化工行业上市公司竞速“第二曲线”
“ 机器人 皮肤有没有新进展？”“下一代 电池 材料准备到哪一步了？”“同业有企业收缩，为何还敢扩产？”近期，多家化工行业上市公司在2026年半年度业绩说明会上被投资者追问：行业周期向好、业绩修复之后，未来靠什么继续增长？
多家化工行业上市公司中报显示，修复是行业基本底色，但“第二曲线”的布局进度，正成为企业竞速的 新焦点 。
业绩修复两大动因
这轮化工行业修复的广度超出预期。 华泰证券 9月10日发布的研报显示，其统计的 基础化工 与石油 天然气 行业507家上市化工企业中，2026年上半年合计营业收入52791亿元、归母净利润3613亿元，同比分别增长6%和36%；净利率6.84%，同比提升1.49个百分点。 华泰证券 认为，化工行业中上游盈利韧性突出，下游精细化工品需求向好；行业资本开支增速下降，叠加“反内卷”政策引导供给端优化，大宗化工品有望逐步复苏。
这轮修复的动因何来？多家化工企业在业绩说明会上将其归因于成本传导与供需改善。山东 海科新源 材料科技股份有限公司（以下简称“ 海科新源 ”）总经理马立军对《证券日报》记者表示，受动力和储能 电池 爆发式增长带动，叠加原油价格上涨推升成本，电解液核心原材料景气度持续攀升。
“需求展望积极且可持续，供给端短期不存在实质性过剩风险。”马立军判断。
但“涨价的钱”并非没有边界。山东 华鲁恒升 化工股份有限公司（以下简称“ 华鲁恒升 ”）董事长常怀春对《证券日报》记者表示，尿素价格受供需格局、原料成本、出口政策及农业季节性需求等多重因素影响，未来走势存在较大不确定性；山东 鲁北化工 股份有限公司（以下简称“ 鲁北化工 ”）在说明会上表示，甲烷氯化物行业新增产能逐步释放，进入深度调整期。
华泰证券 表示，整体而言，2026年上半年，在油价中枢上行背景下，油气产业链盈利改善。分行业看，传统化纤在成本端支撑下盈利回升；化肥、 农药 企业盈利同比回升； 氟化工 企业盈利增长较快； 电子 材料和 新能源 化学品则分别受益于国产化加速和国内外需求放量实现盈利改善。
向未来产业延伸
这轮修复为众多化工企业转型留出了时间窗与现金流。钱会投向哪里？从行业层面看，“第二曲线”大致呈现两条路径：一条是从自身业务出发向关联领域纵深延伸，另一条是面向 新能源 、人形 机器人 等前沿方向积极布局。
华鲁恒升 的落点在于产业链的纵深拓展。常怀春表示，公司将丰富 新能源 材料产品矩阵，推进产业链延伸拓展和产品迭代升级。 鲁北化工 同样选择链上做文章，推进氯化法 钛白粉 扩建、年处理60万吨锆钛矿精选、年产60万吨硫磺制酸及余热发电、年产20万吨联产法 钛白粉 绿色生产等项目，实现循环经济产业链的延、补、增、强。
海科新源 则将行业修复带来的现金流向外拓展。马立军表示，公司正积极推进消费化学品领域的投资并购与战略布局，持续对前沿生物基产品及特种消费化学品进行技术扫描和市场尽调。
聚氨酯 龙头万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）是面向前沿方向大力布局的典型样本，其精细化学品及 新材料 系列上半年收入同比增长44.28%至225.48亿元，子公司万华化学集团 电池 科技有限公司上半年营收约96亿元、净利润约2.19亿元，第四代磷酸铁 锂 在海阳基地成功量产。万华化学方面此前明确，将电池材料定位为第二主业，尽快实现“再造一个万华化学”的目标。
山东道恩高分子材料股份有限公司（以下简称“ 道恩股份 ”）则积极卡位人形 机器人 材料赛道。该公司总经理田洪池对《证券日报》记者表示，公司在超软人工肌肉TPE（热塑性弹性体）、人工皮肤SiTPV（ 有机硅 热塑性硫化胶）、导电TPE等方向开展研究储备，均取得重大进展，并已与 人形机器人 头部企业开展样品测试对接。此外，该公司还成功开发了可用于光固化 3D打印 的弹性体材料，为下一代高仿真、灵巧型 机器人 发展提供全新技术路径。
石大胜华 新材料 集团股份有限公司选择了加码产能的路径。8月初，该公司公告拟合计约28亿元投建液态 锂 盐、电解液、添加剂三大项目；9月初公告称，拟以6.87亿元投建年产20万吨 锂电池 电解液项目。当被记者追问公司为何逆势扩产时，该公司董事长郭天明表示，扩产是根据公司发展战略，契合新能源市场需求。
这批“第二曲线”大多仍处样品或产线阶段，还没有可披露收入。行业修复窗口期有限，转型兑现正与时间赛跑