【金/航/能/早评1015】地缘风险高企,油价偏强
股指
股指期货：加息疑虑再度来袭
美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌1.88%， 标普500（SPX） 指数跌1.1%，热门科技股普跌，存储、半导体板块纷纷走低， 费城半导体（SOX） 指数收跌4.3%，芯片股指数六连跌，创2025年5月以来最长下跌纪录。
1.央行数据显示，初步统计，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元；前三季度人民币存款增加20.76万亿元；前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。9月末，广义货币(M2)余额359.63万亿元，同比增长7.2%。
2.美国9月 消费（883434） 者价格指数(CPI)同比增长3.7%，预估为3.6%，前值为3.4%。9月CPI环比增长0.6%，预估0.6%。数据公布后，交易员增加对10月美联储加息的押注。
周三市场再度走弱， 上证50（1B0016） 指数跌1.09%， 沪深300（399300） 指数跌1.36%，中证500指数跌1.48%， 中证1000指数（399852） 跌1.68%，全市场成交额为14188亿元。
股指期货随现货表现，至收盘，主力合约IM2612跌1.61%，IC2612跌1.44%，IF2612跌1.40%，IH2612跌0.95%。各品种贴水明显收窄。IM、IC、IF和IH持仓分别下降35242、20705、15008和7493手，成交分别下降15.78%、17.69%、16.58%和11.88%。
人气仍然低迷。早盘市场低开后震荡走强， 上证指数（1A0001） 保持3800点以上运行，但午后双创指数领跌，各指数再度走弱。科技股走弱，很大程度上受外盘影响，午后韩国股市下跌，拖累市场情绪。A股虽然有短剧板块表现，但涨幅居前的多为传统行业，油气、 煤炭（850105） 、公路、港口等领涨市场，并不能带动市场人气。近期科技股集中公布业绩预告，业绩增长明显，但无法带动股价走强，可见，当前市场买盘并不集中于科技股，转而进攻少人关注、机构持仓较少的板块。
周三晚间美国公布的CPI数据高于预期，加息概率大增，科技股大跌，早盘日本和韩国股指同步下跌，悲观情绪将传导至A股。因此，股指将再度面临考验。
国债
国债期货：宏观数据密集发布，买断式逆回购超量续作
周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约接近平收，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普遍回落，长端表现优于短端，其中30Y下行近3bp。
央行逆回购净投放560亿元短期流动性，银存间主要期限质押式回购加权平均利率互有升降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2658%、1.3474%，分别较上个交易日-1.24bp、+0.28bp。一级市场方面，财政部50年期国债加权中标收益率为2.2166%，低于上一日中债估值0.54bp。
周三部分月度宏观指标密集公布。外贸方面，海关口径下，按美元计，9月我国出口金额同比+36.3%，较上月回升11.3个百分点；进口同比+31.0%，回升2.8个百分点。商品贸易顺差扩大至1335.3亿美元，环比增加144.4亿美元，同比增加448.1亿美元。出口商品结构上，除汽车、船舶等中高端制造业保持较高竞争力外，AI行业高景气度及中东地缘因素仍是我国出口高增的最主要驱动。与此同时，玩具、箱包等部分劳动密集型商品边际上也继续改善。
通胀方面，9月CPI同比+0.9%，较上月回升0.1个百分点，环比+0.2%，回落0.2个百分点。结构上，CPI同比小幅回升主要来自交通通信分项下， 能源（850101） 价格同比+14.9%的贡献。而排除 能源（850101） 与食品价格的影响，9月核心CPI趋稳，同比+1.0%，与上月持平；环比+0.0%，也大体符合季节性。
工业品（850100） 价格继续反弹，PPI同比+5.0%、环比+1.2%，分别较上月回升1.2、0.8个百分点。结构上看，地缘扰动缓和有限的情况下， 能源（850101） 、 化工（850102） 原料价格走强是PPI上行的最主要驱动。与此同时， 有色金属（1B0819） 采选、加工环比分别+1.6%、+1.5%，涨幅同样较为可观。但整体而言，外生输入性因素仍是驱动PPI走强的主因，且 工业品（850100） 价格自上而下的传导仍显不畅。
