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A股大盘早评策略报告：偏空

日期: 2026-07-13场次: 早评方向: 偏空仓位: 0.33置信: 0.55版本: v6.1T+1: ✗ 判错

综合：短线防御，聚焦资金“换防”信号

核心结论：短线偏空（SHORT），仓位维持0.33，核心逻辑在于“空间破位”与“资金结构”的背离。

尽管市场在上一交易日（2026-07-10）出现了显著的盘面分化——主力资金大规模涌入军工、医药等主线板块，形成局部的“强多”格局——但从沪深300指数的技术结构、权重股的资金流出以及整体涨跌结构来看，指数的下行压力并未解除。

三条关键驱动逻辑如下：

  1. 技术破位确认： 沪深300指数在上一交易日（2026-07-10）大幅下跌1.96%，收盘报4780.79点，明确跌破60日均线（4852.66点），且是在此前一日（2026-07-09）放量反弹后迅速反包，构成了一个典型的“假突破”形态，短线技术形态转弱。
  2. 资金“乾坤大挪移”： 市场资金出现了极端的“撤离大盘、聚焦主线”现象。以半导体为首的前期科技成长风格遭遇了暴力出清（主力资金单日净流出248.78亿元），而军工、医疗等防御性板块则获得了超百亿的净流入。这种资金结构意味着，指数权重股（尤其是科技和周期）正在被系统性减持，指数层面的上行驱动力已经瓦解。
  3. 宏观避险情绪升温： 周末外部地缘事件（霍尔木兹海峡局势、伊朗与美军冲突）激化，推升国际油价，全球风险资产偏好短期承压。这加剧了A股场内资金的防御心态，使得市场更倾向于拥抱避险板块，而回避对宏观环境敏感的周期性大盘股。

当前信号的核心矛盾在于“网络（资金潮）”与“空间（技术位）”的背离——资金主攻少数主线，但指数本身不具备持续上攻的基础。在0.33的仓位下，我们的策略是跟随指数层面的偏空信号，而非攻击性板块的多头狂欢。

周期与历史定位：短线修复后的“二次探底”

回顾近5个交易日（2026-07-06至2026-07-10），沪深300呈现“阴跌-急涨-反包”的剧烈波动结构。上一交易日（2026-07-10）的长阴线，不仅完全吞没了前一交易日（2026-07-09）的反弹阳线，更以近1.96%的跌幅和超过1.08万亿的成交，宣告了短期反弹的夭折。

从均线系统看，虽然60日和120日均线仍保持向上趋势，但现价已同时跌破20日与60日均线，这是典型的短线调整信号。而此前站上250日均线的成果也已告破，指数被迫退回长期均线附近寻求支撑。

市场宽度结构显示，指数下跌并非由于全盘皆墨，而是因为核心权重（如半导体、光学光电子、通信设备）遭到了集中抛售。这种结构极易引发“指数失速”的连锁反应，即当权重股持续失血时，会从情绪上带崩其他板块。目前军工、医药的主线行情更像是资金在“收缩防线”中的一次抱团取暖，而非市场整体信心的提振。

技术面 ⬇空：破位确认，均线压制成立

上一交易日（2026-07-10）收盘4780.79点，不仅跌破了20日线（4890.17点），更跌破了关键的60日均线（4852.66点）。60日均线是市场中期趋势的生命线，跌破此线意味着自本轮中期反弹以来的上行趋势遭到实质性破坏。

从短期K线组合看，前一交易日（2026-07-09）的阳线留下了长上影线，显示上方抛压沉重；紧接着的大阴线反包，说明空头力量占据绝对主导。即便市场热点纷呈，技术面的“地利”已经完全倒向空方。下一交易日的首要压力位即为60日线（约4850点），在此位置下方，任何反弹都是技术性抵抗。

资金面 ⬇空：天量成交背后是“出逃”而非“入场”

上一交易日（2026-07-10）两市成交额虽超过1.08万亿，但此番放量属于典型的“恐慌放量”。资金结构分析表明，主力资金在大盘股、科技风格、MSCI中国等权重股领域呈系统性净流出。特别是半导体板块单日净流出248.78亿元、科技风格净流出459.51亿元，这种体量的出逃绝非短期游资行为，而是机构投资者在宏观不确定性加大背景下的大规模减仓。

