科技股深V反攻、沪指再探3741点,双底能否撑起反弹行情?
10月13日，A股科技股先抑后扬。早盘科技板块杀跌凶猛，创业板指、科创50盘中一度跌逾3%，创业板指最低下探至2860.80点，创年内新低；沪指最低3741.53点，时隔56个交易日再度回踩3741点区域。临近午盘，11时20分后市场明显拉升，午后算力硬件引领反攻， PCB 、光 通信 板块集体走强，多只宽基ETF显著放量。截至收盘，创业板指收跌0.18%，沪指收涨0.10%、重回3800点。
自三季度以来，大盘整体运行在震荡调整通道中，曾为市场主线的科技，更是在10月内遭遇连续抛售，13日的“深V”反弹是超跌反抽还是底部确认，市场分歧仍在。不过，随着三季报与业绩预告陆续披露，业绩成色与公募持仓变化将给出更多线索与后市指引。
早盘科技股集体杀跌，午后算力硬件引领反攻
10月13日，A股开盘即遭遇急跌。科创综指盘中最低下探至1616.45点，盘中跌幅接近4%，该指数年内涨幅一度被全部抹去。创业板指最低触及2860.80点，跌穿2870点，2860.80点也是该指数年内最低，盘中最大跌幅3.47%；科创50盘中最低1375.33点，最大跌幅3.60%，创下5月以来的阶段新低。
科技阵营的杀跌从AI硬件蔓延开来。早盘光 通信 龙头集体走弱， 中际旭创 （300308.SZ）盘中跌破700元，跌超4.7%， 新易盛 （300502.SZ）盘中股价跌逾5%，覆 铜 板、存储、 PCB 、 半导体 设备、 MLCC 等分支同步下挫，不少热门个股在盘中打出阶段新低。
外围市场对A股的压制亦是行情低迷的因素之一。隔夜费城 半导体 指数收跌2.67%，存储与光 通信 板块领跌， 纳斯达克 指数跌0.44%；10月13日，韩国 综合 指数盘中一度重挫约7.4%，拖累A股科技板块低开。
转折出现在午盘收市前，11时20分起A股明显拉升，午后第一个半小时全市场单边反弹，创业板指、沪指先后翻红，尾盘有所回落。截至收盘，沪指重新站上3800点，创业板指收跌0.18%，科创50微涨0.03%。两市合计成交1.68万亿元，较前一交易日放量1381亿元，全市场超2900只个股上涨。这是国庆长假后科技板块连续调整以来，首次出现的盘中深V反弹，且发生在创业板指、科创50双双打出阶段低点之后。
算力硬件是盘中反攻的绝对主力。 PCB 概念掀起涨停潮， 超声电子 （000823.SZ）涨停， 中京电子 （002579.SZ）、 骏亚科技 （603386.SH）、 澳弘电子 等近10只个股封板。消息面上， 超声电子 预告三季度净利润环比增长181%至206%，覆 铜 板产品订单充足、售价上行。CPO方向， 天孚通信 （300394.SZ）收涨7.48%， 中际旭创 、 新易盛 跟随走高；千元股 联讯仪器 （688808.SH）盘中一度涨逾8%，收涨4.37%，夺回A股“股王”宝座。
不过，科技反弹之际，红利资产并未失去资金关注，全天来看， 煤炭 、石油、交运等高股息板块韧性较强，高股息资产的防守效应依然突出。
对比科技龙头与红利资产的年内表现，光模块龙头跑输石油、 煤炭 龙头，这一情形耐人寻味。截至13日收盘， 中际旭创 年内涨幅20.82%，而 中国石油 （601857.SH）上涨2.94%，年内涨幅23.91%； 中国神华 （601088.SH）盘中创下阶段新高，年内涨幅25.27%。
宽基ETF放量托底，三季报验证科技成色
周二午后，多只宽基ETF成交额超越上日全天，创业板ETF易方达成交额92.3亿元，科创50ETF华夏成交超81亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、中证1000ETF、 中证500 ETF等同步放量。
宽基ETF放量通常被视作大资金托底的信号，而增量资金能否持续，是科技能否回归主线的关键变量。目前，对于10月以来科技股下跌的原因，是筹码结构清理还是估值贵导致的均值回归，市场分歧未消，而近期披露的科技股三季报预告，提供了更多产业景气度与业绩兑现的线索。
10月12日晚间，光芯片企业 源杰科技 预告，预计第三季度单季营业收入6.5亿元至7.0亿元，同比增长264.56%至292.60%；扣非后归母净利润4.0亿元至4.5亿元，同比增长678.44%至775.74%。公司表示，收入大幅增长主要来自 数据中心 业务，CW产品出货持续增长、需求旺盛，产品毛利率维持高位，叠加业务规模增长后期间费用占比明显下降，销售净利润率同比大幅提升。以其单季扣非净利率测算，一季度约50%，二季度约59%，按三季度预告下限计算仍在57%以上。
同日晚间，测试仪器企业 联讯仪器 也披露了业绩预告，该公司的业绩弹性更大，预计前三季度归母净利润19亿元至21亿元，同比增长1866%至2072.95%；扣非净利润18亿元至20亿元，同比增长1836.84%至2052.04%。
以 联讯仪器 上半年归母净利润5.67亿元推算，第三季度单季归母净利润预计在13.3亿元至15.3亿元之间。公司在公告中把增长归因于 人工智能 技术快速发展与全球算力需求提升， 数据中心 建设加速推进，高速光通信领域市场需求保持较快增长，带动光模块及光芯片厂商持续扩产，进而拉动公司通信测试仪器与光 电子 器件测试设备销售。
记者梳理多家券商报告，不少机构倾向把握市场下跌后的反弹。 东方财富 证券策略团队发布研报《把握反弹》，认为A股风险偏好可能已过度下修，短期有望企稳反弹，年底前双创仍有望出现较明显反弹。 中信证券 表示，叠加三季报催化，市场具备活跃资金进攻新技术与新题材的土壤，建议把握年内最后的进攻窗口。
中金公司 在10月策略展望中给出了相近的观点。该机构认为，经历调整后，业绩韧性与积极的稳增长信号有望支撑市场逐步回稳，部分 有色金属 、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件、 创新药 等领域，三季报盈利增速有望较中报继续改善，光通信与 半导体 设备值得关注；A股市场整体估值具有较好性价比，进一步下跌的空间有限。
中信证券 认为下一轮科技行情启动窗口大概率在第四季度，但需要加息预期边际逆转、新叙事凝聚共识、资金面完成再平衡三方面条件的验证。该机构提供的一个观察是，A股TMT两融余额已较7月高点回落约20.5%，阶段性底部特征正在逐步显现；硬件方向优先关注NPO、OCS、薄膜铌酸 锂 、1.6T光互联及高端PCB等技术升级环节。 中信建投 则把10月定义为业绩验证期，认为进攻端应围绕AI算力，即PCB、CCL、 电子 布等环节展开，防御端以 银行 、非银、 煤炭 、 公用事业 等红利板块为底仓