周三机构一致最看好的10金股
紫光股份
ICT龙头公司业绩显著改善，有望受益于国产算力发展
事件：
公司发布2026年半年报，2026上半年实现收入635.16亿，同比增长33.93%；2026Q2实现收入355.31亿，同比增长33.4%；2026H1实现归母净利润21.67亿元，同比增长108.18%；2026Q2实现归母净利润13.79亿元，同比增长99.18%。公司控股子公司新华三2026H1实现营业收入499.75亿元，同比增长37.28%；实现净利润23.88亿元，同比增长29.03%。
国内国际业务双轮驱动，服务器与交换机引领增长
国内政企市场业务规模进一步扩大，26H1营业收入达到438.67亿元，同比增长41.35%；海外业务持续快速扩张，营业收入达到29.41亿元，同比增长53.25%。营业收入较上年同期增加，主要是由于新华三等子公司业务扩大，销售增加所致。从新华三的收入构成来看，国内政企业务收入为438.67亿元，同比增长41.35%，主要受益于互联网厂商资本开支的增大，部分行业客户升级需求明显，带来交换机、服务器需求的快速增长。分业务来看：①ICT基础设施与服务业务，2026年上半年公司实现营业收入509.27亿元，同比增长41.3%。②IT产品分销与供应链服务，2026年上半年公司实现营业收入146亿元，同比增长4.17%。
经营优化，净利率增长
公司26年H1实现毛利率13.41%，同比下降1.83pct。其中国内市场毛利率为13.11%，同比下降1.68pct；海外市场毛利率为19.11%，同比下降6.39pct。分业务看，①ICT基础设施与服务毛利率为15.28%，同比下降2.77pct。②IT产品分销与供应链服务毛利率为4.57%，与去年同期一致。公司26年H1实现净利率3.95%，同比增长1.24pct。在整体毛利率有所下行下，公司管控费用，费用率有所降低。其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动-0.66pct/-0.27pct/-1.68pct/-1.27pct。26Q2实现净利率4.35%，同比增长1pct，环比增长0.92pct。
算-网-存-云-安-维全栈协同，打造Token高性价比5月，公司在NAVIGATE2026领航者峰会中提出，“让每一个Token都具备极致性价比”。当前，AI产业正从”比算力”的时代迈入“比经济效益”的时代。Token性价比不是由某项单一能力决定，而是要靠算、网、存、云、安、维六个维度的深度协同，方能做到最优。围绕这一理念，公司全面升级AI基础设施全栈能力，重磅发布以UniPoDS80000超节点为代表的七大核心产品，依托“算力x联接”协同优势，打通从算力生产到Token交付的全链路，将“Token极致性价比”转化为可交付的底座能力。
算力方面，以强大工程创新能力，破解高密、高功耗算力的能效瓶颈。推出高密全液冷整机S90000，以1U6CPU的超高密设计实现业界最高的单柜超4万核算力部署，以100%全液冷架构、兆瓦级HVDC高压直流供电技术提供能效保障，实现PUE低至1.04。同时，持续丰富计算产品矩阵，同步推出H3CUniServerR5500G7X与R53X0G7Ultra旗舰服务器产品，为大模型训练与推理场景提供更高性能的算力集群能力。
网络方面，推出全系列102.4T智算交换机产品，前瞻布局CPO/NPO（共封装光互连）和CPC（共封装铜互连）等先进技术，光电并行演进，大幅提升智算网络带宽和利用率的同时，降低网络时延与能耗；同时，匹配端侧AI增长需求，在企业级WLAN领域率先布局，全球首发WiFi8产品，构建起从中心到边缘的全域智算网络体系。
存储方面，紧扣Al训推对存储性能的极限要求，推出AI原生存储新品，单节点带宽可达200GB/S、单节点IOPS达300万，配合XCache高速缓存技术，有效提升热点数据访问效率，首Token延迟可降低90%；目前已实现在多个国家级大型智算中心规模化部署。
