中国资产处于什么阶段？宋雪涛：投资者需要建立三个认知

当前中国资产到底处于什么阶段？ 国金证券 首席经济学家宋雪涛的判断是：正处在盈利预期修正与结构转型交织的阶段。

他解释，前期部分板块对增长的乐观预期需要消化，海外融资与信用风险带来新的扰动，国内需求修复仍待巩固。

宋雪涛提醒投资者，需要建立三个认知。

第一，区分短期反弹与中期趋势。超跌和交易拥挤缓解可以带来反弹，但中期上涨仍需AI模型能力提升或应用场景增加，以支撑资本支出和相关上游硬件需求。

第二，区分产业前景与投资回报。长期看好的产业，也可能因估值过高、资本开支过大或竞争加剧而回报不佳，技术进步与盈利验证是两回事。

第三，客观看待中国资产的韧性与对外部冲击的免疫力。国内政策和产业体系为资本市场提供缓冲，但海外需求走弱与融资收紧仍存在传导。应以仓位、流动性和资产分散应对不确定性，为判断修正保留空间

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