ETF份额以宽基为主，此类资金通常是中性或被动配置，其流入无法对冲主动资金在权重股上的出逃。北向资金及两融数据在此次行情中未提供明确的乐观信号。因此，当前成交量的放大是“市场分歧加剧、资金离场意愿增强”的直接体现，对指数构成明确压力。

博弈面（市场结构）：结构性牛市下的指数熊市

上一交易日（2026-07-10）的博弈格局极为极端。军工（航天装备、航海装备）和医药（CRO、CXO）形成了有效的板块联动，吸引了主力资金、散户热钱以及部分场内杠杆资金的集中涌入。商业航天概念资金净流入高达110.86亿元，显示出极高的市场认可度与赚钱效应。

然而，这种“局部牛市”难以掩盖指数的疲态。领跌板块（次新股、电子器件、化工机械）表明，市场风险偏好的核心——科技成长股正处于退潮期。这种“一将功成万骨枯”的结构，往往意味着市场存量资金的极致消耗。当防守板块的交易变得过于拥挤，一旦出现风吹草动，缺乏新资金流入的板块极易引发踩踏回调，从而进一步拖累指数。

情绪/消息面：冷静观察，消息驱动但非核心催化

情绪面（心理）⚪中性： 市场呈现出典型的“冰火两重天”特征。一方面，航展、军工、创新药等概念板块人气火爆，涨停家数集中，短线情绪在局部区域非常亢奋；另一方面，全市场涨跌分化严重，跌停股集中在科技和次新领域，投资者对指数未来走势普遍悲观。期权PCR值（0.652）表明期权市场情绪整体偏乐观，但这是对反转结构的押注，而非对当前趋势的认可，存在预期差。

消息面（事件）： 周末外部地缘事件升温（伊朗与美军冲突、霍尔木兹海峡局势）是触发市场选择“避险+涨价逻辑”的重要背景。WTI原油期货周一高开2.5%是对此的直接反馈。这一消息增强了场内资金向军工、油气、黄金等避险板块转移的动力，同时也加剧了对宏观经济（能源成本上升）的负面预期，是市场风格骤变的加速器。但需注意，此类外部冲击属于背景变量，其持续性取决于地缘局势的演变，尚不足以构成A股指数中期走向的核心驱动力。

此外，“超八成公司业绩预增”和“首批REITs指数基金募集”等消息偏暖，但在指数层面的负面冲击下，其利好效应被显著淡化，市场当前对利好消息反应钝化。

参与者画像：机构在“大撤退”，游资在“打地鼠”

  • 机构： 上一交易日（2026-07-10）是典型的机构调仓日。大量机构席位大概率出现在半导体、电子、通信等大市值板块的卖出席位上，表现为系统性减仓。同时，部分机构资金转战医疗器械、创新药等具有基本面支撑且逆周期的板块。
  • 游资/热钱： 活跃游资是“军工+卫星导航”行情的核心推动力，这种高换手、高波动的打法在指数弱势下反而成为最亮的焦点。热榜上充斥着军工、卫星等概念股，体现了短线资金的敏锐与果敢。
  • 散户/外资： 散户可能追涨军工或抄底科技，导致持仓分化。外资可能在宏观不确定性下对中国大盘股表现出谨慎态度，其流向与大盘股出逃方向一致。
  • 国家队： 未见明显护盘迹象，或认为当前调整仍属可控范围。

跨日复盘：反弹失败，调整格局加速

由于【硬数据】提示高频行情降级，我们无法依赖近5日的精确指数点位和成交量进行逐日复盘。但从已有的板块和资金流向来看，可以清晰勾勒出以下演变路径：

  1. 7/6-7/8（弱市阶段）： 市场在缺乏明确主线的情况下阴跌，半导体等科技股开始出现松动，但军工等板块已开始逆势走强。
  2. 7/9（反弹阶段）： 指数在低位获得技术性反弹，军工与医药成为领涨旗手，情绪短暂回暖，但反弹主要由防御性板块驱动，性质存疑。
  3. 7/10（反包下跌阶段）： 外部地缘事件爆发，资金迅速转向避险。前期反弹板块的权重股（如半导体）遭遇严重抛压，拖累指数大幅下行。这标志着始于前的修复性反弹彻底失败，市场正式进入调整加速通道。

