【观投研】国内商品期货收盘涨跌互现,化工链条大面积走强,而贵金属与部分农产品承压回落
01
市场风偏分化，商品化工链领涨
9月1日，国内商品期货收盘涨跌互现， 化工（850102） 板块表现强势。乙二醇涨6.37%，甲醇涨5.43%，瓶片涨4.36%，沥青涨4.18%，PVC涨4.09%，对二甲苯涨4.01%，短纤涨3.61%，多晶硅涨3.22%，PTA涨3.17%。跌幅方面，菜籽跌3.09%，钯跌3.06%，红枣跌3.02%，生猪跌2.67%，白银跌2.54%， 苹果（AAPL） 跌2.11%，黄金跌1.87%，碳酸锂跌1.64%。
股指方面：股指期货收盘涨跌互现， 上证50（1B0016） 股指期货（IH）主力合约涨0.44%， 沪深300（399300） 股指期货（IF）主力合约跌0.06%， 中证1000（399852） 股指期货（IM）主力合约跌0.88%， 中证500（399905） 股指期货（IC）主力合约跌1.08%。
国债方面：国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。
商品方面：国内商品期货收盘涨跌互现， 化工（850102） 链条（乙二醇、甲醇、PTA、瓶片、短纤、对二甲苯）大面积走强，而 贵金属（881169） （黄金、白银）与部分 农产品（850200） （菜籽、红枣、 苹果（AAPL） ）承压回落。当前市场风格出现明显分化，资金从前期拥挤的科技资产向 化工（850102） 等顺 周期（883436） 品种扩散，叠加当日美元回调、市场风偏有所回暖， 化工（850102） 板块获得较强支撑。
短期来看，市场主线仍围绕流动性预期展开，资金从前期拥挤的科技资产向 化工（850102） 等顺 周期（883436） 品种扩散的迹象值得关注。
本周美国非农数据较为关键，或对全球风险偏好与商品定价形成扰动。
02
徽商席位减多玻璃，加多纯碱、白糖
东财席位减空甲醇、焦煤、燃油
平安席位减空玻璃、焦煤，加空锰硅
瑞银席位加多豆粕、PTA、菜粕
摩根大通席位减多菜油，加多PTA、豆油
高盛席位减空玻璃、螺纹钢，加空白糖
永安席位减空纯碱、锰硅，加空螺纹钢
中信席位加多豆粕、螺纹钢，减多玉米
国君席位加多豆粕、甲醇、豆油
03
沪锌：当前供应端收紧预期明确，内外盘现货升水/近低远高的结构支撑价格，短期锌价维持强势运行。
硅铁：短期由钢招与成本驱动、重心上移，中期受高库存与弱需求制约，波动或加大，需警惕招标落地后情绪回吐。
豆油：8月末以来豆油累计走出"五连阳"，核心驱动是外盘成本抬升，叠加国内需求边际回暖预期的共振 。
乙二醇：港口库存创历史新低、现货基差仍强势、中东船期有时滞，近月易涨难跌。
多晶硅：技术面显示价格在箱体内运行，今日虽有所反弹，但尚未形成有效突破。
股指期货：国内宏观层面去杠杆状态边际改善中，短期或保持阵痛 周期（883436） ，但上涨动能有一定好转。
沪锌
报告日期 | 2026年9月1日
2026年9月1日沪锌主力合约高开高走，盘中刷新2022年5月以来新高，多头力量强势，期现同步上涨形成共振；成交与持仓均处于高位，移仓换月接近尾声，多头仓位向后顺延，资金做多意愿明确。
当前供应端收紧预期明确，内外盘现货升水/近低远高的结构支撑价格，短期锌价维持强势运行。
近期中国PMI产出指数位于荣枯线附近波动，房地产开发投资长期呈下行趋势，基建投资保持稳定增长，整体宏观需求对锌价支撑力度偏弱，供需基本面的供应收缩是当前锌价的核心驱动。
1）锌价短期上涨幅度较大，需警惕多头集中获利了结的风险；
2）宏观经济复苏不及预期可能压制下游需求；
3）四季度国内矿山复产可能缓解供应紧张格局。
硅铁
9月1日硅铁主力SF2611合约震荡走强，收盘报6258元/吨，较前一交易日结算价上涨1.62%。当日成交49.13万手，持仓量47.34万手、日增仓2662手。日内开盘6102元/吨、最低下探6082元/吨、最高上冲6278元/吨，呈低开高走、尾盘偏强的格局。期现共振上行的直接驱动为9月钢厂硅铁招标于当日集中启动，叠加焦炭第三轮提涨推升兰炭等原料成本、黑色板块整体偏强。
预计9月2日硅铁期价延续震荡偏强，但上行持续性取决于钢招定价的兑现程度。
支撑因素：
一是9月钢招陆续开标（ 沙钢（002075） 等报价截止9月2日），若招标定价继续上移将强化现货挺价基础；
二是成本端抬升，焦炭第三轮提涨落地推高兰炭价格，主产区中仅青海维持盈利293元/吨、其余普遍亏损，成本对价格底部构成约束；
三是主产区库存虽处高位，但内蒙古以外部位小幅去化。