AI龙头有哪些？机构最新产业链梳理
随着AI的快速发展，AI产业链越来越广，传统行业分类已难以承载。因此， 华泰证券 重构了一套适配AI研究的分层体系，并构建了一个华泰全球AI龙头指数。
具体来看， 华泰证券 从全球12375只个股中逐一核实主营构成，筛出1137家AI公司，按价值创造环节而非传统行业归属，重构为9个一级、29个二级的分层体系，覆盖八个主要市场（包括美国、中国A股、中国港股、中国台湾、日本、韩国、欧洲和马来西亚）。
而9个层级分别为L1 半导体 IP与设备、L2晶圆制造、L3 AI算力芯片、L4 AI服务器硬件、L5 数据中心 基建、L6 AI模型与数据、L7 AI软件与安全、L8云与算力服务和L9 AI应用 与终端。
此外，这9个层级还可以划分为五个逻辑阶段——工具与产能阶段（L1-L2）回答的是芯片如何被生产出来；芯片到算力系统阶段（L3-L4）回答的是芯片怎么变成能用的算力系统； 数据中心 阶段（L5）回答的是算力系统装在哪里、用什么资源；模型、云厂商和软件阶段（L6-L8）回答的是AI能力从哪里产生、又如何被交付给最终使用者； AI应用 与终端阶段（L9）回答的是AI能力最终以什么形式被终端用户使用，是价值链的终点。
最后，为了构建一个可投资的组合， 华泰证券 对上述筛选出的1137家AI公司进行二次筛选，依据上市年限、AI纯度、流动性门槛等标准筛选出了122个成分股。其中包含A股32只、港股14只，合计权重6.52%（流通市值加权）。
该机构研究发现，AI产业链内部的轮动由各层级预期盈利增长率的拐点决定，而并非产业链位置或相对估值，据此外推， 半导体 IP与设备、AI服务器硬件、 数据中心 基建、AI软件与安全未来月或相对占优。此外，中国A股和港股的AI公司可以分为海外链和国产链，切换取决于海外Capex与国产进展的相对节奏