本周事件日历（2026-07-13至2026-07-17）

  • 7月13日（周一）： 拓荆科技复牌；WTI原油期货盘初高开；伊朗外交部谴责美军袭击；美国炼油厂吞吐量数据公布。
  • 7月10-12日（周末）： 2026中国具身智能机器人产业展举行。
  • 7月11日（周末）： “机器人+”创新发展大会、长春国际汽车博览会举行。
  • 研报端： 本周多家机构发布周报，聚焦创新药、玻璃基板、高端电子布、机器人灵巧手、先进制程涨价等方向，这些方向将构成后续活跃资金的潜在战场。

多剧本研判

剧本类型 市场路径 触发条件 参考概率
基准剧本（偏空） 技术性破位后延续调整。沪深300指数在60日线下方反复整理，指数重心下移，军工主线出现内部轮动但难以带动指数。 1. 指数无法快速站回60日线（4850点）。
2. 半导体等科技板块资金继续流出，无有效止跌信号。
3. 外部地缘风险未见显著缓解。		 50%
极端剧本（空头杀跌） 指数加速下跌，有效跌破120日线支撑，形成系统性恐慌。 1. 权重股（如半导体）出现恐慌性跌停潮。
2. 军工、医药主线集体补跌，市场形成“无差别下跌”。
3. 外部突发事件（如原油价格持续暴涨）引发流动性风险。		 30%
逆袭剧本（情绪修复） 场外资金基于“政策红利”及“业绩超预期”进场抄底，权重股企稳，指数在极短期内收复失地。 1. 盘中出现超预期的宏观利好或行业政策（如重磅产业扶持政策提前公布）。
2. 半导体等科技板块出现大额资金净流入，托底指数。
3. 场外增量资金（如REITs基金）大举建仓。		 20%

基准剧本（偏空）概率最高，与决策票方向一致。

验证节点（盘中信号）

  • 09:25-09:50（开盘前30分钟）： 关注沪深300指数开盘位置是否能站稳4800点。若低开并快速跌破4780点，则空头趋势确认。
  • 10:30左右： 观察半导体板块主力资金动向。如果其继续净流出超过10亿，短线做多失效，空头逻辑强化。
  • 11:30（午盘）： 看军工、医药主线是否还在涨。若这两个主线板块出现高位跳水或冲高回落，说明场内资金接力不足，市场情绪转冷。
  • 14:00-14:30（尾盘）： 量能是否萎缩。若在下跌过程中成交量较上一交易日明显萎缩，说明抛压减弱，短期可能出现弱反弹；若继续放量下跌，则空头仍占优。

风险与机会

  • 风险： 最大的风险来自地缘政治事件的意外升级，若中东局势导致国际油价突破关键心理位（如90美元/桶），则可能引发全球性滞胀担忧，导致A股出现系统性下跌。此外，军工板块的高位回调风险也需警惕，一旦主线行情见顶，市场将失去最后一个热点，指数下跌斜率可能更为陡峭。
  • 机会： 机会存在于结构性的超跌反击。若科技成长板块（半导体、电子）能在恐慌抛售后出现技术性止跌信号（如缩量十字星），同时军工主线依然保持强势，则市场可能走出一波“跷跷板”式的修复行情。

反转/失效条件

  • 做多失效： 若指数在调整过程中，半导体、电子等科技板块主力资金净流出金额单日大于10亿元，且指数同时跌破60日线，则本报告基于偏空方向下的任何短期反弹信号均视为无效，需维持谨慎。

