财信证券晨会纪要20261103
（来源：财信证券研究）
分析师：何晨 执业证书编号：S0530513080001 分析师：陈刚 执业证书编号：S0530525110001
财信研究观点
【市场策略】政策密集释放，大盘放量回升
叶彬(S0530523080001)
一、市场层面
根据Wind资讯数据，2026年11月2日：
（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.68%，收于5516.25点；代表蓝筹股的上证指数涨1.08%，收于3638.03点；代表硬科技的科创50指数涨3.11%，收于1196.94点；代表创新成长的 创业板指数 涨1.87%，收于2458.7点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.58%，收于890.86点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
（2）分规模来看，代表超大盘股的 上证50指数 涨0.75%，收于2762.54点；代表大盘股的 中证A100指数 涨0.67%，收于3847.24点；代表中大盘股的 沪深300指数 涨0.79%，收于4016.92点；代表中盘股的中证500指数涨2.46%，收于6420.23点；代表小盘股的 中证1000指数 涨2.73%，收于6329.34点；代表小微盘股的中证2000指数涨2.47%，收于2681.29点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。
（3）分行业来看，传媒、计算机、社会服务表现居前，有色金属、银行、煤炭表现靠后。
二、资金层面
根据Wind资讯数据，2026年11月2日万得全A指数共有4678家公司上涨，共有817家公司下跌，其中涨停公司132家，跌停公司11家，全市场成交额17951.88亿元，较前一交易日增加1074.78亿元。
三、市场策略
政策密集释放，大盘放量回升。上周A股在外围冲击下大幅调整，特别是科创方向承压较大，拖累大盘走弱；但周末国内政策面利好密集释放，叠加超调后具备反弹需求，A股早盘探底后单边上行，全天放量收涨。盘面上，AI应用方向领涨，大金融板块活跃，红利、贵金属板块表现靠后。
（1）AI应用方向领涨。据财联社报道，目前国内已有约10家中国企业建立海外短剧平台，另有十余个出海短剧App上线AI漫剧专属频道，海外市场AI漫剧活跃用户整体已超1.5亿，在海外短剧付费应用前十中，中国厂商占据九席。国产AI漫剧海外爆火，AI漫剧行业进入总量快速增长新周期，叠加AI大模型与影视产业链持续释放积极信号，AI应用方向走强。往后看，AI叙事从硬件转向应用，估值与业绩匹配度更高，但题材扩散快、持续性待验证。
（2）大金融板块活跃。据财联社报道，人民银行、证监会召集一些证券公司、基金公司举行会议，研究推动支持资本市场工具使用；另外，人民银行、金融监管总局和证监会召集银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。由于政策直接利好资本市场，大金融板块弹性凸显，但板块体量较大，行情持续性仍需增量资金与量能配合，短期以政策催化的修复行情看待，不宜盲目追高。
总体而言，当日市场在政策面呵护信号明确、此前超跌释放风险的背景下放量反弹，赚钱效应有所回暖；同时，在上周五美股延续调整的情况下，A股走出独立行情，也反映出海外利空已得到一定程度消化，市场情绪正在修复。往后看，国内政策底进一步夯实，不过海外AI资产定价还处在敏感期，叠加油价、美债利率扰动仍存，反弹的持续性要进一步验证。短期内，指数或延续震荡修复格局，当日资金没有普遍回流AI硬件，而是更多选择低位、低估值、有事件催化的方向，因此风格层面可能仍以相对低位的板块轮动为主。方向上，一是AI应用方向，如文化传媒、AI视频、软件等；二是大消费方向，如白酒、食品、医药等；三是政策受益方向，如券商、金融科技等；四是科技方向，如AI硬件、 机器人 等。中期来看，近期海外风险事件扰动并不会改变A股中长期投资价值，投资者应客观对待市场非理性行为，预计11月份A股市场在延续震荡整理后将逐步企稳，静待市场走出新一轮行情。
【基金研究】基金数据日跟踪
刘鋆(S0530519090001)
