三大人民币汇率指数下跌 短期或维持双向波动
转自：新华财经
新华财经上海9月14日电（葛佳明）中国外汇交易中心公布数据显示，9月11日当周三大 人民币 汇率指数下跌，CFETS人民币汇率指数报101.49，按周跌0.15，创2025年9月以来新低；BIS货币篮子人民币汇率指数报108.61，按周跌0.13；SDR货币篮子人民币汇率指数报96.5，按周跌0.05。
上周（9月7日至11日），美国8月CPI与PPI双双超预期，叠加国际油价因地缘冲突飙涨，美联储加息预期升温， 美元指数 收于99.09，累计跌幅为0.07%，全周走势前弱后强。非美货币走势差异较大，日元为最强的非美货币，受日本央行加息预期升温与套息交易平仓推动，美元对日元当周累计下跌1.74%，9月以来日元对美元累计升值约4%， 欧元 虽获欧洲央行加息支撑，但高油价加剧欧元区经济增长担忧，欧元对美元全周累计下跌0.13%。
人民币走势再度彰显韧性，到11日，人民币对美元中间价报6.7743，创2023年2月6日以来新高，人民币对美元中间价当周累计调升44个基点。离岸 人民币兑美元 则收报6.7080元，维持较为平稳的走势。
国家外汇管理局新闻发言人、副局长李斌在9月10日召开的国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，外汇局将持续推进跨境贸易和投资便利化，吸引更多外资企业在华投资兴业。“十五五”时期，外汇局将持续构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制。
对于人民币走势，从内部因素来看，多位分析师均表示，在当前出口强韧、中间价稳定升值的环境下，升值预期相对稳固，出口商结汇意愿或继续展现出较强的结汇意愿。从出口来看，8月出口同比增速25%，高于前值的23.9%。1-8月累计贸易差额8055亿美元，创历史同期新高。从产品来看，机电产品出口贡献了大部分的增量，其8月出口同比增速65.3%，拉动出口20.2%。集成电路和自动数据处理设备及其零部件录得更大增幅，分别同比增长129.8%和76.5%，合计拉动出口增长11.3%。中金宏观亦指出，AI拉动作用进一步上升，是支撑8月进出口同比增速的主要贡献因素。
华福证券首席经济学家管涛认为，当前影响人民币汇率涨跌的因素同时存在。短期利多人民币的因素相对占优，但升值的宏观紧缩效应可能会对市场情绪形成扰动。拉长时间看，影响汇率走势的不确定性与不稳定性依然较多，汇率双向波动是常态。应审慎使用人民币升值推动中国资产重估的宏大叙事。
中金公司认为，尽管能源价格、通胀预期和政策利率预期对美元的支撑均有所增强，美元指数仍未形成有效向上突破。上周，布伦特原油价格升至每桶104美元上方，美国10年期国债收益率一度逼近5%；市场反映的美联储9月加息概率由周初约60%升至约90%，年内累计加息幅度预期也由约35个基点升至约50个基点。美元在此背景下仍徘徊于99附近，表明市场已较充分计入9月加息预期，而美债长端压力及非美央行收紧预期，可能限制美元进一步上行的空间。
本周，市场焦点将转向美联储9月议息会议。中金公司指出，鉴于市场已高度预期美联储本次加息，投资者将更加关注点阵图及新闻发布会对后续利率路径的指引。若会议释放进一步加息的信号，美元仍有走强空间；但若仅加息25个基点，且未强化连续收紧预期，美元可能在短暂上冲后回吐涨幅。若美联储维持利率不变，即使表态“偏鹰”，市场也可能撤回部分已计入的近期加息溢价。因此，美元面临的下行风险可能更为突出，只有利率决定与后续政策指引同时明显“偏鹰”，美元指数才更有条件持续突破100.5。
非美央行政策同样值得关注。中金公司认为，近期日本国债收益率明显上升，市场对日本央行加息的预期升温，有望支撑日元走势；若本次会议进一步暗示后续加息，支撑作用或将增强。英国方面，中金公司预计英国央行9月维持利率不变。英国央行行长贝利此前在杰克逊霍尔年会上表示，尚未观察到通胀的二轮效应，而英国劳动力市场持续走弱、工资增速下降，也降低了进一步收紧政策的必要性。
对人民币而言，美元能否突破当前区间，是影响短期走势的重要外部变量。在出口保持韧性、企业结汇需求提供支撑的背景下，若美联储决议及后续政策指引较市场预期“偏鸽”，人民币兑美元汇率有望升破6.70；若美联储进一步强化连续加息预期，人民币短期或继续在当前水平附近震荡。
编辑：谈瑞