2026年第三季度跑赢基准1.92%!交银中证A500指数A邵文婷:四季度A股先震荡后修复,维持谨慎乐观
10月29日消息，近期交银 中证A500指数 A披露2026年第三季度报，基金规模1.37亿元，比2026年第二季度降低17.29%。基金经理邵文婷最新投资观点同步出炉。
邵文婷表示，2026年四季度国内政策进入落地兑现期，A股市场下行风险可控，中长期维持谨慎乐观判断。
宏观经济： 国内政策从方向性部署进入落地兑现期，经济基本面企稳向好的方向将延续，但修复弹性仍有待观察。
资本市场： 四季度市场大概率呈现先震荡、后修复的格局，短期受外部流动性收紧、国内基本面仍处修复初期等因素影响以震荡为主，随着政策逐步落地显现，市场有望迎来修复行情。
投资方向： 科技成长板块内部加速去伪存真，需以业绩为锚精选个股，回避纯题材炒作标的；红利资产在震荡行情下仍具备配置价值，顺周期板块有望受益于财政拨付加快和地产政策托底，但红利板块预期回报空间已相对收敛。
风险提示： 海外美联储年内继续加息概率仍高，全球流动性边际收紧将对高估值成长板块形成阶段性压制。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.92%
数据显示，截至2026年第三季度末，交银中证A500指数A净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-12.31%，同期业绩比较基准收益率为-14.23%，跑赢基准1.92%。
邵文婷自2025年1月22日担任交银中证A500指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报14.44%。
资料显示，邵文婷，硕士，10年证券从业年限，2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任量化投资部研究员、投资经理，现任公司基金经理、多资产研究部副总监，2025年1月22日起担任交银施罗德中证A500指数型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，交银中证A500指数A三季度虽规模环比下滑，但各阶段收益均跑赢业绩基准，基金经理基于政策落地节奏给出的四季度市场研判与配置思路，为指数类产品的后续运作划定了清晰方向。对投资者而言，该产品当前既需留意海外流动性收紧的潜在扰动，也可结合自身风险偏好，参考其锚定业绩的选股逻辑与红利、顺周期板块的配置指引，理性评估中长期布局价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内经济延续“总量承压､结构分化”格局,A 股在科技板块估值消化与周 期红利价值重估的双重作用下经历风格切换,双创指数从历史高位大幅回撤,而传统能源与红利 资产逆势走强｡三季度,制造业景气经历“先抑后扬”的V 型走势｡7 月制造业PMI 大幅回落至 49.2%,产需两端同时收缩;9 月制造业PMI 重返扩张区间,前期政策发力与季节性因素共同推 动制造业景气边际修复｡非制造业方面,7 月､8 月商务活动指数均维持在49.0%的收缩区间, 服务业与建筑业景气同步承压;9 月非制造业PMI 回升至50.2%,但修复力度偏弱,需求端复苏 的持续性仍有待观察｡流动性方面,三季度十年期国债收益率延续下行趋势,由7 月初的1.74% 降至9 月末的1.67%,资金面维持合理充裕｡政策方面,7 月政治局会议对上半年经济定调为 “动能向新､结构向优”,同时明确要求“高度重视经济运行中的困难挑战”,重提“加大逆周 期调节力度”;9 月国务院常务会议提出“推出一批务实管用的增量政策”,并明确“研究出台 稳定房地产市场”的政策措施,次日三部门联合发布居民购房贷款贴息政策,释放了稳地产信 号;央行同步下调PSL 利率25 个基点至1.5%,并将PSL 支持范围扩大至“六张网”建设,托底 新基建长期信贷投放｡回顾三季度市场行情,A 股经历了从“科技成长领涨”到“红利价值逆势 走强”的结构性逆转｡期间科创50､创业板50 均下跌超30%,而中证红利上涨9%,价值风格显 著跑赢成长风格｡从节奏上看,7 月初科技赛道交易拥挤度达到历史极值,前期涨幅巨大的电 子､通信等板块遭遇集中抛售,单月跌幅超30%;8 月随着英伟达财报超预期,科技板块一度出 现阶段性修复,但美联储加息预期升温与中东局势升级的外部扰动持续压制风险偏好;9 月美联 储加息落地､美债收益率一度攀升至5.29%,全球高估值成长资产普遍承压,双创指数加速下 行｡作为跟踪基准指数的指数基金,本基金在三季度总体呈现震荡下行态势｡ 展望2026 年四季度,国内政策预计将逐步从“方向性部署”进入“落地兑现期”,三季度 末一揽子增量政策的集中出台标志着宏观政策加力进入新阶段;经济基本面企稳向好的方向预计 延续,但弹性仍待观察｡政策方面,四季度是存量政策提速落地+增量政策协同发力的窗口期｡ 货币政策以结构性工具为核心,PSL 降息扩容支持“六张网”新基建,科创､支农支小再贷款额 度大幅扩容,总量降准降息预留操作空间｡财政端加快专项债､特别国债投放进度,10 月起首 套房贷贴息政策正式实施,定向提振地产刚需｡产业层面,预计以落地细化､定向扶持为核心｡ 