华泰证券：A股中期向上基础稳固

华泰证券 2027年度投资峰会于2026年11月4日至5日举办。 华泰证券 研究所策略联席首席分析师王伟光分享了对2027年A股市场的展望。其年度策略以“风格切换进行时”为核心判断，认为A股中期向上的基础依然稳固，全A非金融企业整体盈利能力已越过底部拐点，行业竞争格局改善、企业出海与经营效率提升将继续支撑盈利修复，未来市场上涨有望更多依靠企业盈利改善。

他预计，2027年全A非金融企业归母净利润增速约为5.1%，不同行业的发展阶段和景气节奏有所分化，将带来更多结构性机会，内需消费和顺周期板块有望迎来底部反转。风格方面，上半年 大盘价值 及ROE低位修复品种相对占优；下半年若美元走弱、国内信用与流动性改善， 小盘成长 风格有望迎来修复。

针对市场对AI能否延续主线的关注，王伟光认为，AI产业叙事尚未结束，但行情将由全面普涨进入“中场休整”，投资重心将从算力投入转向回报验证，可重点关注物理AI、端侧AI、 AI应用 及 电力 等方向。配置方面，他建议把握供需格局改善、城市更新与“六张网”建设、优质出海龙头三条投资主线。

华泰证券 研究所策略联席首席分析师李雨婕分享了对港股市场的最新展望。她认为，2026年港股回落主要来自估值收缩。展望2027年，宏观流动性压力最大的阶段或已过去，但部分约束仍存，港股机会将更多来自结构性盈利改善与全球资金再平衡。短期内，市场对悲观预期的交易已较为充分，港股或迎来情绪修复；中期走势仍取决于内需改善。预计2027年全部港股经常性净利润增长5.3%，其中非金融板块增长11.2%，盈利韧性相对更强

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