；净利润超过10亿元的则有49家，超过1亿元的达230家。 从营业总收入看， 工业富联 以5578.61亿元的数据居于首位，同比增长54.64%； 中国移动 、 宁德时代 、 金龙鱼 、 贵州茅台 、 国电电力 等紧随其后。从归母净利润看，排名第一的是 中国移动 ，达到789.34亿元， 贵州茅台 、 宁德时代 、 平安银行 、 工业富联 、 药明康德 等公司净利润均超百亿元。 8月中下旬，A股将迎来中报披露高峰，有机构观点认为，市场定价重心有望逐步向半年报业绩验证靠拢。中航证券表示，8月中报季，市场将从对 英伟达 等全球科技风向
国际金融要情 |（周一 2026.8.17） 原文↗
2026.8.16–8.22本周关键点 国际： 8月17日（周一）欧盟公布欧元区6月贸易帐 欧盟统计局公布欧元区 6 月货物贸易数据，市场重点评估地缘局势震荡下欧洲能源进口与出口韧性 8月18日（周二）美国零售巨头（ 沃尔玛 、 家得宝 ）财报开局 沃尔玛 （Walmart）、 家得宝 （Home Depot）等美国零售巨头发布二季度业绩，市场通过其销售数据与前瞻指引评估美国家庭在通胀环境下的真实消费购买力。 8月19日（周三）美联储公布7月FOMC货币政策会议纪要 美联储公布7月28–29日议息会议的详细纪要。在美联储保持利率不变且内部现3票加息异议的背景下，纪要将揭示决策层对能源通胀风险、高资本开支以及9月降息时点的真实分歧。 8月20日（周四）2026年杰克逊霍尔全球央行年会启幕 美联储堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行研讨会在怀俄明州开幕。全球主要央行行长（美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德等）、财政官员及经济学家齐聚一堂，围绕“全球经济再平衡与中性利率”展开研讨，其政策表态将重塑全球资本市场风险偏好。 8月21日（周五）日本7月全国CPI数据公布 日本总务省公布7月全国核心CPI年率。在7月底日美联合干预汇市及日本央行维持1.0% 利率不变后，通胀数据将直接验证日央行下半年是否重启加息。 8月22日（周六）全球央行年会闭幕 杰克逊霍尔全球央行
全球股市陆续“熊去” 下周A股能否“牛来”？ 原文↗
刚过去的交易周（8月10日至14日），A股市场前半周延续反弹，后半周小幅回落，主要股指周K收出红绿不一的十字星。 个股方面，本周超2900家累计上涨，较前两周有所下降。 实际上，8月以来，包括A股在内的 全球主要股市，都进入了反弹修复周期 ——只是客观来说，进度有先有后。 据Wind统计，截至周五（8月14日）， 全球股票资产本月整体上涨了3.53% ；中国股票本月 微跌 0.57%，主要受到本周表现拖累。 其他市场如韩国股市，近期被报道称 “技术性由熊转牛” 。 韩国 综合 指数在6月19日到7月29日，最大回撤近44%；又在7月29日至8月14日，最大上涨33%。 同样受科技股大跌影响而进入“技术性熊市”的 费城 半导体 指数 ，7月29日至8月14日最大上涨超过20%，也可以视为“技术性转牛”。 其他美股指数中， 纳斯达克 指数或 纳斯达克 100指数 ，在6月、7月的回调中累跌约10%，目前已反弹至接近前高。 道指和标普500指数 ，则已在本月先后创出 历史新高 （因为科技股占比不那么高）。 日股方面， 日经225指数 6月下旬到7月底最大回撤17%，8月迄今最大上涨10%。 既然全球股市回调、反弹的节奏一致，我们有理由相信（或者说乐观预期）， A股市场同样不会止步于此 。 恰好这个周末，一部名为 《牛来》 的电影意外引发关注，票房从几千元暴增至上百万元
广发策略：超跌反弹一定会“二次探底”吗？能否走出“V型反转”？ 原文↗
