2026年第三季度跑赢基准0.03%!创金合信汇嘉三个月定开债券郑振源:债市波段轮动,严控组合波动
10月29日消息，近期创金合信汇嘉三个月定开债券披露2026年第三季度报，基金规模5.75亿元，比2026年第二季度增加21.82%。基金经理郑振源最新投资观点同步出炉。
郑振源表示，三季度国内经济呈现弱复苏态势，债市在宽货币预期与资产荒支撑下走出结构性行情，后续将以稳健低波策略把握品种轮动机会。
宏观经济： 三季度国内经济基本面先弱后稳，7月延续二季度偏弱态势，8月出口、生产在天气扰动后回补，8月下旬财政开始发力，9月PMI及高频数据边际改善重回扩张区间，不过财政发力节奏整体慢于市场预期。
资本市场： 三季度债市核心主线围绕“宽货币预期+资产荒欠配”展开，市场调整幅度被资产荒压力显著抑制，未出现往年季节性调整，超长债和长端信用利差压缩最为明显，结构性压利差的行情特征突出。
投资方向： 后续将延续稳健低波的产品定位，以金融债作为底仓配置，配合长端利率波段交易增强收益，在不同品种间积极轮动开展品种利差交易，不过度依赖久期策略，力争实现基金资产的长期稳健增值。
风险提示： 需警惕央行货币政策态度超预期收紧、机构集中止盈引发市场波动、稳增长政策落地效果超预期等潜在利空因素，同时关注单一投资者大额申赎可能带来的流动性及净值波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.03%
数据显示，截至2026年第三季度末，创金合信汇嘉三个月定开债券净值为1.09元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.55%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.03%。
郑振源自2019年12月9日担任创金合信汇嘉三个月定开债券基金经理，截止2026年10月29日，任期回报25.49%。
资料显示，王淦，英国约克大学硕士，13年证券从业年限，2012年6月起先后任 南华期货 研究所固定收益研究员、万联证券固定收益总部债券研究负责人与利率投资经理、联储证券固定收益部投研负责人等职，2024年2月加入创金合信基金管理有限公司，现任公司利率与衍生投资部总监助理，2026年5月13日起担任创金合信汇嘉三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。郑振源，中国人民银行研究生部硕士，17年证券从业年限，2009年7月加入 第一创业 证券股份有限公司历任研究所宏观债券研究员、资产管理部宏观债券研究员、投资主办等职务，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任固收策略与指数投资部投资主管，2019年12月9日起担任创金合信汇嘉三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，创金合信汇嘉三个月定开债凭借长期跑赢基准的业绩表现、稳健低波的投资策略，规模实现阶段性增长。后续该基金将依托双基金经理的固收投研经验，以金融债为底仓开展品种轮动，在当前弱复苏的债市环境下力争实现净值平稳增值，同时投资者也需留意货币政策、市场波动等潜在风险对产品收益的扰动。
附公告原文节选：
经济基本面7 月延续二季度弱现实,8 月出口和生产有天气影响后的回补,8 月下旬财 政开始发力,到9月开始PMI和高频数据边际改善,脉络较为清晰,数据也得到相互验证｡ 但财政发力节奏整体慢于预期,这是三季度最大的预期差｡映射到市场上,债市在基本面 顺风环境下容易抢跑,核心主线是“宽货币预期+资产荒欠配”｡7 月季末冲量资金赎回､ 央行指导和资金偏贵,债市进入震荡观望,下旬政治局会议前抢跑追涨,宽货币预期是核 心催化｡尽管宽松预期落空,但7 月底经济数据超预期差和理财旺盛的配置需求推动行情 延续至8 月下半月,财政开始发力,非银交易盘开始止盈,市场在震荡中演绎结构性压利 差行情｡直至9 月下旬央行季末呵护超预期,宽货币预期再发酵｡但结构性宽松政策及929 一系列稳增长政策落地,叠加月底公布的9月PMI数据重回扩张区域,止盈情绪升温｡总体 而言,内需偏弱背景下的宽货币预期是做多的核心催化,利空的因素则更多来自央行克制 的态度､机构止盈等｡而资产荒压力贯穿整个三季度始终,抑制了每次市场调整幅度,使 得三季度未出现往年季节性的调整幅度｡整个三季度利差压缩的结构性行情特征更为明显, 超长债和长信用利差压缩最为显著,成为三季度债市投资的胜负手｡报告期内产品定位稳 健低波,主要以金融债打底,配合长利率波段交易增强,并在不同品种间积极轮动做品种 利差交易,不过度依赖久期策略｡
经济基本面7 月延续二季度弱现实,8 月出口和生产有天气影响后的回补,8 月下旬财 政开始发力,到9月开始PMI和高频数据边际改善,脉络较为清晰,数据也得到相互验证｡ 但财政发力节奏整体慢于预期,这是三季度最大的预期差｡映射到市场上,债市在基本面 顺风环境下容易抢跑,核心主线是“宽货币预期+资产荒欠配”｡7 月季末冲量资金赎回､ 央行指导和资金偏贵,债市进入震荡观望,下旬政治局会议前抢跑追涨,宽货币预期是核 心催化｡尽管宽松预期落空,但7 月底经济数据超预期差和理财旺盛的配置需求推动行情 延续至8 月下半月,财政开始发力,非银交易盘开始止盈,市场在震荡中演绎结构性压利 差行情｡直至9 月下旬央行季末呵护超预期,宽货币预期再发酵｡但结构性宽松政策及929 一系列稳增长政策落地,叠加月底公布的9月PMI数据重回扩张区域,止盈情绪升温｡总体 而言,内需偏弱背景下的宽货币预期是做多的核心催化,利空的因素则更多来自央行克制 的态度､机构止盈等｡而资产荒压力贯穿整个三季度始终,抑制了每次市场调整幅度,使
得三季度未出现往年季节性的调整幅度｡整个三季度利差压缩的结构性行情特征更为明显, 超长债和长信用利差压缩最为显著,成为三季度债市投资的胜负手｡报告期内产品定位稳 健低波,主要以金融债打底,配合长利率波段交易增强,并在不同品种间积极轮动做品种 利差交易,不过度依赖久期策略｡
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