澳洲联储加息至18年新高 货币政策未来转向数据依赖
澳洲联储3日宣布，将现金利率目标上调25个基点至4.85%，为2026年第五次加息，现金利率升至2008年以来最高水平。委员会以6比3的投票结果通过该决定，另有3名委员主张维持4.60%不变。
6比3的表决分歧与声明删除“必要时进一步上调”的措辞，共同指向一个更偏观望的政策姿态。
市场普遍押注，澳洲联储将在12月会议按兵不动。然而，通胀峰值上修至4.5%且回落至目标区间上限推迟至2027年末，意味着高利率维持时间可能显著延长。宽松时点或继续后移至2027年末甚至2028年。
通胀前景大幅恶化回落推迟至2027年末
澳洲联储大幅上调通胀预测。预计整体CPI在2026年第四季度达到4.5%的峰值，2027年第二季度降至3.7%，2027年第四季度降至2.7%，2028年第四季度降至2.4%。通胀在2027年底之前将保持在3%以上，较8月预测推迟约三个季度。
通胀压力来源呈现三重叠加：中东冲突推高燃油及大宗商品价格；国内产能约束比此前预想的更紧； 人工智能 相关投资推动科技产品价格上涨。澳洲联储指出，许多企业已提高价格或正在考虑提价，燃料成本上升正反映在其他商品和服务的价格中。
通胀预期也在上升。澳洲联储称，较 高通 胀预期固化的风险正在上升，一些衡量指标被评估为近期已经上升。
主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock)在发布会上指出，未来一年的通胀走势已基本确定。她提到，此次加息可能仍不足以控制通胀，但目前尚无明确证据。
增长与就业：以放缓换通胀回落
澳洲联储预计2026年第四季度GDP增长1.6%，2027年第二季度增长1.6%，2027年第四季度增长1.3%，2028年第四季度增长1.5%。失业率预计从2026年第四季度的4.7%逐步升至2028年第四季度的5.1%，升幅高于8月预测水平。
声明称，未来一年产出增长将进一步放缓，有助于缓解产能压力。较高的利率以及住房价格和成交量的下降，预计将拖累住宅投资和家庭消费增长。
与家庭消费走弱形成对比的是，商业投资预计近期增长更为强劲，其中包括与 数据中心 相关的投资。澳洲联储指出，澳大利亚主要贸易伙伴的经济增长强于预期， 人工智能 相关投资的提振作用超过了中东冲突造成的不利影响。
布洛克表示，经济增长需要放缓，失业率需要进一步上升才能降低通胀。她强调，目前尚未看到经济出现明显裂痕，失业率依然相对较低，就业仍在增长。这一表态意在缓解市场对“硬着陆”的担忧，同时为高利率维持更长时间提供合理性支撑。
删除加息指引转向数据依赖
此次决议的措辞变化成为市场关注焦点。澳洲联储删除了关于“必要时进一步上调利率”的表述，转而强调“委员会将继续采取其认为必要的措施，使通胀可持续地回归目标水平”。
布洛克在新闻发布会开场即明确立场：加息对于降低通胀是必要的，经济增长需要放缓，失业率也需要进一步上升。她以“现在承受一些痛苦，将避免未来出现更大痛苦”概括当前政策逻辑，强调收紧政策旨在应对国内产能压力，但无意让经济陷入衰退。
这一表述与货币政策声明中的核心判断高度一致——通胀前景已被大幅上调，上行风险持续存在。布洛克指出，目前失业率仍相对较低，就业仍在增长，尚未看到经济出现明显裂痕，也不存在工资与物价螺旋式上涨。
布洛克在发布会上多次强调“不提供利率指引”，称“不知道下一步利率举措会是什么”。她表示，目前最好的做法可能是暂停行动并评估即将公布的数据，货币政策会起作用，但需要时间才能完全传导。
布洛克特别澄清，支持维持利率不变的委员并未排除进一步加息可能，只是希望获得更多数据。这一表态旨在平衡6比3表决分歧所释放的鸽派信号，避免市场过度解读为紧缩周期终结。
机构解读分歧
利率决议公布后，澳元兑美元短线下挫。 道富 银行 亚太区宏观策略主管埃文斯表示，此次加息决定仍带有一定鸽派色彩。决策者对实体经济走弱存在担忧，这可能影响市场对进一步收紧货币政策的预期。实际资金投资者已开始从此前极度超配澳元的仓位中减持，未来利率路径的不确定性可能使澳元面临下行风险。
贝莱德 澳洲固定收益策略主管 Katherine Palmer 表示，澳洲联储面临的挑战在于，就在经济增长势头开始放缓之际，通胀却依然顽固。鉴于今年收紧政策的全部影响仍在经济中逐步显现，预计澳洲联储将维持当前利率水平，同时评估最新数据和政策传导效果。
凯投宏观亚太区主管 Marcel Theliant 称，澳洲联储“目前可能已完成加息周期，但恐怕要到明年年底才会放松政策”