四大证券报纸头版内容精华摘要8月12日
中国证券报
宏观利好叠加工业需求加持 银价短期有望偏强震荡
近期，国际 贵金属（881169） 市场热度升温。伦敦现货黄金价格从3940美元/盎司附近一路冲高至4400美元/盎司上方，伦敦现货白银价格也由54美元/盎司附近最高升破66美元/盎司，两者区间累计最大涨幅分别超12%、21%。本轮上涨行情中，白银市场呈现行情启动滞后、价格涨势更猛的特征。
业内人士认为，美国非农就业数据等表现不及预期、美债收益率下行、美元指数回落以及市场对美联储货币政策预期调整，共同改善了近期 贵金属（881169） 价格运行的宏观环境。全球央行持续购金也为 贵金属（881169） 板块提供了中长期支撑，而光伏、新能源等领域的工业需求又赋予白银区别于黄金的基本面支撑。另外，白银市场规模相对较小、价格弹性更高，一旦资金风险偏好改善，其上涨幅度往往更加突出。短期来看，银价依托多重利好支撑，有望延续偏强震荡态势。银价中长期走势则高度依赖美联储货币政策转向节奏等因素，行情整体易涨难跌。
波动缓冲垫增厚 可转债策略悄然走红
“近期，投资者态度出现了明显转变，此前观望的资金开始主动咨询。”一位资深私募可转债策略基金经理表示。
资金态度的变化，源于一组反差鲜明的净值表现。在刚刚过去的7月，当股票、量化指增等产品普遍回撤时，一批此前并不起眼的可转债策略产品却扛住了市场波动，部分产品甚至取得正收益。
私募排排网数据显示，7月主观多头、量化多头和股票多空策略指数分别下跌9.29%、15.38%和7.73%，可转债交易策略指数逆势上涨0.81%，今年以来累计上涨1.35%，在高波动的市场环境中，含金量凸显。
可转债策略究竟为何在市场震荡中逆势走强？收益来源是否可持续？随着近期可转债一级市场同步回暖，新券发行明显提速，机构如何看待后市的风险和机会？围绕上述问题，中国证券报记者采访了多位操盘可转债策略的私募人士。
做多力量仍存 债市震荡蓄力
8月11日，债券市场小幅震荡，各期限国债期货主力合约下跌。但拉长时间线看，近期，债市走出了一轮超预期行情。专家认为，增量货币政策出台预期升温、权益市场风险偏好调整等因素助推了此轮行情。短期看，10年期国债可能仍以震荡为主。长期看，长端国债收益率仍有下行空间。
多重因素驱动
对于此轮超预期行情，业内人士认为，主要受增量货币政策出台预期升温、资金面运行平稳等因素驱动。
两大龙头中报披露在即 机构研判港股后市或转入震荡整固期
在经历一个多月的持续反弹后，近几个交易日港股市场涨势放缓，主要股指呈现区间震荡态势。本周， 腾讯控股（HK0700） 、 京东集团-SW（HK9618） 等行业龙头将披露的2026年中报是市场关注的重点，对于整个港股市场而言，中报季的盈利确定性将成为行情的主导变量。
在业内人士看来，港股8月或转入震荡整固期，随着中报披露进入高峰期，市场定价逻辑正从情绪修复与资金轮动切换至基本面验证与结构性再平衡，市场整体或仍以结构性行情为主。在具体配置上，在继续将高股息红利资产作为投资组合“稳定器”的同时，建议可适当增加对港股高弹性方向的关注。
上海证券报
打通AI产业应用链条 加快新旧动能转换
□ 历次工业革命均推动了资本、产业与劳动力的重新配置，短期内通常伴随传统产业衰退、就业结构调整与社会分配失衡；但长期来看，技术突破能打开新增长空间，通过提升生产率、创造新需求，带动社会财富与居民福利持续增长。从少数产业率先繁荣到普遍改善，往往需要经历较长的扩散与调整过程
□ 当前，经济新旧动能转换进程中出现的阶段性发展差异特征，并非单一由 人工智能（885728） 冲击传统行业所致，而是技术扩散的阶段性特征与传统产业自身 周期（883436） 性调整相互叠加形成的结果。因此，要全面厘清这一现象的成因和内在实质，需区分技术革命的短期影响与传统产业的 周期（883436） 性压力，方能准确把握智能经济的发展脉络与政策方向
