财经早报丨外资寻找AI时代“第二战场” 重要调整涉及A股今日生效丨2026年9月21日
专题：把握年内最后的进攻窗口！四季度有望迎来反弹行情
【市场动态】
中美经贸磋商在美国纽约开始举行
当地时间9月20日上午，中美两国经贸团队在美国纽约开始举行中美经贸磋商。
卡塔尔称美国希望与伊朗达成协议
卡塔尔外交部发言人马吉德·安萨里20日表示，卡塔尔正与美国和伊朗保持沟通，推动美伊恢复谈判。他说，多名美国政府官员表示，美方希望达成协议并结束冲突。安萨里在美国纽约举行的卡塔尔经济论坛期间表示，过去几周，卡塔尔一直与美国和伊朗交换意见，卡塔尔正努力弥合分歧。但他没有给出恢复谈判的时间表。
他说：“我们听到多名美国政府官员表态，确认美国希望达成协议，希望找到结束这场战争的解决方案。”
安萨里表示，任何解决方案都应确保地区稳定，同时推动国际社会就保护包括霍尔木兹海峡在内的战略水道达成共识。他指出，曼德海峡目前也受到地区冲突影响。
央行运用多种工具灵活对冲 资金面料平稳跨月跨季
近期央行公开市场操作，呈现出前置呵护以及按需投放的鲜明特点。专家表示，隔夜、7天期和14天期逆回购联合投放的模式，显著增加了资金收放的灵活度。
具体看，本月月中（9月14日至18日）税期叠加政府债缴款期间，央行提前预告并在前4天连续开展隔夜逆回购，还在部分工作日开展了7天期和14天期逆回购。
“隔夜逆回购操作能进一步畅通政策利率向市场利率的传导。”长江证券研究所固收首席分析师赵增辉表示，7天期与隔夜逆回购的搭配使用，可以更精准地平滑资金面的短期波动，提高流动性管理效率。隔夜逆回购操作频率的逐步提升，也表明央行正在稳步推进短端利率调控机制的完善。【 “扩投资”紧锣密鼓部署 业界聚焦中央财政扩张空间 】
出海贸易指数大涨！出海“大户”出炉，滞涨绩优潜力公司仅10家
上周五（9月18日），A股出海贸易指数单日涨幅接近2%，上周（9月14日至9月18日）累计涨幅达到2.23%，大幅跑赢同期上证指数涨幅。
中国海关总署统计数据显示，中国对美国进出口已连续5个月增长，今年1—8月累计进出口额达到2.76万亿元（人民币，如无特别说明，下同），同比增长1.3%。
具体到出口部分，从中国对美国出口货物情况来看，自2020年至2025年，中国对美出口年度金额持续站稳3万亿元以上，占中国对外全部出口额比值持续超过11%。今年前8个月，中国对美国出口金额为2.07万亿元，占全部出口额比值10.27%。其中，8月份，中国对美国出口金额为2886.1亿元，位居近19个月次高，仅次于今年6月份。
从出口商品类别来看，以2025年年度数据分析，我国对美出口商品主要包括机电、音像设备及其零件、附件，纺织原料及纺织制品，塑料橡胶及其制品，车辆、航空器、船舶及运输设备，鞋帽伞，食品饮料等，覆盖高端制造、传统轻工、日用消费等核心出海赛道。
8月全社会用电量再破万亿，负荷创历史新高
国家能源局9月20日发布数据，8月份全社会用电量再破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷。分产业用电看，第一产业用电量169亿千瓦时，同比增长2.7%；第二产业用电量6124亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量2155亿千瓦时，同比增长5.1%；城乡居民生活用电量1883亿千瓦时，同比下降4.0%，主要是2026年8月台风、强降雨较2025年8月增多，空调用电明显减少。
“全社会月度用电量连续两月保持万亿规模。”中国电力企业联合会统计与数智部主任助理吴立强表示，8月用电量同比增速偏低，主要是受当月超强台风“白海豚”、华东华中等部分区域气温较上年同期偏低等因素的影响。
11.95纳米，接近全球顶尖！长鑫科技深夜披露，第五代DRAM平台实现量产
据长鑫科技9月20日披露的《关于第五代工艺技术平台实现量产的自愿性披露公告》，公司始终坚持自主研发道路，并通过跳代研发策略加速技术创新，快速完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产迭代。
公告显示，公司于2026年8月29日披露的《2026年半年度报告》中提到，公司第五代工艺技术平台正在进行客户认证。2026年9月20日，公司在2026世界制造业大会上宣布，公司第五代工艺技术平台正式实现量产，并同步展出基于该平台打造的大容量LPDDR5X产品。