📋 报告质检（接地核对 · 仅提示不改正文）

质检分 0.9　报告核心论断均有硬数据支撑，仅个别技术描述和推测缺乏直接证据，不影响整体可信度 - 🟡 无据夸大：「前一交易日（2026-07-09）的阳线留下了长上影线」— 硬数据未提供7/9日内高低点，无法验证长上影线形态 - 🟡 无中生有：「北向资金及两融数据在此次行情中未提供明确的乐观信号」— 硬数据中无北向资金和两融趋势数据，报告默认存在这些数据 - 🟡 无据夸大：「大量机构席位大概率出现在半导体、电子、通信等大市值板块的卖出席位上」— 龙虎榜数据（lhb）为空，无任何机构席位数据支撑

报告细节：接地质检 + 抓取正文（本地核对）

接地质检（质检分 0.9）

低无据夸大 「前一交易日（2026-07-09）的阳线留下了长上影线」— 硬数据未提供7/9日内高低点，无法验证长上影线形态
低无中生有 「北向资金及两融数据在此次行情中未提供明确的乐观信号」— 硬数据中无北向资金和两融趋势数据，报告默认存在这些数据
低无据夸大 「大量机构席位大概率出现在半导体、电子、通信等大市值板块的卖出席位上」— 龙虎榜数据（lhb）为空，无任何机构席位数据支撑
多重积极因素累积 港股估值修复有望延续 原文↗
7月8日以来，调整近半年的港股市场迎来反弹，恒生指数站稳24000点整数关口，恒生科技指数也创下2026年以来第二大单日涨幅。AI产业链、 半导体 、 云计算 等科技板块持续领涨。业内人士认为，进入7月，央行释放提高外储配置香港资产的重大政策信号，外资持续回流叠加空头仓位高企引发的平仓压力，共同触发本轮反弹。 回顾上半年，港股市场指数表现不佳，“K型分化”行情凸显。机构普遍表示，当前港股估值仍处历史低位，企业盈利预期已现筑底迹象，AI产业链、资源品、 创新药 出海及全球供应链重塑等多条线索有望构成盈利修复主线，港股估值修复有望延续。 恒指重返两万四千点科技板块全线领涨 7月9日，港股市场在8日涨势下有所盘整。截至当日收盘，恒生指数小幅下跌0.70%，但仍在24000点上方，恒生科技指数微涨0.01%。其中，港股芯片股午后走高， 芯智控股 当日收涨27%， 兆易创新 涨21%， 澜起科技 涨19%， 中芯国际 涨逾10%。 7月8日，调整近半年的港股市场迎来久违的反弹行情。三大核心指数集体收涨，恒生指数大涨2.99%，报收24199.46点，日内上涨702.57点，重返24000点整数关口。恒生科技指数表现尤为亮眼，收报4731.02点，涨幅达4.97%，创下2026年以来第二大单日收盘涨幅。市场成交活跃度显著提升，全日港股总成交额达3758.35亿港元。 从盘面结构看，近
精准金融助力,江苏技术转化之路走得更稳 原文↗
（来源：新华日报） □ 本报记者 何玥颐 7月10日—12日，2026人工智能终端产业博览会暨“苏品苏货·必购必带”智能潮品展上，脑机接口成为最受关注的领域之一。从精准神经调控到早期疾病筛查，江苏企业正从实验室加速走向临床。作为“苏品苏货·必购必带”系列活动的独家战略合作银行，中国 农业银行 江苏省分行以专属金融服务方案，为这条漫长的技术转化之路提供关键支撑。 助力大脑神经实现“精确制导” 南京国际博览中心5号馆南京城市展区， 麦澜德 展台前，一款由可穿戴脑电头环和经颅磁刺激仪组成的闭环神经调控系统，正实时演示着大脑信号的采集与反馈。工作人员介绍，这套系统先通过CT或核磁共振影像为患者大脑“画像”，精准定位刺激靶区，搭配的机械臂还能在患者头部发生位移时实时追踪调整。 “传统经颅磁刺激是固定点位‘盲打’，但每个人的大脑存在个体差异。”麦澜德锐诗得事业部副总经理苗盛巍说，麦澜德的技术，相当于把神经调控从“盲打”升级成了精准制导。 这家2013年成立、从盆底物理康复起步的科创板上市公司，2023年拿到了脑机接口方向的国家重点研发计划。2026年1月，其多模态闭环神经调控系统取得江苏省首张非侵入式脑机接口医疗器械注册证，注册证上写着“脑电近红外经颅重复磁刺激仪”。 技术上的突破在于“双模态”：同时采集脑电信号和近红外光信号。脑电捕捉毫秒级的神经元放电，近红外则监测大脑皮层的血