云方面，发布新一代AI智能云，面向Al训练、推理对异构算力统一调度和高效服务的需求，强化“通智融合”“训推加速”核心能力，支持百余种GPU/NPU算力纳管、最高10万＋节点规模，模型浮点运算利用率（MFU）可达82%，并提供100+MaaS服务能力，有效解决客户AI落地中的部署成本高、应用开发复杂的问题。
安全方面，着力构建智能体安全防护体系，推出业界最高10T吞吐量的AI语义防火墙，配合安全网关及AgenticSOC平台，可实现加密流量识别率95%以上，Al语义识别率98％以上。
运维方面，依托20余年ICT运维经验与知识积累，创新推出贯穿”规、建、维、优、营”企业ICT系统全生命 周期（883436） 的灵犀运维智能体，开局时间缩短60%，告警降噪率90%，排障效率提升90%。
盈利预测与投资建议：考虑到国产算力放量，以及公司上半年整体经营情况显著改善，我们调整26-27年归母净利润预测至35/49亿元（前值为26/33亿元），预计28年归母净利润为63亿元，对应26-28年PE估值为23/16/13倍，维持“增持”评级。
风险提示：AI行业发展不及预期，算力需求不及预期，公司新产品迭代不及预期，行业竞争激烈影响盈利能力，供应链管理风险，股价异常波动等
新和成
蛋氨酸价格有望企稳，新材料奠定持续成长
投资要点：
供给收缩，旺季来临，蛋氨酸价格有望企稳回升。公司蛋氨酸持续放量，成本优势明显，净利润占比快速提升。美伊战争降级及海外工厂产能陆续恢复，4-6月国内进口量同比分别大幅增长导致蛋氨酸市场价下跌。但是我们注意到，受订单 周期（883436） 影响，Q2厂家实际成交价涨幅不及市场价，Q3随着低价单占比大幅降低，实际成交价或将好于市场预期。26年10月 安迪苏（600299） 计划停产检修，韩国希杰8月宣布关闭马来西亚工厂，进口减少，供给收缩，叠加需求旺季来临下游补库存，我们预计蛋氨酸价格有望企稳回升。
聚焦精细 化工（850102） ，新产品奠定持续成长。过去公司持续推出新产品，且依托其强大研发能力持续进行工艺改进降低成本，致力于将产品做成细分领域全球龙头。蛋氨酸以外，未来几年公司或仍将持续推出新产品，在建项目方面，公司拟投资45亿元建设HA项目，达产后将形成年产10.3万吨HDI、2.1万吨IPDI和4万吨IPDA产能；
投资100亿元建设天津“己二腈-己二胺-尼龙66”一体化项目，总规划50万吨/年己二腈及下游己二胺、尼龙66。另外，公司已启动占地约千亩的山东香料新产业园规划。厄尔尼诺背景下，公司牛磺酸、藻油产品也值得关注，未来成长可期。
估值低位，盈利和分红能力强。当前公司PE和PB估值均降至历史低位，公司盈利能力强，股东回报优异，近十年股利支付率保持在40%-50%的较高水平。公司在建项目众多，考虑到长期以来公司产品均保持较高盈利能力，我们预计这些项目陆续投产后，公司收入利润有望进一步增长。此外，公司经营稳健，近几年资产负债率持续降低，较为优质的资产负债表或为公司未来发展提供充沛的资金支持。
盈利预测与评级：公司已经形成 维生素（886081） 、蛋氨酸、香料、新材料四大业务板块，逐渐摆脱对 维生素（886081） 的依赖。未来随着新材料的产能释放及收入、利润的占比提升，或将降低养殖 周期（883436） 对公司的业绩影响，业绩稳定性有望进一步提升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别至90.4/116.6/128.8亿元，同比增速分别为33.59%/29.09%/10.40%。按照2026年10月12日股价对应的PE分别为8.9/6.9/6.3倍，维持“买入”评级。
风险提示。产品价格波动；客户开拓不及预期；产能投放不及预期。
京新药业
业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间
投资要点
2026H1业绩短期承压，2026Q2收入重回正增长：2026H1公司实现收入19.87亿元（-1.46%，同比，下同）；实现归母净利润3.52亿元（-9.35%）；实现扣非归母净利润3.42亿元（-5.15%）。利润承压主要系汇兑损失、资产减值、公允价值变动损失及员工持股计划股份支付费用等非经营性因素扰动。单2026Q2公司实现收入10.64亿元（+0.35%）、归母净利润1.86亿元（-16.99%），收入增速回正；2026H1公司经营性现金流净额4.77亿元（+21.38%），利润含金量高。
