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瑞银证券熊玮：中国大模型性价比优势凸显 多模态变现快于美国同行
日期: 2026-09-02 09:15来源: 南方财经网域名: finance.eastmoney.com
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重要性：背景级 · 53·对象槽：unmatched·对象关系：sector_transmission·影响对象：sector:AI、sector:大模型、sector:证券·来源/栏目：东方财富·抓取时间：2026-09-02 09:15:02·信任分层：优先源
瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮在深圳举行的A股研讨会上向媒体表示，下半年关注中国AI大模型，应聚焦模型能力、Token ROI与变现三大方向。他判断，中国模型能力持续提升，coding已成为"原能力"，Kimi K3、DeepSeek V4-Flash、 智谱 GLM-5.3-flash等重磅发布进一步缩窄了中美前沿差距。
性价比上，中国模型研发花费或不足国际同行的10%，API定价约为其10%至20%，毛利率维持20%至40%，并非贴钱换份额。此外，多模态是中国厂商的差异化优势，变现进度快于美国同行。两家上市大模型公司上半年ARR披露 超市 场预期，行业需求强劲，对商业化空间保持乐观。（21世纪经济报道记者黄子潇）