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日期: 2026-10-12 00:00来源: baidu域名: stock.finance.sina.com.cn

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重要性：关注级 · 70·对象槽：macro_liquidity·对象关系：stock_material·影响对象：index:创业板、sector:医药、sector:AI、sector:算力、sector:大模型、sector:新能源·来源/栏目：新浪财经·搜索词：2026年10月公路桥梁飞机制造水域改革预期差机构观点·入口：同搜索词资讯·抓取时间：2026-10-15 12:02:24·信任分层：优先源

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总量研究【策略】短期修复窗口开启，四季度锚点或切换至政策预期——策略周专题（2026年10 月第1 期）一方面，国内基本面稳中向好，9 月制造业PMI 升至扩张区间，且国庆假期消费数据较好，有望提振市场信心。另一方面，资金并未离场，Wind 数据显示，10 月8 日，股票型ETF 整体净流入179.07 亿元，其中，宽基ETF 净流入最多，达109.97 亿元；10 月9 日午后，大批宽基ETF 持续放量。【债券】陕建控股的利差是否已经过高？——2026 年10 月9 日信用债观察陕建控股当前的信用利差处于历史偏高水平，其中相当部分对应的是基本面压力的真实定价，亦有一部分对应的是支持安排与偿付能力尚未被市场充分识别的信息落差。【债券】REITs 二级市场价格有所下跌，产权类和特许经营权类产品表现承压——REITs 周度观察（20261005-20261009) 2026 年10 月5 日-2026 年10 月9 日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格有所下跌：中证REITs（收盘）和中证REITs 全收益指数分别收于695.45和946.48，本周回报率分别为-0.56%和-0.28%；加权REITs 指数的本周回报率为-0.29%。【债券】本周下跌——可转债周报（2026 年10 月8 日至2026 年10 月9 日)本周转债市场下跌。当前建议聚焦基本面具有支撑、景气度向好，且估值相对合理的个券，并关注新券机会。行业研究【建材】暑运旺季驱动经营环比回升，路网区位优势资产表现占优——交通REITs8月经营情况跟踪(买入) 暑运出行高峰带动高速REIT 经营环比修复，当前交通REIT 经营仍由路网条件主导，板块内资产分化明显，建议关注路网引流明显或路网情况较为稳定的产品，如华夏中国交建REIT、招商高速REIT、易方达深高速REIT，Q3 边际改善较为明显的产品，如工银河北高速REIT。《公路法》开启修订，关注修订进展及后续《收费公路管理条例》可能的同步修订。【互联网传媒】模型能力持续迭代，调用成本与算力价格走势分化——海外大模型2026 年9 月数据更新(买入) 9 月海外大模型能力持续迭代，头部模型差距收敛，竞争重点转向价格、效率与分发能力。Claude 在高端能力维持领先，低成本模型调用占比提升，但高价值任务支出仍集中于闭源模型。ChatGPT 保持消费端入口优势，企业AI 渗透持续深化。头部厂商收入持续增长，企业端成为重要增量。高端GPU 租赁价格维持强势，Token 支出强度持续回落，算力供需与推理成本呈现分化。【公用事业】继续推荐水电、核电板块，动力煤价格持续上行稳年度长协预期——公用事业行业周报（20261011）(买入)本周国产、进口动力煤价格均较9 月底有所上行。投资方面：（1）水电、核电运营商，建议关注川投能源、中国广核等；（2）煤价维持高位，市场对于27 年整体年度火电电价长协结果预期乐观，建议关注华能国际（A&H）、国电电力，以及上半年火电盈利性承压的浙江省（浙能电力）、广东省（宝新能源）；（3）主题投资方面，重点关注算电协同与氢氨醇政策催化，建议关注豫能控股等。