机构:把握畜牧周期主线,关注种植天气催化
2026年11月7日，开源证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，把握畜牧 周期（883436） 主线，关注种植天气催化。报告具体内容如下：
生猪：政策与深度亏损共振推动产能去化加速，低位布局周期修复
2026年4月后的猪价超预期下跌带动政策调控有限的中小散去化，2026年6月以来政策端加码推动头部猪企去化，冬季疫病高发及养殖成本抬升或进一步加快行业去化节奏，生猪板块迎黄金配置时点。当前生猪板块处相对低位，地缘冲突下油价传导、预计历史最强厄尔尼诺扰动下或强化成本压力，推动行业产能出清。在海外利率高位波动、市场对AI投资回报及估值的担忧升温背景下，生猪板块主要由国内供需 周期（883436） 驱动，兼具防守属性，建议积极布局。推荐标的： 牧原股份（HK2714） 、 温氏股份（300498） 、 德康农牧（HK2419） 、 天康生物（002100） 、 新希望（000876） ；受益标的： 神农集团（605296） 等。
种子：粮价有望筑底，厄尔尼诺扰动与生物育种推进带来种业投资机会
政策方面，2026年中央一号文件强调种业振兴与生物育种产业化，粮食安全及种源自主可控仍是重点。粮价方面， 大豆（885810） 或区间震荡、 玉米（885811） 或偏强震荡，关注厄尔尼诺天气及贸易政策扰动；小麦、稻谷受最低收购价支撑。转基因方面， 玉米（885811） 、 大豆（885810） 审定品种持续增加，配套标准完善有望推动商业化推广。推荐标的： 隆平高科（000998） 、 大北农（002385） 、 登海种业（002041） ；受益标的： 敦煌种业（600354） 、康农种业、秋乐种业等。
肉牛：产能去化与进口约束共振，牛周期景气有望贯穿2027年
供给端，前期亏损推动产能去化，2026Q3末我国牛存栏同比下降4.1%，前三季度肉牛出栏、牛肉产量同比下降3.1%、0.7%。犊牛溢价扩大反映牛源偏紧，叠加养殖 周期（883436） 长、供给恢复慢，景气有望贯穿2027年。进口端，保障措施及配额外加征关税或约束进口，支撑国内牛价。关注低成本牛源、养殖效率优势企业及奶价温和修复下的牧场盈利改善机会。推荐标的： 华统股份（002840） ；主要A股受益标的： 光明肉业（600073） 、 紫燕食品（603057） ；主要港股受益标的： 优然牧业（HK9858） 、 现代牧业（HK1117） 、中国圣牧。
白鸡：旺季需求有望支撑鸡价低位修复，2027年关注猪鸡共振机会
供给端，鸡肉累计进口量仍低于上年同期，秋冬海外 禽流感（885508） 或扰动种源及鸡肉进口。但祖代种鸡年滚动更新量处于近年高位，前期补充产能预计于2027年陆续释放，叠加强制换羽增加供给，供给增量仍待消化，制约鸡价上行弹性。需求端，白羽鸡价格自近五年低位小幅修复，秋冬旺季有望改善需求承接。若2027年猪价回升带动鸡肉替代需求增长，鸡价中枢有望温和抬升，关注猪鸡共振下的产业链景气修复机会。推荐标的： 圣农发展（002299） 、 禾丰股份（603609） 等；受益标的： 益生股份（002458） 等。
动保：周期回暖与产品升级共振，关注非瘟疫苗研发进展
猪苗：2027年养殖盈利有望修复，带动疫苗需求及回款改善，腹泻病毒变异强化疫苗升级需求，关注 生物股份（600201） 非洲猪瘟亚单位疫苗审批及商业化进展。禽苗：养殖规模支撑免疫需求，蛋鸡存栏回落或制约增量。反刍苗：肉牛盈利改善有望支撑景气修复。宠物苗：养宠增长、免疫渗透率提升及国产替代带来增长空间。关注 周期（883436） 修复与创新疫苗催化，推荐标的： 生物股份（600201） 、 科前生物（688526） 、 普莱柯（603566） 等。
风险提示：宏观经济下行，动物疫病风险，极端天气影响，行业竞争加剧等