央行连续22个月增持黄金！紫金矿业、江西铜业强势上涨
9月8日早盘，有色板块放量走强。有色矿业ETF招商（159690）标的指数涨1.56%，成份股紫金矿业、江西铜业涨幅居前。该基金年内份额扩容超416%，资金持续涌入上游资源龙头。
消息面上，国家外汇管理局9月7日公布数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备规模达7673万盎司，环比增加65万盎司，连续第22个月增持黄金。增持量创2023年10月以来新高，央行购金节奏明显提速。
自2024年11月重启增持以来，央行增持节奏总体呈现“前期较快、中期放缓、近期再次加速”的特征。今年7月增持64万盎司，8月进一步扩大至65万盎司，自3月以来逐月攀升。央行连续22个月“买买买”，三个关键问题拆解背后的战略信号。
央行为何在金价历史高位“加码”增持？
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，中国连续22个月增持黄金，体现了在外储结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，反映出在全球货币体系调整加速的背景下，官方更重视储备资产的安全性与长期稳定性。
当前中国黄金储备量排在全球第六位，但黄金占外汇储备的比例仅为9%，不足10%。相比之下，美国和德国的黄金储备占外汇储备比例均超过80%，法国达80%，俄罗斯约45%。潜在提升空间依然巨大，意味着“买买买”远未到终点。
世界黄金协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，近九成受访央行认为未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加，45%的受访央行计划在未来一年内增持黄金，创下该项调研历史新高。
央行购金行为已从“阶段性配置”演变为“系统性战略”。
招联首席经济学家董希淼指出，黄金作为无主权信用风险的储备资产，不存在违约主体和交易对手风险，这是其作为储备资产最突出的优势。各国央行增配黄金，有助于分散美元单一储备带来的风险敞口。
在全球“去美元化”趋势下，资产分散配置、降低对美元资产的依赖，或是未来央行资产配置的主要方向。韩国央行近日也宣布将增加黄金官方储备，为2013年以来首次购买实物黄金。
对有色板块意味着什么？央行连续22个月增持黄金，验证黄金长期配置逻辑持续强化。
8月美元指数下跌，边际减轻贵金属板块宏观压制。在供给约束强化、全球去美元化趋势持续深化的背景下，黄金等贵金属的配置价值持续凸显。
有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业主题指数，持仓中黄金为第二大权重行业（15%），龙头集中度高，覆盖紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金等上游资源龙头。由于集中投资上游资源龙头，在矿业公司成本相对固定时，有色金属价格上涨导致涨价部分几乎全是利润，因此形成利润+估值双提升的“戴维斯双击”行情，净值涨幅数倍于商品本身。
在央行“买买买”、全球去美元化浪潮持续深化的背景下，黄金的战略配置价值正在被系统性重估，上游黄金龙头有望持续受益于金价中枢上移与估值修复的双重驱动