2026年第三季度跑输基准11.55%!华泰保兴多策略王恺钺:四季度抓A股结构性高性价比机会
来源：新浪基金∞工作室
10月29日消息，近期华泰保兴多策略披露2026年第三季度报，基金规模6664.63万元，比2026年第二季度降低21.52%。基金经理王恺钺最新投资观点同步出炉。
王恺钺表示，2026年四季度宏观政策将持续托底经济，A股前期风险逐步释放后优质标的估值回归合理区间，市场结构性机会将多于指数性机会。 宏观经济： 后续宏观政策有望继续对经济增长和市场预期形成支撑，助力经济运行保持平稳向好态势。 资本市场： A股中长期配置价值已有所改善，但市场整体仍可能维持震荡格局，盈利能见度和估值安全边际将成为影响资产定价的核心因素。 投资方向： 将加强对市值、Beta及动量等风险暴露的约束监控，依托多因子模型结合机器学习算法筛选标的，重点关注资金交易结构优化、经营边际改善、分析师预测上调且估值安全边际高的公司，动态调整组合结构，兼顾适度科技配置的同时提升策略适配性与收益稳定性。 风险提示： 市场震荡波动超预期，海外地缘政治、能源价格波动及流动性变化可能对A股运行形成额外扰动，需警惕相关不确定性带来的投资冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准11.55%
数据显示，截至2026年第三季度末，华泰保兴多策略净值为1.35元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-21.52%，同期业绩比较基准收益率为-9.97%，跑输基准11.55%。
王恺钺自2025年6月19日担任华泰保兴多策略基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-6.47%。
表：华泰保兴多策略业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-21.52%-9.97%-11.55%近6月-9.42%-1.33%-8.09%近1年-10.56%-4.50%-6.06%近3年1.85%16.27%-14.42%近5年-30.69%-6.05%-24.64%成立以来 (2019-7-5)86.33%14.15%72.18%
资料显示，王恺钺，南开大学经济学硕士，CPA，8年证券从业年限，历任民生证券股份有限公司研究员、投资经理，2024年12月加入华泰保兴基金管理有限公司，2025年06月19日起担任华泰保兴多策略三个月定期开放股票型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华泰保兴多策略2026年三季度规模明显缩水，阶段业绩持续跑输基准，基金经理基于当前宏观与市场环境明确了后续量化结合基本面的选股框架与配置思路。后续该产品能否依托多因子模型优化组合表现、修复业绩偏差，同时对冲各类潜在外部扰动，仍需投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股市场在经历上半年科技成长板块快速上涨后进入震荡调整阶段,主要指数普遍 回落,市场风险偏好有所下降,行业及风格表现出现明显再平衡,前期涨幅较大､交易较为拥挤的科技
成长板块回撤幅度相对较大,而煤炭､石油石化､银行､农林牧渔及医药等资源､低估值和防御性行业 表现相对占优｡
三季度市场调整主要受到多方面因素影响｡一方面,上半年人工智能､半导体､通信和高端制造等 方向积累了较大涨幅,部分公司的估值与短期盈利兑现程度出现一定背离,随着市场对海外人工智能资 本开支持续性､国内产业链订单兑现节奏以及行业供给扩张的关注上升,相关板块进入估值消化和业绩 验证阶段｡另一方面,海外利率维持高位､地缘政治及能源价格波动加大,全球流动性和风险偏好受到 一定制约｡国内经济保持总体平稳,但内需和信用需求的修复仍相对温和,房地产及部分传统行业继续 处于调整过程中｡在上述因素共同作用下,市场定价逻辑逐步由远期产业空间和主题预期,转向当期盈 利､现金流质量及估值安全边际｡
展望2026 年四季度,宏观政策有望继续对经济增长和市场预期形成支撑,随着前期风险逐步释放, 部分优质公司的估值已回到相对合理水平,A 股中长期配置价值有所改善｡但市场整体仍可能维持震荡格 局,结构性机会预计将继续多于指数性机会,盈利能见度和估值安全边际将成为影响资产定价的核心因 素｡
组合管理上,我们将进一步加强对市值､Beta 及动量等风险暴露的约束和监控,降低因单一市场风 格持续强化而形成的累积风险｡选股方面,继续以多因子模型为基础,通过机器学习算法处理交易和基 本面数据,重点关注资金交易结构变化,企业经营边际改善,分析师预测上调以及估值安全边际高的公 司｡同时,根据市场成交､风格拥挤度和模型有效性的变化动态调整组合结构,在保持适度科技暴露的 同时努力提高策略在不同市场环境下的适应能力和收益稳定性｡
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