公告指出，第五代工艺技术平台实现量产，有助于公司进一步丰富产品矩阵、提升核心竞争力、巩固市场地位。不过，截至公告披露日，公司基于第五代工艺技术平台的量产产品尚未形成规模销售，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
公司同时提示，第五代工艺技术平台作为全新平台，良率爬坡需要一定的周期。公司基于第五代工艺技术平台的产品，尚未形成规模销售，新产品导入客户需经过验证与认证周期，市场拓展进度存在不确定性。
市场监管总局：综合整治“内卷式”竞争 引导经营主体提质增效
9月20日，市场监管总局新闻发言人、副局长束为在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，“十五五”时期，市场监管总局将坚持监管规范和促进发展并重，着眼事前发力、系统思维和科技赋能，强化主动治理、全链条监管和穿透式监管，更好规范竞争秩序、维护消费者权益、促进经营主体发展、激发市场活力，打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，为构建统一、开放、竞争、有序的市场体系，形成既“放得活”又“管得好”的经济秩序提供有力支撑。
据束为介绍，将健全经营主体发展质量促进机制，综合运用标准引领、价格执法、质量监管等手段整治“内卷式”竞争，引导经营主体把功夫下在提质增效上，而不是用在低价内耗上。
反弹延续？增量资金持续入场！三季报或是A股更大级别行情催化剂
在上周的议息会议上，美联储如期加息25个基点。本次鹰派加息前后，宏观基本面对于全球市场风险偏好的压制达到阶段性峰值。而议息会议后全球主要股指出现不同程度的情绪修复。
东吴证券认为，这一情绪修复阶段尚未结束，接下来A股有望迎来阶段性的修复窗口，从时间上看，或持续到国庆假期后一周左右。若AI层面出现重磅利好，可进一步上调对反弹持续性的预期。短期来看，AI产业链基本面扎实且后续增长预期尚未实质性下修，AI产业链中盈利能力较强的品种仍具有比较优势。已经调整得相对充分的创业板与科创板，或成为本次修复的重要抓手。不过，相比二季度，本次行情中市场风格会更为均衡。
广发证券表示，投资者近期对于非业绩层面的一些担忧（包括地缘、油价、美联储加息等），已经较大程度地反映在今年的估值中。如果四季度A股盈利预测保持稳定，那么可以合理展望，A股四季度估值进一步下行的概率较低。同时，今年A股“景气投资”的日历效应与过往几年有所错位：上半年景气度被极致定价，估值指标失效；7月风格剧烈回摆，景气定价失效，估值有效性提升；但这种风格回摆，在8月之后逐步得到修正。展望后市，9月至10月这一景气定价趋势有望延续。当前，AI产业的高频量价指标维持高位，且10月至11月产业催化密集，有助于市场验证新的需求叙事。综合上述因素，A股或迎来新一轮“恰到好处的反弹时机”。
重要调整，涉及A股！今日开盘生效
富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学，今日开盘生效。奥克股份：筹划发行股份及支付现金购买苏州祺添控制权，公司股票今日开市起停牌。
钙钛矿光伏领域首个国家标准发布
近日，国家市场监督管理总局（国家标准委）发布首个钙钛矿光伏领域国家标准《光伏器件 第12部分：钙钛矿光伏电池及组件的电流-电压（I-V）特性测量方法》（GB/T 6495.12—2026），将于2027年正式实施。
据了解，该标准由工业和信息化部提出，全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会（SAC/TC90）归口管理，中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司联合中国计量科学研究院、隆基绿能科技股份有限公司、昆山协鑫光电股份有限公司等近40家行业龙头企业与科研院所共同编制。
“本次国标相当于为钙钛矿电池和组件发展建立了可复现的‘测量标尺’，明确了样品预处理、测试方案、面积定义、仲裁测试方法，也可支撑叠层器件测试。”万联证券投资顾问屈放对《证券日报》记者表示，国标落地后，能够有效消除行业数据口径差异，减少无效争议，推动行业更加重视稳定性、可重复性与产业化可靠性。
权益类基金明显反弹 公募规模再度逼近40万亿
据中基协9月18日披露的数据，截至2026年8月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计39.63万亿元。与7月底的39.11万亿元相比，公募整体规模单月回升约5293.09亿元，环比增幅为1.35%，经历了7月份规模短暂的下降后，随即迅速企稳回升，再次逼近40万亿元的历史高位。