再分化！煤炭、银行大幅跑赢 该买红利资产了？
A股在8月24日分化明显， 贵金属 、 煤炭 、保险、 银行 等板块涨幅靠前， 湖南白银 、 上海能源 、 大有能源 、 美锦能源 等个股涨停。也让红利策略的“再平衡价值”再次成为市场讨论的焦点。
2026年下半年以来，随着科技板块的持续回调，市场风险偏好回落，部分资金从热门成长资产流向防御性的高股息资产。以中证红利指数为例，该指数7月以来上涨12.56%，而同期沪深300指数下跌8.36%，创业板指下跌20.97%，科创50指数下跌27.43%。
具体看行业板块，这样的分化也十分明显。 东方财富 Choice数据显示，7月以来， 煤炭 是涨幅最大的行业，上涨了22.29%。 大有能源 、 平煤股份 、 兰花科创 是 煤炭 板块涨幅前三个股，7月以来分别上涨38%、37.06%和36.7%。 石油石化 、 银行 、 农林牧渔 等板块，7月以来也涨幅靠前。
相反，7月以来 电子 、 建筑材料 （受 电子 布概念大跌拖累）、 通信 成为跌幅最大的三个行业，分别下跌了30.4%、26.33%和26.15%。
中信证券 研报表示，2026年上半年中证红利指数一度回撤超15%，下半年大概率会出现估值修复上行行情。当下股息率与十年期国债利率差值达3.5%左右，红利资产已进入“击球区”。
中金公司 则表示，低利率+债市波动率下降背景下，险资、 银行 理财等中长线资金配置权益动力增强，红利资产“替债”属性凸显。红利风格分母端支持因素已反映较充分，分子端稳定性（分红力度、分红预期）将成为未来选股重点逻辑。
需要指出的是，虽然红利资产近期表现优异，但在不少机构看来，2026年A股风格或更趋于均衡，而不是“非此即彼”的选择。有投资人士表示，即使当下红利风格确定性较大，但仍偏向结构性及阶段性机会。至于红利能不能走远，也得看相关行业基本面的边际变化