2026年上半年跑输基准1.99%!睿远稳进配置两年持有混合C饶刚:锚定AI主线,深挖低估值优质标的收益机会
8月27日消息，近期睿远稳进配置两年持有混合C披露2026年上半年报，基金规模12.13亿元，比2026年第一季度降低11.26%。基金经理饶刚最新投资观点同步出炉。
饶刚表示，下半年AI产业的发展走向与落地节奏将成为影响全球经济增长和金融市场波动的核心主线，非AI领域优质标的当前估值已处历史低位，布局性价比凸显。 宏观经济： AI产业革命仍处于高速成长期，中美凭借技术积淀与产业链优势占据核心竞争地位，后续需重点跟踪技术研发复杂度、应用场景落地周期及全球产业链博弈格局下，市场预期与产业实际进展的匹配度。 资本市场： 上半年市场显著分化后，非AI领域诸多优质公司估值已回落至历史低位区间，长期回报水平明显提升，短期波动主要受流动性及宏观事件等多重因素驱动，流动性调整带来的波动往往对应较好的布局窗口。 投资方向： 将秉持风险调整后收益最大化的核心投资理念，依托深入的基本面研究与动态风险预算管理，重点挖掘估值具备吸引力、业绩增长可持续的优质标的，在严格控制组合波动的前提下把握市场预期差带来的收益弹性。 风险提示： AI产业技术落地进度不及预期，全球产业链博弈超预期升级，市场流动性出现大幅波动，均可能对相关资产表现造成扰动。
业绩回报：2026年上半年跑输基准1.99%
数据显示，截至2026年上半年末，睿远稳进配置两年持有混合C净值为1.16元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-0.62%，同期业绩比较基准收益率为1.37%，跑输基准1.99%。
饶刚自2021年12月6日担任睿远稳进配置两年持有混合C基金经理，截止2026年8月27日，任期回报20.84%。
资料显示，饶刚，复旦大学理学硕士，27年证券从业年限，曾任 兴业证券 职员，富国基金研究员、固定收益部总经理兼基金经理、总经理助理，富国资产管理（上海）有限公司总经理，上海 东方证券 资产管理有限公司副总经理，2021年8月至今先后任睿远基金管理有限公司副总经理、总经理，2021年12月起担任睿远稳进配置两年持有期混合型证券投资基金基金经理。 侯振新，复旦大学经济学硕士，7年证券从业年限，曾任 交通银行 总行资产管理部高级经理、资产管理业务中心资本市场部副总经理， 中信银行 总行资产管理业务中心机构理财投资处处长、股权融资处处长，上海东方证券资产管理有限公司私募固定收益投资部总经理，2022年6月加入睿远基金管理有限公司，现任公募混合资产投资管理部总经理兼固收研究部联席总经理，2023年1月起担任睿远稳进配置两年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年上半年虽短期阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现了稳定的超额收益，契合其风险调整后收益最大化的配置思路。当前基金锚定AI产业主线与非AI低估值优质标的的布局方向，后续表现仍需跟踪产业落地、流动性变化等核心变量，投资者也需留意相关潜在扰动因素带来的组合波动风险。
附公告原文节选：
2026年上半年,国内经济整体运行平稳,并呈现出动能向新､结构向优的发展态势, 为“十五五”规划实现了良好开端｡但与此同时,经济结构的K型分化特征在上半年也 进一步凸显,构成了上半年经济运行的核心结构特征:得益于全球制造业需求回暖､AI 投资热潮带动半导体和电子产品出口以及我国高端制造和机电产品竞争力提升等因素, 出口成为了经济中最亮眼的环节,1-6月我国出口以美元计价累计同比增长17.6%,创下 近5年来同期最高增速;从内需来看,上半年经历了从温和修复到阶段性承压的转变｡ 一季度,制造业投资和消费从去年的低位状态中实现了温和修复,政策前置带来的实物 工作量落地也推动基建增速脱离了负增长区间｡然而进入二季度,2025年末财政政策前 置对基建投资带来的效果逐步弱化,同时耐用品消费领域呈现出一定的阶段性承压特 征,这主要与前期政策刺激效应的自然衰减形成呼应｡值得关注的是,服务业消费表现 相对稳健,是消费市场的结构性亮点｡ 市场表现方面,上半年国内股市经历了“冲击-修复-分化”的三阶段走势｡一季度, 中东冲突对全球能源供给带来的扰动加剧了投资者对于全球经济“滞胀”或“衰退”的 担忧,对全球风险偏好形成了明显抑制,上证指数和恒生指数一季度分别下跌1.9%和 3.3%,横向对比主要国家股市来看呈现出了较强的韧性｡二季度,随着4月上旬美伊正 式确认达成临时停火协议,全球股票市场共同迎来风险偏好修复,A股和港股市场指数 均在5月中旬修复至冲突爆发前的市场位置附近｡此后,随着AI行情的持续深入,越来 越多非AI行业在资金面的影响下与AI板块的走势呈现出越发明显的“跷跷板”特征｡上 证指数和创业板指二季度分别上涨5.2%和36.4%,两大指数间31.1个百分点的涨跌幅差 距在创业板成立以来的历史记录中位列第三,科创50单季度相较于上证指数70.5个百分 点的涨跌幅差则创下板块成立至今的最大值｡债市方面,上半年流动性整体维持宽松, 输入性通胀的压力仅阶段性影响长端利率走势,1年和10年国债到期收益率分别从年初 的1.34%､1.85%下行至6月末的1.12%､1.73%｡ 