2026年09月A股策略:9月市场或完成二次筑底、开启震荡上行
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2026 年9 月或继续保持宏观强、市场弱、基本面强的格局 我们判断7 月政治局会议后，前期政策加速落地的效果会集中在9 月宏观数据体现，维持湘财三维度模型保持“宏↑市↓基↑”格局。主要理由，一是9 月份全球流动性收紧趋势预期不会加剧，虽然欧、日央行6 月已相继加息，但在美国国债长端收益率短期快速上行的背景下，美联储大概率不会在9 月加息；二是上半年GDP 同比增长4.7%，依然处于相对良好状况，虽然7 月份国内投资持续下滑，消费也保持相对偏弱状态，但国内在宏观方面的努力，或将在9 月集中呈现。 市场面上，3 月中东冲突升级，导致市场风险偏好下降，市场面由强走弱；但美国后续乏力，导致4 月中下旬市场转强，并延续到5 月中旬；五月下旬以来，市场再次走弱，且整体走势与3 月份类似，内在原因则是中东冲突的再次爆发与国内经济走弱的叠加。9 月份，我们判断A 股市场在7 月大幅下滑的基础上，完成二次探底，开启震荡上行。 基本面，工业企业利润2026 年前6 个月总体较强。但7 月PPI 有所下滑，预计将影响7 月的工业企业利润上行态势。 2026 年9 月，市场热点或相对散乱，热点或向中下游板块转变 从2017 年-2025 年9 月份涨幅居前的申万二级行业来看，最多出现的次数是4 次的电池行业，另出现3 次的是游戏Ⅱ、油服工程、医疗服务、食品加工、能源金属、光伏设备、风电设备；但出现2 次的行业只有8 个，显然低于其他月份。深入分析显示，9 月偏强行业中，医疗服务、食品加工等服务类行业出现三次，也与我们对目前宏观短周期接近顶部的判断相吻合。 投资建议 长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026 年国内经济稳健运行、A 股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。 短维度来看，国际方面，随着美国对伊朗军事威慑与经济施压并行，中东冲突烈度下降，但有扩散趋势，对全球经济的负面影响持续；国内方面，地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需。预期9 月份三维度模型继续保持“强弱强”格局，A 股9 月份在完成7月下跌二次探底后，有望开启反弹。 我们建议短期关注偏左侧的红利相关防守板块，受政策支持的服务消费，以及有基本面支撑的小金属等顺周期后半程领域标的，等待AI 相关的科技相关板块调整到位。 风险提示 国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性较大。
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