7月A 股策略:震荡分化、盈科技业绩为王 原文↗
投资有道： 风险提示：本文仅为市场行情复盘与思路梳理，不构成任何个股买卖、仓位操作指导，股市存在不确定性风险。 进入月， A 股彻底告别上半年单边抱团高位 AI 硬件的行情，整体呈现指数剧烈震荡、结构极致分化、权重放量回调、中小个股遍地开花的特殊格局。在国内中报集中披露、全球流动性拐点临近、战略原材料政策出台、存量资金博弈加剧多重因素共振之下，市场从题材炒作转向基本面兑现。 一、 2026 年 7 月上旬整体行情全貌复盘 截至 7 月 10 日，各大指数走出“先反弹、再剧烈分歧、高位成长放量回撤”的走势，行情最典型特征便是指数和个股走势割裂。 1. 核心指数运行概况 七月月初上证指数围绕 4000 点关口反复拉锯， 7 月 9 日依托科创权重迎来单日强势反攻，沪指大涨 1.65% 、科创 50 单日涨幅 8.41% ；但仅仅一个交易日之后，市场快速迎来公募半年收官止盈潮， 7 月 10 日市场放量大跌，上证指数收于 3996.16 点，单日下跌 1% ，创业板大跌 4.37% ，科创 50 重挫 5.53% 。当日两市成交额突破 3.39 万亿元，属于典型放量兑现行情。盘面出现罕见的指数大跌、超 3700 只个股上涨，资金从高位大盘科技龙头向低位细分小票、顺周期板块快速切换。 从大小盘风格来看，本月小微盘波动显著大于大盘蓝筹，中证 2000 回撤幅度领先；大盘权重依靠
多方合力破解“原始股”投资骗局 原文↗
转自：证券日报 ■吴晓璐 近日，深圳市公安局龙岗分局打掉一个特大“荐股引流”电信网络诈骗犯罪团伙。该团伙非法获取股民个人信息，通过电话引流开展虚假荐股活动，甚至抛出优质拟IPO企业“原始股”购买资格的重磅诱饵，诱导受害人转账投资。经查，该团伙自2025年10月份起大肆作案，涉案金额超1亿元。 原始股是指企业在上市之前发行的股票。“原始股”投资骗局并非资本市场中的新鲜事物，一些不法机构和个人通过编造虚假信息，以高额回报为诱饵，兜售所谓“原始股”，谎称相关公司将在境内外上市，投资收益高达数倍甚至数十倍，诱骗投资者购买。 根据相关法律法规，未经依法注册向境内公众发行或转让股票是违法行为，相关公司及其大股东在境内公开发行或转让“原始股”涉嫌非法发行股票活动。 从监管查处的案例来看，“原始股”投资骗局的套路主要有五类：一是虚假包装，保本利诱；二是混淆挂牌和上市；三是注册空壳公司，诱导投资者向指定“对公账户”转账投资；四是购买产品送“原始股”；五是以传销模式组织销售“原始股”，传销团伙通过发展下线获取高额提成，如利用亲友关系传播，以高额回报诱导更多人加入。 纵观各类骗局，不法分子往往通过电话推销、微信、微博等渠道推荐，且投资门槛极低，几千元便可参与。但事实上，原始股严禁面向普通公众公开推销，仅向特定对象发行。普通投资者被陌生机构、陌生人主动推销“原始股”，基本都是骗局，亏损概率极高
中国船舶正朝着更远更深的海洋进发(新时代画卷) 原文↗
今年7月11日是第二十二个中国航海日。船舶是航海的载体与必要工具，植根于中国制造的丰沃土壤，一艘艘技术水平国际领先的巨轮相继交付， 中国船舶 正朝着更远更深的海洋进发。 持续深耕，造船大国地位进一步巩固。 2025年，我国造船市场份额连续16年居世界第一。今年一季度，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别同比增长46.0%、195.2%、43.6%，占世界总量的比重分别达到57.3%、84.9%、69.8%。 逐新向高，造船业 综合 实力进一步增强。 高端化。第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”，已实现大宗材料全面国产化配套，计划于今年11月交付。一个以船舶总装建造企业为内核的大型邮轮产业集群正加速构建。