这份金融工作报告,透露哪些重磅信号?
这份金融工作报告，透露哪些重磅信号？
11月3日上午，十四届全国人大常委会第二十五次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议。会议听取了中国人民 银行 行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。
11月5日，中国人大网发布《国务院关于金融工作情况的报告——2026年11月3日在十四届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议上》（下称“报告”）。
报告梳理总结了2025年10月以来我国金融工作取得的主要进展和成效，分析了当前经济金融形势及面临的挑战，并从继续实施好适度宽松的货币政策、进一步加强和完善金融监管、提升金融服务实体经济适配性等五个方面，明确了下一阶段金融工作重点。
金融市场运行总体稳健
报告指出，2025年10月以来，金融系统坚持稳中求进工作总基调，提升服务实体经济质效，全面加强金融监管，深化金融改革和高水平开放，维护金融稳定和国家金融安全，各项工作取得新的成效。
从金融业运行情况看，2026年6月末，金融业机构总资产超560万亿元。2026年9月末，商业银行资本充足率15.4%、不良贷款率1.5%， 保险 公司综合偿付能力充足率177.7%。证券公司、 期货 公司平均风险覆盖率分别为294.9%、201.6%，损失抵御能力总体充足。
金融监管执法更加规范。监管部门严厉查处操纵市场、编造传播虚假信息等违法违规行为，严格执行退市制度，并深化涉诈涉赌“资金链”精准治理。2025年10月以来，中国人民银行处罚被监管机构874家次，处罚责任人员578人次；金融监管总局处罚银行保险机构4469家次；中国证监会处罚责任主体1304人（家）次；国家外汇局查处外汇违法违规案件1058起。
在支持实体经济方面，融资总量合理增长。2025年10月至2026年9月，社会融资规模新增33万亿元；沪深A股88家企业首次公开发行股票，融资2472亿元，其中近九成为高新技术企业；上市公司再融资7769亿元。
金融服务重点领域和薄弱环节的适配性也得到提升。增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度并单设民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。科技保险为科技活动提供风险保障9.9万亿元。2026年9月末，金融“五篇大文章”贷款同比增长10.1%。自2025年5月创设以来，债券市场“科技板”累计发行科技创新债券3.3万亿元。
在防范化解金融风险隐患方面，“一省一策”推动重点地区制定实施中小金融机构改革化险方案，依法对众邦银行实施接管，平稳推进证券基金等行业个案风险化解。持续督促各地落实一揽子化债方案，有序化解融资平台债务风险，加快推进融资平台退出和改革转型。2026年9月末，全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降92%；2026年6月末，存量经营性金融债务较2023年3月末减少79%。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼在接受《国际金融报》 记者 采访 时指出，总体来看，金融政策协同性持续提升，服务实体经济适配性不断增强，改革化险、对外开放与风险防控相互促进，为经济持续向新向优向好和“十五五”良好开局提供了坚强有力的支撑。
实施好支持资本市场的货币政策工具
在总结前期工作成效的同时，报告也明确了下一阶段金融工作的主要方向。
报告提出，继续实施好适度宽松的货币政策，为经济持续向新向优向好发展营造适宜的货币金融环境。综合运用多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
东北证券 策略首席分析师张超越向 记者 指出，此次报告关于下一步货币政策的表述，与央行二季度货币政策执行报告基本一致。总量层面仍然强调“继续实施好适度宽松的货币政策”，没有透露出太多的总量宽松意愿，基本符合市场预期。
“受美国2024年降息周期滞后效应影响，当前全球贸易增速高企，中国出口和制造业生产保持较强韧性，这一背景也使得市场对中国央行进行全面降息的预期普遍不高。“张超越说。
不过，相较于央行二季度货币政策执行报告，此次报告强调了“为经济持续向新向优向好发展营造适宜的货币金融环境”。在张超越看来，这表现出更强的结构性支持意味。为了配合国家发展新经济的战略目标，在海外宏观环境没有发生重大变化之前，央行对经济的支持可能更加偏向于结构性货币政策。