在资产配置上,股票方面,本基金在较为均衡的行业和风格配置基础上,根据市场 环境的变化进行了动态调整｡本基金在年初加仓了回报率具备一定吸引力的上游资源品 龙头,在后续的中东冲突中既为组合贡献了正收益,同时也起到了较好的对冲效果,后 续在股价较为充分体现了短期地缘冲击带来的利好后逐步进行了减持;在资金面因素阶 段性主导股价波动的背景下,本基金增持了部分行业基本面稳健且估值处于底部区域的 行业龙头,拉长时间来看,这些品种有望兼具高胜率和高赔率的双重优势｡ 转债方面,供需失衡构成了转债市场整体估值偏高的基础,同时股市风险偏好构成 了转债溢价率的边际 驱动力 ｡上半年本基金整体延续了低转债仓位,仅在二季度通过自 下而上的角度加仓了因市场风格因素导致正股价格和转债溢价率都出现进一步压缩的 银行转债｡转债市场整体估值水平尚未进入高性价比区间,更多系统性的转债投资机会 仍需等待｡ 纯债方面,一季度本基金持仓久期和仓位均基本维持稳定,在“低利率+低波动” 的市场中,精选品种的票息策略相对占优｡二季度,本基金组合久期较一季度有所提升, 主要基于两方面核心逻辑:一是利率曲线形态提供配置机会,二季度10年-1年国债期限 利差一度走阔至60BP,处于2025年以来的最高水平,在短端流动性环境整体保持合理充 裕的背景下,长端资产配置价值凸显,具备较高的风险收益比;二是基本面环境支撑通 胀中枢稳定,当前国内经济仍处在新旧动能转换的关键阶段,虽面临阶段性外部输入型 通胀压力及部分高景气产业链的价格传导,但整体通胀水平呈现结构性特征,风险不大｡
2026年上半年,国内经济整体运行平稳,并呈现出动能向新､结构向优的发展态势, 为“十五五”规划实现了良好开端｡但与此同时,经济结构的K型分化特征在上半年也 进一步凸显,构成了上半年经济运行的核心结构特征:得益于全球制造业需求回暖､AI 投资热潮带动半导体和电子产品出口以及我国高端制造和机电产品竞争力提升等因素, 出口成为了经济中最亮眼的环节,1-6月我国出口以美元计价累计同比增长17.6%,创下 近5年来同期最高增速;从内需来看,上半年经历了从温和修复到阶段性承压的转变｡
一季度,制造业投资和消费从去年的低位状态中实现了温和修复,政策前置带来的实物 工作量落地也推动基建增速脱离了负增长区间｡然而进入二季度,2025年末财政政策前 置对基建投资带来的效果逐步弱化,同时耐用品消费领域呈现出一定的阶段性承压特 征,这主要与前期政策刺激效应的自然衰减形成呼应｡值得关注的是,服务业消费表现 相对稳健,是消费市场的结构性亮点｡
市场表现方面,上半年国内股市经历了“冲击-修复-分化”的三阶段走势｡一季度, 中东冲突对全球能源供给带来的扰动加剧了投资者对于全球经济“滞胀”或“衰退”的 担忧,对全球风险偏好形成了明显抑制,上证指数和恒生指数一季度分别下跌1.9%和 3.3%,横向对比主要国家股市来看呈现出了较强的韧性｡二季度,随着4月上旬美伊正 式确认达成临时停火协议,全球股票市场共同迎来风险偏好修复,A股和港股市场指数 均在5月中旬修复至冲突爆发前的市场位置附近｡此后,随着AI行情的持续深入,越来 越多非AI行业在资金面的影响下与AI板块的走势呈现出越发明显的“跷跷板”特征｡上 证指数和创业板指二季度分别上涨5.2%和36.4%,两大指数间31.1个百分点的涨跌幅差 距在创业板成立以来的历史记录中位列第三,科创50单季度相较于上证指数70.5个百分 点的涨跌幅差则创下板块成立至今的最大值｡债市方面,上半年流动性整体维持宽松, 输入性通胀的压力仅阶段性影响长端利率走势,1年和10年国债到期收益率分别从年初 的1.34%､1.85%下行至6月末的1.12%､1.73%｡
在资产配置上,股票方面,本基金在较为均衡的行业和风格配置基础上,根据市场 环境的变化进行了动态调整｡本基金在年初加仓了回报率具备一定吸引力的上游资源品 龙头,在后续的中东冲突中既为组合贡献了正收益,同时也起到了较好的对冲效果,后 续在股价较为充分体现了短期地缘冲击带来的利好后逐步进行了减持;在资金面因素阶 段性主导股价波动的背景下,本基金增持了部分行业基本面稳健且估值处于底部区域的 行业龙头,拉长时间来看,这些品种有望兼具高胜率和高赔率的双重优势｡
转债方面,供需失衡构成了转债市场整体估值偏高的基础,同时股市风险偏好构成 了转债溢价率的边际 驱动力 ｡上半年本基金整体延续了低转债仓位,仅在二季度通过自 下而上的角度加仓了因市场风格因素导致正股价格和转债溢价率都出现进一步压缩的 银行转债｡转债市场整体估值水平尚未进入高性价比区间,更多系统性的转债投资机会 仍需等待｡
纯债方面,一季度本基金持仓久期和仓位均基本维持稳定,在“低利率+低波动” 的市场中,精选品种的票息策略相对占优｡二季度,本基金组合久期较一季度有所提升, 主要基于两方面核心逻辑:一是利率曲线形态提供配置机会,二季度10年-1年国债期限 利差一度走阔至60BP,处于2025年以来的最高水平,在短端流动性环境整体保持合理充 裕的背景下,长端资产配置价值凸显,具备较高的风险收益比;二是基本面环境支撑通 胀中枢稳定,当前国内经济仍处在新旧动能转换的关键阶段,虽面临阶段性外部输入型 通胀压力及部分高景气产业链的价格传导,但整体通胀水平呈现结构性特征,风险不大｡
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