临近现券尾盘，央行还公布了9月金融数据。融资需求端，新增贷款和社融季节性走强，在量上均小幅超出市场预期，但贷款余额、社融存量增速延续回落趋势，分别下行至+4.8%、+7.1%。结构上，首先，随着国内地产政策进一步优化，新增居民中长期贷款由负转正，不过同比降幅反而趋于扩大，侧面指向政策加持下的“金九”成色相对一般。其次，企事业单位贷款同比小幅多增，但这主要得益于票据融资同比改善，新型政策性金融工具加速落地对信贷投放的杠杆效应有所显现，但新增企业中长期贷款仍不及去年同期。第三，社融总量同样小幅多增主要是受政府债券融资的支撑，企业、居民部门融资增速双双回落，尤其居民部门去杠杆趋势仍较为显著。
货币供给端，9月M2同比+7.2%，较上月回落0.3个百分点，信贷表现一般拖累存款派生或仍是广义货币增速下行的主要原因。而央行外汇占款规模环比虽小幅回落，但同比继续走扩，外部资金回流对国内广义流动性仍有正向贡献。与此同时，M1同比较上月回落0.9个百分点，至+3.2%。M1增速降幅较大主要还是受去年同期基数偏高的影响。结构上，居民部门活期存款占比依旧处于历史低点指向其预期尚未根本扭转，这与当前国内偏弱的终端需求相互呼应，也是货币循环的主要堵点。
综合来看，正如我们在此前报告中所提示，考虑到PPI与外贸数据均与外部因素关联度较高，预计整体对债市难有利多，但在基本面内外结构分化的情况下，对债市利空扰动也相对有限。而前期落地的稳增长政策效果在金融数据层面有所显现，但并未改变当前信贷脉冲的回落趋势，国内货币循环的堵点也依然存在。加之央行对流动性的呵护态度不变，隔夜资金价格持续位于1.3%下方，且市场风偏未见显著回升，“资产荒”格局仍在延续，操作上，建议投资者T、TL合约多单继续适量持有。套利方面，建议暂观望。
1.单边：T、TL合约多单适量持有。
集运：中东局势反复，集运船司加大红海复航力度
1.伊朗议长谈对美战略：必须边打边谈迫使美国接受要求
金十数据10月15日讯，据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗议会议长卡利巴夫表示：即使我们与美国谈判、达成协议，并签署由美方作出承诺的文件，就能保证美国不再攻击伊朗吗？毫无疑问，答案是否定的。单纯依靠战争、升级紧张局势，也无法迫使敌人放弃威胁和既定目标。解决办法是既要战斗，也要谈判，以建立持久威慑。我们必须在必要时全力作战，将军事胜利转化为政治胜利，争取增强实力所需的利益、资源和时间。我们要以战争、谈判和威慑的新模式，取代战争、谈判与和平的循环。在签署谅解备忘录之前，我就说过美国不会履行承诺，因此我们将其设计为两个阶段。我们首先通过战斗取得战略优势，随后迫使美国接受谅解。我们既要战斗又要谈判，并不意味着无休止地战争或永远谈判，而是通过战斗使敌人陷入困境，迫使其接受伊朗人民的正当要求。关于美国提出的方案，美国总统此前作出了承诺，如今却违反了承诺。美国必须受到惩罚、改变行为，并充分认识到必须接受伊朗人民的正当要求。(来自金十数据App)
2.美国核心CPI年率创6月以来新高
金十数据10月14日讯，美国9月未季调核心CPI年率升至2.6%，为今年6月以来新高，高于市场预期的2.5%。美国9月季调后核心CPI月率录得0.3%，高于市场预期的0.2%。(来自金十数据App)
3.当地时间10月14日，一艘船名为“GFS PRIDE”轮(IMO9349045)，运力为2824标箱的大型直线驳船，在霍尔木兹海峡附近遭投射物击中后沉没。
4.以色列国防军参谋长在评估当前局势时表示，在这个敏感时期，我们必须保持警惕，做好多场景准备，迅速挫败威胁。(金十数据APP)
现货方面，近期盘面进入观察宣涨落地阶段。目前双子星联盟MSKWK44报价3300，环比持平，HPL10月下旬线上3235；OA联盟10月上半月3000-3400附近，下旬多报在3800附近；PA联盟10月上半月2800-3000附近，10月中旬YML报价3300，下旬报价4050，10/24日特价2750，ONE下半月线下报价4142；MSC10月中旬3140，10月下旬线上3800。从供应端来看，2026/10/12日，上海-北欧5港10/11/12月周均运力分别为25.39/26.52/27.37万TEU，上期(10/5)9/10/11/12月周均运力分别为23.88/27.07/26.63/26.81万TEU。地缘方面，集装箱船司复航比例增加，ONE发布复航苏伊士计划，至此主流欧线班轮联盟均宣布不同程度复航红海计划，美伊方面仍在博弈，关注地缘进展动态。中欧贸易目前在磋商阶段，中国2027年4月新 能源（850101） 车出口退税政策引发市场抢运担忧，不过前期出口商已有一定预期在，今年已进行部分抢运，后续仍需观察实际抢运力度。船司宣涨预期仍在，地缘反复博弈，近期盘面继续博弈宣涨和落地预期，预计短期波动较大。
