创新药BD兑现与CXO订单传导,医药板块定价有望转向盈利重估
截至9月30日10点17分， 上证指数（1A0001） 涨0.27%， 深证成指（399001） 涨0.12%， 创业板指（399006） 涨0.16%。 生物制品（881142） 、 重组蛋白（885955） 、 细胞免疫治疗（885769） 等板块涨幅居前。
ETF方面， 医疗ETF易方达（159847） 涨1.72%，成分股锦波生物（920982.BJ）、 热景生物（688068） （ 688068 .SH）、 昭衍新药（HK6127） （603127.SH）涨超5%， 华大基因（300676） （ 300676 .SZ）、 惠泰医疗（688617） （ 688617 .SH）、 南微医学（688029） （ 688029 .SH）、 中源协和（600645） （ 600645 .SH）、 福瑞医科（300049） （ 300049 .SZ）、 九洲药业（603456） （ 603456 .SH）、 金域医学（603882） （ 603882 .SH）等上涨。
【消息面上：莫德纳mRNA新抗原疗法获接收展示催化板块情绪】
美股疫苗概念股莫德纳公告，公司与 默沙东（MRK） 联合开发的在研个体化mRNA新抗原疗法三项研究摘要，已获接收在10月23日至27日于马德里举行的2026年欧洲肿瘤内科学会大会上展示，该事件直接催化 生物制品（881142） 板块情绪，带动相关成分股强势拉升。
【券商观点：国盛看好 创新药（886015） BD兑现；渤海关注AI制药与ESMO催化；东财看好CXO与 创新药（886015） 重估；爱建看好 创新药（886015） 出海与高景气CXO】
国盛证券（002670） 表示，板块经营数据：价值兑现，收入同比大幅增长。A股 创新药（886015） 板块2026H1整体实现营业收入620.63亿元，同比增长32.54%；归母净利润和扣非归母净利润分别为131.73亿元和108.70亿元，实现大幅增长。2026Q2营业收入为343.12亿元，同比增长36.30%；归母净利润与扣非归母净利润分别为88.86亿元和75.81亿元，同比增长390.19%和608.77%。收入端快速增长主要得益于大额BD交易频出带来的可观收入，以及核心产品商业化进程顺利、销售放量明显；利润率与费用率同步优化，盈利质量显著提升。
渤海证券表示，近期AI制药催化密集，行业焦点逐步从模型能力转向湿实验验证效率等方面，建议关注AI制药相关基因合成、蛋白表达、试剂耗材、动物模型及临床试验等细分赛道的投资机遇。同时，2026年ESMO年会即将召开，优异临床数据有望读出，带来板块密集催化，建议关注 创新药（886015） 、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。
东方财富（300059） 证券表示，从二级行业看， 医疗服务（881175） 、 生物制品（881142） 、 医疗器械（881144） 收入端增速居前， 化学制药（881140） 、 医疗服务（881175） 、 生物制品（881142） 利润弹性更突出；从三级行业看， 医疗研发外包（884244） （CXO）收入同比+23.9%、归母净利润同比+15.3%与 其他生物制品（884240） 收入+22.1%、归母净利润+379.1%构成最强景气主线， 化学制剂（884144） 收入+4.0%、归母净利润+28.8%则代表传统Pharma向创新转型后的利润兑现。相反，中药收入-5.7%、归母净利润-12.6%，疫苗收入-11.9%， 血液制品（884238） 收入-18.5%、归母净利润-50.2%，表现弱势。如果2026H2 创新药（886015） 继续兑现盈利、CXO继续兑现订单到收入的传导，那么市场对医药板块的定价基础将从“政策压制后的低估值修复”，进一步转向“高质量成长资产的盈利可持续性重估”。
爱建证券表示，投资建议：2026年， 创新药（886015） 及CXO产业链维持高景气度，海外合作授权收入成为 创新药（886015） 企的新动力，我们继续看好中国 创新药（886015） 出海的产业趋势，继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、 减肥药（886051） 等核心优势赛道的投资机会。
【个股拆解】
锦波生物（920982.BJ）：山西锦波生物医药股份有限公司的主营业务是以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级 医疗器械（881144） 的研发、生产及销售。公司的主要产品是植入级 医疗器械（881144） 。
热景生物（688068） （ 688068 .SH）：北京 热景生物（688068） 技术股份有限公司的主营业务是从疾病的早期筛查、诊断到治疗的解决方案。公司的主要产品是 体外诊断（884243） 试剂及仪器。
昭衍新药（HK6127） （603127.SH）：北京 昭衍新药（HK6127） 研究中心股份有限公司的主营业务是提供药物非临床研究服务。公司的主要产品是非临床评价服务和药物发现服务、临床试验全流程服务、专业临床检测服务、实验模型研究。
华大基因（300676） （ 300676 .SZ）：深圳 华大基因（300676） 股份有限公司的主营业务是通过基因检测、质谱检测、生物信息分析、多模态智能分析模型等多组学、大数据技术手段，为科研机构、企事业单位、医疗机构、社会卫生组织等提供研究服务、精准医学检测综合解决方案和健康管理服务。公司的主要产品是生育健康基础研究和临床应用服务、肿瘤与慢病防控及转化医学类服务、感染防控基础研究和临床应用服务、多组学大数据服务与合成业务、精准医学检测综合解决方案。
惠泰医疗（688617） （ 688617 .SH）：深圳 惠泰医疗（688617） 器械股份有限公司的主营业务是电生理、心血管介入 医疗器械（881144） 的研发、生产和销售。公司的主要产品是电生理、冠脉通路、外周血管介入、非血管介入 医疗器械（881144） 。
【关注思路】
医疗ETF易方达（ 159847 .SZ）跟踪中证医疗指数，追踪中证医疗指数，从沪深市场中选取业务涉及 医疗器械（881144） 、 医疗服务（881175） 、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括 药明康德（603259） 、 迈瑞医疗（300760） 、 联影医疗（688271） 、 爱尔眼科（300015） 、 康龙化成（HK3759）