周四机构一致最看好的10金股
中兴通讯
算力业务持续提速，海外市场保持高增
事件：2026年10月26日晚，公司发布2026年三季报，2026Q3实现营业收入388.13亿元（同比+33.99%）、归母净利润13.07亿元（同比+394.46%）、扣非归母净利润5.93亿元（同比+363.65%）。
26Q3收入稳健增长。2026年前三季度公司实现营业收入1168.38亿元（同比+16.23%）、归母净利润40.60亿元（同比-23.71%）、扣非归母净利润28.14亿元（同比-27.46%）。单季度来看，2026Q3公司实现营业收入388.13亿元（同比+33.99%）、归母净利润13.07亿元（同比+394.46%）、扣非归母净利润5.93亿元（同比+363.65%）。26Q3金融资产公允价值变动及处置相关收益约6.91亿元，增厚利润。
1）分业务来看，26Q1-Q3公司网络、算力、家庭、个人终端收入占比分别为39%、38%、16%、7%，其中算力营收同比增长超70%（服务器及存储产品营收同比+70%+，数据中心营收同比+130%）；家庭及个人终端保持较快增长（手机营收双位数增长）。
2）分地区来看：26Q1-Q3国内和国际市场营收均实现同比增长，其中国际市场把握 5G（885556） 建设、光纤化升级与AI算力需求机遇，营收同比增长超30%。
3）盈利能力：2026Q3公司综合毛利率为24.56%，同比下降1.29pct；期间费用率合计23.10%，同比下降3.92pct。公司净利率为3.34%，同比提升2.34pct，扣非归母净利率为1.53%，同比提升1.09pct。
公司持续推进关键核心技术自研，多款自研芯片已实现规模商用。OEX超节点采用正交无背板互联架构，支持多芯协同，单机柜可部署128个GPU，算力集群支持十万卡级弹性扩展；26年9月公司基于OEX架构的国产高性能Matrix集群超节点斩获“算力中国·年度重大突破成果”奖。
投资建议：公司致力于成为“网络连接和智能算力的领导者”，夯实以传统无线、有线为代表的第一曲线业务，快速拉升以服务器及存储、终端、数字 能源（850101） 、 汽车电子（885545） 等为代表的第二曲线业务。作为全球稀缺的能够提供从微电子、数据库、操作系统等底层技术到电信、数通、算力、存储、模组、终端等设备产品的端到端全系列解决方案的ICT科技巨头，公司加速从全连接转向连接+算力，拓展智算数据中心项目以拓展空间，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：下游投资波动风险、宏观经济 周期（883436） 风险、国际环境变化风险。
深圳机场
Q3毛利率同比改善，扣非净利润小幅承压
前三季度利润高增主要来自非经常性收益，单Q3扣非利润有所承压，关注分红回报。公司发布2026年三季报，公司前三季度累计实现营业收入40.38亿元，yoy+5.17%；归母净利润8.98亿元，yoy+91.80%；扣非归母净利润4.04亿元，yoy+0.23%。单Q3实现营业收入13.55亿元，yoy+3.35%；归母净利润1.61亿元，yoy+3.33%；扣非归母净利润1.35亿元，yoy-4.47%。前三季度非经常性损益净额为4.94亿元，占归母净利润的55%，主要来自土地整备补偿形成的资产处置收益，以及快件中心并表前原持有股权的公允价值重估等。分红方面，公司2025年度现金分红3.28亿元，分红比例62.48%，2026年中报未分红。若延续较高分红比例，本期一次性收益仍有望增厚股东现金回报。
暑运推动Q3客流增速回升，旅客量增长快于航班量，货邮业务同比下滑。2026年前三季度， 深圳机场（000089） 完成航班起降33.57万架次、旅客吞吐量5077.85万人次，同比分别增长1.17%、3.81%，旅客量增速快于航班量；其中国内、国际旅客量分别同比增长3.86%、2.98%。根据累计数据测算，单Q3航班起降、旅客吞吐量分别同比增长约1.2%、5.0%，国内旅客量同比增长约5.3%，构成暑运客流增量的主要来源。前三季度货邮吞吐量同比下降1.08%，其中国际货邮同比下降3.19%。
营业成本增速低于收入，毛利率改善，但费用及税负增长影响利润转化。前三季度营业成本同比增长4.47%，低于收入增速，毛利率同比提高约0.5个百分点至23.86%；测算单Q3毛利率约23.40%，同比提高约1.6个百分点。前三季度累计管理费用、财务费用同比增长14.78%、4.83%，对扣非利润形成一定压力。当前三跑道已投入运行，预计随着国际通程产品扩围、航站楼商业资源升级，客流与租赁特许经营收入有望保持增长。T1、T2航站区等建设项目陆续推进，仍需关注相关成本压力。