资本市场也是下一阶段金融政策支持的重要方向。报告提到，实施好支持资本市场的货币政策工具。
董希淼分析称，10月以来，央行三项稳市工具有序落地实施，对稳定投资者信心和预期、推动资本市场平稳发展起到了积极作用。
具体来看，10月26日，央行设立债市非银大额赎回互换便利，首次把非银流动性支持延伸至债券市场。在群体性赎回压力下，这项工具为理财子公司、公募基金管理人提供受约束的应急融资通道，通过定向购买本公司合格债券，直接阻断“赎回—抛售—净值下跌—再赎回”的负反馈，维护债市稳定并防范跨市场风险传染。
11月2日，央行明确股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，自11月4日起利率降至1%，以长期化、低成本再贷款为上市公司和主要股东提供可预期的回购增持融资渠道，推动回购增持从应急动作变为市值管理和投资者回报的常态化手段，为资本市场引入长期稳定资金，增强上市公司价值投资吸引力。
11月3日，央行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利操作，扩大参与机构范围并降低费率25个基点，通过“以券换券”盘活机构存量资产，提升非银机构资金获取和增持能力，为股市引入可持续的机构增量资金。
“三项货币政策工具分层覆盖债市非银流动性、上市公司及股东增持、股市机构交易端流动性，形成跨市场稳市合力，共同打破资产价格下跌与流动性收缩相互强化的负反馈，增强资本市场内在稳定性，也体现了适度宽松货币政策的结构性精准发力和防范化解重点领域金融风险的导向。”董希淼总结道。
支持中央汇金发挥类平准基金作用
报告明确，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。
事实上，推动中央汇金履行类平准基金职能，已是近年资本市场稳定制度建设的重要议题。
2024年9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上回答媒体提问时表示，平准基金正在研究中。
2025年4月8日，中央汇金公司首次明确表态，其是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来，公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。
与此同时，央行明确表示，必要时将向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。
记者 了解到，中央汇金公司参与维护资本市场稳定，主要有三方面“底气”：
一是资产实力雄厚。作为国有金融资本受托管理机构，中央汇金公司经营稳健，资产负债表健康。
二是现金流充足稳定。中央汇金公司每年获得稳定的现金分红，可动用的自有资金规模较大。
三是融资渠道畅通高效。经过多年发展，中央汇金公司已建立起覆盖短中长期限、成熟稳定的市场融资渠道，还可获得中国人民银行流动性支持。
中国银河 证券首席策略分析师杨超指出，从中央汇金公司的角度看，发挥“类平准基金”作用，有助于缓解短期市场波动，改善投资者信心。央行提供充足再贷款支持，也为市场流动性提供了坚实保障，有助于防范系统性风险。
“总体而言，这些举措不仅起到了提振市场信心、稳定资金面和缓解恐慌情绪的短期效果，更为未来资本市场健康发展奠定了政策基础，体现了‘国家队’在资本市场波动中的战略定力和担当。”杨超说。
从更宏观的层面看，金融政策的发力方向不仅在于短期稳增长和稳市场，还在于推动金融治理体系不断完善。
南开大学金融学教授田利辉指出，我国金融政策正从“应急式调控”转向“制度化治理”。适度宽松的货币政策提供总量支撑，结构性工具引导资源向实体经济和科技创新倾斜，监管体系从人工走向智能，稳市机制从临时走向常态，风险化解从“排雷”走向“转型”。五大方向相互支撑，构成一个“稳增长—防风险—促改革—扩开放”的完整政策框架。
在他看来，在当前外部不确定性上升、内部经济转型深化的背景下，报告为金融市场提供了清晰的政策预期锚，有助于稳定市场信心、引导资源配置、防范系统性风险。下一阶段金融工作的核心竞争力，将更多取决于框架是否可评估、监管是否可穿透、考核是否可问责、机制是否可持续。这份报告给出的路线图，正是沿着这条线索展开的。
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