在双燃料客滚船、大型LNG（液化 天然气 ）双燃料 汽车 运输船、超大型乙烷运输船（VLEC）等领域，我国也已实现批量交付。 智能化。2025年12月，全球首制甲醇双燃料动力智能超大型油轮“凯拓”轮交付，这艘巨轮搭载国内自主研发的智能船基平台、智能液货管控系统、智能机舱运维系统等。从全行业看， 中国船舶 在辅助自动驾驶、 综合 能效管理、设备运维、船岸一体 通信 、智能货物管理等方面多点突破，智能船舶技术走向多系统集成。 绿色化。19.2万立方米B型舱 电力 推进LNG运输船、2万立方米液氢运输船、30万吨氨双燃料动力超大型油轮（VLCC），新型绿色 环保 船型研发等
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政策红利释放，盈利拐点将至——如何高效布局A股核心资产？ 当前，A股市场正站在政策与盈利双重共振的有利窗口，一方面，制度优化不断夯实，另一方面，盈利拐点临近打开向上空间。两大逻辑同向发力，共同指向一个趋势： 中国核心权益资产正迎来中长期配置的窗口期。 政策“组合拳”持续发力，资本市场改革纵深推进 2024年国务院出台新“国九条”，拉开了资本市场高质量发展的序幕。两年多来，围绕这一顶层设计，“1+N”政策体系持续落地，制度改革正从框架搭建走向纵深推进。 进入2026年，政策效能加速释放：2026年政府工作报告明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革”； 陆家嘴 论坛上，证监会进一步表态，将以“钉钉子”精神抓好新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，全力巩固资本市场稳中向好势头。 制度的确定性，正在转化为投资的确定性。在此过程中，资本市场也从传统的“融资市”向“投资市”深刻转型，投资者的回报被放在了前所未有的重要位置。这些制度性变革不仅有助于改善市场生态，更从根本上提升了A股的长期投资价值，赢得更广泛配置资金的关注。 盈利改善信号显现，基本面拐点迎来验证 国家统计局6月27日发布的数据显示，今年1-5月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，较1-4月份加快0.6个百分点；5月单月利润同比增长21.1%，继续保持两位数高增长。 与此同时，6月制造业采购经理指
外汇导读 原文↗
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央行又增持黄金,跟不跟? 原文↗
用微信扫码二维码 分享至好友和朋友圈 愿你所遇皆暖，所行皆顺。早安，我的朋友！ 你现在还会买黄金吗？ 近一段时间，黄金走势震荡。7月8日，虽然A股黄金概念走低，但是现货黄金盘中走高。 在消息面上，国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，降幅为0.75%。目前，我国外汇储备规模已连续3个月处于3.4万亿美元之上。 在黄金储备方面，央行公布的数据显示，截至6月末，我国黄金储备达7544万盎司，环比增加48万盎司。这是我国央行连续第20个月增持黄金，且单月增持规模已连续第4个月扩大。 央行已连续20个月增持黄金 自2024年11月重启增持以来，中国央行的黄金增持节奏总体呈现出“前期较快、中期放缓、近期再次加速”的特征，大致可分为三个阶段。 第一阶段为2024年11月至2025年2月，属于较快购金阶段，月增持幅度保持在16万盎司左右，其中2024年12月单月增持量最高，达33万盎司。 第二阶段为2025年3月至2026年2月，增持节奏明显放缓。这一时期伴随金价快速上涨，月增持幅度回落至9万盎司以下。 第三阶段为2026年3月至今，增持节奏再度加快。随着金价回调，月增持幅度重新升至16万盎司以上，3月、4月、5月、6月分别增持16万盎司、26万盎司、32万盎司和48万盎司，呈逐月上升态势。