A股"岁末年初"行情或有望提前开启!景顺长城基金发布四季度投资策略
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A股"岁末年初"行情或有望提前开启！景顺长城基金发布四季度投资策略
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国庆长假后的A股，开局并不平静，指数险守3700点，震荡幅度依然明显。
短期情绪波动的背后，投资者真正关心的是，进入四季度，宏观环境与产业主线将如何演绎？景顺长城基金近日发布《2026年四季度经济展望及投资策略报告》，带来了后市研判。报告认为，随着9月政策性金融工具逐步落地以及专项债的加速投放，国内经济有望在四季度边际回暖；海外方面，美联储9月重启加息，全球流动性面临本轮周期严峻的考验。
权益市场方面，展望年底，在AI产业叙事有望再次改善、国内年末政策期待之下，市场更有可能提前开启“岁末年初”行情。中长期而言，景顺长城对权益市场维持积极判断，长期结构性利好之下，或将重点关注企业盈利的回升势能。结构上，科技或延续市场主线，资源品和顺周期持续提供细分机会，红利或仍具关注价值。
积极信号正在积累 ，四季度国内经济有望回暖
国内宏观层面，经过了二季度内需快速下滑之后，730政治局会议要求加大逆周期调节力度和加快存量政策落地，从三季度前两月数据表现来看，财政落地节奏依旧迟缓，内需延续疲弱状态，生产在出口强劲和新兴产业带动下有所回升。
尽管当前内需整体稍显疲软，但展望四季度，景顺长城基金认为积极信号正在积累，随着9月政策性金融工具的逐步落地对投资端的支撑，以及财政工具的加速投放落地，预计四季度经济或将回暖。具体体现为，一是后续拉动配套贷款的投放，四季度企业信贷或将有所提升；二是在固定资产投资上，叠加四季度专项债的加速发行和投放，后续投资读数有望逐步企稳。
如果说国内经济的关键变量是政策节奏，那么海外的扰动则主要来自流动性。9月FOMC会议一致决议加息25个基点至3.75%-4.0%，且释放了较强的鹰派信号。会议不仅上调了核心PCE通胀预期、下调失业率预期，点阵图曲线也整体上调，指引年内还将加息一次，并展现出"高利率维持更久"的坚决立场。
岁末年初行情可期 ，科技景气度延续
2026年三季度，A股市场整体呈现急跌后弱修复的走势。与上半年资金单边抱团科技不同，三季度市场的核心矛盾从基本面景气转向交易结构，拥挤交易出清、风格再平衡成为主线。
短期看，AI叙事、地缘风险、美国加息等悲观因素在前期已被较多定价，继续向下压制的力量有限；另一方面，中美高层访问等事件有望催化风险偏好回升。基于此，展望年底，在AI产业叙事有望再次改善、国内年末政策期待的共同作用下，"岁末年初"机会或可提前关注。
沿着这一判断，景顺长城给出了三条关键线索。