产能调减冲刺三季度末大限，养殖ETF永赢盘中持续走强
9月1日，产能去化进入最后冲刺阶段叠加猪价月内涨超7.5%，畜牧养殖板块走强。相关ETF方面，养殖ETF永赢（159165）盘中活跃，成分股一鸣食品涨超7%、大北农涨超6%，金河生物、邦基科技、罗牛山、益生股份等个股跟涨。
产能去化已逼近政策调控红线，调减时限提前至三季度末。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、降幅6.5%，为3750万头正常保有量的100.8%，仅差0.8%；农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末，9月底即为交卷时点。全国畜牧总站结合中国饲料工业协会监测数据显示，7月母猪料产量同比下降2.1%，已连续4个月同比负增长，折合全价母猪饲料产量同比降幅达5.8%，去化幅度持续扩大。头部企业调减亦在加速落地，行业龙头猪企在8月20日中报交流会上表示，计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。
猪价企稳回升，价格中枢逐步上移。8月生猪均价由月初10元/公斤附近回升至8月25日的11.13元/公斤，月内涨幅超7.5%，此后连续多日站稳11元/公斤上方。价格回升带动行业亏损收窄，本周猪粮比回升至4.55、环比上涨2.71%，行业整体处于亏损修复阶段。
此外，需求旺季窗口即将开启。9月中秋、国庆双节备货将陆续启动，肥标价差重回高位提振养殖端压栏与二次育肥，叠加前期仔猪出生量回落对应的出栏减量逐步兑现，供需两端有望形成共振。
机构看好产能去化收官与旺季需求共振下的板块机会。华泰证券指出，产能去化进入最后冲刺阶段，能繁母猪存栏距离正常保有量仅差0.8%，猪价有望在现有区间震荡上行。国金证券表示，短期猪价仍存震荡磨底压力，亏损环境下行业产能有望继续出清，板块景气度处于底部企稳阶段，中长期养殖行业具备不错的中枢利润空间，成本优势突出的头部企业将充分受益于周期反转。
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