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供给约束增强煤价韧性 2026煤炭配置价值凸显
日期: 2026-08-20 09:56来源: baidu域名: wh.cfi.cn
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重要性：关注级 · 70·对象槽：policy_regulation·对象关系：sector_transmission·影响对象：sector:新能源·来源/栏目：wh.cfi.cn·搜索词：煤炭板块 2026年8月 退潮 降温 迹象·入口：同搜索词资讯·抓取时间：2026-08-25 15:07:13·信任分层：normal·转载来源：yc.cfi.cn
CFi.CN讯：数据显示，8月5日5500大卡动力煤价格报839元/吨，单日上涨5元。山西、陕西及内蒙古部分产区煤矿受安全检查影响开工受限。 中国神华2025年商品煤产量3.321亿吨，同比微降1.7%，煤炭业务收入因售价下跌减少17.7%至2212.32亿元。 中煤能源单位销售成本下降16元，展现较强成本控制能力。2025年全国原煤净进口达4.9亿吨。
近期机构研报指出，经过2025年煤价回落和盈利下修后，2026年煤炭板块有望重新获得市场关注。研报认为，夏季用电高峰、安监收紧及供给端扰动构成主要催化剂。《煤炭工业发展“十五五”规划》明确煤炭在新型能源体系中承担基础保障和系统调节功能，政策核心是安全、高效、智能、绿色供应而非无序扩产。
研报指出，安全监管、超产核查及老旧矿井退出导致有效产能难以快速释放，近期事故后的停产整顿进一步印证供给并非名义产能就能转化为实际产量。虽然非电需求受宏观复苏影响，但电力高峰和 新能源波动下的调峰需求稳固，使得煤价下行空间受到明显约束。
研报认为，这推动港股煤炭板块从纯粹周期股转变为兼具能源安全、现金回报及价格弹性的配置标的。优质煤企盈利稳定性和派息能力增强，配置价值显著提升。建议重点关注 中国神华作为防守核心， 中煤能源提供均衡收益，兗矿能源捕捉煤价弹性机会。 中财网