PCB龙头胜宏科技第三季度净利同比降52% 扣非后才增16% 怎么回事？
10月29日盘后， 胜宏科技 （300476.SZ，股价160.38元，市值1576亿元）发布《2026年三季度报告》。
公司前三季度实现营业收入184.61亿元，同比增长30.77%，归母净利润为33.84亿元，同比增长4.28%，扣非净利润为36.94亿元，同比增长13.74%。
单看第三季度，公司营业收入68.31亿元，同比增长34.30%，归母净利润5.27亿元，同比下降52.17%，扣非净利润12.76亿元，同比增长16.16%。
环比来看，第三季度的业绩变动情况与同比变动类似。
营收增34%、扣非增16%，单季归母净利却降逾五成
据2026年半年报， 胜宏科技 以高精密多层板、HDI、FPC及软硬结合板的研发、生产和销售为核心业务，产品覆盖FPC、HDI板、高端多层板、软硬结合板四类，广泛应用于 人工智能 、 大数据 中心、 汽车 电子 等领域。
三季报对营业收入增长30.77%的说明为“销售额增加所致”，对营业成本增长35.42%的说明为“产品成本增加所致”。
在利润方面，公告列示前三季度财务费用4.76亿元、同比增长482.92%，原因为“主要系汇兑损失增加所致”。
扣非净利润与归母净利润的增速分化，在第三季度单季数据上表现得更为明显：第三季度扣非净利润同比增长16.16%，而归母净利润同比下降52.17%，其中原因自然是非经常性损益变动情况。
财报显示，公司前三季度的非经常性损益为-3.11亿元，而第三季度达到-7.49亿元。其中，“金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”在三季度为-6.90亿元。三季度末，交易性金融资产较期初增长6129.00%达到85.34亿元，原因是“购买理财产品增加”。报告期内的公允价值变动收益为-9498.03万元，原因是持有期间的交易性金融资产公允价值减少。
图片来源：公告截图
财报还显示，前三季度营业外支出达2.64亿元，同比增长1441.43%，原因为“捐赠学校支出增加”。
北向资金期内减持近千万股，实控人半月前提议回购
对比半年报与三季报的前十大流通股股东名单，股东结构出现若干变化。
北向资金（香港中央结算有限公司）持股由3005.19万股降至2015.55万股，减少989.64万股，仍列第三位。 中国人寿 保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪、 江苏银行 股份有限公司－中航机遇领航混合型发起式证券投资基金等，新进前十大股东名单。半年报名单中的郭超、魏巍退出前十。
机构对全年业绩的判断方面， 华西证券 在2026年8月31日的半年报点评《 胜宏科技 2026年半年报点评：强化技术壁垒，做好中长期产能储备》中预计，公司2026年营业收入307.47亿元，每股收益7.85元。
银河证券9月7日首次覆盖报告《 胜宏科技 ：经营现金流大幅改善，AI算力助增长》预计，公司2026年营业收入279.93亿元、归母净利润70.55亿元。
股价方面，按前复权口径计算， 胜宏科技 8月上涨27.70%，9月下跌13.51%，10月下跌23.74%。10月29日，公司股价下跌11.05%，收于160.38元。
在此背景下， 胜宏科技 实际控制人、董事长陈涛此前提议公司以1.5亿元~3亿元，通过集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，回购股份拟用于实施 股权激励 或员工持股计划