A股大盘午评策略报告：偏空

来源： 招商证券 策略研究 展望8月，我们判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，以科技为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证。近期科技方向调整较大，是典型的流动性冲击，在政策、产业趋势与微观流动性共同支撑下，我们认为调整基本告一段落，市场将迎来蓄势上攻。方向选择上，建议重点关注科技方向的修复以及新能源与资源品等业绩高增方向。 核心观点 ⚑ 大势研判和核心逻辑： 展望8月，我们判断A股将在政策、产业趋势与微观流动性的支持下蓄势上攻：1）政策方面，近期相关部门推出一揽子稳市政策，以诚通、国新为代表的机构投资者通过ETF入市；2）产业趋势方面，微软、谷歌等科技龙头财报显示云厂商资本开支维持高位，AI基础设施建设仍在加速，AI的产业趋势没有被证伪；3）微观流动性方面，我们认为无论是A股还是海外市场，针对科技股的去杠杆或已告一段落，可以积极布局反弹。 ⚑ 风格与行业配置思路： 风格层面：推荐布局成长超跌反弹，同时保留部分再平衡配置。行业配置推荐 ： 1）科技领域 仍是主线中的主线，海外云厂商资本开支持续上行，AI需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装向上传导，带动半导体、电子化学品、通信设备、消费电子等环节中报业绩显著改善。 2）出海方向 则重点关注电池、电网设备、机械设备、医药等全球渗透率提升的方向； 3）低估值再平衡方向 ，如证券、航运港口、煤炭等业绩

（来源：木鱼ETF） 先简单看下周五的数据，简单复盘。 科创50、创业板高开低走，其主要原因其实还是高开太多给了杠杆资金解套离场的机会。韩股盘中走势强劲，如果其继续保持稳定修复，则科技板块迟早会打出预期差。但不可否认，资金在寻找新的低位机会，因此当下低位热点机会有兑现率。 融资盘周五有企稳迹象，发力点很可能是AI应用，参考《 AI应用迎四重催化，这些ETF等来反转？ 》。 AI应用属于游资发力的方向，也表明游资情绪基本从全面恐慌中缓解， 机器人 、卫星等概念主题反弹也是一个表像。 ETF连涨、趋势 来看，红利、消费、港股科技的趋势感相对较强。 ETF申购赎回数据 来看，上周五没有明显的护盘资金发力迹象，资金大体平衡。但创业板和科创的赎回较大，有逢高减磅的特征。 -亚马逊AWS业务表现亮眼，云服务营收同比增长36.7%至422.32亿美元，创2021年以来最快增速 -苹果最新财报显示季度营收与每股收益均超预期，但因内存等核心零部件价格大幅上涨导致产品涨价，公司给出的下一季度营收指引低于预期，股价单日重挫7.35% 亚马逊财报继续利好云服务和AI应用，苹果大跌利空果链。 -特朗普宣布已取消针对伊朗的大规模袭击计划，双方将于周一启动新一轮谈判 有利于市场情绪进一步企稳，对有色主题进一步修复也有助力 行业动态分组 【海外宏观】 -美联储三名官员本周支持加息，称通

8月5日， 马可波罗 涨0.13%，成交额5574.59万元，换手率3.45%，总市值179.72亿元。 异动分析 参股银行+旅游概念+乡村振兴+注册制次新股+新股与次新股 1、根据公司招股说明书，公司持股广东清远农村商业银行股份有限公司，持股比例为4.91% 2、公司招股说明书，公司坚持以文化创新引领品牌高质量发展，打造了行业专业建筑陶瓷博物馆——东莞市唯美陶瓷博物馆。作为国家 AAA 级旅游景区和东莞市首批工业旅游示范点，博物馆已免费接待各类游客超过 100 万人次。 3、公司招股说明书：公司成立“马可波罗爱心慈善基金”，用于扶贫济困、助医助学、救灾扶贫等各项公益慈善活动；公司积极参与乡村振兴，助力东莞对口帮扶云南昭通项目，资助东莞市高埗镇、清远市清新区笔架山林场坑口村、丰城市丽村镇等地改善乡村环境和基础设施建设。公司于2022年被评为“广东百佳爱心帮扶企业”，于2024年被授予广东扶贫济困红棉杯铜杯。 4、马可波罗控股股份有限公司于2025-10-22日上市，主营业务为建筑陶瓷的研发、生产和销售。 5、马可波罗于2025-10-22上市，公司主营业务为建筑陶瓷的研发、生产和销售。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-161.91万，占比0.03%，行业排名51/77，连续2日被主力资金

编辑日期：2026/8/6 1.就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施，商务部公布我国反制清单，包括：加强 无人机（885564） 及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将6家美国实体列入反制清单等。商务部表示，如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进一步反制。 2.伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡航运线路达成一致。如无第三方干扰，两国联合声明目前已进入最后审定和起草阶段。巴加埃同时强调，伊阿达成协议并不意味着霍尔木兹海峡将恢复安全通航。知情人士称，拟议中的重新开放霍尔木兹海峡提案，将不对过境该水道的船舶征收过路费或服务费。 3.美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。数据显示，美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期的7万人，为今年以来最低水平；跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速；留任员工薪资增幅则维持在4.4%。周五将公布的美国7月非农就业报告备受市场关注。 据乘联分会初步统计，7月份，全国 乘用车（884099） 市场零售150.6万辆，同比下降18%，环比下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆，同比下降20