【电新】重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块——电新环保行业周报20261011 (买入)电新本周重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块：（1）内需及类红利型板块：电力设备；（2）前期跌幅较大的板块的预期改善：海风、锂电（含钠电）；（3）AIDC 电源本周跌幅较大，即便有超跌反弹，但窗口期可能较短。建议关注：宁德时代、中科电气、鼎胜新材、平高电气、长高电气、华明装备、思源电气、东方电缆、海力风电、天顺风能、大金重工、石化机械、华电科工、电投绿能。【银行】10 月流动性预计“前松后稳”，公募基金运作规则重修——金融业周报（2026.9.28-10.9）(买入)10 月流动性预计“前松后稳”，关注4Q 利率债供需情况；公募基金运作规则重修，或更好适配理财投资需求。权益方面，银行业三季报预期平稳，当前投资兼顾防御属性和稳增长预期，保险股3Q 业绩或承压，短期扰动后建议逢低布局。【化工】地缘前景不明油价震荡，G7 释储有望对冲柴油短期紧缺——石油化工行业周报第470 期（20261005—20261011）(增持) 美伊局势前景不明，沙特胡塞武装冲突升级，油价持续震荡。中东原油供给量逐渐修复，运输体系仍承压。紧急储备释放有望短期平抑柴油市场，长期供应风险仍存。当前美伊冲突影响全球能源供应链安全，保障国内能源安全，强化化工原料和关键材料自主可控重要性凸显。风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。【有色金属】TC 现货价续创历史新低，COMEX 铜库存持续新高——铜行业周报（20261005-20261009）(增持)市场预计美联储年内加息概率环比回落。COMEX 铜库存持续新高，仍需关注美国铜关税政策落地对铜贸易流向影响。全球铜矿供应延续紧张，9 月中国电解铜冶炼开工率创2014 年以来同期新低；2026 年供需依然偏紧，看好铜价上行。投资建议：推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色。风险分析：国内外经济不及预期；铜价上涨抑制下游需求；供给释放超预期风险。【有色金属】8 月多晶硅产量创今年以来新高——金属新材料高频数据周报（20260928-20261004）(增持)军工新材料：电解钴价格下跌。新能源车新材料：碳酸锂价格下跌。光伏新材料：价格持平。核电新材料：8 月铀价上涨。消费电子新材料：四氧化三钴价格下跌。其他材料：铑价格下跌。建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。风险提示：资讯机构统计数据不全面、不准确的风险。公司研究【医药】行业景气度持续，公司漏斗效应持续显现——药明生物（2269.HK）跟踪点评(买入)考虑到行业景气度持续，公司整体经营状况良好漏斗效应持续显现，新兴分子业务和后期商业化生产构筑坚实增长基础，我们上调公司26-27 年经调整归母净利润为58.22/71.04 亿元，新增28 年经调整归母净利润预测为81.17 亿元，对应PE 为33/27/24 倍，维持"买入"评级。【医药】商业化快速放量，出海价值快速兑现——康诺亚-B（2162.HK）跟踪点评(买入)虑到26H1 公司核心产品康悦达销售收入实现高速增长，且CM336 海外授权交易带来可观的一次性收益，我们上调2026年归母净利润预测为9.10 亿元；考虑到公司研发管线全面加速推进，商业化不断提速，我们上调2027 年归母净利润预测为0.46 亿元，新增2028 归母净利润预测为4.61 亿元。公司核心产品商业化进入高速放量期，海外BD 持续验证研发平台价值，后续管线梯队厚积薄发，维持"买入"评级。【食品饮料社服教育】扣非利润提速，盈利质量持续改善——妙可蓝多（600882.SH）2026 年前三季度业绩快报点评(买入) 妙可蓝多26Q3 实现营业收入15.6 亿元，同比+12.4%；归母净利润0.6 亿元，同比+40.9%；扣非归母净利润0.3 亿元，同比+89.1%。C 端品牌势能累积，B 端国产替代放量。出海与新业务双线展开。我们维持公司2026-2028 年归母净利润预测分别为3.43/4.74/5.76 亿元，当前股价对应PE 分别为31x/23x/19x，维持“买入”评级。

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