干散货运价：散货市场延续震荡偏弱，
大小船市场走势分化仍存
现货运价指数：2026年10月13日，BDI指数报2801点，环比-1.79%；BCI指数报3994点，环比-3.71%；BPI指数报2432点，环比0.00%；BSI指数报1833点，环比0.66%。
现货运价：2026年10月13日，BCI-C3(图巴郎-青岛)航线报价32.68美金/吨；BCI-C5(西澳-青岛)航线报价12.98美金/吨；2026年10月12日，BPI-P6(新加坡- 大西洋（600558） 回程)期租航线报价21633美金/天，BPI-P3A(东北亚区域往返)期租航线报价21636美金/天。
1.Splash：Aristides Pittas领导的 纳斯达克（NDAQ） 上市干散货船东 EuroDry（EDRY） 再次回到中国恒力造船订造卡姆萨尔型(kamsarmax)散货船，为其船队更新计划新增第三艘82,000载重吨新造船，该计划总投资已接近1.83亿美元。最新一艘船造价约3,700万美元，预计2029年三季度交付，合同仍以 EuroDry（EDRY） 获得可接受的银行退款保函为前提。
2.Splash： 纳斯达克（NDAQ） 上市的希腊船东 pyxis tankers（PXS） 已同意以约683万美元(另需营运资金调整)收购其一艘ultramax散货船剩余40%股权，交易对手为与其董事长兼首席执行官Eddie VALE ntis关联的公司，完成后Pyxis将全资持有该船。
3.WilsonSons：巴西2026/27年度 大豆（885810） 播种进度略快于往年，但地区差异和天气状况仍需关注。农业产业战略专家Ricardo Leite表示，部分州的播种进度慢于往常。截至10月2日，巴西国家粮食供应公司(Conab)数据显示，监测范围内的 大豆（885810） 播种面积已达9.4%，高于上一季同期8.2%的水平，也高于8.8%的五年平均值。
近期散货市场延续震荡偏弱态势。受供需基本面偏弱与燃油价格回落等因素共同影响，BDI指数连续阴跌，但不同船型市场走势分化仍旧较为显著。具体来看，大船市场受国内十一黄金周假期影响，货盘流动性明显下降，同时运力供给持续增加，超出相对平淡的货运需求，两大洋市场运价均缺乏有效支撑，整体呈一路走软格局。与此同时，高昂的海运费率不断侵蚀矿业端的利润，近期几内亚当地的铝土矿出口量出现骤降，运输需求疲软难以支撑大船运价高位， 大西洋（600558） 航线运价跌幅更为明显。巴拿马型船市场同样维持震荡偏弱，但两大洋走势分化明显。 大西洋（600558） 市场受美湾需求走强及南 大西洋（600558） 运力偏紧的支撑，运价仍处高位； 太平洋（601099） 地区则因国内假期导致运输需求减弱，租船市场较为清淡，尽管澳洲及北 太平洋（601099） 的 煤炭（850105） 、谷物货盘消化了部分运力，仍难以扭转运价下行趋势。小船市场虽亦因假期因素使 太平洋（601099） 租船活跃度略有回落，但欧洲及其他区域需求依然充足，特别是近期俄乌冲突明显加剧后，大部分俄罗斯粮食转运至波罗的海/北海等地，更长的吨海里需求对于小船以及带吊船舶的运价仍有一定的支撑。短期来看，随着国内十一假期的结束，市场运输需求或将逐步回升，现货运价有望止跌企稳，但仍需关注主流矿山的发运节奏和发运量的情况。中长期看，随着四季度 力拓（RIO） 与 淡水河谷（VALE） 两大矿商财年冲量窗口临近，以及全球粮食出口旺季的持续，运输需求仍有一定支撑。同时，考虑到今年地缘冲突推升燃油成本、厄尔尼诺现象持续扰动全球供应链，运价中枢预计仍将远高于正常年份。另外仍需关注未来厄尔尼诺现象对于区域粮食作物生产的影响，或将短暂扰动部分地区的粮食发运情况。
碳排放
碳排放：国内履约需求仍有支撑，
欧洲能源回落拖累碳价
中国碳市场：2026年10月13日，开盘价99.00元/吨，最高价99.00元/吨，最低价97.80元/吨，收盘价98.25元/吨，收盘价较前一日下跌0.15%。今日挂牌协议交易成交量1,224,197吨，成交额120,276,511.33元；大宗协议交易成交量1,749,245吨，成交额167,737,299.35元；今日无单向竞价。