策略周专题2026年10月第1期:短期修复窗口开启 四季度锚点或切换至政策预期
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本周上证指数收跌 本周上证指数收跌。从主要宽基指数来看，本周A 股主要宽基指数普遍收跌，上证50、上证指数、沪深300 跌幅相对较小，科创50、创业板指、中证500跌幅相对较大。 本周重要事件回顾 政策方面，10 月9 日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，围绕5 方面创新提出19 项重点举措，对发展新质生产力作出系统部署；同日，财政部发布《2026 年上半年中国财政政策执行情况报告》，明确将有力有效实施更加积极的财政政策、及时谋划出台增量政策，财政政策信号积极。 产业方面，国庆假期消费与地产数据相继发布，据文化和旅游部数据中心测算，国庆节假期7 天全国国内出游8.26 亿人次、国内出游总花费7383.75 亿元，按可比口径（日均）同比分别增长6.3%、4.3%；中指研究院数据显示，国庆假期重点25 城新建住宅成交较去年国庆假期日均同比增长33.8%，重点11 城二手房日均成交套数同比增长42.8%，消费与楼市同步回暖。 海外方面，当地时间10 月7 日，美联储公布9 月货币政策会议纪要，19 名官员一致同意将联邦基金利率目标区间上调25 个基点至3.75%-4.00%，多数与会者认为年底前可能再次加息；10 月9 日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布公告称，将在未来几个月放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，以缓解美国内柴油供应紧张、平抑油价，同日美国总统特朗普宣布美俄领导人就供油达成一致。 短期修复窗口开启，四季度锚点或切换至政策预期短期内，市场或迎来“风险释放后的修复窗口”；展望四季度，市场的核心锚点或将由盈利端的超预期转向政策预期的变化。一方面，国内基本面稳中向好，9月制造业PMI 升至扩张区间，在调查的21 个行业中有12 个行业PMI 高于临界点，比上月增加4 个，制造业行业景气面有所扩大，且国庆假期消费数据较好，有望提振市场信心。另一方面，资金并未离场，Wind 数据显示，10 月8 日，股票型ETF 整体净流入179.07 亿元，其中，宽基ETF 净流入最多，达109.97 亿元；10 月9 日午后，大批宽基ETF 持续放量。向后看，四季度市场的核心锚点将由盈利端的超预期转向政策预期的变化，叠加中美关系阶段性缓和带来的外部环境改善，风险偏好的下限相对清晰。 关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。 风险分析 1、历史规律失效；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。
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