成品药基本盘稳固， 原料药（884143） 承压、器械稳增。成品药基本盘稳固， 原料药（884143） 承压、器械稳增：2026H1成品药收入11.63亿元（-1.08%），毛利率64.08%（+0.24pct）； 原料药（884143） 收入4.17亿元（-7.83%），毛利率14.61%（-9.93pct）； 医疗器械（881144） 收入3.75亿元（+7.48%），深圳巨烽全球合作深化。
创新药（886015） 放量兑现，首仿与出海接力：地达西尼2026H1销售1.53亿元，增长迅速；盐酸卡立哌嗪6月30日国内首仿获批；研发管线方面，靶向Lp（a）的新型降脂药JX2201持续推进中国II期临床试验，盐酸考来维仑片已提交ANDA，康复新肠溶胶囊III期临床试验进行中，JX2414于2026年5月获临床批件。
盈利预测与投资评级：考虑到 原料药（884143） 价格低位、成品药增长放缓及汇兑损失，我们将公司2026-2027年归母净利润由9.05/10.25亿元调整为8.31/9.39亿元，预计2028年归母净利润为10.62亿元，对应EPS为0.96/1.09/1.23元。公司是精神神经、心脑血管领域领先企业， 创新药（886015） 放量叠加首仿获批打开成长空间，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。
风险提示：集采降价超预期、 创新药（886015） 研发及审批不及预期、 原料药（884143） 价格与出口波动、新品放量与医保准入不及预期、港股上市进度不确定等。
分众传媒
收购新潮获附条件反垄断批准，整合预期进一步明确
10月10日，国家市场监督管理总局发布公告，批准 分众传媒（002027） 收购新潮传媒股权，同时附加六项限制性条件，主要包括保障现有客户合同及服务水平、约束广告成交价格、取消点位独家及自动续约条款等，5年期满后可以申请解除。按公告披露的2024年市场份额测算，收购完成后，双方在境内电梯媒体广告市场的合计市场份额将达55%—60%。此次获批标志着梯媒行业整合取得重要进展，后续仍需推进深交所审核及证监会注册等程序。
反垄断审查通过，交易推进取得关键进展。公司于2025年4月启动收购，后因部分交易对方退出，将拟收购的新潮传媒股权比例调整为90.02%，这部分股权的交易对价为77.94亿元。2026年6月30日因财务资料过期中止审核，完成更新后于8月29日恢复审核。本次获批降低了交易推进中的重要不确定性，参考注册制下 国泰君安（HK1788） 吸收合并海通证券案例，从反垄断通过到取得证监会注册批复需要大约两个月，但 分众传媒（002027） 具体进度仍取决于后续审核，重点关注深交所审核、证监会注册及交割进度。
媒体网络与客户资源整合，有望提升运营效率。据公告披露2024年市场份额口径，分众、新潮在境内电梯媒体广告市场分别占50%—55%、5%—10%，集中后合计占55%—60%。从标的业务规模看，据公告，新潮传媒电梯智能屏约70万块；审计数据显示2025年收入17.27亿元、归母净利润0.54亿元，2026Q1收入3.65亿元、归母净利润0.19亿元。我们认为，收购价值主要体现为媒体覆盖补充与运营协同，未来通过优化重叠点位、共享客户资源及整合销售运维体系，有望提升媒体利用效率和盈利能力。
附加条件明确整合边界，重点关注协同兑现。价格方面，无正当理由，收购后实体在各城市的年度广告实际成交价，不得超过 分众传媒（002027） 和新潮传媒各自在生效日前24个月的对应城市实际成交价；点位方面，双方须放弃既有独家条款相关权利，且新签或续签的点位合同不得包含独家及自动续约条款。我们认为， 分众传媒（002027） 收购后的利润增长更需依靠点位优化、客户共享和运营提效，公司在点位获取与续约方面仍面临市场竞争。本次获批为交易落地迈出重要一步，后续重点关注交割进度及整合带来的成本节约和盈利改善。