2026年第三季度跑输基准22.12%!中银证券内需增长混合A张艺敏:震荡市降成长占比适度控组合波动
10月29日消息，近期 中银证券 内需增长混合A披露2026年第三季度报，基金规模6855.26万元，比2026年第二季度降低28.51%。基金经理张艺敏最新投资观点同步出炉。
张艺敏表示，当前A股处于高波动的结构脆弱阶段，需结合内外环境变化调整组合配置以降低震荡期波动。 宏观经济： 国内经济边际企稳但结构性分化显著，9月制造业PMI回升至荣枯线以上，高新技术产业维持高景气，外需支撑出口高增，内需修复偏慢，货币政策加大逆周期调节力度，财政政策加快支出进度推动实物工作量落地。 资本市场： 三季度A股出现超预期风格逆转，前期强势成长股大幅回撤，红利风格迎来修复，市场风险偏好快速压缩，尽管多数核心宽基指数年内收益转负，但科技板块上市公司盈利仍保持快速增长。 投资方向： 后续将逐步降低成长风格股票占比，延续从上市公司业绩出发的个股筛选逻辑，在震荡行情中适度降低组合波动，优化持仓结构以适配当前市场环境。 风险提示： 当前地缘冲突反复、海外高利率压制成长股估值，叠加A股交易结构存在部分恶化迹象，外围不确定因素增多，市场获取可观收益的难度较上半年显著提升。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银证券内需增长混合A净值为0.68元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-28.77%，同期业绩比较基准收益率为-6.65%，跑输基准22.12%。
张艺敏自2026年8月10日担任中银证券内需增长混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-23.46%。
资料显示，张艺敏，硕士研究生，中国国籍，已取得证券、基金从业资格，9年证券从业年限，2017年7月至2020年5月任职于汇安基金管理有限公司，历任产品及创新业务部产品经理、ETF投资部基金经理助理，2020年5月加入中银国际证券股份有限公司，历任中银证券创业板交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，现任中银证券中证500交易型开放式指数证券投资基金、中银证券中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金、中银证券创业板交易型开放式指数证券投资基金、中银证券 中证A500指数 型证券投资基金、中银证券创业板交易型开放式指数证券投资基金联接基金、中银证券中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金、中银证券内需增长混合型证券投资基金、中银证券盈瑞混合型证券投资基金基金经理，2026年8月10日起担任中银证券内需增长混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中银证券内需增长混合A三季度规模大幅缩水、短期业绩跑输基准显著，新任基金经理张艺敏基于当前A股高波动的结构性行情，明确了降成长占比、锚定业绩筛选个股的调仓思路。当前内外不确定因素仍存，该基金后续持仓适配性、波动控制效果及业绩修复节奏，将成为投资者后续跟踪的核心观测点。
附公告原文节选：
三季度,经济边际企稳,结构性分化明显｡制造业PMI 在7 月和8 月连续处于荣枯线下方,9 月则回升至50.1%｡生产保持韧性,高新技术产业高景气,而传统行业承压｡需求方面,外需景 气,出口高增;内需修复偏慢,消费和投资拖累明显,尤其是房地产投资仍处于加速下滑过程中｡ 物价方面,上游原材料涨价,而下游需求承接不足,CPI 整体温和,PPI 则在能源价格推动下持续 走高｡政策方面,货币政策要加大逆周期调节力度,加码结构性工具,增加隔夜逆回购操作,平 滑三季度政府债集中发行带来的流动性波动｡财政政策明确要加快财政支出和债券资金使用进度, 尽快形成实物工作量｡ 股票方面,经过了烈火烹油的二季度极致行情后,三季度市场出现超预期的极致逆转,前期 强势的成长风格股票整体出现急速且深度下跌,中证500､创业板指､万得全A 等指数甚至出现 了近5 年以来的最大单月回撤,前期弱势的红利风格股票迎来修复,市场风险偏好快速压缩,市 场波动加大｡与之伴随的是地缘冲突持续反复､海外利率高企压制成长股估值､科技产业叙事出 现扰动､A 股交易结构出现部分恶化的迹象｡截至三季度末,除科创50 以外的绝大多数核心宽基 指数年内收益已纷纷转负,但另一方面,我们看到科技板块的上市公司盈利仍在快速增长｡本基 金个股筛选主要从上市公司业绩出发,报告期内进行了新一期集中调整,其中电子仍占较大比重, 同时降低了通信占比,提升了电力设备､机械设备占比｡目前A 股市场仍处于波动较大结构脆弱 的状态,外围不确定因素增多,获取可观收益的难度也较上半年显著提升｡后续我们将延续前期 的思路逐步降低成长风格股票占比,在震荡期适度降低组合波动｡
三季度,经济边际企稳,结构性分化明显｡制造业PMI 在7 月和8 月连续处于荣枯线下方,9 月则回升至50.1%｡生产保持韧性,高新技术产业高景气,而传统行业承压｡需求方面,外需景 气,出口高增;内需修复偏慢,消费和投资拖累明显,尤其是房地产投资仍处于加速下滑过程中｡ 物价方面,上游原材料涨价,而下游需求承接不足,CPI 整体温和,PPI 则在能源价格推动下持续 走高｡政策方面,货币政策要加大逆周期调节力度,加码结构性工具,增加隔夜逆回购操作,平 滑三季度政府债集中发行带来的流动性波动｡财政政策明确要加快财政支出和债券资金使用进度, 尽快形成实物工作量｡
股票方面,经过了烈火烹油的二季度极致行情后,三季度市场出现超预期的极致逆转,前期 强势的成长风格股票整体出现急速且深度下跌,中证500､创业板指､万得全A 等指数甚至出现 了近5 年以来的最大单月回撤,前期弱势的红利风格股票迎来修复,市场风险偏好快速压缩,市 场波动加大｡与之伴随的是地缘冲突持续反复､海外利率高企压制成长股估值､科技产业叙事出 现扰动､A 股交易结构出现部分恶化的迹象｡截至三季度末,除科创50 以外的绝大多数核心宽基 指数年内收益已纷纷转负,但另一方面,我们看到科技板块的上市公司盈利仍在快速增长｡本基 金个股筛选主要从上市公司业绩出发,报告期内进行了新一期集中调整,其中电子仍占较大比重, 同时降低了通信占比,提升了电力设备､机械设备占比｡目前A 股市场仍处于波动较大结构脆弱 的状态,外围不确定因素增多,获取可观收益的难度也较上半年显著提升｡后续我们将延续前期 的思路逐步降低成长风格股票占比,在震荡期适度降低组合波动｡
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