□ 妥善化解当前转型阶段的阶段性发展差异，关键在于加快打通从技术突破到产业应用的传导链条，引领经济走向更加均衡普惠的增长：一是加强产业分类指导，明确不同产业的应用路径；二是加强区域分工指导，推动各地依托产业基础发展 人工智能（885728） ；三是加快研究税收、就业、社会保障和收入分配等制度调整，为 人工智能（885728） 技术红利更广泛地惠及社会创造条件
险资二季度持仓净增1.83亿股 近期积极调研AI算力、医药与硬科技
数据显示，二季度，保险资金整体呈现净增持态势，持仓数量净增加约1.83亿股。
下半年以来，保险机构与理财公司都在积极调研上市公司，高度关注AI算力、光通信、医药、硬科技等板块。受访人士认为，出于提升长期投资回报考虑，两类资金下半年有望继续加大权益资产配置力度。
二季度险资持仓净增加1.83亿股
数据显示，截至8月11日，从已披露的上市公司2026年半年报看，保险资金现身23家上市公司前十大流通股股东名单，合计持仓市值约137.2亿元。二季度，保险资金整体呈现净增持态势，持仓数量净增加约1.83亿股。
稳妥有序深化双向开放 资本市场持续提升吸引力
今年以来，国际金融机构“扎根”中国脚步并未放缓，对中国优质资产始终保持较高关注度。近期，监管部门释放明确信号，中国资本市场将稳妥有序深化双向开放，通过一系列政策举措更好支持优质企业跨境双向融资，便利全球投资者配置中国资产，加快建设一流投资银行和投资机构，为中国企业和投资者全球化布局提供更加高效适配的金融服务。
外资机构积极布局在华展业
年初至今，外资机构积极布局在华展业。 高盛（GS） 期货正式落地， 摩根士丹利（MS） 新获合格境外投资者牌照……国际投行用实际行动表明了深耕中国资本市场的意愿与决心。
中国证监会最新统计显示，截至2026年6月底，合格境外投资者累计达990家，较今年年初增加60家，增幅创历史同期新高。中国期货市场监控中心日前发布的数据显示，我国期货市场对外开放的特定品种共37个，QFII和RQFII可参与的期货期权品种扩容至106个。
黄河旋风：从“工业牙齿”到“散热之芯”的产业跃迁
在位于河南省长葛市的 黄河旋风（600172） 生产车间内，一排排MPCVD设备正24小时满负荷运转，借助含碳气体在等离子体环境中发生化学反应，碳原子在硅片表面有序沉降，一片片高质量的金刚石薄膜由此长出。
这些薄如蝉翼的金刚石薄片，紧贴GPU芯片，在海内外一座座算力中心，为高负载运行的AI算力芯片驱散“高热”，保障算力硬件稳定持续输出。
作为扎根中原大地的超硬材料企业， 黄河旋风（600172） 的钻石产品曾经被誉为“工业牙齿”；如今，公司正锚定金刚石散热赛道，逐步完成一场从“硬度”到“热度”的产业跃迁。
“我们有信心、有实力，在未来2年至3年持续保持行业领先地位。”近日， 黄河旋风（600172） 总经理庞文龙在接受上海证券报记者采访时表示，公司目标是以散热赛道为增长引擎，使热管理产业成为公司第一大主业，真正从一家传统材料企业转变为科技型企业。
证券时报
东北制药深挖一线微创新潜力 全员小改小革筑牢企业核心竞争力
创新并非仅局限于实验室高端科研攻关，扎根生产一线、源于实操积累的岗位巧思，同样是企业实现降本增效、精益管控的重要抓手。
历经八年混改， 东北制药（000597） 依托辽宁 方大集团（000055） 成熟灵活的管理模式，彻底打破“创新只属于技术研发人员”的固有认知，全面推行全员岗位革新，公司搭建起覆盖全体员工、低申报门槛、高兑现力度的小改小革激励体系，引导一线员工立足岗位查摆痛点、输出改良方案，依靠遍地开花的基层微创新深挖降本、提质、安全生产潜力，为企业精益生产与长效稳健发展积蓄内生动力。