根据wind数据，2026年11月2日，万得LOF基金价格指数：+0.39%；万得ETF基金价格指数：+1.39%；中证REITs全收益指数：-0.38%；上证50ETF华夏：+0.31%；沪深300ETF华泰柏瑞：+0.49%；中证500ETF南方：+2.39%；创业板50ETF华安：+1.45%；A500ETF华泰柏瑞：+0.92%；科创综指ETF华夏：+2.79%；恒生ETF华夏：+0.29%；恒生科技ETF华夏：+2.35%；标普500ETF博时：-0.11%；日经ETF华夏：-0.09%；德国ETF华安：-0.73%；法国ETF华安：+0.68%；新兴亚洲ETF招商：+0.46%；巴西ETF华夏：-1.39%；沙特ETF南方：+0.12%；黄金ETF华安：-2.14%；国投白银LOF：-2.11%；豆粕ETF华夏：+1.07%；嘉实原油LOF：-1.86%；标普油气ETF嘉实：-3.75%。2日，两市ETF合计成交额5044.11亿元，金融科技、影视、传媒、软件类ETF日内表现相对出色。
【债券研究】债券市场综述
张思翔(S0530526070001)
根据iFinD数据，11月2日，1年期国债到期收益率下行0.38bp至1.17%，10年期国债到期收益率下行1.57bp至1.63%，1年期与10年期国债期限利差为46.67bp。1年期国开债到期收益率上行0.52bp至1.36%，10年期国开债到期收益率下行2.20bp至1.67%。D R001 下行0.06bp至1.29%，D R007 下行2.63bp至1.36%。国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行2.56bp至23.35bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至11.00bp。
重要财经资讯
【宏观经济】央行：将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，申请额度超过1000亿元
据wind资讯消息，为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。今日上午，中国人民银行、证监会与多家券商、基金公司进行座谈会。多家机构表示将尽快把工具资金投向市场，为资本市场提供增量资金。参会人士分析称，央行将进一步完善SFISF机制，互换费率有望进一步降低。
【宏观经济】央行开展5410亿元隔夜期逆回购操作
据wind资讯消息，央行11月2日开展了5410亿元隔夜期逆回购操作，操作利率1.25%，投标量5410亿元，中标量5410亿元。Wind数据显示，当日10560亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5150亿元。
【经济要闻】10月300城住宅用地成交规划建筑面积同比增长91.8%
中指研究院监测数据显示，10月，300城住宅用地成交规划建筑面积10820万平方米，同比增长91.8%；出让金3756亿元，同比增长89.0%。前期供应集中释放，推动10月宅地成交规模、出让金走高。从成交结构看，10月300城宅地成交以三四线城市为主。
【经济要闻】2026年世界互联网大会领先科技奖颁奖典礼在浙江乌镇举行
据wind资讯消息，2026年世界互联网大会领先科技奖颁奖典礼在浙江乌镇举行。20项成果获奖，包括“九章四号”光量子计算原型机等基础研究2项，面向空间量子信息的光传输技术及应用等关键技术10项，面向物理AI的整车智能体技术平台等工程研发8项，涵盖量子计算、人工智能、空天信息、智能体生产力平台等前沿领域。
【经济要闻】9月中国企业信用指数为161.66
据wind资讯消息，市场监管总局公布，今年第三季度，中国企业信用指数为160.62，其中，9月中国企业信用指数为161.66，信用基础持续稳固。全国企业信用水平平稳波动。第三季度中国企业信用指数较第二季度下降1.10点，9月较8月上升0.34点，企业信用水平在季度内经历阶段性回调后于季末企稳回升。
行业及公司动态
【行业动态】绿氨有望成为合成氨行业重要增长极
周策(S0530519020001)
中化新网讯10月29日，由 中国石油 和化工勘察设计协会合成氨与硝酸设计专业委员会主办的第二十二届合成氨技术交流会议在福建福州召开，来自国内外高等院校、工程技术公司专家学者，合成氨行业生产、装备制造等企业代表欢聚一堂，展望绿氨绿氢发展前景，大家普遍认为随着绿氨技术不断进步和成本持续下降，绿氨有望成为合成氨行业的又一重要增长极。
中海油石化工程有限公司副总经理张忠富指出，合成氨行业是“十五五”规划节能降碳九大重点行业之一，同时绿氨被国家能源局明确纳入“十五五”规划布局。截至2025年12月，我国规划、建设及投产的绿氨项目共计125个，总规划绿氨产能达2330多万吨/年；其中已投产项目累计实现绿氨产能82万 吨/年，标志着我国绿氨生产已从规划探索阶段逐步迈入小规模商业化示范新阶段。
【行业动态】可再生能源法修订草案提请审议，强化消纳责任与消费促进