财信证券宏观策略周报9.219.25:长假前或以震荡为主,波段操作科技线及涨价线标的
（来源：财信证券研究）
大势研判。 上周A股市场呈现底部小幅放量反弹态势，短期脱离技术形态的“危险区间”，但目前A股指数上方仍面临多条移动平均线的压制，预计持续突破的概率不大。临近中秋及国庆长假，下周起部分资金可能开启休假模式并将规避宏观层面不确定性，资金面交投活跃度大概率降低，不利于市场持续突破。此外，海外科技指数也暂未出现明显趋势性行情，美国纳斯达克指数、中国台湾加权指数持续在历史高点附近横盘震荡，韩国指数及日经225指数也均为横盘整理走势，A股走出独立升势行情的概率不大。短期而言，当前至9月底，如果宏观层面无重大利好，预计市场仍将以窄幅震荡为主，建议采取波段操作策略，静待指数走出趋势行情。但如果在9月底之前，出现国内增量政策提前出台、美伊冲突超预期缓和、中美关系超预期改善等重大利好，市场也可能提前走出趋势性行情。中期而言，市场对国内外的利空因素已经反映较为充分，例如国内经济数据弱现实、AI产业趋势放缓担忧、国际油价持续高企、美债收益率攀升、美联储加息预期等，但在上述诸多利空因素影响下，A股市场并未创下新低。如果上述利空因素出现改善迹象，有利于支撑市场走出震荡区间，市场中期机会大于风险。
投资建议。 波段操作，逢低关注： （ 1 ） AI 硬件的龙头标的， 例如光模块、PCB、存储、芯片的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料； （ 2 ）“泛科技”方向， 例如AI应用、国防军工、人形 机器人 等； （ 3 ）涨价线方向， 例如贵金属、工业金属、化工、建材、部分 农产品 等； （ 4 ）消费医药方向， 例如服务消费、创新药领域。
风险提示： 宏观经济下行，美联储加息，AI资本开支放缓，美伊冲突变数。
本文来自财信证券研究发展中心于2026年09月20日发布的报告《财信证券宏观策略周报（9.21-9.25）：长假前或以震荡为主，波段操作科技线及涨价线标的》