700亿资本豪门甩卖118年酱油老店
一家掌管着百亿美元的老牌基金，一边出货一边捡漏。
9月11日，中信资本旗下的信宸资本宣布，将手头的淘大食品100%股权，出售给国内调味业龙头 海天味业 。双方尚未公布交易金额。
信宸在2019年完成对淘大的控股收购之后，多措并举，让其恢复稳健盈利能力。此次交易完成后，信宸实现成功退出。
这家老牌私募机构，二十多年来完成了超百笔投资，其中70多起都是控股型并购。
那些被并购的标的，有共同特征：底子好、有现金流，却困于原体系的战略边缘，急需通过重组来释放独立价值。
比如，一个月前，信宸以101亿元从 阿里巴巴 手中接盘了游戏公司灵犀互娱。
“中国并购市场正在迎来新的机会。”
信宸资本高级合伙人信跃升接受采访时曾表示，上市公司需要通过并购继续做大，一级市场需要新的退出渠道，部分外资企业在华业务调整也带来新的交易需求。
进退有度
信宸资本是中信资本旗下的私募股权投资平台，目前管理资金规模超105亿美元，约合人民币700亿元。
信宸的投资版图横跨消费品、医疗健康、商业服务、科技等赛道，核心逻辑是在存量市场中寻找被错配的资产。
其主攻控股型并购，深度介入投后管理，主导组织变革与运营赋能，推动底层资产的价值重塑，最终通过IPO或产业并购等多元路径，实现退出。
当大厂战略收缩或跨国巨头水土不服，曾经的核心业务成为“边缘资产”，估值缩水时，信宸便入场。
淘大食品就是一个典型案例。
其创立于1908年，产品主要分为调味品、微波急冻食品两大类，销售网络遍布全球30多个国家和地区，先后被法国达能、日本味之素收购。
信宸资本择机买下淘大的控股权，并助力其优化治理体系，提升运营管理能力，强化研发与生产实力，拓展市场布局。
而将灵犀互娱收归囊中，也体现了信宸资本一贯的投资策略。
阿里将战略重心全面转向AI与 云计算 ，游戏业务能发挥的协同效应日益减弱。
实际上，灵犀互娱的年净利润仍有15-20亿元，信宸以101亿元接盘，对应约5-7倍的市盈率，在动辄几十倍PE的游戏行业，极具性价比。
“控股型并购对PE机构的管理能力要求极高，难点在于买得对、管得好、卖得贵。”琢石资本合伙人彭松告诉21 创投 记者，关键在于底层资产的运营能力。
强力掌柜
信跃升曾将团队的核心投资策略，总结为“四大结构性机会”：跨国公司本土化、家族企业职业化、中小企业规模化、多元集团专业化。
一名业内人士表示，信宸有两条策略：
一条是现金曲线，靠被投企业分红和再融资，赚稳定收益；另一条是退出曲线，在市场窗口期整体出售。
这种不单纯依赖IPO的退出逻辑，恰好契合当下的市场环境。随着大集团纷纷做减法，大量资产面临结构性重组的机会。
从过往案例看，信宸的投后管理不干预日常业务，但在底层治理和运营体系上动刀。
以灵犀互娱为例，信宸接手后，承诺管理层100%留任，公司独立运营，不干预内容生产与日常研发。这种克制，是保持核心团队稳定的关键。
这并不意味着只做“甩手掌柜”。在嘉信立恒项目中，信宸就展现了雷厉风行的一面。
2018年起，信宸陆续收购7家分散的区域设施管理企业，将其整合到一起，打造出嘉信立恒。
信宸着重推进其组织变革与数字化改造，打通人力、财务、供应链等底层运营体系，将原本孤立的信息化板块连通。
经过改造，嘉信立恒的年营收从3.6亿元飙升至超30亿元，业务覆盖全国两百多个城市。
2026年初，A股上市公司 新大正 拟以约9.17亿元收购嘉信立恒部分股权。
借着“买入-整合-退出”的闭环，信宸在募资端展现出极强的韧性。
信宸于2025年完成了超45亿元人民币并购基金的募集，获得了政府引导基金、保险资金、企业等多元化LP的支持。
这套打法也存在局限。
其高度依赖成熟期资产，较少触达早期创新企业，在当下等于放弃大量科创的机会。
猎手本色
信宸在并购市场中游刃有余，得益于背后强大的操盘团队。
其核心人物信跃升，于2002年加入中信资本，自2004年起负责中国私募股权投资业务。
他拥有北京大学经济学学士与哈佛商学院MBA双重背景，曾在麦肯锡担任管理顾问。