盈利预测与投资建议。考虑今年非经损益占比较大，三跑道投运扩容及免签政策利好推动国际客流增长，预测公司26-28年归母净利润分别为9.9/7.1/9.3亿元，给予2026年1.2XPB,得出合理价值7.12元/股,维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动；行业政策变动；招商不及预期等。
东阿阿胶
扣非高增验证盈利改善，Q4关注动销回款
核心要点：
公司营收平稳利润提质，Q3扣非增速验证盈利质量改善
根据公司2026年三季报数据，前三季度公司实现营业收入49.40亿元，同比增长3.65%；归母净利润13.30亿元，同比增长4.39%；扣非归母净利润12.59亿元，同比增长8.97%。第三季度实现营业收入17.85亿元，同比增长4.05%；归母净利润4.69亿元，同比增长2.90%；扣非归母净利润4.39亿元，同比增长19.39%。在中药 消费（883434） 板块整体承压的行业环境下，公司营收端保持平稳，利润端出现明显优化。Q3单季扣非增速接近20%，显示盈利能力出现实质性改善，盈利质量改善的持续性仍待旺季动销与回款进一步验证。
毛利率与费用率双向优化，经营节奏原因致现金流下滑
根据公司2026年三季报数据，前三季度公司综合毛利率达74.88%，同比提升1.19个百分点。在终端 消费（883434） 力偏弱、提价空间受限的背景下，高毛利健康 消费（883434） 品占比提升，对综合毛利率形成了结构性拉动。根据公司业绩说明会交流记录，分产品收入情况看，阿胶块与复方阿胶浆两大核心药品整体稳健，皇家围场1619表现平稳，而桃花姬阿胶糕、阿胶粉、阿胶枣同比增长均在双位数以上。
根据公司2026年三季报，前三季度销售费用率为33.28%，同比下降1.89个百分点，费用投放正从粗放式覆盖向精准化运营过渡。公司一方面深耕流通礼品、商超等传统核心渠道，夯实存量基本盘；另一方面布局新零售、私域社群、集采平台、零食量贩等新兴渠道，落地分渠道差异化运营策略，以精细化服务赋能客户。同期管理费用率约6.71%，同比上升约0.65个百分点。另据公司2026年三季报，前三季度人工成本支出同比增加0.61亿元，主要受强化业务部门及核心支持部门人员配置、社保调基等因素综合影响；研发费用率约3.97%，同比上升约0.92个百分点，与胶类药物循证研究、鹿及肉苁蓉新品开发等投入有关。期间费用率整体仍呈优化态势。
前三季度经营活动现金流净额4.00亿元，同比下降69.48%，主因授信政策阶段性使用导致销售回款同比减少3.84亿元，叠加营销活动及研发投入增长、大宗物资采购加大等因素。应收账款期末8.93亿元，较期初增长575.32%，主要是客户阶段性使用授信发货形成。
Q4关注终端纯销与授信回款的兑现程度
Q4阿胶块将进一步聚焦滋补旺季，深化秋冬滋补心智，Q3扣非高增部分依赖费用率优化，费用端的边际贡献存在边界，因此Q4需关注旺季动销能否带动收入端提速。此外，授信回款的兑现程度有待持续跟踪，若Q4回款顺利，全年现金流有望呈现前低后高的修复形态。
投资建议
公司拥有较强的品牌及渠道壁垒，短期收入端仍处低增长，但三条曲线增长逻辑清晰：第一曲线以阿胶系列为基本盘，通过成本优化与渠道深耕维持稳健；第二曲线以男士滋补（鹿+肉苁蓉）为中期引擎，产能与并购布局逐步落地，正从培育期向规模化贡献过渡；第三曲线前瞻布局养颜抗衰赛道，打开长期成长空间。公司坚持高比例分红，据公司业绩说明会交流记录，2023年以来股利支付率均近100%，股东回报稳定。
我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为72.06/81.05/92.11亿元，归母净利润分别为19.59/22.31/25.51亿元，EPS分别为3.06/3.49/3.99元，对应10月27日收盘价的PE分别为15.53/13.64/11.92，维持公司“买入”评级。
风险提示
（1）核心品类依赖风险；
（2）授信回款与现金流修复不及预期风险；
（3）驴皮等原材料价格长期上涨风险；
（4）新品放量不及预期；
（5）政策与 消费（883434） 环境风险。
粤高速A
收入降幅收窄，但成本上涨拖累利润
粤高速A（000429） 发布2026年三季报：Q1-Q3实现营收33.54亿元（yoy-0.25%），归母净利13.06亿元（yoy-15.45%），扣非净利13.02亿元（yoy+1.25%）；其中，Q3实现营收12.35亿元（yoy-0.76%），归母净利4.56亿元（yoy-6.51%），扣非净利4.55亿元（yoy-6.51%）。Q3归母净利低于我们预期（4.74亿元），主要因Q3成本涨幅高于预期。假设分红比例维持70%，我们测算2026年度股息率约3.9%。近期市场风险偏好回落，红利股关注度提高，维持“增持”。