回撤超百亿 葛卫东与兆易创新的“八年爱情”
2026年11月3日， 兆易创新 开盘价260元，下跌2.13%，似乎在继续着股价下跌之旅：截至笔者落笔之时，盘中最低跌至248.9元，再次创下近期新低。
从6月29日的846.66元高点算起，仅仅3个月， 兆易创新 股价下跌幅度近70%。
普通股民，估计很难承受这样的跌幅。
作为持有 兆易创新 的投资界大佬，葛卫东也和普通股民一样，乘坐这样的过山车。
有一点可能和大部分股民不一样，葛卫东回撤的是利润，而不是本金。
有人计算，其个人回撤了大约90亿左右的市值，加上其夫人的持仓，回撤超过100亿元。
说起来，葛卫东与 兆易创新 的“恋情”可谓长久，已达八年时间，一般的股民，根本无法这么长久的。
葛卫东在 兆易创新 上的八年，可简化为“死扛”或“信仰”，但拆开他持仓的波动和数据，也可以窥伺一下他的操作空间与行为边界：虽然浮亏过近60%，也浮盈过好几倍，但总体来看，当持仓成本远低于市价时，“拿得住”就不再需要额外的意志力。
从历史的轨迹来看，葛卫东持有的 兆易创新 总体上可以分为三个时段，并且成本中枢在不断拉高。
2018年，是葛卫东和兆易创新恋情的开始。
2018年二季度，他首次进入兆易创新前十大流通股东，持股252.4万股。有报道称，其首次建仓的实际买入价约为54.22元/股；也有报道称，按“70元附近区间均价”估算首批投入约1.77亿元。
拆开来看，上述两个数字并不矛盾：54.22元是起点，70元是2019年三季度在60元—70元区间大举加仓、持仓增至1439万股后，成本被抬升到的 综合 口径。
市场此后普遍以“约70元”作为其早期成本的代称，但严格来说，这是加仓后的中枢，而非首笔原始价格。
翻译过来，葛卫东和兆易创新的“初恋成本”为70元左右价格，不到2亿元的总成本。
随后葛卫东和兆易创新的爱情快马加鞭。
2019年8月，兆易创新股价较前期高点回撤近半，他以75.47元/股参与定增，获配503.5万股，投入3.8亿元。
2020年6月，再以203.78元/股认购736.09万股，单笔砸下15亿元。
三笔核心持仓加总，个人持仓约1492万股，总投入约20.57亿元，加权成本被拉高至约137.85元/股。
前两笔70—75元的低成本筹码所提供的安全垫，被2020年的高价定增稀释了大半。
真正令人佩服的，应该是共患难：葛卫东和兆易创新一起熬过最深的坑。
这是最难，也最考验人性的阶段。
2021年中至2024年初，存储行业进入深度下行周期。
2021年年中，兆易创新股价前复权最高超过230元，2024年初最低跌至55元附近，回撤超过75%。2024年一季度末，葛卫东持仓市值缩水至约13.46亿元。按137.85元的加权成本估算，浮亏幅度一度超过58%。期间大量机构离场，他的核心仓位基本未动。
对此，笔者的朋友深有同感，当时他入股兆易创新，成本大约在120元左右，曾一度浮盈，后来终是没扛住下跌，在黎明前放弃。
度过寒冬，兆易创新和葛卫东都迎来了自己的高光时刻。
2025年三季度，葛卫东减持169.53万股；2026年一季度，再减76.51万股，持股降至1626.16万股，套现约2亿元。
2026年二季度，他重新增持18.51万股，持股回到1644.67万股；妻子王萍同期增持103.27万股，持股至860.59万股。
三季度末，葛卫东持股维持1644.67万股不变，王萍仅减持6000股至859.99万股，夫妇合计2504.66万股，占比3.56%，分列第四、第六大股东。
回顾葛卫东对兆易创新的持有，他减过，加过，却没有在高位大规模兑现。
大概在2020年二季度，他在浮盈约30亿元时减持了接近一半仓位，不过随后却以203.78元把15亿砸进定增，把浮盈换成了更高成本的筹码，也没有选择落袋离场。
截至11月2日，葛卫东夫妇从高点回撤约110亿元。
如果重新来一次，葛卫东还会这样做吗？
笔者以为，从葛卫东的持仓来看，他应该也着内心的波动，要不就不会有减仓和加仓的行为，这点和普通股民并没有区别。也许他也想过在800多元减仓，在最低点加仓。
不过，最终支撑他不动的，或许是兆易创新的主业数据，而非账面利润。
兆易创新2026年三季报的利润结构，或许能解释为什么股价暴跌他却没有减持。
兆易创新单季归母净利润42.09亿元，同比增长728.93%，但环比二季度的53.96亿元下滑约22%。表面上来看，兆易创新呈现出减速信号。
但关键的是：当季扣非净利润45.51亿元，同比增长814.39%，且高于归母净利润，意味着非经常性损益为负（-3.42亿元），拖累来自金融资产公允价值波动，而非主业恶化。前三季度 综合 毛利率66.22%，同比提高27.64个百分点， 存储芯片 量价齐升的产业逻辑在报表上仍在兑现。
也就是说，葛卫东应该是认定，兆易创新的 “主业盈利能力的持续性没有改变”。
那么，普通投资者如何借鉴葛卫东的这笔投资？
笔者以为，不在“拿得住”，而在“怎么拿”。