AI资产回调引发避险买需 美债收益率全线大幅回落
当地时间周四（10月15日），美国债券市场迎来一轮强劲买盘，各期限国债收益率集体大幅下跌。2年期美债收益率跌6.2BPs报4.736%，3年期美债收益率跌8.5BPs报4.821%，5年期美债收益率跌10.9BPs报4.878%，10年期美债收益率跌12.6BPs报5.062%，30年期美债收益率跌11.50BPs报5.407%。
当日收益率的核心 驱动力 ，并非来自通胀数据或货币政策信号的转向，而是来自股票市场。具体而言，是AI产业链的突然崩塌引发了大规模避险资金回流债市。市场对AI基础设施投资回报和债务融资成本的担忧与加息预期升温相互强化，触发了风险资产的集中出逃。Wilson Asset Management投资组合策略师Damien Boey指出，通常美债收益率下降有利于成长股，但本轮却出现了相反的因果关系——成长股暴跌引发避险需求，推动资金买入政府债券并压低收益率。
与此同时，美联储官员的密集“灭火”表态则压低了短期加息预期。芝加哥联储主席古尔斯比虽称9月CPI“令人沮丧”，但倾向于等待更多数据再决定是否加息；旧金山联储主席戴利也表示，未来可能仍需进一步收紧政策，但没有必要赶在10月27日至28日的会议上行动。据CME FedWatch数据，交易员定价的下一次议息会议加息概率已从此前CPI公布后冲高的58%大幅回落至31%。
此外，当日公布的经济数据也为收益率下行提供了基本面注脚。美国9月零售销售环比上涨0.8%，表面强于预期，但增长主要由汽油涨价拉动，属于价格效应而非商品实物购买量提升。剔除汽油、 汽车 等项目后的核心零售仅小幅上行，增速明显走弱。薪资持续下滑，居民实际购买力承压，消费更多依靠消耗储蓄和“先买后付”信贷工具维持。美联储《褐皮书》调研进一步印证了消费内生动力正在减弱——全美多数辖区8月下旬至10月上旬消费支出几乎没有变化，低收入顾客消费行为更加谨慎