·美联储维持利率不变三位官员罕见投票支持加息 ·日本央行维持基准利率在1%不变 ·日美协同行动遏制日元贬值 ·英国央行维持利率3.75%不变内部分歧加大 ·加拿大央行关注多重下行风险 ·新加坡金管局小幅上调新元升值斜率 【全球央行动态】 ·美联储决定维持基准利率不变，但三名地区联储主席投票支持加息25个基点，为2016年以来首次有三位官员在同一方向投下反对票。这一分歧反映出通胀连续五年高于目标后，央行内部要求更强硬行动的压力正在上升。 ·日本央行维持基准利率在1%不变，审议委员高田创对利率决定表示异议，提议加息25个基点。日本央行上调2026财年GDP增长预期，同时下调核心CPI预期。日本央行行长植田和男称将视情况继续加息，若金融环境过度宽松可能加快升息步伐，汇率对通胀的影响比以往更大。 ·日本财务省称，上周五与美国进行了协调性的日元买入干预，计划未来使用美联储的外国和国际货币当局回购工具。美国财长贝森特称，将毫不犹豫地参与进一步的联合干预。 ·英国央行维持基准利率在3.75%不变，符合市场预期，但主张加息25个基点的委员增至3名。英国央行表示预计今年晚些时候通胀率还将上升，已准备好随时采取必要行动以防 高通 胀持续。 ·加拿大央行会议纪要显示，决策层对经济前景持审慎态度，重点关注企业适应关税困难、消费韧性减弱及 房地产 市场停滞等风险。委员们警告油价高企持续

政 策 + - 规章 规章 公开指南 政府信息 公开制度 政府信息 公开年度报告 主动公开 + - 按主题查看 国令 国发 国函 国发明电 国办发 国办函 国办发电 其他 按主题分类 按主题查看 国令 国发 国函 国发明电 国办发 国办函 国办发电 其他 按主题分类 依申请公开 监督投诉 中国证监会政府信息公开指南 为了保障公民、法人或其他组织依法获取中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)证券期货监督管理信息(以下简称政府信息),提高工作透明度,建设法治政府,根据国务院《中华人民共和国政府信息公开条例》(以下简称《条例》)等规定,结合中国证监会监管工作实际,编制本指南。 一、政府信息公开分类 中国证监会政府信息公开分为主动公开和依申请公开两类。 二、主动公开 (一)公开范围 中国证监会主动公开的政府信息参见《中国证监会政府信息公开目录》,可以从中国证监会网站查阅(网址: www.csrc.gov.cn )。 (二)公开方式 1. 中国证监会网站 中国证监会将及时、主动公开政府信息,并在中国证监会网站 (www.csrc.gov.cn) 的信息公开栏目中公开。公民、法人或其他组织,可以直接在网站上点击浏览、查阅各项信息。 2. 新闻发布 对于需要向社会公众和投资者市场各方公开的证券期货市场监管法规、政策、措施及其他有关事

<p><strong>财联社8月2日讯（编辑 林夏）</strong>十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：</p> <p><img src="https://image.cls.cn/images/20260802/psk1h05VI7_885x563.png" alt="image"></p> <p><strong>方正证券：超跌反弹的窗口期到来</strong></p> <p>超级周落地，整体而言，宏观尚可，7月政治局会议信号意义在于后续国内政策落地速度加快，美联储加息延后，美元指数大幅调整之后全球流动性压力明显缓解。科技产业基本面变化不大，美股CSP大厂的资本开支保持稳定，云业务高景气，股价调整更多是拥挤度释放而非产业趋势逆转，全球范围内的去杠杆进程步入尾声。5-6月非科技明显调整，7月科技大幅调整，市场通过轮流调整的方式释放了绝大部分风险，后续有望进入超跌反弹的窗口期，由于指数刚经历快速调整，融资余额显著下降，因此市场筑底修复的过程会拉长，波动率下降，但这也有利于行情行稳致远。往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，驱动力主要来自于货币宽松的预期、政策加快落地形成实物工作量提升金九银十的经济成色、元首互访带来中美关系新一轮的改善。</p> <p>配置策略建议：保持耐心，市场有望迎来普涨修复行情，继续关注三方面配置机会，一是布局科技股超跌反弹，这一轮科技股调整幅度已非常充

研究报告 最新滚动 主力动向 个股评级 公司研究 行业研究 投资策略 宏观研究 金麒麟研报 更多 晨报 创业板 基金 债券 金融工程 个股点评 市场表现回顾： 走势复盘： 2026 年7 月，上期有色金属指数整体呈现“月初磨底、月中脉冲上行、月末高位震荡”的运行特征，月度上涨约3.21%。月初指数在5213-5297 点区间窄幅整理，市场等待美国非农数据落地；7 月3日非农远逊预期推动指数跳涨1.27%，宣告整理格局被打破；月中受美国CPI 低于预期、美联储鸽派信号及国内PPI 高位运行等多重利好共振，指数迎来主升浪，7 月23 日触及月内最高5418.39 点；月末受伊朗战事扰动供应链、政策面利空叠加影响，指数高位震荡回落至5380.68点。 技术分析：截至2026 年7 月31 日，上期有色金属期货指数风险度为44.12，较6 月有所下降，目前已降至较低区间。趋势维度上，快线上穿慢线，短期趋势走强，局部底右侧信号出现，短期趋势可能进一步强化。 日历效应分析： 根据2016.1.1 至2025.12.31 的统计结果，7 月有色金属指数历史平均收益率为+1.19%、胜率为54.08%，实际收益率为+3.21%显著跑赢历史均值；8 月历史均值为+0.94%、胜率为52.93%，在全年中属于偏中性的月份。 事件驱动盘点： 金融属性：2026 年7 月有