高端制造､AI､创新药获得专项信贷与技改补贴双重支撑,“人工智能+”场景开放､新型电池 产业配套政策陆续落地;年末“六张网”基建集中投放资金,或带动设备､配套储能需求上行｡ 流动性方面,资本市场制度建设持续引导中长期资金入市,保险､年金等长钱配置力量正逐步成 为A 股流动性的主要边际增量来源｡海外流动性方面,美联储9 月加息25BP 后,年内继续加息 概率仍高,全球流动性边际收紧将对高估值成长板块形成阶段性压制｡交易节奏上,四季度市场 大概率呈现“先震荡､后修复”的格局｡短期在外部流动性收紧､国内基本面仍处修复初期､机 构年末获利了结意愿增强等因素共同作用下,市场或以震荡为主｡但政策端已从“蓄力”转向 “发力”,存量工具储备充足叠加增量政策空间打开,市场下行风险或可控,随着政策逐步落地 显现,市场有望迎来一波修复行情｡配置方向上,三季度大幅调整后,科技成长板块内部将加速 去伪存真,需以业绩为锚精选个股,回避纯题材炒作标的｡防御端,红利资产在震荡行情下仍具 备配置价值,顺周期板块亦有望受益于财政拨付加快和地产政策托底;但也需注意到红利板块三 季度已经累积一定相对收益,股息率降至中低水平,预期回报空间或相对收敛｡总体而言,从中 长期来看,我们对A 股市场维持谨慎乐观的看法｡
2026 年三季度,国内经济延续“总量承压､结构分化”格局,A 股在科技板块估值消化与周 期红利价值重估的双重作用下经历风格切换,双创指数从历史高位大幅回撤,而传统能源与红利 资产逆势走强｡三季度,制造业景气经历“先抑后扬”的V 型走势｡7 月制造业PMI 大幅回落至 49.2%,产需两端同时收缩;9 月制造业PMI 重返扩张区间,前期政策发力与季节性因素共同推 动制造业景气边际修复｡非制造业方面,7 月､8 月商务活动指数均维持在49.0%的收缩区间, 服务业与建筑业景气同步承压;9 月非制造业PMI 回升至50.2%,但修复力度偏弱,需求端复苏 的持续性仍有待观察｡流动性方面,三季度十年期国债收益率延续下行趋势,由7 月初的1.74% 降至9 月末的1.67%,资金面维持合理充裕｡政策方面,7 月政治局会议对上半年经济定调为 “动能向新､结构向优”,同时明确要求“高度重视经济运行中的困难挑战”,重提“加大逆周 期调节力度”;9 月国务院常务会议提出“推出一批务实管用的增量政策”,并明确“研究出台 稳定房地产市场”的政策措施,次日三部门联合发布居民购房贷款贴息政策,释放了稳地产信 号;央行同步下调PSL 利率25 个基点至1.5%,并将PSL 支持范围扩大至“六张网”建设,托底
新基建长期信贷投放｡回顾三季度市场行情,A 股经历了从“科技成长领涨”到“红利价值逆势 走强”的结构性逆转｡期间科创50､创业板50 均下跌超30%,而中证红利上涨9%,价值风格显 著跑赢成长风格｡从节奏上看,7 月初科技赛道交易拥挤度达到历史极值,前期涨幅巨大的电 子､通信等板块遭遇集中抛售,单月跌幅超30%;8 月随着英伟达财报超预期,科技板块一度出 现阶段性修复,但美联储加息预期升温与中东局势升级的外部扰动持续压制风险偏好;9 月美联 储加息落地､美债收益率一度攀升至5.29%,全球高估值成长资产普遍承压,双创指数加速下 行｡作为跟踪基准指数的指数基金,本基金在三季度总体呈现震荡下行态势｡
展望2026 年四季度,国内政策预计将逐步从“方向性部署”进入“落地兑现期”,三季度 末一揽子增量政策的集中出台标志着宏观政策加力进入新阶段;经济基本面企稳向好的方向预计 延续,但弹性仍待观察｡政策方面,四季度是存量政策提速落地+增量政策协同发力的窗口期｡ 货币政策以结构性工具为核心,PSL 降息扩容支持“六张网”新基建,科创､支农支小再贷款额 度大幅扩容,总量降准降息预留操作空间｡财政端加快专项债､特别国债投放进度,10 月起首 套房贷贴息政策正式实施,定向提振地产刚需｡产业层面,预计以落地细化､定向扶持为核心｡ 高端制造､AI､创新药获得专项信贷与技改补贴双重支撑,“人工智能+”场景开放､新型电池 产业配套政策陆续落地;年末“六张网”基建集中投放资金,或带动设备､配套储能需求上行｡ 流动性方面,资本市场制度建设持续引导中长期资金入市,保险､年金等长钱配置力量正逐步成 为A 股流动性的主要边际增量来源｡海外流动性方面,美联储9 月加息25BP 后,年内继续加息 概率仍高,全球流动性边际收紧将对高估值成长板块形成阶段性压制｡交易节奏上,四季度市场 大概率呈现“先震荡､后修复”的格局｡短期在外部流动性收紧､国内基本面仍处修复初期､机 构年末获利了结意愿增强等因素共同作用下,市场或以震荡为主｡但政策端已从“蓄力”转向 “发力”,存量工具储备充足叠加增量政策空间打开,市场下行风险或可控,随着政策逐步落地 显现,市场有望迎来一波修复行情｡配置方向上,三季度大幅调整后,科技成长板块内部将加速 去伪存真,需以业绩为锚精选个股,回避纯题材炒作标的｡防御端,红利资产在震荡行情下仍具 备配置价值,顺周期板块亦有望受益于财政拨付加快和地产政策托底;但也需注意到红利板块三 季度已经累积一定相对收益,股息率降至中低水平,预期回报空间或相对收敛｡总体而言,从中 长期来看,我们对A 股市场维持谨慎乐观的看法｡
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