7月份全球主要权益市场同步回撤，科技类资产和市场指数都出现了陡峭的下跌；进入8月以来，随着外围股市风波逐渐平息、且全球科技产业进展出现了一些新的催化，A股市场也逐渐企稳并进入“超跌反弹”阶段。 随着近两周各类品种依次呈现出轮动式反弹（科技、有色、医药、地产），市场出现部分担忧：超跌反弹之后是不是还要有“二次探底”？是继续持有、还是逢高减仓兑现收益？ 一、对于指数整体而言，近年来市场在急跌之后是“V型反转”还是“二次探底”？ 我们选取近几年A股几次短期急跌的案例（20年疫情发酵，21年 茅指数 瓦解，22年上海封锁，25年对等关税，26年美伊冲突），市场并非每次急跌之后都还需要确认“二次探底”，有的时候则很流畅开启了V型反转。 市场能否流畅的走出“V型反转”，主要取决于2个因素： 第一，估值/ ERP/股债收益差等赔率指标，是否意味着权益市场已足够便宜、具备足够的吸引力。 20年、22年、25年的案例中，ERP都到达或接近+2X标准差，意味着短期风险释放已较为充分，此时市场有自发长钱、抄底资金流入。 第二，基本面或流动性层面是否发生了比较重磅的正面催化，无论是宏观流动性、还是股市流动性。 基本面包括经济及政策层面重大变化（例如22年上海复工）；流动性包括宏观流动性（20年美联储无限量QE)也包括微观股市流动性（25年4月宽基ETF放量流入）。 以当前A股整体的估值水
拟回购超5000万，广东宏大收涨8%！化工ETF汇添富(159093)涨超2%接连收复5日和10日线！卫星化学交出亮眼成绩单，H1净利润同比大增超120%！ 原文↗
8月17日，A股三大指数高开高走集体收红，沪深两市超4000家个股上涨，化工板块强势飘红。截至收盘，“ 布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期 ”的 化工ETF汇添富（159093）收涨2.24%， 重回5日、10日均线上方，技术面迎来修复 。 化工ETF汇添富（159093） 标的指数成分股几乎全线飘红， 藏格矿业 、 卫星化学 、 东材科技 涨超2%； 天赐材料 、 华鲁恒升 涨超1%， 巨化股份 、 万华化学 微涨。 【化工ETF汇添富（ 159093 ）标的指数前十大成分股】 截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 消息面上，市场研究机构Yole的信息显示，2026年 全球磷化铟衬底需求 将达260万到300万片（折合2英寸），但有效产能仅约75万片，缺口超过七成。受此利好催化，化工ETF汇添富（159093）标的指数成分股 兴发集团 收涨7.17%。 成分股方面，8月14日（上周五）盘后， 广东宏大 宣布 拟回购股份5,000万~10,000万元 ，回购股份价格不超过41.85元/股，用于 股权激励 或员工持股计划。受回购利好催化，截至收盘， 广东宏大 涨8.37%。 同日， 卫星化学 、 圣泉集团 公布2026年上半年年报。 卫星化学 2026年H1营业收入307.13亿元，同比增长30.92%；归母净利润62.27亿元， 同比增长126.94%
国际金融要情 |(周一 2026.8.10) 原文↗
2026.8.09–8.15本周关键点 国际： 8月10日（周一）日本6月经常帐及金融数据 日本财务省公布6月经常项目收支及银行贷款数据，外界据此评估日本对外贸易复苏状况及日本央行（BOJ）后续加息的宏观基础。 8月11日（周二）美国EIA发布短期能源展望报告 美国能源信息署公布8月能源展望报告。在先前地缘局势变化与油价波动的背景下，报告对下半年原油供需格局及价格中枢的修订将成为能源市场的风向标。 8月12日（周三）美国7月CPI通胀数据公布 美国劳工统计局发布7月消费者价格指数（CPI）。作为本周最重要的宏观数据，核心CPI表现将直接决定市场对美联储下半年降息幅度的定价。 8月13日（周四）欧洲央行（ECB）公布货币政策会议纪要 披露此前利率决议的内部讨论细节，为市场评估欧元区是否在秋季继续降息提供政策信号。 8月14日（周五）美国7月零售销售数据（“恐怖数据”） 美国商务部公布7月零售销售环比增长率，直接反映美国占GDP绝对比重的居民消费意愿与购买力。 8月15日（周六）美国8月密歇根大学消费者信心指数（初值） 公布8月消费者信心指数及长期通胀预期，为当周全球金融市场的剧烈博弈划下句点，并影响下一周开盘情绪。 国内： 8月10日（周一）央行公布7月金融信贷与货币供应量数据 中国人民银行于本周初密集发布2026年7月社会融资规模、新增人民币贷款及货