地缘扰动支撑油价！石油ETF标的指数涨近2%
9月8日，石油ETF招商（159197）标的指数涨1.55%，成份股贵州燃气、和顺石油涨停！广汇能源涨7.31%，招商南油涨3.37%，中远海能涨2.68%，杰瑞股份涨2.31%，招商轮船涨1.87%。美伊军事对抗在霍尔木兹海峡再度急剧升级，原油供应风险溢价快速膨胀。
周末，美伊双方在霍尔木兹海峡区域实施了冲突爆发以来最大规模的相互海上袭击。
受地缘冲突急剧升温推动，国际油价大幅攀升。9月7日，布伦特原油期货盘中一度升至98.03美元/桶，刷新六周以来新高，单周累计涨幅约8%；WTI原油单周涨幅接近10%。美国普通汽油均价升至约每加仑4.15美元，创劳动节同期历史新高；柴油零售均价更是刷新历史纪录，升至每加仑5.85美元。高盛紧急上调油价预测，并警告若航运袭击进一步加剧，油价可能达到120美元/桶。澳新银行分析师则预计，战前吞吐量要到2027年一季度末甚至二季度初才能完全恢复，意味着波斯湾供应在2026年剩余时间内都将受到严重制约。
OPEC+主要产油国在9月6日的线上会议中决定维持10月产量配额不变，这是该组织自今年4月启动增产以来首次暂停增产。然而，由于霍尔木兹海峡航运受限，实际产量和出口远低于名义目标，配额决定几乎失去实际约束力，更多具有象征意义而非实质性约束力。市场因此将焦点从传统的每月配额会议，转向更具结构性意义的2027年产能基线审查。
在地缘冲突支撑油价高位运行的背景下，国内油气龙头企业的业绩与分红提供了坚实的基本面验证。中国石油、中国石化、中国海油2026年上半年合计实现归母净利润约2154亿元，三家公司净利润均实现两位数同比增长。其中，中国石油半年净利润首次突破千亿元，登顶A股“盈利王”，同比增长22.0%；中国海油净利润增速领跑“三桶油”，同比增长23.4%，创历史同期新高；中国石化归母净利润256.27亿元，同比增长19.3%，炼油事业部经营收益同比暴增381.5%。
与业绩同步出炉的还有三份“真金白银”的中期分红方案。三家公司中期拟分红合计达到990.74亿元，其中中国石油拟派现约475.85亿元，中国海油派息额约388亿元，中国石化派息约126.89亿元。在高油价周期，中国海油凭借纯上游业务结构和29.7美元/桶的低成本线，净利率约35%，利润弹性最为突出；中国石油则依靠上下游一体化布局，在不同油价周期中维持相对稳定的业绩中枢。
从估值角度看，当前国证石油天然气指数市盈率约13倍、股息率约3.46%，处于历史中性区间。油价中枢维持高位震荡，叠加能源安全战略价值凸显，油气资产的配置逻辑正在从单纯的周期博弈向“资源稀缺溢价+高股息防御”转变。
资料显示，石油ETF招商（159197）跟踪国证石油天然气指数，覆盖油气开采、油服工程、储运与燃气等产业链环节。前十大重仓股中“三桶油”中国石油、中国海油、中国石化合计权重超36%，杰瑞股份以近16%权重居首，兼配招商轮船、中远海能等能源运输标的。指数市盈率约13倍，估值处于历史中性区间，既含上游资源价格弹性，也兼具能源央国企高股息属性